Goldman Sachs: Bitcoin no es una moneda, pero la tecnología subyacente es prometedora

Un nuevo informe de Goldman Sachs sobre monedas digitales ha concluido que, si bien Bitcoin no es una moneda práctica, su Tecnología de contabilidad subyacente podría ser prometedora.

El informe más importante, titulado 'Todo sobre Bitcoin', parece haber sido compilado recientemente y es posible que Goldman Sachs lo encargara después del muy publicitado Colapso del Monte Gox.

El informe describe los conceptos básicos, citando las ventajas y deficiencias de Bitcoin, respaldado por declaraciones de críticos y partidarios.

Las principales dificultades que enfrenta Bitcoin, según Dominic Wilson y José Ursua de Goldman, incluyen la noción de que no es una muy buena reserva de valor, un hecho que presentará un obstáculo importante para su adopción como medio de intercambio.

Además, el jefe de investigación de materias primas de Goldman Sachs, Jeff Curie, cree que los atributos de Bitcoin lo convierten en una materia prima más que en una moneda.

Bitcoin podría reducir costos pero...

Sin embargo, el analista de acciones de IT Services de Goldman Sachs, Roman Leal, estima que el uso de Bitcoin podría ahorrar hasta 200.000 millones de dólares al año, basándose en los volúmenes comerciales actuales.

También advierte que las comparaciones directas de diferentes costos podrían ser engañosas, ya que la ventaja de costos de Bitcoin podría verse disminuida si los "jugadores convencionales" se ven obligados a competir.

Sus preocupaciones coinciden con las de especialistas y académicos en seguridad. Mejorar la seguridad añadirá más gastos, y el simple mantenimiento de la cadena de bloques podría resultar mucho más costoso y exigente. Currie señala que el tamaño de lacadena de bloquesHa aumentado de 10 GB a 15 GB en seis meses.

Más regulaciónSe necesita más seguridad y más hardware, y nada de esto es barato.

El modelo libertario no funciona

Eric Posner, profesor de Derecho en la Universidad de Chicago, cree que Bitcoin no funcionaría como sustituto de la moneda fiduciaria, ya que los gobiernos necesitan controlar la oferta monetaria.

"ONE de los aspectos más atractivos de una moneda descentralizada para algunas personas –e incluso quizás una motivación para su creación– parece ser la libertad del control del gobierno o del banco central, como se refleja en la mentalidad libertaria", señala Posner.

Pero es erróneo pensar que la gente estaría mejor si viviéramos en un mundo donde el gobierno no controlara la oferta monetaria. El control sobre la oferta monetaria es un atributo extremadamente valioso del gobierno, que le permite gestionar y minimizar o evitar problemas económicos como recesiones o, quizás, burbujas de activos.

Posner argumenta que la Regulación monetaria puede ser mal utilizada, pero los gobiernos también pueden abusar de las fuerzas armadas. El argumento es simple: si un gobierno planea dañar a su propia población, bien podría usar la represión física, no el dinero.

También señala que Bitcoin no es completamente autónomo, ya que depende de la BitcoinQuienes operan la red pueden alterar la oferta monetaria. La mayoría no son economistas ni expertos monetarios.

"Eso me resulta inquietante y creo que la mayoría de la gente sentiría lo mismo", añade Posner.

Posner también señala que una moneda mundial única simplemente no funcionaría, ya que impediría a los gobiernos aplicar políticas monetarias a su discreción. Cita la eurozona como un buen ejemplo: lo que funciona para Alemania no beneficia precisamente a Grecia, y viceversa.

Bitcoin no es una moneda, pero tiene muchos usos potenciales

El investigador de mercado de Goldman Sachs, Dominic Wilson, y José Ursua señalaron las principales formas en que Bitcoin se diferencia de las monedas fiduciarias estándar y por qué no consideran a Bitcoin una "moneda" en el verdadero sentido de la palabra.

Sin embargo, Wilson y Ursua también señalan que Bitcoin muestra más promesa en términos de su Tecnología de pagos que como un depósito estable de valor, que es lo que muchos empresarios de Bitcoin han estado diciendo todo el tiempo.

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Los investigadores concluyeron que Bitcoin podría tener un impacto significativo en términos de innovación en la Tecnología de pagos y podría obligar a los actores existentes a adaptarse a él o cooptarlo.

"Los obstáculos fundamentales para que Bitcoin se use más ampliamente en el sistema de pagos posiblemente no sean insuperables, aunque las conexiones con el sistema bancario convencional son, en última instancia, esenciales para su funcionamiento", argumentan los investigadores.

"La ausencia deMercados de derivadoshace que sea más difícil gestionar y cubrir el riesgo en torno al valor de Bitcoin, pero es posible imaginar cómo podrían evolucionar en última instancia".

La volatilidad sigue siendo la mayor preocupación, ya quevolatilidad del Bitcoin Supera la de otras monedas por un orden de magnitud. Goldman Sachs descubrió que la volatilidad del Bitcoin es del 108,1%, aproximadamente 20 veces mayor que la de las principales monedas nacionales como el dólar y el euro. Curiosamente, los investigadores de Goldman Sachs utilizaron Datos de CoinDesk para medir la volatilidad del Bitcoin .

Impacto en la industria de pagos, ahorros potenciales

El analista de servicios de TI de Goldman Sachs, Roman Leal, también cree que los proveedores de pagos existentes tendrán que adaptar o cooptar a Bitcoin, en lo que él describe como "coopetición".

Leal señala que la red Bitcoin podría resolver algunos de los problemas del sistema de pagos actual, pero solo en teoría. Bitcoin podría hacer que las transferencias de dinero sean tan fluidas como el correo electrónico, las empresas podrían tener las mismas comisiones independientemente del importe de la compra y los viajeros no tendrían que pagar comisiones transfronterizas.

Leal también analizó ahorros hipotéticos y obtuvo cifras muy alentadoras. Con base en los volúmenes de 2013, se podrían ahorrar hasta $200 millones en remesas, comercio minorista y comercio electrónico. El mayor ahorro se daría en las remesas, con una comisión promedio del 8,9%.

" Los proveedores de servicios de pasarela de Bitcoin como BitPay y CoinbaseLas plataformas que permiten a los comerciantes aceptar pagos con Bitcoin suelen cobrar una comisión de alrededor del 1 %. En términos nominales, el ahorro neto anual si todos los pagos electrónicos se realizaran con Bitcoin podría ascender a más de 150 000 millones de dólares en comisiones de puntos de venta minoristas y 12 000 millones de dólares en comisiones de comercio electrónico al año, según el volumen de compras global de 2013.

"Usando estos cálculos, los comerciantes que generan un millón de dólares en volumen de compras anuales ahorrarían al menos la mitad en tarifas de procesamiento de pagos al aceptar Bitcoin, y los pequeños comerciantes estarían aún mejor", concluyó Leal.

Los consumidores también podrían ahorrar mucho. Las redes de transferencia de dinero como Western Union suelen cobrar comisiones elevadas de hasta el 10%, por lo que las transacciones con Bitcoin podrían reducirlas diez veces. Además, la reducción de las comisiones podría permitir a los comercios transferir parte de sus ahorros a los consumidores.

Sin embargo, Leal también advierte que la ventaja del costo de Bitcoin podría no perdurar. Así como los comerciantes podrían trasladar sus ahorros a los consumidores, los proveedores de Bitcoin podrían verse obligados a trasladar los costos de una mayor regulación y seguridad a sus usuarios.

Equilibrado y mayoritariamente positivo

Además de sus propios investigadores y académicos, Goldman Sachs también contactó con varios defensores y críticos de Bitcoin , así como con veteranos de la industria. Fred Ehrsam, de Coinbase, explicó cómo funcionan los pagos con Bitcoin y cómo los operadores de Bitcoin generan ingresos.

El especialista en informática Ken Hess criticó la ideología de "castillos en el aire" impulsada por algunos defensores de Bitcoin , pero incluso él admitió que Bitcoin podría ser una plataforma de pagos decente.

En general, el informe es bastante extenso y simplemente reitera el argumento de que Bitcoin podría monedas fiduciarias complementarias en lugar de reemplazarlos. También promueve la idea de que Bitcoin podría ser una plataforma de pagos viable y rentable.

Convertir el hipotético "podría" en realidad es algo completamente distinto. Goldman Sachs visualiza un futuro con mayor regulación y mayor seguridad, pero una mayor regulación no es algo que muchos en la comunidad Bitcoin deseen en este momento.

Sin embargo, los inversores institucionales no se subirán a bordo sin un marco regulatorio a prueba de balas y el colapso de Mt. Gox seguramente silenciará a muchos críticos.