Goldman Sachs: Bitcoin T é uma moeda, mas a tecnologia subjacente é promissora

Um novo relatório do Goldman Sachs sobre moedas digitais descobriu que, embora o Bitcoin não seja uma moeda prática, sua Tecnologia de contabilidade subjacente pode ser promissora.

O relatório mais lembrado, intitulado 'Tudo sobre Bitcoin', parece ter sido compilado recentemente e é possível que o Goldman Sachs o tenha encomendado após a divulgação altamente divulgada Desabamento do Monte Gox.

O relatório descreve os princípios básicos, citando as vantagens e deficiências do bitcoin, apoiado por declarações de críticos e apoiadores.

As principais dificuldades enfrentadas Bitcoin, de acordo com Dominic Wilson e Jose Ursua, do Goldman, incluem a noção de que ele não é uma boa reserva de valor, um fato que representará um grande obstáculo à sua adoção como meio de troca.

Além disso, o chefe de pesquisa de commodities do Goldman Sachs, Jeff Curie, acredita que os atributos do bitcoin o tornam uma commodity e não uma moeda.

O Bitcoin pode reduzir custos, mas...

No entanto, o analista de ações de serviços de TI do Goldman Sachs, Roman Leal, estima que o uso do Bitcoin pode economizar até US$ 200 bilhões por ano, com base nos volumes atuais de negociação.

Ele também alerta que comparações diretas de custos diferentes podem ser enganosas, já que a vantagem de custo do bitcoin pode ser diminuída se "players convencionais" forem forçados a competir.

Suas preocupações são ecoadas por especialistas em segurança e acadêmicos. Melhorar a segurança adicionará mais despesas e simplesmente manter a cadeia de blocos pode se tornar muito mais caro e exigente. Currie ressalta que o tamanho docadeia de blocosaumentou de 10 GB para 15 GB em seis meses.

Mais regulamento, mais segurança e mais hardware são necessários – e nada disso é barato.

O modelo libertário T funciona

Eric Posner, professor de Direito na Universidade de Chicago, acredita que o Bitcoin não funcionaria como um substituto para a moeda fiduciária, já que os governos precisam controlar a oferta de dinheiro.

"Um dos aspectos mais atraentes de uma moeda descentralizada para algumas pessoas — e talvez até mesmo uma motivação para sua criação — parece ser a liberdade do controle do governo ou do banco central, conforme refletido na mentalidade libertária", ressalta Posner.

"Mas é errado pensar que as pessoas estariam melhor se vivêssemos em um mundo em que o governo não controlasse a oferta de dinheiro. O controle sobre a oferta de dinheiro é um atributo extremamente valioso do governo que lhe permite navegar e minimizar ou evitar problemas econômicos como recessões ou, talvez, bolhas de ativos."

Posner argumenta que a Política monetária pode ser mal utilizada, mas, por outro lado, os governos também podem mal utilizar os militares. É um argumento simples - se um governo está planejando prejudicar seu próprio povo, ele pode muito bem usar repressão física para fazer isso, não dinheiro.

Ele também ressalta que o Bitcoin não é completamente autônomo, pois depende do Rede Bitcoin. As pessoas que operam a rede podem mudar o suprimento de dinheiro. A maioria delas não são economistas ou especialistas monetários.

"Acho isso perturbador e acho que a maioria das pessoas sentiria o mesmo", acrescenta Posner.

Posner também aponta que uma moeda única mundial simplesmente T funcionaria, pois impediria os governos de usar políticas monetárias a seu próprio critério. Ele cita a zona do euro como um bom exemplo – o que funciona para a Alemanha T ajuda exatamente a Grécia e vice-versa.

Bitcoin T é uma moeda, mas tem muitos usos potenciais

O pesquisador de mercado do Goldman Sachs, Dominic Wilson, e Jose Ursua apontaram as principais diferenças entre o Bitcoin e as moedas fiduciárias padrão e por que eles T consideram o Bitcoin uma "moeda" no verdadeiro sentido da palavra.

No entanto, Wilson e Ursua também ressaltam que o Bitcoin se mostra mais promissor em termos de Tecnologia de pagamentos do que como reserva estável de valor, que é o que muitos empreendedores do Bitcoin vêm dizendo o tempo todo.

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Os pesquisadores concluíram que o Bitcoin pode ter um impacto significativo em termos de inovação na Tecnologia de pagamentos e pode forçar os participantes existentes a se adaptarem a ele ou adotá-lo.

"Os obstáculos fundamentais para que o Bitcoin seja usado de forma mais ampla no sistema de pagamentos não são intransponíveis, embora as conexões com o sistema bancário convencional sejam essenciais para seu funcionamento", argumentam os pesquisadores.

"A ausência deMercados de derivativostorna mais difícil gerenciar e proteger os riscos em torno do valor do bitcoin, mas é possível imaginar como isso poderia se desenvolver."

A volatilidade continua a ser a maior preocupação, uma vez quevolatilidade do Bitcoin excede a de outras moedas em uma ordem de magnitude. O Goldman Sachs descobriu que a volatilidade do Bitcoin é de 108,1%, cerca de 20 vezes maior do que as principais moedas nacionais, como o dólar e o euro. Curiosamente, os pesquisadores do Goldman Sachs usaram Dados do CoinDesk para avaliar a volatilidade do Bitcoin .

Impacto na indústria de pagamentos, potencial de economia

O analista de serviços de TI do Goldman Sachs, Roman Leal, também acredita que os provedores de pagamento existentes terão que se adaptar ou cooptar o Bitcoin, no que ele descreve como "coopetição".

Leal ressalta que a rede Bitcoin poderia resolver alguns dos pontos problemáticos envolvidos no atual sistema de pagamentos, mas apenas em teoria. O Bitcoin poderia tornar as transferências de dinheiro tão perfeitas quanto o e-mail, as empresas poderiam ter as mesmas taxas independentemente do valor da compra e os viajantes não teriam que pagar taxas transfronteiriças.

Leal também analisou economias hipotéticas e chegou a números muito encorajadores. Com base nos volumes de 2013, até US$ 200 milhões poderiam ser economizados em remessas, varejo e comércio eletrônico. As maiores economias viriam para remessas, com uma taxa média de 8,9%.

"Provedores de serviços de gateway de Bitcoin , como BitPay e Coinbase, que permitem que comerciantes aceitem pagamentos em Bitcoin , normalmente cobram uma taxa de cerca de 1%. Pelo valor de face, a economia líquida anual se todos os pagamentos eletrônicos fossem conduzidos em Bitcoin poderia potencialmente somar mais de US$ 150 bilhões em pontos de venda no varejo e US$ 12 bilhões em taxas de comércio eletrônico por ano com base no volume global de compras de 2013.”

"Usando essa matemática, os comerciantes que geram US$ 1 milhão em volume de compras anuais economizariam pelo menos metade em taxas de processamento de pagamentos ao aceitar Bitcoin, com os pequenos comerciantes ainda melhores", concluiu Leal.

Os consumidores também podem ver muitas economias. Redes de transferência de dinheiro como a Western Union tendem a cobrar altas taxas de até 10%, então transações de Bitcoin podem reduzir as taxas em dez vezes. Além disso, a redução de taxas pode permitir que comerciantes transfiram parte de suas economias para os consumidores.

No entanto, Leal também alerta que a vantagem de custo do Bitcoin pode não durar. Assim como os comerciantes podem repassar suas economias para os consumidores, os provedores de Bitcoin podem ser forçados a repassar as despesas de mais regulamentação e segurança para seus usuários.

Equilibrado e principalmente positivo

Além de seus próprios pesquisadores e acadêmicos, o Goldman Sachs também recorreu a vários defensores e críticos do Bitcoin , bem como veteranos da indústria. Fred Ehrsam, da Coinbase, descreveu como os pagamentos de Bitcoin operam e como os operadores de Bitcoin ganham dinheiro.

O especialista em TI Ken Hess criticou a ideologia "fantasiosa" promovida por alguns defensores do Bitcoin , mas até ele admitiu que o Bitcoin pode ser uma plataforma de pagamentos decente.

No geral, o relatório é bastante extenso e apenas reitera o argumento de que o Bitcoin poderia complementar moedas fiduciárias em vez de substituí-los. Também promove a ideia de que o Bitcoin pode ser uma plataforma de pagamentos viável e econômica.

Transformar o hipotético "poderia" em realidade é algo completamente diferente. O Goldman Sachs prevê um futuro com mais regulamentação e mais segurança, mas mais regulamentação não é algo que muitos na comunidade Bitcoin desejam neste momento.

No entanto, os investidores institucionais não embarcarão sem uma estrutura regulatória à prova de balas e o colapso do Mt. Gox certamente silenciará muitos críticos.