Goldman Sachs: Bitcoin — T валюта, но лежащая в его основе технология обещает

В новом отчете Goldman Sachs о цифровых валютах говорится, что, хотя Bitcoin не является практичной валютой, лежащая в его основе Технологии реестра может оказаться многообещающей.

Самый популярный отчет под названием «Все о Bitcoin», судя по всему, был составлен недавно, и вполне возможно, что Goldman Sachs заказал его после нашумевшего Крах Mt. Gox.

В отчете излагаются основные положения, перечисляются преимущества и недостатки биткоина, подкрепленные заявлениями критиков и сторонников.

По словам Доминика Уилсона и Хосе Урсуа из Goldman, основные трудности, с которыми сталкивается Bitcoin, включают представление о том, что он не является хорошим средством сбережения, и этот факт станет серьезным препятствием на пути его принятия в качестве средства обмена.

Кроме того, руководитель отдела исследований сырьевых товаров Goldman Sachs Джефф Кюри считает, что характеристики биткоина делают его скорее товаром, чем валютой.

Bitcoin может снизить затраты, но...

Однако аналитик по ИТ-услугам Goldman Sachs Роман Лил подсчитал, что использование Bitcoin может сэкономить до 200 млрд долларов в год, исходя из текущих объемов торговли.

Он также предупреждает, что прямое сравнение различных затрат может ввести в заблуждение, поскольку ценовое преимущество биткоина может уменьшиться, если «обычным игрокам» придется конкурировать.

Его опасения разделяют специалисты по безопасности и ученые. Улучшение безопасности увеличит расходы, а простое поддержание цепочки блоков может стать намного более дорогим и требовательным. Керри отмечает, что размерцепочка блоковувеличился с 10 ГБ до 15 ГБ за шесть месяцев.

Более регулирование, требуется больше безопасности и больше оборудования — и все это обходится недешево.

Либертарианская модель T работает

Эрик Познер, профессор права Чикагского университета, считает, что Bitcoin не сможет заменить фиатную валюту, поскольку правительствам необходимо контролировать денежную массу.

«ONE из наиболее привлекательных аспектов децентрализованной валюты для некоторых людей — и, возможно, даже мотивацией для ее создания — является свобода от контроля правительства или центрального банка, что отражено в либертарианском мышлении», — отмечает Познер.

«Но неправильно думать, что людям было бы лучше, если бы мы жили в мире, в котором правительство не контролировало денежную массу. Контроль над денежной массой — чрезвычайно ценный атрибут правительства, который позволяет ему ориентироваться, минимизировать или избегать экономических проблем, таких как рецессии или, может быть, пузыри активов».

Познер утверждает, что денежно-кредитная Политика может быть использована не по назначению, но правительства также могут использовать не по назначению военные. Это простой аргумент: если правительство планирует навредить своему народу, оно может использовать для этого физические репрессии, а не деньги.

Он также отмечает, что Bitcoin не является полностью автономным, поскольку он полагается на сеть Bitcoin. Люди, которые управляют сетью, могут изменить предложение денег. Большинство из них не являются экономистами или денежными экспертами.

«Меня это тревожит, и я думаю, что большинство людей чувствовали бы то же самое», — добавляет Познер.

Познер также указывает, что единая мировая валюта просто T будет работать, поскольку она помешает правительствам использовать денежно-кредитную политику по своему усмотрению. Он приводит еврозону в качестве хорошего примера — то, что работает для Германии, T совсем помогает Греции и наоборот.

Bitcoin — это T валюта, но у него есть множество потенциальных применений

Исследователь рынка Goldman Sachs Доминик Уилсон и Хосе Урсуа указали на основные отличия Bitcoin от стандартных фиатных валют и на то, почему они T считают Bitcoin «валютой» в истинном смысле этого слова.

Однако Уилсон и Урсуа также отмечают, что Bitcoin более перспективен с точки зрения платежной Технологии , чем как стабильное средство сбережения, о чем все это время говорили многие предприниматели, работающие с Bitcoin .

📷

Исследователи пришли к выводу, что Bitcoin может оказать значительное влияние с точки зрения инноваций в платежных Технологии и может заставить существующих игроков адаптироваться к нему или принять его.

«Основные препятствия для более широкого использования Bitcoin в платежной системе, вероятно, не являются непреодолимыми, хотя связи с традиционной банковской системой в конечном итоге имеют решающее значение для его функционирования», — утверждают исследователи.

«ОтсутствиеРынки деривативовзатрудняет управление и хеджирование рисков, связанных со стоимостью биткоина, но можно представить, как они могут в конечном итоге развиваться».

Волатильность остается самой большой проблемой, посколькуволатильность Bitcoin превышает волатильность других валют на порядок. Goldman Sachs обнаружил, что волатильность Bitcoin составляет 108,1%, что примерно в 20 раз выше, чем у основных национальных валют, таких как доллар и евро. Интересно, что исследователи Goldman Sachs использовали Данные CoinDesk для оценки волатильности Bitcoin .

Влияние на платежную индустрию, потенциальная экономия

Аналитик Goldman Sachs IT Services Роман Лил также считает, что существующим поставщикам платежных услуг придется адаптироваться или кооптировать Bitcoin, что он называет «сотрудничеством».

Лил отмечает, что сеть Bitcoin могла бы решить некоторые болевые точки, связанные с текущей платежной системой, но только в теории. Bitcoin могли бы сделать денежные переводы такими же бесперебойными, как электронная почта, предприятия могли бы взимать одинаковые комиссии независимо от суммы покупки, а путешественникам не пришлось бы платить трансграничные сборы.

Лил также рассмотрел гипотетическую экономию и пришел к весьма обнадеживающим цифрам. На основе объемов 2013 года можно сэкономить до 200 млн долларов на денежных переводах, розничной торговле и электронной коммерции. Самая большая экономия будет получена на денежных переводах, со средней комиссией 8,9%.

"Поставщики услуг шлюза Bitcoin , такие как BitPay и Coinbase, которые позволяют торговцам принимать платежи в Bitcoin , обычно взимают комиссию около 1%. По номинальной стоимости, годовая чистая экономия, если бы все электронные платежи проводились в Bitcoin , могла бы потенциально составить более 150 млрд долларов в розничных точках продаж и 12 млрд долларов в комиссиях за электронную коммерцию в год на основе мирового объема покупок в 2013 году».

«Используя эту математику, торговцы, годовой объем покупок которых составляет 1 миллион долларов, сэкономят как минимум половину на комиссиях за обработку платежей, принимая Bitcoin, а мелкие торговцы окажутся в еще лучшем положении», — заключил Лил.

Потребители также могли бы увидеть значительную экономию. Сети денежных переводов, такие как Western Union, как правило, взимают высокие комиссии до 10%, поэтому транзакции с Bitcoin могли бы снизить комиссии в десять раз. Кроме того, снижение комиссий могло бы позволить торговцам переводить часть своих сбережений потребителям.

Однако Лил также предупреждает, что преимущество Bitcoin в стоимости может не продлиться долго. Так же, как торговцы могли бы переложить свои сбережения на потребителей, поставщики Bitcoin могут быть вынуждены переложить расходы на большее регулирование и безопасность на своих пользователей.

Сбалансированный и в основном позитивный

Помимо собственных исследователей и ученых, Goldman Sachs также привлек ряд сторонников и критиков Bitcoin , а также ветеранов отрасли. Фред Эрсам из Coinbase рассказал о том, как работают платежи Bitcoin и как операторы Bitcoin зарабатывают деньги.

Специалист по информационным технологиям Кен Хесс раскритиковал идеологию «журавля в небе», продвигаемую некоторыми сторонниками Bitcoin , но даже он признал, что Bitcoin может стать достойной платежной платформой.

В целом отчет довольно обширен и просто повторяет аргумент о том, что Bitcoin может дополнить фиатные валюты а не заменять их. Это также продвигает идею о том, что Bitcoin может быть жизнеспособной и экономически эффективной платежной платформой.

Превращение гипотетического «может» в реальность — это нечто совершенно иное. Goldman Sachs предвидит будущее с большим регулированием и большей безопасностью, но большее регулирование — это не то, чего хотят многие в сообществе Bitcoin на данный момент.

Однако институциональные инвесторы не примут участие в проекте без надежной нормативно-правовой базы, а крах Mt. Gox наверняка заставит замолчать многих критиков.