Un artículo de la London School of Economics afirma que la tecnología blockchain podría reducir los riesgos de custodia.

Un nuevo artículo de la London School of Economics sostiene que la infraestructura existente para mantener y transmitir valores pone en riesgo a los propietarios de activos, y que las aplicaciones de blockchain podrían aliviar algunos de estos problemas si se adoptan.

Escrito por Eva Micheler del Departamento Jurídico de la LSE y Luke von der Heyde de la firma de abogados ENSafrica con sede en Sudáfrica, el documento postula que si bien la evolución de los valores en papel a la liquidación totalmente electrónica condujo a tiempos de comunicación más rápidos, ha habido desventajas negativas en el camino.

Según los autores, "los ordenadores han eliminado prácticamente el riesgo transaccional, introduciendo al mismo tiempo el riesgo de custodia".

La aplicación de la Tecnología a la negociación y liquidación de valores ha atraído una atención significativa de la industria financiera mundial. Varios bancos han... He estado probando la tecnología basada en blockchain.sistemas y prototipos, y más de unas cuantas empresas emergentes que trabajan en la industria se dedican a esta aplicación específica.

Según el documento, la Tecnología ofrece posibles beneficios a quienes realmente compran y venden valores, a costa potencialmente de intermediarios que cobran tarifas en el proceso.

Los autores escriben:

No se necesitan plataformas separadas de negociación, compensación y liquidación. No existe riesgo de quiebra de ONE proveedor central. El comprador y el vendedor pueden interactuar directamente. Pueden intercambiar valores y efectivo directamente y en tiempo real.

Riesgos digitales

Micheler y Von der Heyde sostienen que, a pesar de las mejoras en la velocidad de las comunicaciones, el actual entorno de liquidación de valores ha provocado que los inversores se conviertan en "inversores separados de los emisores a través de la intermediación".

Esto ha dificultado enormemente, si no totalmente, el ejercicio de los derechos. Impide que los accionistas ejerzan su derecho a voto. Los inversores asumen el riesgo asociado a todos los intermediarios que operan entre ellos y el emisor, afirman los autores, y añaden:

Los reguladores tienen dificultades para KEEP a los crecientes niveles de intermediación transfronteriza. La introducción de las computadoras ha facilitado el comercio, pero ha dificultado la tenencia de activos.

Además, el artículo argumenta que es la propia digitalización la que ha dado lugar a redes más amplias de intermediarios, lo que agrava aún más estos problemas. Estos problemas relacionados con los derechos de los inversores, añaden los autores, se extienden a situaciones en las que un emisor se enfrenta a problemas financieros.

Etapas tempranas

Haciendo eco de sentimientos similares dentro de la industria de valores, Micheler y Von der Heyde señalan que las aplicaciones están principalmente en las primeras etapas y que cualquier uso más amplio está sujeto al cambiante panorama regulatorio y del mercado.

Sin embargo, concluyen argumentando que los propietarios de activos deberían desempeñar un papel en la evaluación del uso de la tecnología para el sector de valores junto con los operadores del mercado y los reguladores.

El informe concluye:

Y, por último, dejando de lado a los reguladores, la responsabilidad recae en los propietarios de activos, algunos de los cuales tienen la capacidad de cuestionar cómo se mantienen sus activos. También pueden participar en el debate actual sobre cómo debería implementarse la nueva Tecnología, si se utiliza.

El artículo completo se puede encontrar a continuación:

Tenencia, compensación y liquidación de valores mediante Tecnología blockchain

Imagen vía Shutterstock