Un articolo della London School of Economics afferma che la blockchain potrebbe ridurre i rischi di custodia

Un nuovo documento della London School of Economics sostiene che l'infrastruttura esistente per la detenzione e la trasmissione di titoli mette a rischio i proprietari di asset e che le applicazioni blockchain potrebbero alleviare alcuni di questi problemi se venissero adottate.

Redatto da Eva Micheler del dipartimento legale della LSE e da Luke von der Heyde dello studio legale sudafricano ENSafrica, il documento sostiene che, sebbene l'evoluzione dai titoli cartacei alla liquidazione completamente elettronica abbia portato a tempi di comunicazione più rapidi, ci sono stati compromessi negativi lungo il percorso.

Secondo gli autori, "i computer hanno praticamente eliminato il rischio di transazione, introducendo al contempo il rischio di custodia".

L'applicazione della Tecnologie al trading e al regolamento dei titoli ha attirato una notevole attenzione da parte del settore finanziario mondiale. Numerose banche hanno sono stati testati basati su blockchainSistemi e prototipi, e non poche startup che operano nel settore si dedicano a questa specifica applicazione.

Secondo il documento, la Tecnologie offre possibili vantaggi a coloro che effettivamente acquistano e vendono titoli, a scapito potenziale degli intermediari che addebitano commissioni lungo il percorso.

Gli autori scrivono:

"Non c'è bisogno di sedi di negoziazione, compensazione e regolamento separate. Non c'è esposizione al rischio di fallimento di ONE fornitore centrale. Acquirente e venditore possono interagire direttamente tra loro. Possono scambiare titoli e denaro direttamente e in tempo reale."

Rischi digitali

Micheler e Von der Heyde sostengono che, nonostante i miglioramenti nella velocità di comunicazione, l'attuale contesto di regolamento dei titoli ha portato gli investitori a diventare "investitori separati dagli emittenti attraverso l'intermediazione".

"Ciò ha reso l'applicazione dei diritti molto difficile, se non addirittura impossibile. Ostacola l'esercizio dei diritti di voto da parte degli azionisti. Gli investitori sopportano il rischio associato a tutti gli intermediari che operano tra loro e l'emittente", affermano gli autori, proseguendo con la seguente argomentazione:

"I regolatori hanno difficoltà a KEEP il passo con i crescenti livelli di intermediazione che si estendono oltre i confini. L'introduzione dei computer ha reso facile il trading, ma più difficile detenere asset".

Inoltre, sostiene il documento, è la digitalizzazione stessa che ha portato a reti più ampie di intermediari, alimentando ulteriormente questi problemi. Questi problemi relativi ai diritti degli investitori, continuano a dire gli autori, si estendono a scenari in cui un emittente incontra problemi finanziari.

Fasi iniziali

Facendo eco a sentimenti simili nel settore dei titoli, Micheler e Von der Heyde sottolineano che le applicazioni sono principalmente nelle fasi iniziali e qualsiasi utilizzo più ampio è soggetto al mutevole panorama normativo e di mercato.

Tuttavia, concludono sostenendo che i proprietari di asset dovrebbero svolgere un ruolo nella valutazione dell’utilizzo della tecnologia per il settore dei titoli, insieme agli operatori storici del mercato e agli enti regolatori.

Il rapporto conclude:

"E infine, lasciando da parte i regolatori, la palla è nel campo dei proprietari di asset, alcuni dei quali hanno la forza di porre domande su come vengono detenuti i loro asset. Sono anche in grado di coinvolgersi nell'attuale discussione su come la nuova Tecnologie, se deve essere utilizzata, dovrebbe essere implementata".

Il documento completo è disponibile qui sotto:

Detenzione, compensazione e regolamento di titoli tramite Tecnologie Blockchain

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