¿Es saludable la especulación con las ICO?

Una forma nueva y moderna de invertir se está volviendo realidad gracias a los avances en la tecnología blockchain.

El 19 de abril, la aplicación bancaria Ethereum Humaniq se convirtió en la última startup blockchain en dejar huella al utilizar un proceso de recaudación de fondos llamado oferta inicial de monedas(ICO), asegurando $3,9 millones en financiación pre-semilla mediante la creación dedemostrablemente únicotokens criptográficos y venderlos al público.

Una semana después, Gnosis continuaríalevantar las cejasen la industria por los $12 millones que consiguió en menos de 15 minutos, todo por ofrecer el 5% de los tokens que impulsarán suaplicación de mercado de predicción descentralizadoen una subasta digital.

Pero estos no son los únicos proyectos que buscan probar el modelo.

Los datos de CoinDesk muestran que el total de fondos recaudados por las ICO en 2016 alcanzó casi el 50 % de lo que las startups recibieron a través de empresas de capital de riesgo tradicionales ese año. Sin embargo, dado que más del 75 % de los participantes declararon que invertían por motivos financieros o especulativos, este aumento del interés ha aumentado preocupaciones.

Si bien la idea de una inversión de alto riesgo y alto rendimiento parece tener sentido para aquellos ansiosos por estar en la planta baja de la próxima gran novedad, la falta de estructura, la relativa novedad de la industria y la opacidad de muchas ICO están contribuyendo a un entorno que genera inquietud respecto de los riesgos potenciales.

La próxima moneda de HOT

ONE de los problemas más importantes que rodean la especulación es la inversión de fondos en proyectos que tienen poco que los diferencie o, peor aún, pueden estar mal diseñados o mal planificados.

Pensar en una aplicación blockchain en términos de infraestructura ayuda a explicar el peligro de esta especulación.

A diferencia de las aplicaciones Web 1.0 y Web 2.0 (como Facebook, Pinterest o Google), que son implementaciones "gruesas" en la capa de aplicación establecida en una capa de protocolo HTTP o TCP/IP "delgada", las aplicaciones blockchain se construyen sobre una capa de blockchain "gruesa" o robusta en características y una capa de aplicación relativamente "delgada".

Esto significa que, con la infraestructura alterada por los innovadores, las aplicaciones podrían migrar a otra blockchain si esta tiene éxito. Algunas aplicaciones ya se han migrado a Ethereum. citando su tracción superioren comparación con otras alternativas.

Pero, para otros, lo que resulta dudoso es la gran cantidad de aplicaciones que se lanzan.

"La proliferación de ICOs se puede comparar con la explosión de aplicaciones de principios de la década de 2010", afirmó Brad Hines, asesor de startups y fundador del sitio web de comercio electrónico NerdPlaythings.com. "El problema es que ahora nos enfrentamos a cientos de criptomonedas, muchas de las cuales están poco diferenciadas".

Hines continuó señalando que no todos los tokens ICO tienen éxito y muchos son eliminados de los exchanges debido a su irrelevancia.

Comprender adecuadamente el vehículo de inversión es esencial en este entorno. Sin embargo, la dificultad radica en que no existen requisitos reales para que los emprendedores informen sobre los factores de riesgo asociados a sus ICO. Como demostró un proyecto fallido llamado The DAO, es posible que el propio equipo ni siquiera sea consciente de todo lo que podría salir mal.

Esto dificulta la verificación de las reclamaciones por parte de aquellos que no son profesionales de las Criptomonedas , y supone un desafío para los que sí lo son.

"Como se han contado anécdotas como: '¡El Bitcoin que compré en 2012 ahora vale miles!', también se ha desarrollado la codicia por entrar en la próxima moneda de HOT ", añadió Hines. "Con tantas transacciones en cantidades incrementales que son meros clones de otras, esperar que se conviertan en 'un palo de hockey' es, en el mejor de los casos, un error".

Miedo a perderse algo

Aun así, existe el argumento de que el modelo ICO simplemente está en una etapa de iteración rápida y la creencia de que el proceso se volverá más estandarizado -y menos riesgoso- con el tiempo.

"No existen prácticas recomendadas generalmente aceptadas para realizar estas ventas", afirmó William Mougayar, fundador de Startup Management y autor de "The Business Blockchain".

ONE conoce la fórmula correcta. Estamos viendo iteraciones y amplios grados de variación en estas implementaciones.

Pero aún así, una ventaja importante de las ICO es la velocidad y el acceso al capital. Una ICO puede asegurar financiación inicial para una empresa blockchain en, a veces, minutos.

Como resultado, la velocidad de entrega y la publicidad que rodea a las ICO más grandes han creado un temor a quedarse fuera entre los empresarios de Criptomonedas .

"Los empresarios se están dando cuenta de que pueden recaudar dinero en una sola operación y arriesgarse", añadió Mougayar.

Este tipo de estructuración de activos hace que la especulación sea particularmente peligrosa, ya que la confusión entre las valoraciones reales e hipotéticas del mercado puede ocultar señales reveladoras de la verdadera salud y el posicionamiento futuro de un activo.

Aun así, algunos lo consideran producto de un mercado en crecimiento y desarrollo.

"Cuanto mayor sea el ascenso, más dura será la caída si estos proyectos no dan resultados", dijo Mougayar. "Hay grandes expectativas en todas partes".

La liquidez es el rey

Con todo esto, es demasiado simple y demasiado simplista calificar toda especulación de mala.

La especulación es importante para mejorar la liquidez de un activo. En el caso de activos que, de otro modo, carecerían de visibilidad pública, esto es crucial. La especulación impulsa el volumen de negociación de un activo, lo cual es esencial para mantener la liquidez (o el acceso a la compra o venta sin un efecto inmediato en la demanda o el precio de las acciones) del producto básico.

Digamos, por ejemplo, que una persona estaba interesada en un coche clásico usado por 30.000 dólares.

El comprador potencial solo dispone de $12,000, pero también tiene una colección de cómics valorada en $20,000. La colección, en su estado actual, no tiene liquidez, ya que no puede utilizarse inmediatamente para la compra del coche.

El comprador tendrá que encontrar a alguien dispuesto a comprar la colección, probablemente con descuento y en clara desventaja respecto del potencial comprador del automóvil, y tendrá que esperar hasta que se concluya la transacción del cómic antes de poder comprar el automóvil.

Puede que exista un mercado para los cómics y que éste sea sólido, pero actualmente no es accesible para el comprador.

Ahora bien, supongamos que se ha especulado sobre el futuro de los cómics debido al revuelo generado por la próxima temporada de éxitos de taquilla. Nuestro posible comprador podría venderle el cómic a un especulador a un precio cercano a lo que esperaba y comprar el coche de sus sueños.

En un mercado interconectado, como los mercados de Criptomonedas , la liquidez de un activo afecta directamente el volumen de negociación de otro.

Por ejemplo, la especulación en un proyecto de nueva creación basado en la blockchain de Bitcoin podría provocar un aumento repentino en los precios de Bitcoin , ya que sus tokens serían inmediatamente intercambiables por Bitcoin (cuya comercialización es más amplia). Mejorar la liquidez del proyecto mejora la posición de precios de otros tokens más disponibles, lo que incrementa el volumen de negociación en todo el mercado.

Especulación y opacidad

Los especuladores también sirven como válvula de control contra la manipulación de los precios.

Tomemos como ejemplo a Yasuo "Mr Copper" Hamanaka. Mr Copper llegó a controlar, en un momento dado, el 5% del suministro mundial de cobre como principal operador de cobre de Sumitomo Corporation. Fue responsable de 1.800 millones de dólares (con pérdidas que se rumorea superan los 4.000 millones) en operaciones no autorizadas de cobre.

Sumitomo no tenía minas de cobre propias. Hamanaka manipuló con éxito el mercado del cobre comprando futuros a bajo precio, extrayendo un gran porcentaje del inventario del mercado y creando una escasez artificial que mantuvo los precios inflados.

Al trabajar a través de intermediarios, Hamanaka logró KEEP su estrategia comercial en la sombra. El fraude de Hamanaka se reveló tras la presión de especuladores, como George Soros, que sospechaban una manipulación artificial de la oferta, y la negativa de Hamanaka a aceptar pérdidas cuando el mercado del cobre se desplomó.

Y ésta es la válvula de control en los Mercados de materias primas.

Y existe la preocupación de que tales prácticas puedan estar ocurriendo en el mercado. El empresario Charlie Shrem, por ejemplo, ofrece una recompensa a quien pueda demostrar que algunas ICO han hecho trampa al informar sobre su financiación.

"Ofrezco una recompensa a quien revise las 50 principales ventas colectivas y compruebe si parte del dinero de la dirección de salida volvió al contrato inteligente", dijo.

Calidad, no cantidad

Con el tiempo, todos esperan que la industria evolucione.

Esta transición de la conversación desde los evangelistas, fanáticos e idealistas hacia el público general es necesaria si se pretende cultivar una confianza en esta Tecnología y una mayor aceptación de su potencial por parte del público.

"No todas las ICO son buenas para la industria, pero las de calidad sí lo son", afirmó Alan Friedland, fundador de Compcoin y Fintech Investment Group, y añadió:

"Siempre que se pueda reunir a nuevas personas y nuevos inversores para enseñarles sobre nuestro nuevo dinero-mercancía, eso es algo positivo".

Friedland expresó su deseo de que la industria creara un efecto de volante en el que más empresas de alta calidad atrajeran a más empresarios de alta calidad.

Sin embargo, advirtió que ahora debe ponerse a prueba la responsabilidad de quienes han utilizado el modelo.

Friedland concluyó:

"Los inversores deben ser conscientes de lo que conlleva la participación en estos proyectos".

Signo de dólar de máquina de escribirimagen vía Shutterstock