Tres reflexiones sobre la «burbuja de las Cripto »

Josh Hannah es socio general de Matrix Partners y cofundador de Betfair, un mercado en línea para apuestas deportivas.

En este artículo de Opinión , Hannah ofrece su punto de vista sobre las recientes oscilaciones de los precios de las Criptomonedas y argumenta que si esta actividad equivale o no a una burbuja es una cuestión de criterio.

Si bien en las últimas dos semanas se han escrito abundantes advertencias sobre una burbuja de precios en las Criptomonedas, muchas parecen muy simplistas en sus análisis, centrándose enteramente en el aumento de los precios de los tokens líderes y el frenesí en torno a las ICO, como evidencia de que los precios deben bajar.

Algunos muyinversores inteligentes He hecho eco de esta opinión, con una perspectiva más matizada: el potencial a largo plazo es enorme, pero el precio a corto plazo es desconocido, así que no invierta de forma que quede expuesto ante una caída drástica. Es un buen consejo.

Parece haber un frenesí en torno a la emisión de nuevos tokens en forma deICO.

Muchos de estos nuevos protocolos y aplicaciones basados en un token tienen una premisa interesante, pero poca o ninguna prueba de mercado. Según las métricas de inversión convencionales, la relación riesgo-recompensa en el precio de muchos de ellos parece errónea, incluso para los inversores expertos en el sector. A menos que se comprendan a fondo los detalles del nuevo token que se ofrece y se tenga una opinión sólida sobre su valor, esto parece más una apuesta que una inversión.

En mi opinión, Bitcoin y Ether son diferentes. Hay mucho que no está comprobado sobre su éxito a largo plazo, pero ya se ha reducido considerablemente el riesgo de estos protocolos. Cuentan con ecosistemas de desarrolladores dinámicos, una base de propietarios diversa y una negociación altamente líquida.

En este contexto, hay tres pensamientos que me gustaría añadir al discurso que no he visto ampliamente discutidos:

1. Las burbujas de capital son una mala analogía de lo que está sucediendo.

ONE puede argumentar con sensatez que una acción está sobrevalorada al pronosticar el rendimiento futuro de la empresa y el efectivo resultante generado. Durante la burbuja puntocom, una empresa llamada Internet Capital Group registró 70 millones de dólares en ingresos, 150 millones de dólares en pérdidas netas y alcanzó una capitalización bursátil de 56 000 millones de dólares. No hace falta ser un experto en matemáticas para darse cuenta de que era improbable que la empresa generara las ganancias necesarias para sustentar ese valor.

Bitcoin no es comparable: como unidad de valor independiente de cualquier flujo de ingresos o uso productivo, la oferta monetaria total no está sujeta a la productividad económica. Algunos, como Warren Buffett, ven activos como Bitcoin y el oro de forma negativa y evitan inversiones en activos que no generen FLOW de caja.

Pero como unidad monetaria, también significa que el valor de Bitcoin puede crecer de manera sostenible a un ritmo mucho más rápido que la mayoría de los negocios del mundo real, porque no está vinculado a la creación de productos o servicios; está vinculado únicamente a cuántas personas creen que es una reserva válida de riqueza.

El mundo cree que el oro es una reserva de valor confiable, con un valor de billones de dólares. Si el mundo cree lo mismo sobre el Bitcoin, valdrá entre 100 y 1000 veces su valor actual, y eso puede ocurrir al límite de la inversión.

2. Puede ser cierto que el aumento de precios de BTC y ETH esté siendo impulsado por especuladores.

Sin embargo, a diferencia de las burbujas de acciones, la incorporación de nuevos compradores al ecosistema en realidad aumenta el valor del token subyacente.

El valor (dada una oferta fija) es simplemente producto de la escasez, que estará directamente relacionada con la cantidad de personas que posean la moneda. Un comprador adicional de acciones de Tesla no aumenta el FLOW de caja a largo plazo del negocio subyacente, pero cada especulador adicional que decide que Bitcoin es valioso aumenta el valor subyacente de la red Bitcoin .

Si Bitcoin tiene éxito, probablemente habrá una serie de puntos de inflexión en los que el valor aumentará debido a una nueva meseta de aceptación ampliamente observada.

3. Intercambiar tokens en función de los movimientos de precios es una estrategia miope.

Sí, usted puede ser inteligente o tener suerte y ganar algo de dinero QUICK , pero si su objetivo es obtener un potencial de 100 a 1000 veces a partir de ahora, "tomar ganancias" en pequeños movimientos es como recoger centavos frente a una aplanadora.

¿Qué pasaría si Warren Buffett o JP Morgan sorprendieran al mundo y anunciaran mañana que apostarían todo a Bitcoin, y el precio subiese 10 veces de la noche a la mañana y nunca volviera a bajar?

Si has hecho un “cambio”, te arrepentirás.

Esta publicación apareció originalmenteen Mediumy se ha vuelto a publicar aquí con el permiso del autor.

Varitas de burbujasImagen vía Shutterstock