Los reguladores están listos para aprobar los futuros de Ethereum , afirma un informante de la CFTC

La comida para llevar

• La CFTC está dispuesta a permitir que un contrato de futuros de ether salga al mercado después de solicitar comentarios del mercado el año pasado.
• Un contrato de futuros podría traer nueva financiación institucional al espacio Cripto
• Esto, a su vez, podría tranquilizar a los comerciantes minoristas que miran la Criptomonedas.
• Los futuros también podrían consolidar la jurisdicción de la CFTC sobre el ether, que en la actualidad se limita a acciones de cumplimiento.

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) está dispuesta a aprobar un contrato de futuros de ether, siempre que cumpla con todos los requisitos, dijo un alto funcionario a CoinDesk.

La CFTC, que supervisa los Mercados de derivados en EE. UU., ya ha permitido el lanzamiento de Mercados de futuros de Bitcoin , con ambos CME Group y Cboe Global Exchange ofreciendo contratos liquidados en efectivo a finales de 2017. Ahora, el regulador está dispuesto a supervisar un producto similar para ether, actualmente la segunda Criptomonedas más grande del mundo por capitalización de mercado, dijo el funcionario.

"Creo que podemos sentirnos cómodos con que un derivado del éter esté bajo nuestra jurisdicción", dijo la persona, que no quiso ser identificada porque el regulador no suele hacer públicas sus decisiones de adopción de nuevos productos.

"No hacemos pronunciamientos atrevidos, lo que hacemos es revisar las solicitudes que tenemos ante nosotros", dijo el funcionario, explicando:

Una bolsa de derivados se acerca a nosotros y nos dice: 'Queremos lanzar este producto en particular'. Si nos presentaran un derivado específico que cumpliera con nuestros requisitos, creo que hay muchas posibilidades de que lo autocertificáramos.

Sin embargo, la CFTC sólo respondería a una solicitud específica presentada ante el regulador, en lugar de ofrecer voluntariamente una Opinión, dijo la persona.

Si se propone y se aprueba, un producto de futuros regulado abriría el mercado del éter a una amplia inversión institucional.

"Muchos fondos tienen mandatos que les impiden comprar la moneda digital subyacente", afirmó John Todaro, director de investigación de divisas digitales del proveedor de software financiero Tradeblock. Además, un contrato de futuros con liquidación en efectivo, pagado en moneda fiduciaria en lugar de la Cripto subyacente, permitiría a los fondos de cobertura y similares "obtener exposición al ether sin preocuparse por la custodia (que ha sido un obstáculo para la inversión institucional)", añadió.

A largo plazo, añadió Todaro, un mercado de futuros supervisado por la CFTC “podría generar confianza entre los reguladores como la SEC [Comisión de Bolsa y Valores], lo que podría allanar el camino para un ETF”, un fondo cotizado en bolsa que aportaría liquidez adicional al ether.

Un aumento en la inversión institucional, a su vez, reforzaría la confianza de los inversores minoristas en el ether, dijo Todaro.

Los futuros de Bitcoin de CME y Cboe, cuando se lanzaron por primera vez, experimentaron un respuesta positiva inmediata, con suficientes comerciantes intentando comprar los contratos de Cboe queEl sitio web de la empresa se bloqueóLa introducción de estos contratos de futuros también puede haber contribuido a que el precio de Bitcoin se disparara a su máximo histórico decasi $20,000.

Sin duda, algunos han argumentado que los futuros también pueden tenerlastimó el precio de Bitcoin, aunque Todaro dijo que es más probable que el precio de bitcoin ya hubiera alcanzado su pico y que la aprobación de futuros coincidiera con ese momento.

Proceso de aprendizaje

La CFTC indicó por primera vez que estaba considerando Ethereum en diciembre cuando el regulador publicó un "Request de aportaciones" (RFI) plantea una serie de preguntas sobre la segunda Criptomonedas más grande del mundo por capitalización de mercado, el mercado que la rodea y la Tecnología subyacente.

Estas preguntas abarcaban desde preguntas sobre la prueba de participación (el mecanismo de consenso que se espera que Ethereum adopte eventualmente para reemplazar la minería al estilo Bitcoin) hasta cómo se pueden auditar los depósitos de Ether.

La agencia preguntó explícitamente qué impacto podría tener la introducción de contratos derivados en la Criptomonedas.

George Pullen, economista senior de la División de Supervisión del Mercado de la CFTC, dijo a CoinDesk a fines de marzo que la RFI buscó aportes de la industria y el mercado sobre los riesgos, la mecánica y los casos de uso del ether.

En particular, la CFTC buscaba contrastar ether con Bitcoin, dijo, y explicó:

Tras la publicación de nuestros primeros documentos técnicos y manuales sobre monedas virtuales, Bitcoin y contratos inteligentes, quedó claro que un enfoque único para las Cripto no era adecuado y necesitábamos saber más.

La RFI de la CFTC ayudará al regulador a comprender "la gama de problemas que podrían existir" en torno al espacio ether, así como a desarrollar mejores relaciones con la comunidad Cripto en general, añadió.

"Es fundamental que nos involucremos en la difusión para comprender la variedad de tecnologías, Mercados y las diferencias en la comunidad. Si solo escuchamos nuestras propias voces dentro del edificio, las voces más fuertes en el sector empresarial o solo las voces de Washington D. C., podríamos perdernos el panorama general", explicó Pullen en aquel momento.

Un total de 35 comentarios fueron enviados a la RFI de la CFTC por asociaciones comerciales como laCámara de Comercio Digital, grupo de expertosCentro de monedas, empresas emergentesBlockchains LLC y Círculo, intercambios comoCoinbase y autoproclamado creador de Bitcoin Craig Wright,entre otros.

La CFTC, o al menos su presidente, J. Christopher Giancarlo, ya es bastante popular dentro de la comunidad, que lo ha apodado "Cripto Dad" después de que pidió una regulación ligera en torno al espacio.

¿Toma de poder?

Además de dar a los inversores acceso a un nuevo producto derivado, la aprobación de un contrato de futuros de ether puede consolidar la autoridad reguladora de la CFTC sobre el mercado al contado subyacente.

En particular, ErisX, una plataforma de comercio de futuros y activos digitales (que quiere ofrecer futuros de Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin y Ethereum cuando se apruebe su licencia de organización de compensación de derivados), cree que regular un contrato de futuros sobre Ethereum otorgaría a la CFTC cierta supervisión adicional sobre el mercado al contado de Ethereum .

Thomas Chippas, director ejecutivo de la bolsa,escribió en su respuesta a la RFIque un contrato de futuros que "incluye un precio de liquidación establecido por un mercado al contado con liquidación física" en EE. UU. podría mejorar la "capacidad de la CFTC para supervisar o monitorear adecuadamente el mercado al contado en busca de fraude y manipulación". ErisX declinó hacer comentarios para este artículo.

Es probable que la CFTC ya tenga cierta jurisdicción sobre el mercado de Ether Cash, según varios abogados consultados por CoinDesk . Sin embargo, esta autoridad es limitada.

Anne Termine, quien lidera el grupo de práctica de futuros y derivados en Covington & Burling LLP y anteriormente fue abogada litigante principal en la División de Cumplimiento de la CFTC, dijo a CoinDesk que el regulador ya ha dicho claramente que las criptomonedas son productos básicos.

"Como tal, la CFTC tiene una supervisión regulatoria limitada sobre los Mercados al contado de Criptomonedas , es decir, la capacidad de tomar medidas de cumplimiento siempre que haya fraude o manipulación en estos Mercados al contado", dijo Termine.

Amy Davine Kim, directora de Regulación de la Cámara de Comercio Digital, un grupo de defensa de blockchain con sede en DC, señaló que el regulador tiene jurisdicción de ejecución "a posteriori" sobre los Mercados al contado de Cripto en términos de fraude o manipulación, pero no tiene jurisdicción sobre los intercambios que simplemente realizan transacciones al contado.

Además, todo lo que no sea un valor suele definirse en términos generales como una mercancía, afirmó.

La cuestión de si el ether es un valor no se ha resuelto oficialmente, pero los funcionarios de la SEC parecen creer que no lo es. William Hinman, director de Finanzas corporativas de la agencia, declaró: en una conferenciaen 2018 que no ve a Ether como un valor.

Sus comentarios fueron:aparentemente afirmado por el presidente de la SEC, Jay Clayton, en marzo, quien escribió que estaba de acuerdo con el análisis de Hinman sobre cuándo un Cripto podría no ser un valor, aunque no nombró específicamente a Ethereum.

La introducción de un contrato de futuros implicaría la jurisdicción de la CFTC más allá de las disposiciones antifraude y manipulación, explicó Termine. El contrato tendría que negociarse en una bolsa de futuros regulada por la CFTC, lo que significa que estaría sujeto a la supervisión directa del regulador.

Termine concluyó:

"Las implicaciones para la comunidad en general serían una mayor supervisión de la CFTC sobre [Ether], pero potencialmente una legitimación de la Criptomonedas".

ÉterImagen vía Shutterstock