Mga Regulator na Handang Aprubahan ang Ethereum Futures, Sabi ng CFTC Insider

Ang Takeaway

• Ang CFTC ay handa na hayaan ang isang ether futures na kontrata na mapunta sa merkado pagkatapos humingi ng feedback sa merkado noong nakaraang taon
• Ang isang futures contract ay maaaring magdala ng bagong institusyonal na pagpopondo sa Crypto space
• Ito naman, ay maaaring magbigay ng katiyakan sa mga retail trader na tumitingin sa Cryptocurrency
• Maaaring patibayin din ng futures ang hurisdiksyon ng CFTC sa ether, na sa kasalukuyan ay limitado sa mga aksyon sa pagpapatupad

Ang US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay handang mag-apruba ng isang ether futures na kontrata – basta't tiktikan nito ang lahat ng tamang kahon, sinabi ng isang senior official sa CoinDesk.

Ang CFTC, na nangangasiwa sa mga derivatives Markets sa US, ay pinayagan na ang mga Bitcoin futures Markets na ilunsad, na pareho CME Group at Cboe Global Exchange nag-aalok ng mga cash-settled na kontrata sa katapusan ng 2017. Ngayon, ang regulator ay handang mangasiwa sa isang katulad na produkto para sa ether, na kasalukuyang pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency sa mundo ayon sa market cap, sabi ng opisyal.

"Sa tingin ko maaari tayong maging komportable sa isang eter derivative na nasa ilalim ng ating hurisdiksyon," sabi ng tao, na hindi gustong makilala dahil ang regulator ay hindi karaniwang nagsasapubliko ng mga desisyon na magpatibay ng mga bagong produkto.

"T kami gumagawa ng mga matapang na pahayag, ang ginagawa namin ay tinitingnan namin ang mga aplikasyon sa harap namin," sabi ng opisyal, na nagpapaliwanag:

"Ang isang derivatives exchange ay dumarating sa amin at nagsasabing 'gusto naming ilunsad ang partikular na produktong ito.' ... Kung sila ay dumating sa amin na may partikular na derivative na nakakatugon sa aming mga kinakailangan, sa palagay ko ay may magandang pagkakataon na ito ay [payagan na maging] self-certified sa amin."

Gayunpaman, ang CFTC ay tutugon lamang sa isang partikular na aplikasyon na inilagay sa harap ng regulator, sa halip na magboluntaryo ng isang Opinyon, sinabi ng indibidwal.

Kung iminungkahi at maaprubahan, ang isang regulated futures na produkto ay magbubukas sa ether market sa malawak na pamumuhunan sa institusyon.

"Maraming mga pondo ang may mga utos na hindi nagpapahintulot sa kanila na bilhin ang digital na currency na pinagbabatayan," sabi ni John Todaro, direktor ng digital currency research sa financial software provider na Tradeblock. Dagdag pa, ang isang cash-settled futures contract, na binayaran sa fiat sa halip na ang pinagbabatayan Crypto, ay magpapahintulot sa mga pondo ng hedge at mga katulad nito "na magkaroon ng exposure sa ether nang hindi nababahala tungkol sa custody (na naging bottleneck sa institutional investment)," sabi niya.

Sa katagalan, idinagdag ni Todaro, ang isang futures market na pinangangasiwaan ng CFTC ay "maaaring maghatid ng kumpiyansa sa mga regulator tulad ng SEC [Securities and Exchange Commission] na maaaring magbigay daan para sa isang ETF," isang exchange-traded fund na nagdadala ng karagdagang pagkatubig sa ether.

Ang pagtaas ng pamumuhunan sa institusyon ay, sa turn, ay magpapalakas ng kumpiyansa ng mga retail investor sa ether, sabi ni Todaro.

Ang Bitcoin futures ng CME at Cboe, noong una silang inilunsad, ay nakakita ng isang agarang positibong tugon, na may sapat na mga mangangalakal na sinusubukang bilhin ang mga kontrata ng Cboe na ang nag-crash ang website ng kumpanya. Ang pagpapakilala ng mga futures contract na ito ay maaaring nag-ambag din sa pagtaas ng presyo ng bitcoin sa lahat ng oras na mataas nito halos $20,000.

Upang makatiyak, ang ilan ay nagtalo na ang mga hinaharap ay maaaring mayroon din nasaktan ang presyo ng bitcoin, bagama't sinabi ni Todaro na mas malamang na ang presyo ng bitcoin ay umabot na sa tuktok nito at ang pag-apruba ng mga futures ay nagkataon lang sa oras na iyon.

Proseso ng pagkatuto

Ang CFTC ay unang nagpahiwatig na ito ay tumitingin sa Ethereum noong Disyembre nang ang regulator ay naglathala ng isang "Request para sa Input" (RFI) na nagtatanong ng ilang katanungan tungkol sa pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency sa mundo ayon sa market cap, ang market sa paligid nito at ang pinagbabatayan Technology.

Ang mga tanong na ito ay mula sa pagtatanong tungkol sa proof-of-stake (ang consensus na mekanismo na inaasahang gagawin ng Ethereum upang palitan ang istilong bitcoin na pagmimina) hanggang sa kung paano ma-audit ang mga deposito ng ether.

Ang ahensya ay tahasang nagtanong kung ano ang maaaring maging epekto ng pagpapakilala ng mga kontrata ng derivatives sa Cryptocurrency.

Si George Pullen, isang senior economist sa CFTC Division of Market Oversight, ay nagsabi sa CoinDesk noong katapusan ng Marso na ang RFI ay humingi ng industriya at market input sa mga panganib, mekanika at mga kaso ng paggamit para sa eter.

Sa partikular, ang CFTC ay naghahanap upang ihambing ang eter sa Bitcoin, sinabi niya, na nagpapaliwanag:

"Pagkatapos ng aming mga paunang pampublikong puting papel, panimulang aklat, sa mga virtual na pera, Bitcoin, at mga matalinong kontrata ay malinaw na ang isang sukat na akma sa lahat ng diskarte sa Crypto ay hindi angkop at kailangan naming malaman ang higit pa."

Ang RFI ng CFTC ay tutulong sa regulator na maunawaan ang "hanay ng mga isyu na maaaring umiiral" sa paligid ng ether space, pati na rin ang bumuo ng mas mahusay na mga relasyon sa komunidad ng Crypto sa pangkalahatan, idinagdag niya.

"Napakahalaga para sa amin na makisali sa outreach upang maunawaan ang iba't ibang mga teknolohiya, mga Markets, at ang mga pagkakaiba sa komunidad; kung nakikinig lang kami sa aming sariling mga boses sa loob ng gusali, ang pinakamalakas na boses sa negosyo, o ang mga boses lang sa DC na maaari naming makaligtaan sa mas malaking larawan," paliwanag ni Pullen noong panahong iyon.

Isang kabuuang 35 komento ang isinumite sa RFI ng CFTC ng mga asosasyong pangkalakal tulad ng Kamara ng Digital Commerce, think tank Sentro ng barya, mga startup Blockchains LLC at Bilog, palitan tulad ng Coinbase at nagpakilalang tagalikha ng Bitcoin Craig Wright, bukod sa iba pa.

Ang CFTC, o hindi bababa sa Chairman nito, si J. Christopher Giancarlo, ay medyo sikat na sa komunidad, na tinawag siyang "Crypto Dad" pagkatapos niyang tumawag para sa light-touch na regulasyon sa paligid ng espasyo.

Power grab?

Bilang karagdagan sa pagbibigay sa mga mamumuhunan ng access sa isang bagong derivatives na produkto, ang pag-apruba sa isang ether futures na kontrata ay maaaring patibayin ang awtoridad sa regulasyon ng CFTC sa pinagbabatayan na spot market.

Kapansin-pansin, ang ErisX, isang digital assets at futures trading platform (na gustong mag-alok ng Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin at Ethereum futures kapag naaprubahan ang lisensya ng organisasyon sa pag-clear ng mga derivatives nito), na ang pagsasaayos ng kontrata sa futures sa Ethereum ay magbibigay sa CFTC ng karagdagang pangangasiwa sa Ethereum spot market.

Thomas Chippas, ang CEO ng exchange, isinulat niya sa kanyang tugon sa RFI na ang isang kontrata sa hinaharap na "kabilang ang isang presyo ng settlement na itinakda ng isang physically settled cash market" sa U.S. ay maaaring mapabuti ang "kakayahang wastong pangasiwaan o subaybayan ng CFTC ang cash market para sa pandaraya at pagmamanipula." Tumanggi si ErisX na magkomento para sa artikulong ito.

Ang CFTC ay malamang na mayroon nang ilang hurisdiksyon sa ether cash market, sinabi ng ilang abogadong CoinDesk . Gayunpaman, ang awtoridad na ito ay limitado.

Si Anne Termine, na namumuno sa futures at derivatives practice group sa Covington & Burling LLP at dating punong trial attorney sa Division of Enforcement ng CFTC, ay nagsabi sa CoinDesk na malinaw na sinabi ng regulator na ang mga cryptocurrencies ay mga kalakal.

"Dahil dito, ang CFTC ay may limitadong pangangasiwa sa regulasyon sa mga Cryptocurrency spot Markets, lalo na ang kakayahang magsagawa ng aksyon sa pagpapatupad tuwing may panloloko o pagmamanipula sa mga spot Markets na ito," sabi ni Termine.

Amy Davine Kim, punong opisyal ng Policy sa Chamber of Digital Commerce, isang DC-based blockchain advocacy group, nabanggit na ang regulator ay may "after-the-fact" na hurisdiksyon sa pagpapatupad sa mga Crypto spot Markets sa mga tuntunin ng pandaraya o pagmamanipula, ngunit walang hurisdiksyon sa mga palitan na nagsasagawa lamang ng mga transaksyon sa lugar.

Bukod dito, ang anumang bagay na hindi isang seguridad ay karaniwang malawak na tinukoy bilang isang kalakal, aniya.

Ang tanong kung ang ether ay isang seguridad ay hindi pa opisyal na nalutas, ngunit ang mga opisyal sa SEC ay tila naniniwala na ito ay T. Sinabi ni William Hinman, direktor ng Finance ng korporasyon ng ahensya sa isang kumperensya noong 2018 na hindi niya nakikita ang ether bilang isang seguridad.

Ang kanyang mga komento ay tila pinagtibay ni SEC Chairman Jay Clayton noong Marso, na sumulat na sumang-ayon siya sa pagsusuri ni Hinman kung kailan maaaring hindi isang seguridad ang isang asset ng Crypto , kahit na hindi niya partikular na pinangalanan ang Ethereum.

Ang pagpapakilala ng isang "kontrata sa hinaharap ay magsasangkot ng hurisdiksyon ng CFTC na lampas sa mga probisyon laban sa pandaraya at pagmamanipula," paliwanag ni Termine. Ang kontrata ay kailangang i-trade sa isang CFTC-regulated futures exchange, ibig sabihin ay sasailalim ito sa direktang pangangasiwa ng regulator.

Ang pagtatapos ng pagtatapos:

"Ang mga implikasyon para sa mas malawak na komunidad ay mapapahusay ang pangangasiwa ng CFTC sa [ether] ngunit potensyal na isang lehitimisasyon ng Cryptocurrency."

Eter larawan sa pamamagitan ng Shutterstock