Cuando se calma el polvo: la investigación de Bitfinex revela debilidades estructurales

Noelle Acheson es una veterana del análisis de empresas y miembro del equipo de productos de CoinDesk.

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Así como un terremoto revela problemas estructurales en los edificios, la noticia de la investigación de Bitfinex ha puesto al descubierto dos debilidades fundamentales en la infraestructura de las Cripto en su conjunto. Si bien una es bastante pública y se ha hablado mucho de ella, la otra es más sorprendente y se deriva de tendencias que se desarrollan mucho más allá del surgimiento de una nueva clase de activo.

Algunos antecedentes si no has estado siguiendo las noticias: la semana pasada, el Fiscal General de Nueva York... anunció una investigación inicial En (entre otras cosas) un encubrimiento para ocultar la pérdida de 850 millones de dólares de fondos mixtos de clientes y empresas. Bitfinex, con sede en Hong Kong, es una de las principales plataformas de intercambio de Criptomonedas del sector en términos de volumen total de operaciones y comparte la estructura de propiedad con Tether, respaldada por dólares estadounidenses, que representa... más del 90 por ciento del mercado global de stablecoins. Al parecer, su procesador de pagos, Cripto Capital, perdió 850 millones de dólares de fondos de Bitfinex en algún momento de 2018; para cubrir el déficit y cubrir los retiros de los usuarios, Bitfinex recurrió a fondos de Tether sin revelar el acuerdo.

Obviamente, muchos participantes del mercado operan con transparencia y trabajan continuamente para mejorar su cumplimiento de las cambiantes regulaciones. Sin embargo, para amplios sectores del sector, esto es económica, estratégica e incluso filosóficamente impensable.

Y aunque los problemas del sector puedan parecer ajenos a la realidad, tanto literal como figurativamente, las consecuencias tienen amplias implicaciones. Si bien los edificios más resistentes pueden resistir temblores, los daños colaterales derivados del colapso de estructuras débiles erigidas durante un rápido crecimiento impulsado por el crecimiento pueden afectar tanto la percepción pública como las Regulación, con consecuencias duraderas.

Estas consecuencias son generalmente constructivas, pero a medida que la gente Aprende a qué prestar atención, los códigos de construcción se vuelven más rigurosos y se pueden sortear las fallas.

En el sector de las Cripto , estas fallas son: 1) la falta de servicios bancarios de alto nivel; y, 2) la falta de estándares de auditoría, algo pasada por alto.

Falta de banca

Si bien algunos exchanges han logrado abrir y KEEP cuentas en bancos grandes y de buena reputación, todos confirmarán que no fue fácil y que no se puede dar por sentado: las cuentas se pueden cerrar en cualquier momento.

Muchos no han podido llegar tan lejos, ya sea por cuestiones jurisdiccionales, por preocupaciones sobre los procedimientos o incluso por lael más mínimo olorde posibles ingresos provenientes del lavado de dinero.

Han surgido operaciones financieras más pequeñas para cubrir esta necesidad, pero tienden a carecer de redes de corresponsalía, procesamiento de pagos y la tranquilidad de contar con grandes balances. Algunas, como hemos visto, incluso carecen de...cualquier tipo desupervisión.

Bitfinex tiene una larga historia deproblemas bancarios, lo que en varias ocasiones ha alimentado rumores de insolvencia a medida que los usuarios luchaban porretirar fondosUn informe del año pasado indicó que habíacontrató los servicios de El banco europeo ING, pero aún no está claro por qué, si esa relación aún estuviera vigente, necesitaría utilizar los servicios de un procesador de pagos offshore como Cripto Capital.

Además, la falta de un sistema bancario fiableaumenta la demanda Para una solución como Tether, que permite a clientes y plataformas de intercambio transferir valor sin necesidad de procesadores de pagos. Una mejor banca reducirá la dependencia de las monedas estables con respaldo no verificado.

El problema está empezando a atraer la atención de los reguladores, que se dan cuenta de que los inversores tienen más probabilidades de sufrir cuando no hay un fuerte apoyo bancario. La semana pasada, Francia anunció unaposible soluciónCuentas bancarias a cambio de regulación. Se espera que esta iniciativa se extienda a otras jurisdicciones, ya que la confianza en los flujos de efectivo beneficiará no solo a los usuarios e inversores potenciales, sino también a los emprendedores y desarrolladores que trabajan para impulsar su adopción.

Falta de normas de auditoría

Tether también ha tenido sus problemas, principalmente debido a la falta de confianza en la cantidad de moneda fiduciaria que supuestamente respaldaba la stablecoin. Si bien Bitfinex solía asegurar al público que Tether estaba totalmente respaldado por dólares estadounidenses, ahora resulta que esas promesas eran engañosas.

En medio de repetidos pedidos de una auditoría de las reservas de Tether, la relación de la empresa con un auditor disuelto enprincipios de 2018. Acarta producidaEl anuncio del banco Deltec, con sede en las Bahamas, que confirmó la existencia de una cuenta financiada fue recibido con desprecio y escepticismo.

¿Por qué es tan complicado realizar una auditoría?

Parte del problema reside en el vocabulario. Decimos «auditoría» cuando queremos decir «certificación», y no son lo mismo en absoluto.

Una “certificación” puede confirmar una afirmación (como “hay x cantidad en esta cuenta bancaria”) en un momento específico.

Pero unauditadoLa confirmación requeriría muchos más detalles, como por ejemplo: ¿se utiliza esta cuenta para respaldar dicha stablecoin? ¿Quién tiene acceso? ¿Cómo se gestionan la emisión y los reembolsos? ¿Cumple la empresa con las normativas KYC/AML? Una auditoría es técnicamente una garantía de que un estado de cuenta se presenta de acuerdo con los estándares establecidos. Estos aún no cubren el respaldo de reservas de las stablecoins.

Incluso cuando los auditores han "confirmado" el respaldo de las monedas estables, como lo hizo Grant Thornton para Circlea principios de este año, se ha presentado en forma de certificación. El emisor de la stablecoin TrueUSD ha... un paso más allá, asociándose con una firma de contabilidad con sede en San Francisco para ofrecer una confirmación de las reservas en tiempo real, o una “certificación continua”.

Sin embargo, las certificaciones no ofrecen la tranquilidad de las auditorías. Son instantáneas, no análisis exhaustivos de la debida diligencia. Y aunque pronto veremos la evolución de estándares que fomenten la validación oficial de los procesos de las stablecoins, por ahora, los auditores parecen estar optando por lo seguro.

¿Por qué, cuando es evidente que hay una necesidad cada vez más urgente del servicio?

Parte de la respuesta se puede ver en otra noticia de la semana pasada: el custodio de Cripto BitGo se concedió La certificación SOC 2 Tipo 2, que confirma que superó una auditoría de seguridad realizada por un supervisor externo. Esta fue realizada por una de las cuatro grandes empresas de auditoría (Deloitte, KPMG, PwC y EY), aunque BitGo no quiso revelar ONE.

Es posible que el auditor en cuestión quisiera KEEP un perfil bajo. Si bien las cuatro grandes empresas cuentan con equipos considerables de blockchain, comprender y ayudar a desarrollar aplicaciones para una Tecnología es una cosa, y basar su reputación en una declaración pública, especialmente cuando los procesos y riesgos a validar son notoriamente complejos, es otra muy distinta.

Especialmente en estos días, cuando la profesión contable en su conjunto está en crisis.mayor escrutiniopor cuestiones de calidad y confianza. Elel papel de los contables El desplome de 2008 sigue siendo BONE de discordia y la aparición de conflictos de intereses ha llevado a los reguladores europeos a pedir una rupturade las Cuatro Grandes. Es comprensible que, con algunas excepciones, se muestren reacios a ser asociados públicamente con activos que los reguladores aún no han adoptado plenamente.

Un nuevo horizonte

Pero el desastre de Bitfinex pone de relieve la necesidad de un mayor control de calidad. La falta de respaldo autorizado por parte de firmas de contabilidad de renombre en el sector puede ser tan perjudicial como la falta de un sistema bancario de alto nivel, ya que socava la confianza, lo que a su vez ralentizará la adopción y la inversión.

Se agradecen los esfuerzos de BitGo y otros para obtener certificaciones, así como los de las empresas que las respaldan. El sector necesita más ejemplos de rigor y cumplimiento para atraer la atención de las grandes instituciones.

Pero también es necesariopúblicoApoyo de bancos y auditores, no solo contratos discretos. Se necesitan nombres más prestigiosos dispuestos a reconocer relaciones. Esto aumentará la confianza de los inversores, tanto minoristas como institucionales, a la hora de exigir demostraciones de calidad operativa, lo que a su vez hará al sector más resiliente ante terremotos como la noticia de Bitfinex y las réplicas a medida que salgan a la luz nuevas revelaciones.

A medida que las estructuras débiles se derrumban, de los escombros emergerán edificios más sólidos. Y a su alrededor surgirán nuevos ecosistemas y redes que fomenten más Explora y desarrollo, con el apoyo de instituciones que ya han resistido la prueba del tiempo.

Relojimagen vía Shutterstock

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