Cripto largas y cortas: ¿La descentralización crea valor o lo destruye?

A Bitcoin(BTC) los defensores, la necesidad mundial de una forma descentralizada de dinero es más evidente que nunca a medida que aumentan los desafíos a los monopolios gubernamentales sobre la impresión de dinero y la fuerza militar, desde el A NOSOTROS. a Uganda.

Es posible que esta visión esté atrayendo a nuevos inversores a las Cripto, pero el aumento de precios de esta semana (a pesar de la latigazo repentino del precio del Bitcoin a la medianoche del este de hoy) también puede estar impulsado por el entusiasmo circular entre los operadores de Cripto existentes. Eso parece ser lo que está sucediendo con éter (ETH). El segundo mayor Cripto superó a Bitcoin durante la semana (23,7% frente al 18,7% de cierre de viernes a viernes, según Coin Metrics). Esto probablemente no se debió al entusiasmo por una alternativa descentralizada frente a los gigantes tecnológicos que testificaron virtualmente en Washington. El interés por Ethereum proviene de las Finanzas descentralizadas (DeFi).

YEstás leyendoCripto largas y cortasUn boletín informativo que LOOKS en detalle las fuerzas que impulsan los Mercados de Criptomonedas . Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson (o en este caso, el analista sénior de investigación Galen Moore, quien la reemplaza mientras Noelle se toma una merecida semana de descanso), se publica todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con perspectivas y análisis, desde la perspectiva de un inversor profesional.Puedes suscribirte aquí.

Esta semana, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi ascendió a $4 mil millones, impulsado hacia arriba a medida que los tenedores de ether y otros Cripto buscaron recompensas de liquidez, pagadas por los tenedores de tokens nativos emitidos por las redes de préstamos DeFi. YFI, un nuevo token emitido poryearn.finance, un agregador de depósitos DeFi (comoexplicado aquí), fue un éxito destacado. Tomó la stablecoin líder de DeFi,DAIen unviaje vertiginosoa nuevas alturas de emisión y viceversa.

Este ejemplo de entusiasmo circular no es único:Laboratorios Compound'Token COMPy eltoken inflacionarioAMPLAmbos utilizan mecanismos similares. El entusiasmo por estas redes DeFi relacionadas con los préstamos no se vio afectado por el martes.noticias eso En cubierta(ONDK) se vendería a otro prestamista fintech por 90 millones de dólares. OnDeck salió a bolsa en 2014 a un preciovaloración de 1.300 millones de dólares.

Todavía no sé qué podrían estar haciendo bien las plataformas DeFi que tantas fintechs crediticias han hecho mal.

Mientras tanto, la propuesta de valor CORE de Ethereum adquiere cierta ironía. DeFi es interesante, pero las transacciones y comisiones de Ethereum (métricas que podríamos llamar los fundamentos de Ethereum) se disparan actualmente. Tether (USDT), una stablecoin con una paridad centralizada con el dólar. Superó los 11 000 millones de dólares en emisiones el miércoles.

El desempeño reciente de DeFi es realmente impresionante, pero hasta ahora ha sido superado por proyectos centralizados.

La demanda de Tether también se ve impulsada al alza por un comercio circular. Como indica la tienda de datos de derivados Skew señalóLa base, o la diferencia entre el precio al contado y el precio de futuros, en ONE de los Mercados de futuros de Bitcoin con mayor liquidez del mundo, alcanzó el 20 % esta semana. Con las tasas de interés de Tether en alza. NexoEn algún lugar entre el 6% y el 10%, pedir prestado Tether para financiar una operación de Bitcoin Cash es una buena manera de obtener un retorno de bajo riesgo.

Una cosa que les gusta a los proveedores de servicios centralizados iFinexAl parecer, el emisor de Tether está actuando correctamente, lo que está impulsando los Mercados especulativos. Hasta ahora, las aplicaciones más valoradas en Cripto son las plataformas de intercambio centralizadas offshore como... Binance o BitMEXAl igual que iFinex, sus operadores han desarrollado estructuras de mercado innovadoras que han eliminado las barreras de riqueza y geografía que limitaban el acceso a inversiones de alta volatilidad y alto riesgo, de forma similar aRobin Hoodsupuestamente lo ha hecho en los EE.UU.

De esa manera, el "Efecto Robinhood" puede representar una amenaza para las Cripto por parte de las acciones, que también parecen cotizar ahora sin las trabas de los fundamentos, a través de rampas de acceso que amplían el acceso.Jill Carlson de NLW en el podcast Breakdown de CoinDesk(A principios de este mes es una lectura obligada sobre este tema).Kodak(KDK),que licenció su nombre a una ICOEn 2018, ¿es la semana de esta?niño del cartel.

Eso podría ayudar a explicar por quéFTX, otro proveedor innovador de acceso a instrumentos financieros sofisticados y volátiles, haanunció Serum, un exchange descentralizado (DEX) para derivados de Cripto . A primera vista, no tiene mucho sentido. El DEX de Binance es el más exitoso hasta la fecha, pero su exchange insignia, controlado centralmente, lo supera tanto en escala como en tasa de crecimiento.

Quizás el DEX de FTX supere a su rival más grande. Quizás no, y tener un DEX es simplemente una buena estrategia de marketing. Pero si los Mercados bursátiles se parecen cada vez más a los Mercados de Cripto en su... meméticovolatilidad, estos DEX pueden resultar estratégicamente importantes.

Por ahora, las Cripto son la frontera. En el futuro, los operadores podrían mirar aún más lejos. Bitcoin ofrece acceso al dinero, en cualquier lugar, sin la interferencia del gobierno ni la inflación. Un DEX ofrece lo mismo para el trading y la especulación.

Hoy en día, es difícil encontrar un producto descentralizado que no tenga un equivalente más exitoso y controlado centralmente. En el futuro, bajo una realidad geopolítica diferente, en medio de un universo cada vez más amplio de Cripto y derivados sintéticos, ¿quizás la creación de DEX no sea una medida defensiva para proteger los Mercados de Cripto existentes de los reguladores, sino una ofensiva para prepararse para Mercados aún más descontrolados y menos regulados en el futuro?

Consejos de Nick Gauthier enNómicapara los datos; Sarit Markovich en Kellogg School of Management por ayudarme a empezar a pensar en el impacto del valor de la descentralización; Emmanuel Goh enSesgary Michael Moro enComercio GénesisPor ayudarme a comprender el comercio de pago en efectivo; Mengxi Lu porescuchando hacia atrása los embriagadores días fintech de 2014.

¿Alguien sabe qué está pasando todavía?

No sé ustedes, pero siento la sensación de 2017 por todas partes. Kodak está en las noticias y $TEND, una moneda meme basada en las aves de corral y la deflación,alcanzó los 8,8 millones de dólaresEn volumen en 24 horas, mientras escribía esta columna. ¿Es este el futuro? ¿Debería transferir fondos a...?Uniswap, como Este tipo en Twitter dice que está haciendo?

¿O debería?escucharGoldman Sachs:comprar oro y simplemente decidir tomarme el resto del verano libre. El índice del dólar estadounidense (DXY) alcanzó mínimos del año el sábado pasado y siguió cayendo toda la semana, así que sé que tengo que hacer algo para deshacerme de ellos.

Al menos puedo contar con elReserva Federal de Estados Unidosno aIncluso insinúan subir las tasas de interésPase lo que pase. Sabiéndolo, no me siento tan mal por estar juntos. Probablemente no lo conseguiréconocido fanático del oro y de las monedas digitalesJudy Sheltonen la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal.

Aquí está la tabla de retornos de esta semana:

Eslabones de cadena

¿Qué hace?Ethereum¿Marque? Mi colega Leigh Cuen tomó unainmersión profunda en la cultura ETH, incluyendo la afición de los aficionados por bailar en público. (No, no es como Steve Ballmer dando puñetazos al aire al ritmo de "Start Me Up").LLEVAR:Si invertir es memético, ¿quizás los memes sean fundamentales? La antropóloga Ann Brody comparó la inversión en ether con un movimiento social: «Creo que el baile en sí mismo dice mucho sobre los valores culturales de Ethereum relacionados con la libertad, la expresión creativa, la diversión, la originalidad e incluso, en cierta medida, el deseo de unidad colectiva».

Empresa de análisis forense de Bitcoin Chainalysistiene un nuevo conjunto de herramientas públicas que está publicando en un panel de control de uso gratuito enMercados Chainalysis.com.LLEVAR: Una de mis favoritas es esta visión de la liquidez de Bitcoin : la mayor parte de los Bitcoin disponibles se mantienen en valores muy altos y rara vez se mueven.

Grupo BCB, un proveedor de servicios de pago de la Unión Europea para intercambios de Cripto y fondos de inversión, Implementó un sistema de compensación y liquidación, Consorcio de la Red de Intercambio de Liquidez del BCB, en asociación conSello de bits, un intercambio de Cripto . LLEVAR: Junto con el creciente número de proveedores que ofrecen servicios de corretaje de PRIME , este es otro paso en el camino, que marca el crecimiento de la infraestructura del mercado de Cripto para dar cabida a una gran participación institucional. Queda por ver si los grandes inversores llegarán a impulsar estas nuevas vías en masa.

Bitcoin La propuesta de mejora de Taproot, diseñada para mejorar la Privacidad y la escalabilidad, y agregar una capacidad de programación más rica a Bitcoin, ha se mudó desi a cómo y BitMEXEl brazo de investigación ha estudiado cambios pasados en el código de Bitcoin, paratrazar posibilidades.LLEVAR:BitMEX Research afirma que la controversia sobre el tamaño de los bloques fue la causa de un proceso de actualización complicado para la mejora de escalabilidad de SegWit en 2017. Esto subraya la importancia de la capa social de Bitcoin para su seguridad. También es positivo ver que empresas como BitMEX dedican recursos a estas cuestiones, que pueden pasar desapercibidas para la mayoría de sus clientes, pero son cruciales para mantener el sistema en el que se basa su negocio.

Activos digitales de Fidelitypublicó su "Tesis de inversión en Bitcoin" esta semana. LLEVAR: Fido ha invertido en Bitcoin durante mucho tiempo y no está innovando, pero expone un puñado de razones para esperar que Bitcoin aumente su valor a largo plazo: 1) es una "reserva de valor aspiracional", lo que significa que tiene propiedades de reserva de valor pero no ha sido adoptada como tal; 2) su volatilidad atraerá nueva atención e inversión; 3) sus propiedades de escasez digital verificable son únicas y pueden ganar valor en una época de cambio económico global; 4) transferencia de riqueza a una nueva generación que LOOKS a Bitcoin con buenos ojos.

Yum China Holdings, el operador de KFC en la República Popular China, habría añadidopollos fritos enterosA su menú. Esto parece importante.

Episodios de podcast que vale la pena escuchar:

• El mercado de BOND es el que dice la verdad y ONE escucha, con George Goncalves– El colapso, Nathaniel Whittemore
• Allison Lu: UMA : La plataforma financiera abierta para la creación de activos sintéticos– Podcast Epicentro
• El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, habla sobre Bitcoin– Lo que hizo Bitcoin

(Nota: Nada de lo aquí expuesto constituye un consejo de inversión. El autor posee Bitcoin y ether).