Los futuros de Bitcoin en CME superan a los de Binance y se negocian con la prima más alta desde noviembre de 2021

Sí, leíste bien el titular. Bitcoin (BTC) los futuros realmente se negocian, inusualmente, con una prima más alta en la Bolsa Mercantil de Chicago que en Binance.

Futuros de Bitcoin a tres meses que cotizan en CME, que se considera ampliamente una proxy paraLas criptomonedas, especialmente las de actividad institucional, cotizan con una prima anualizada de alrededor del 8,7 % respecto al índice de referencia subyacente. La prima equivalente en plataformas de intercambio offshore, principalmente Binance, ha subido al 6,3 %, su nivel más alto desde enero de 2022.

En el CME, la prima está en su nivel positivo más alto.base nivel desde noviembre de 2021, según datos de Arcane Research. En aquel entonces, el Bitcoin se negociaba en máximos históricos NEAR a los 69.000 dólares, casi el triple de los 24.850 dólares actuales. Datos de CoinDeskmuestra. (Estamos hablando de primas en el mercado de futuros estándar aquí, noperpetuos, que son derivados similares a futuros sin vencimiento).

Bitcoin ha subido más del 45% en lo que va de año, superando con creces a los activos de riesgo tradicionales, incluido el índice Nasdaq de Wall Street, con una fuerte presencia tecnológica. Los futuros suelen cotizar con una prima, lo que indica que el apalancamiento se inclina al alza cuando el activo subyacente se revaloriza. Por el contrario, durante los Mercados bajistas, suelen observarse descuentos.

"El toro ha vuelto", dijo a CoinDesk el analista de Arcane Research, Vetle Lunde.

CME toma la delantera

Históricamente, los futuros en CME se han negociado con una prima relativamente menor que los de Binance y otras entidades offshore no reguladas, principalmente porque estas últimas ofrecían un mayor apalancamiento. Esto significa que los operadores en plataformas offshore podían realizar apuestas alcistas más grandes depositando una cantidad relativamente pequeña, denominada margen.

Sin embargo, las bolsas offshorehan recortadosobre apalancamiento desde la segunda mitad de 2021, y ahora representan solo el 30% de la actividad mundial de futuros, mientras que el resto proviene del CME.

Otra razón por la que CME ha invertido en los mercados offshore es que los fondos cotizados en bolsa basados ​​en futuros vinculados a Bitcoin invierten únicamente en contratos de futuros regulados de CME.

Según Arcane Research, el interés abierto, o el número de contratos de futuros abiertos en el CME, se sitúa en 80.586 BTC , lo que representa el 70 % del interés abierto global. Esta cifra es significativamente superior al 28 % registrado durante el pico del mercado alcista en abril de 2021.

"Es RARE ver futuros de CME cotizar con una prima [más alta]", dijo Lunde. "Teniendo esto en cuenta, CME representa una parte importante de la actividad de futuros de BTC en general. El mercado de futuros extraterritorial es insignificante ahora mismo, con toda la actividad concentrada en perpetuos".

De cara al futuro, un aumento continuo de la prima podría hacer que los operadores de carry trade regresen al mercado. El arbitraje de cash and carry consiste en comprar Bitcoin en el mercado al contado y vender simultáneamente contratos de futuros para obtener la prima. fue bastante popularDurante el período alcista, cuando las primas alcanzaron hasta el 40% en los mercados offshore.