I futures Bitcoin su CME superano quelli su Binance e vengono scambiati al premio più ampio da novembre 2021

Sì, hai letto bene il titolo. Bitcoin (BTC) i futures vengono effettivamente scambiati, insolitamente, a un premio più elevato sul Chicago Mercantile Exchange rispetto a Binance.

Futures Bitcoin a tre mesi quotati sul CME, che è ampiamente considerato un procuratore perattività istituzionale, vengono scambiate a un premio annualizzato di circa l'8,7% rispetto all'indice di riferimento sottostante. Il premio equivalente sugli exchange offshore, principalmente Binance, è balzato al 6,3%, il più alto da gennaio 2022.

Sul CME, il premio è al suo massimo positivobase livello da novembre 2021, secondo i dati monitorati da Arcane Research. All'epoca, il Bitcoin veniva scambiato a massimi record NEAR a $ 69.000, quasi tre volte gli attuali $ 24.850, Dati CoinDeskmostra. (Stiamo parlando di premi nel mercato dei futures standard qui, nonperpetui, che sono derivati simili ai futures senza scadenza.)

Bitcoin è aumentato di oltre il 45% finora quest'anno, superando di gran lunga i tradizionali asset rischiosi, tra cui l'indice Nasdaq di Wall Street, fortemente tech-heavy. I futures vengono solitamente scambiati a un premio, segno di una leva finanziaria sbilanciata verso il lato rialzista quando l'asset sottostante si sta apprezzando in valore. Al contrario, durante i Mercati ribassisti, si osservano spesso degli sconti.

"Il toro è tornato", ha detto Vetle Lunde, analista di Arcane Research, a CoinDesk.

CME prende il comando

Storicamente, i futures sul CME sono stati scambiati a un premio relativamente più basso rispetto a quelli su Binance e altre entità offshore non regolamentate, principalmente perché queste ultime vie offrivano una leva finanziaria più elevata. Ciò significa che i trader sugli exchange offshore sono stati in grado di fare scommesse rialziste più grandi depositando una quantità di denaro relativamente piccola, chiamata margine.

Gli scambi offshore, tuttavia,hanno tagliatosulla leva finanziaria dalla seconda metà del 2021 e ora rappresentano solo il 30% dell'attività globale sui future, mentre il resto proviene dal CME.

Un altro motivo per cui il CME ha ribaltato le borse offshore è che i fondi negoziati in borsa basati sui futures e legati al Bitcoin investono solo in contratti futures CME regolamentati.

Secondo Arcane Research, l'open interest, ovvero il numero di contratti futures aperti sul CME, si attesta a 80.586 BTC , ovvero il 70% dell'open interest globale. Significativamente più alto del 28% registrato durante l'apice del bull run nell'aprile 2021.

"È RARE vedere i futures CME scambiati a un premio [più alto]", ha detto Lunde. "Con questo in mente, CME è una parte enorme dell'attività dei futures BTC nel suo complesso. Il mercato dei futures offshore è insignificantemente piccolo ora, con tutta l'attività concentrata nei perpetui".

Guardando al futuro, un continuo movimento verso l'alto del premio potrebbe vedere i carry trader tornare sul mercato. L'arbitraggio cash-and-carry comporta l'acquisto Bitcoin nel mercato spot e la vendita simultanea di contratti futures nel tentativo di intascare il premio. Carry trading era abbastanza popolaredurante la fase rialzista, quando i premi hanno raggiunto il 40% sulle borse offshore.