El último Rally de Bitcoin hasta los $71,000 es diferente al de marzo. He aquí por qué.

• La última ruptura se caracteriza por una falta de espuma especulativa a diferencia de marzo.
• Los nuevos recortes de tasas por parte de los bancos centrales del G-7 y la caída del precio del petróleo favorecen a los activos de riesgo.

Bitcoin (BTC) ha superado el importante umbral de los $70,000, con la mira puesta en volver a probar los máximos históricos alcanzados en marzo. Esta reciente subida por encima de dicho nivel parece claramente distinta a la de hace tres meses. Analicemos las razones.

Menos espuma

Un mercado efervescente, a menudo precursor de una corrección de precios, se caracteriza por un frenesí especulativo apalancado. Hasta el momento, los futuros perpetuos vinculados a Bitcoin y otras criptomonedas no muestran tales señales.

Si bien las tasas de financiación ponderadas por interés abierto siguen rondando por encima de cero, están muy por debajo de los máximos observados en marzo, según la fuente de datos.Coingecko.

En otras palabras, las posiciones largas alcistas son dominantes y los alcistas están dispuestos a pagar a los bajistas para KEEP sus posiciones abiertas. Sin embargo, el mercado está menos activo que en marzo. Las bolsas recopilan las tasas de financiación cada ocho horas.

La falta de entusiasmo especulativo implica que la última ruptura por encima de los $70,000 podría ser más duradera que la de marzo. Las tasas de financiación de otras criptomonedas de gran capitalización muestran la misma tendencia.

El gráfico de Velo Data muestra que las tasas de financiación de las monedas de alta capitalización, incluyendo BTC, se encuentran actualmente en la zona verde, representando un rango anualizado del 10 % al 20 %. Las tasas de financiación superiores al 100 % representan la categoría de sobrecalentamiento, marcada con barras rojas.

Al cierre de esta edición, la base anualizada de futuros a tres meses (prima) de Bitcoin en las principales plataformas de intercambio offshore como Binance, OKX y Deribit oscilaba entre el 10 % y el 13 %, significativamente por debajo de los máximos de marzo, superiores al 25 %, según Velo Data. El aumento medido de la prima también sugiere la ausencia de fervor especulativo.

"Si observamos el posicionamiento actual del mercado, no creo que las cosas estén tan efervescentes como a fines de marzo o principios de abril", dijo Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, en un boletín semanal.

"Podemos ver claramente que la base de futuros es mucho más baja que el posicionamiento máximo y la acumulación de OI subyacente es bastante estable para BTC", agregó Magdini.

Macro positiva

El entorno macroeconómico actual parece más favorable para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, que en marzo.

Según BloombergGigantes de la banca de inversión como JPMorgan Chase & Co. y Citigroup Inc. esperan que la Reserva Federal de EE. UU. reduzca el coste de los préstamos de referencia en 25 puntos básicos, hasta el rango del 5% al 5,25%, el próximo mes, enfocándose en una nueva flexibilización de la liquidez. Los futuros de los fondos federales muestran que los operadores prevén recortes de tipos en el último trimestre del año.

El Banco Central Europeo y Banco de CanadáYa he apretado el gatillo.

La tendencia a favor de los recortes de tasas contradice claramente la situación de marzo, cuando los operadores temían que el resurgimiento de la inflación obligaría al banco central estadounidense a reanudar las subidas de tasas.

La reciente caída de los precios del petróleo también favorece al Bitcoin, según el servicio de boletines LondonCryptoClub.

El precio por barril del crudo West Texas Intermediate (WTI) ha caído más de un 13%, hasta los 75,50 dólares, en un mes, lo que indica desinflación y presiona a la baja los rendimientos de los BOND del Estado. Se dice que la disminución de los rendimientos, las llamadas tasas libres de riesgo, incentiva la toma de riesgos en los Mercados financieros.

El petróleo se encuentra ahora un 12 % por debajo de sus máximos y solo ha subido un 7 % en lo que va del año. Es difícil apostar por una narrativa de "reflación" con la caída del petróleo, y un precio del petróleo más bajo suele reducir las expectativas de inflación a 10 años, lo que a su vez reduce los rendimientos estadounidenses a 10 años... lo que, a su vez, puede impulsar el Bitcoin al alza, afirmaron los fundadores de LondonCryptoClub.