A medida que una pensión adopta Bitcoin, crece la esperanza en las perspectivas a largo plazo de la criptomoneda incluso entre los profesionales conservadores.

• Aproximadamente 500 inversores institucionales revelaron asignaciones a los ETF de Bitcoin al contado en el primer trimestre.
• Entre ellas se encontraban instituciones de todo tipo: los asesores institucionales representaban el 60% de los tenedores y los fondos de cobertura aproximadamente el 25%, un resultado que normalmente no es el caso después de sólo unos meses del lanzamiento de un nuevo ETF, afirma un experto.
• Una inversión sorprendente provino del estado de Wisconsin, que asignó 160 millones de dólares a los fondos, y podría estimular más interés de los fondos de pensiones en el futuro.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado (BTC) debutaron con gran éxito en enero, atrayendo rápidamente miles de millones de dólares en inversiones. Pero, ¿quién los compraba y por qué? las entradas se estancaron¿En las últimas semanas? ¿Fue una moda pasajera que se desvaneció?

Para aquellos que buscan entusiasmarse con las perspectivas a largo plazo de Bitcoin entre los grandes inversores profesionales, un nuevo dato esta semana causó otro gran revuelo: el fondo de pensiones del estado estadounidense de Wisconsin reveló en una presentación trimestral que había guardadoalrededor de 160 millones de dólares en ETF de Bitcoin de BlackRock y Grayscale a finales de marzo.

Las pensiones suelen ser conservadoras con sus inversiones y lentas a la hora de adoptar nuevas tecnologías, y Wisconsin no suele ser tierra de compras ostentosas. Pero si el Bitcoin se está abriendo camino allí —haber registrado algunos de los rendimientos más altos de la industria de la inversión en la última década sin duda ayuda—, entonces podría haber buenas razones para sospechar que la Criptomonedas original puede KEEP expandiendo su base de inversores.

"¡Guau! Un fondo de pensiones estatal compró [el ETF de Bitcoin de BlackRock] en el primer trimestre", escribió Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg Intelligence, en una reacción inmediata. en X"Normalmente, no se ven estas grandes instituciones [invirtiendo] durante aproximadamente un año (cuando el ETF obtiene más liquidez)". Añadió: "Buena señal; esperen más, ya que las instituciones tienden a moverse en manada".

Más de 500 inversores institucionales tenían ONE o más ETF de Bitcoin al contado al final del primer trimestre, lo que está muy por encima del promedio de 200 para un ETF recién lanzado. Balchunas señaló.Estuvieron representados casi todos los tipos de instituciones, incluyendo capital privado, compañías de seguros, cuentas de corretaje, entre otras, segúnDatos de BloombergLos asesores de inversión representaron aproximadamente el 60% del total, y una cuarta parte eran fondos de cobertura. Balchunas afirmó que es inusual ver a todo tipo de inversores representados en el primer trimestre, algo que normalmente no se ve hasta años después del lanzamiento de un nuevo ETF.

El mayor comprador resultó ser el fondo de cobertura Millennium Management, que asignóaproximadamente el 3%de sus activos totales en varios fondos, la mayoría en el IBIT de BlackRock.

Es importante comprender que las presentaciones 13F solo cuentan una parte de la historia y no ofrecen ninguna explicación sobre por qué alguien realizó una inversión. No todas son apuestas a largo plazo ni inversiones que dependan del aumento del precio de bitcoin. Algunas, sin duda, provienen de operaciones de creación de mercado de empresas comerciales, posiciones que se mantienen para actuar como contraparte en la operación de otra persona y que probablemente se liquidan rápidamente.

La presentación también es retrospectiva, y las inversiones pueden haberse sumado, reducido o revertido por completo para cuando el público vea esta Aviso legal de las posiciones mantenidas el 31 de marzo. El precio de Bitcoin ha caído desde que alcanzó un máximo histórico en marzo, lo que posiblemente dé motivos para que las empresas reduzcan sus inversiones.

La mayor sorpresa podría ser que haya habido una pensión involucrada, dada la aversión de la industria al riesgo y el potencial de que la burocracia impida adoptar algo nuevo como los ETF de Bitcoin (aunque Bitcoin en sí tiene 15 años).

En 2020El gigante de seguros Massachusetts Mutual compró 100 millones de dólares en Bitcoin y tomó una participación en la tienda de Cripto NYDIG, y la industria esperaba que los competidores Síguenos su ejemplo con movimientos similares, pero eso realmente no se materializó de manera importante.

La introducción de los ETF de Bitcoin lo facilita, aunque podría llevar tiempo que más pensiones sigan el ejemplo de Wisconsin. En lugar de comprar Bitcoin directamente y luego decidir cómo guardarlo de forma segura, un inversor (grande o pequeño) puede simplemente comprar un ETF que lo contenga. Los ETF se negocian igual que las acciones tradicionales; las preocupaciones administrativas, como la custodia, son mínimas o inexistentes.

"Las pensiones suelen tener procesos de diligencia debida muy rigurosos, lo que significa que puede llevar tiempo decidir si asignar una nueva inversión, en particular una en una clase de activos emergentes", afirmó Nate Geraci, presidente de ETF Store.

La asignación por parte de la junta de inversores de Wisconsin en sólo unos meses desde el lanzamiento de los ETF muestra que las instituciones de ese tamaño pueden sentirse rápidamente cómodas con la estructura y la liquidez de estos fondos, dijo.

'Ola de demanda'

"Espero que más pensiones Síguenos el ejemplo, pero será una ola de demanda que se construya lentamente, no algo que suceda de la noche a la mañana", dijo Geraci.

Kyle DaCruz, director de activos digitales de VanEck, ONE de los emisores de ETF de Bitcoin al contado, afirmó que el reciente desarrollo demuestra que los planes de pensiones ahora se sienten cómodos invirtiendo en activos digitales. "Supongo que esto sin duda ayudará a las pensiones y a las instituciones a sentirse más cómodas antes, aunque preveo que al principio será un número relativamente pequeño", afirmó.

Un representante de la junta de inversiones de Wisconsin se negó a hacer comentarios.

Los fondos de pensiones son probablemente algunos de los inversores más reacios al riesgo en la industria, ya que, por ley, están obligados a "minimizar el riesgo de grandes pérdidas"Por lo tanto, los activos digitales, algunos de los activos más riesgosos que existen, no suelen considerarse una gran inversión para los fondos de jubilación.

Esta es también una de las razones por las que el gigante de la inversión Vanguardia no permite que los clientes compren ETF de Bitcoin al contado porque la empresa no cree que los activos digitales encajen en una cartera a largo plazo, como un fondo de jubilación.

Noticias del martes sobre elcita La decisión del exdirector de ETF de BlackRock, Samil Ramji, como director ejecutivo de Vanguard provocó rumores de que la empresa podría cambiar su postura sobre las Cripto, pero Ramji dijo en una entrevista con Barron's el miércoles que tiene No hay intención de revertir la decisión de Vanguard de lanzar un ETF de Bitcoin al contado.

"Entre bastidores, creo que muchos comités de inversión de estas grandes instituciones están trabajando para obtener las aprobaciones necesarias para asignar fondos a Bitcoin. Sin embargo, este tipo de proceso de aprobación no se da de la noche a la mañana, lo que significa que tomará meses, e incluso años, para que esta adopción institucional de Bitcoin se concrete por completo, pero es evidente que está sucediendo", afirmó Stephanie Vaughan, directora de operaciones de Seven Seas Capital.

"Y sí, esta vez es diferente. Con el visto bueno no solo del gobierno federal, sino también de grandes firmas como BlackRock y Fidelity, las reglas del juego han cambiado", afirmó.