AMC y Wall Street están aprendiendo todas las lecciones equivocadas de las Cripto

Las similitudes entre la especulación bursátil y el juego siempre han sido evidentes para el ciudadano común. A finales del siglo XIX y principios del XX, incluso quienes no tenían el dinero ni los contactos necesarios para comprar acciones podían frecuentar los llamados...tiendas de cubo,Eran como casas de apuestas fuera de pista, pero para apostar en acciones en lugar de caballos. Los clientes tomaban posiciones en acciones que generaban ganancias si estas se desarrollaban correctamente, pero sin poseer el activo subyacente.

A principios de la década de 1920, las casas de apuestas fraudulentas fueron ilegalizadas en Estados Unidos, y el desplome de la bolsa de 1929 ahuyentó a los especuladores frenéticos durante casi un siglo. Sin embargo, en los últimos años se ha observado un resurgimiento tardío del uso de los Mercados financieros con fines de entretenimiento. La diferencia radica en que ahora, en lugar de casas de apuestas fraudulentas, las apuestas se realizan con activos reales.

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El impulso inicial fue la burbuja puntocom de finales de los 90, pero fueron las Cripto las que realmente reintrodujeron la fiebre especulativa en las Finanzas a partir de alrededor de 2015, cuando hordas de especuladores cayeron en la trampa del day trading obsesivo con tokens blockchain de pequeña capitalización y en gran medida inútiles. Esto fue posible gracias a la naturaleza sin permisos de los activos blockchain y coincidió con el auge del trading sin comisiones y de servicios orientados al comercio minorista como Robinhood (HOOD).

Luego, a principios de 2021, la mentalidad degenerada se abrió paso en los Mercados regulados a través de WallStreetBets y la presión a la baja de GameStop (GME). En aquel momento, esto se presentó como una especie de rebelión de David contra Goliat de los operadores minoristas contra los grandes fondos de cobertura. Como explicó Spencer Jakab en su reciente libro “La revolución que no fue”, esa narrativa realmente no se sostiene: la mayoría de los inversores de cobertura tuvieron buenos resultados y, como la mayoría de los pequeños inversores diarios, muchos accionistas de GME se vieron aplastados cuando las acciones cayeron de sus máximos de alrededor de $80.

Increíblemente, las acciones de GameStop aún cotizan en torno a los 30 dólares, aproximadamente 10 veces sus niveles previos a WSB. Esto ha ayudado a GameStop a obtener más acceso a capital barato. En otras palabras, el equipo de memes cambió sustancialmente la perspectiva comercial de GameStop con poco más que vibraciones.

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Ahora, los equipos directivos de las grandes empresas que cotizan en bolsa están cada vez más dispuestos a jugar a juegos de memes si eso significa que alguien les dará más dinero. El ejemplo perfecto es la cadena de cines AMC Entertainment Holdings (AMC), que experimentó un boom de memes similar al de GameStop a principios de 2021 y también ha logrado conservar parte de la prima resultante, aunque mucho menos que GME con el tiempo.

Esta semana, AMC decidió aprovechar directamente su estatus de stock de memes al hacer...Una forma extraña y complicada de división de accionesTécnicamente, AMC no puede emitir más acciones debido a un límite establecido en sus estatutos corporativos, y los accionistas actuales ya han rechazado los intentos de aumentar dicho límite. En cambio, decidieron convertirse en leyendas: esta semana, cada acción ordinaria de AMC recibió una acción preferente nueva, que se comporta casi exactamente igual que las acciones ordinarias, pero no está cubierta por el límite establecido.

Las acciones preferentes también cotizan bajo un símbolo de cotización diferente, que (por supuesto) es APE.

Es por eso que las acciones de AMC parecen haber caído drásticamente esta semana si solo miramos el gráfico de AMC: esas unidades pasaron de la noche a la mañana de cubrir el valor de toda la compañía a cubrir solo la mitad.

Emitir nuevas acciones bajo el símbolo APE es lo más cercano que una empresa que cotiza en bolsa puede llegar a decir en voz alta "por favor, usen nuestras acciones para operar sus bombas descentralizadas de Reddit". Es una medida que la mayoría de las empresas públicas no se atreverían a tomar por el riesgo de alienar a los inversores institucionales, si no por otra cosa porque la estructura de la división es molesta y está creandoverdadera confusión en el mercado. Y la marca carece absolutamente de clase, porque reconoce efectivamente que las acciones no tienen mucha conexión con los fundamentos de la empresa, como, por ejemplo, las ganancias.

(Además, como periodista financiero, esto es una pesadilla. Cuando tus acciones cotizan efectivamente bajo dos tickers diferentes, muchos periodistas se equivocarán en los números. Puedes estar seguro de ello).

Pero a AMC realmente no le importa, probablemente porque, para bien o para mal, las salas de cine en persona parecen estar endecadencia secularGracias al auge de la transmisión en casa de grandes películas nuevas. En otras palabras, este ya no es un negocio con perspectivas prometedoras en el mundo real, así que no hay razón para no...Yolo Tu reputación para complacer a los redditors que creen que es gracioso tener acciones con el símbolo $ APE. (¿Recuerdas cuando todavía se decía YOLO?)

Cuando surgió la fiebre de las acciones meme, muchos analistas Finanzas se preguntaron si sobreviviría a la pandemia de coronavirus, que también impulsó el comercio de Cripto entre personas aburridas y confinadas en casa durante meses. Esta es una pregunta aún abierta, pero si más empresas ven potencial en atraer activamente a los day traders minoristas, podríamos ver que el interés por las acciones meme se mantenga como una métrica importante en los Mercados bursátiles formales.

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Esto probablemente no sea ideal para el propósito real de esos Mercados: evaluar el desempeño económico de las empresas y asignar recursos en función de dicho desempeño. No solo aleja aún más las acciones de los fundamentos, sino que parece probable que aumente la volatilidad al hacer que la confianza sea un factor más importante.

Vale la pena recordarlo, sea cual sea el mercado en el que se encuentre. Las historias de grandes ganadores de swing trade tienden a dominar titulares Finanzas clickbait, eclipsando la realidad de que la liquidez de salida de esos ganadores también incluye a muchos comerciantes minoristas, y cuando esos principales compradores desaparecen, aparecen en las noticias con mucha menos frecuencia.

Así que si crees ser lo suficientemente inteligente como para manejar las finanzas, adelante. Pero si prefieres KEEP la cordura, recuerda que hay un negocio detrás del meme y que realmente importa si genera ganancias. Parafraseando al poeta y satírico Alexander Pope, crear memes es Human. Pero invertir es divino.