El margen de maniobra de la Fed para recortar las tasas es una buena noticia para las Cripto

La Reserva Federal tiene mucho margen para empezar a recortar las tasas de interés.

La mayoría de los inversores T la verdadera dinámica tras las políticas de tipos de interés de los bancos centrales. Sin embargo, estos factores son clave para que el precio de activos de riesgo, como las criptomonedas y las acciones, suba o baje.

La opinión general en Wall Street es que la Reserva Federal reducirá el coste de los préstamos a un día del 5,33 % actual al 3,33 % en los próximos 18 meses. Esto significa que a los hogares, las empresas y los gestores de activos les costará menos pedir prestado, ya que el dinero se vuelve más abundante y fácilmente disponible, y habrá más para invertir.

El cambio impulsará el valor de activos cotizados en dólares, como Bitcoin y Ethereum . Me explico.

En las últimas semanas, hemos visto señales alentadoras de que nuestro banco central puede empezar a bajar las tasas de interés una vez más. La más importante de estas señales se dio a conocer a mediados de agosto, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó los datos del índice de precios al consumidor (IPC) de julio. Las cifras mostraron que el crecimiento de la inflación volvió a caer por debajo del umbral del 3% por primera vez desde principios de 2021.

El cambio fue confirmado la semana pasada por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Durante un discurso en el Simposio Económico Anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, Powell afirmó que es hora de empezar a bajar las tasas de interés. Señaló que el crecimiento de la inflación se ha desacelerado lo suficiente como para permitir el cambio. Afirmó que la normalización de la cadena de suministro y la recuperación de la oferta laboral han aliviado la presión sobre los precios.

Sin embargo, hay un factor más importante en juego. La tasa de interés real ha repuntado a niveles no vistos en casi dos décadas. Este cambio indica a nuestro banco central que cuenta con un margen de maniobra a la baja para empezar a recortar ahora. En otras palabras, puede bajar las tasas, seguir desacelerando la inflación y apoyar un crecimiento económico sostenido.

Si no lo sabe, la tasa de interés real es un indicador clave que la Reserva Federal observa para determinar si la Regulación monetaria está impulsando la inflación al alza o a la baja. Los funcionarios pueden comprobarlo comparando la tasa efectiva de los fondos federales (la tasa que los bancos se cobran entre sí por sus préstamos a un día) con el IPC. Si la diferencia es negativa, la Regulación está estimulando demasiado el crecimiento. Y, si el diferencial es positivo, significa que las tasas están afectando los precios. Vea esto:

El gráfico anterior compara la tasa efectiva de los fondos federales (línea azul) con el IPC (línea naranja) desde el año 2000. Observará que, durante los períodos previos a las bajadas de tasas, la tasa de los fondos federales suele ser superior al IPC. Y, en los períodos previos a las subidas de tasas, las tasas de interés son inferiores al ritmo de crecimiento de la inflación.

Para que sea más fácil de ver, hice los cálculos de Para ti. Los presenté en la tabla a continuación.

La línea roja representa la diferencia en el diferencial que analizamos anteriormente. Observen a la derecha: en junio de 2022, el tipo de interés real era del -8,3 %. En otras palabras, la Regulación fue tan débil que no tuvo ningún efecto sobre los precios. En ese momento, el tipo de interés efectivo de los fondos federales era cercano a cero, mientras que la inflación alcanzó un máximo del 9,1 %. Por lo tanto, poco después, la Fed inició una serie de subidas de tipos agresivas para controlar el crecimiento de los precios.

Si observamos el extremo derecho del gráfico anterior, observamos que la situación ha cambiado drásticamente. Tras elevar los tipos de interés del 0 % a un rango del 5,3 %, nuestro banco central ha modificado el curso del crecimiento de los precios. Desde el pico alcanzado en junio de 2022 hasta julio pasado, el IPC ha caído del 9,1 % al 2,9 %. En este proceso, el tipo de interés real ha vuelto a subir hasta el 2,4 %. En otras palabras, la Regulación está lastrando los precios.

Ahora bien, la tasa real de interés no ha sido tan alta desde julio de 2007. Eso ocurrió justo antes de que la Reserva Federal comenzara a recortar nuevamente las tasas de interés.

Pero ¿cómo podemos estar seguros de que puede reducir las tasas de interés sin avivar una vez más el crecimiento de la inflación?

Bueno, podemos observar el ritmo promedio de crecimiento del IPC durante los últimos seis meses, que es del 0,2 %. Luego, podemos pronosticar el crecimiento anualizado del próximo año con base en los datos del índice de la Oficina de Estadísticas Laborales. Finalmente, podemos compararlo con la tasa implícita de los fondos federales de Wall Street para el próximo año para ver cómo será la tasa de interés real.

Como mencioné al principio, los gestores de fondos esperan que la Reserva Federal recorte las tasas rápidamente. Anticipan que la tasa efectiva de los fondos federales caerá del 5,3 % actual a un mínimo del 3,7 % para abril de 2025. Se trata de un cambio drástico en menos de un año.

Sin embargo, el crecimiento de la inflación también podría experimentar una fuerte caída durante ese mismo período. Con base en el promedio del 0,2% de los últimos seis meses, la tasa anualizada del IPC podría ubicarse en el 1,9% cuando se publiquen los datos de abril de 2025. Esta sería la primera vez que se sitúa por debajo del objetivo del 2% de la Fed desde febrero de 2021.

Más importante aún, los cambios significan que la Fed podría reducir las tasas en 175 puntos básicos durante los próximos nueve meses y aún así tener una tasa de interés real del 1,8%.Esto nos indica que, a pesar de una posible oleada de flexibilización en un corto período de tiempo, la Regulación monetaria todavía estaría pesando sobre el crecimiento de los precios.

El cambio sería enorme para la confianza económica. Las compras de casas e inmuebles realizadas con tasas altas en los últimos dos años podrían refinanciarse, lo que reduciría los intereses para particulares y empresas; el costo de bienes como casas y automóviles disminuiría, haciéndolos más asequibles; y la carga de pagar partidas como las tarjetas de crédito se aliviaría. Los cambios proporcionarían a instituciones y particulares más dinero para gastar.

A medida que todo esto se desarrollaba, la percepción cambiaría de una economía al borde del colapso a una ONE capaz de mantener un crecimiento sostenido. Este cambio impulsaría un sólido crecimiento de las ganancias para las empresas estadounidenses. Y la Reserva Federal aún tendría margen para recortar aún más los tipos de interés si considerara necesario el ajuste.

En definitiva, el crecimiento económico sostenido y la mejora de la confianza de los consumidores y las empresas fomentarán una mayor inversión en activos de riesgo, tanto por parte de inversores minoristas como institucionales. En otras palabras, el cambio impulsará al alza los precios de Bitcoin y ETH .

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.