El acuerdo de Galois Capital marca una nueva era para la custodia de activos digitales

En septiembre de 2024, Galois Capital, un fondo de cobertura de Cripto ahora desaparecido, llegó a un acuerdo con la SEC por 225.000 dólares por “fallos de custodia” relacionado con la protección de los Cripto de los clientes. Si bien la cantidad puede parecer pequeña, las implicaciones para la comunidad de Asesores de Inversiones Registrados (RIA), la industria de activos digitales y los custodios son significativas.

Este caso marca un momento crucial en cómo se regula y se regulará la custodia de activos digitales, y señala la intención de la SEC de llevar la custodia de Cripto aún más bajo la jurisdicción federal.

El comunicado de la SEC sobreGalois Capital Se FORTH que el fondo de cobertura no garantizó que los Cripto se mantuvieran con un custodio calificado, lo que viola la Regla de Custodia de la Ley de Asesores de Inversión. Galois Capital custodió indebidamente activos en FTX, que contaba con una licencia fiduciaria del estado de Dakota del Sur y fue considerada "no es un custodio calificado" por la SEC.

Cuando FTX colapsó, los clientes perdieron el acceso a sus fondos que estaban mezclados con los activos de FTX.

La Norma de Custodia de la SEC lleva mucho tiempo vigente para proteger los fondos de los inversores, al exigir a los asesores de inversiones registrados (RIA) que custodien los fondos y activos con un custodio que mantenga la segregación entre los activos del cliente y de la empresa. Durante décadas, esta norma se aplicó principalmente a los activos financieros tradicionales, pero el auge de los activos digitales impulsó a la SEC a destacar su supervisión sobre este nuevo ámbito.

En 2023,La SEC propuso modificaciones formales a la Regla de Custodia Para cubrir explícitamente los activos digitales. Si bien estos cambios aún no están finalizados, el caso de Galois Capital demuestra que la SEC ya está responsabilizando a las empresas por no custodiar Cripto a través de un custodio calificado.

El mensaje es claro: los RIA (asesores de inversión registrados) que gestionan activos digitales deben tomar medidas inmediatas para alinearse con los estándares de custodia de la SEC o enfrentar acciones disciplinarias similares.

Custodios calificados: supervisión estatal vs. federal

Esto plantea la pregunta de qué constituye un “custodio calificado” en el espacio de los activos digitales.De acuerdo con la regla de protección propuesta por la SECUn custodio calificado generalmente es un banco o asociación de ahorros con estatuto federal o estatal, ciertas compañías fiduciarias, un corredor de bolsa registrado, un comerciante de comisiones de futuros registrado o ciertas instituciones financieras extranjeras (FFI)”. Muchas compañías fiduciarias no depositarias afirman en sus sitios web ser “custodios calificados”. Sin embargo, muchas no especifican si esto se basa en la ley estatal o en la Ley de Asesores de Inversión de 1940/Reglamento de Custodia de la SEC.

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Lamentablemente, no existe una distinción clara entre las licencias que otorgan la condición de "custodio calificado" según la legislación estatal o federal, ya que corresponde al custodio cumplir con el umbral establecido en la Norma de Custodia de la SEC. Aún más preocupante, los asesores registrados (RIA) podrían darse cuenta de que están utilizando un custodio no calificado solo cuando la SEC toma medidas en su contra o cuando el negocio del proveedor de custodia fracasa.

Este fue el caso de PRIME Trust, una compañía fiduciaria registrada en Nevada que se promocionaba como un custodio calificado. que se remonta a 2019En 2023, se descubrió que PRIME Trust era utilizando dinero de las cuentas de los clientesPara cubrir pérdidas millonarias derivadas de una combinación de mala gestión de cuentas y una caída del mercado. La empresa se declararía posteriormente en bancarrota. En el caso de Galois, la licencia fiduciaria estatal de FTX en Dakota del Sur quedó bajo el escrutinio de la SEC solo después de que se perdieran los fondos de los clientes.

En última instancia, la solidez de cualquier licencia de custodia depende de la capacidad de los reguladores para supervisar las acciones del custodio, lo que pone la carga de la debida diligencia directamente sobre el RIA.

Lo que los RIA deben hacer ahora

Para los RIA que gestionan activos digitales, el acuerdo de Galois Capital ofrece varias conclusiones claras:

• Revisar los acuerdos de custodia: Los estándares de custodia y las licencias que los respaldan están cambiando. Revise las relaciones actuales para comprender los requisitos que debe Síguenos su socio de custodia y la solidez del organismo regulador correspondiente.
• ¿Dónde KEEP tu dinero?Busque custodios considerados el "estándar de oro" a los ojos de la ley, o aquellos que rinden cuentas por los recursos que las agencias federales aportan.
• Reevaluar el riesgo de autocustodia: Conocemos el mantra: ni tus llaves, ni tus monedas. La autocustodia de activos conlleva riesgos como el error Human y podría dejar de ser una opción viable a medida que aumenta la supervisión federal.

Si bien el caso de Galois Capital pone de relieve los posibles riesgos de las prácticas de custodia indebidas, también representa una oportunidad para los asesores de inversiones registrados (RIA). A medida que la SEC aclara sus expectativas en torno a la custodia de activos digitales, las empresas que adoptan proactivamente el estándar de oro de la custodia pueden diferenciar sus ofertas de activos digitales para sus clientes, reduciendo al mismo tiempo el riesgo de acciones coercitivas de la SEC.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.