Ang Galois Capital Settlement ay Nagsenyas ng Bagong Panahon para sa Digital Asset Custody

Noong Setyembre 2024, ang Galois Capital, isang wala na ngayong Crypto hedge fund, ay nanirahan sa SEC para sa $225,000 higit sa “mga pagkabigo sa pag-iingat” na may kaugnayan sa pag-iingat sa mga Crypto asset ng mga kliyente. Bagama't mukhang maliit ang halaga, ang mga implikasyon para sa komunidad ng Registered Investment Advisor (RIA), industriya ng digital asset at mga tagapag-ingat ay makabuluhan.

Ito kaso ay nagmamarka ng isang mahalagang sandali sa kung paano kinokontrol ang pag-iingat ng digital asset, at nagpapahiwatig ng intensyon ng SEC na dalhin ang Crypto custody sa ilalim ng federal jurisdiction.

Ang paglabas ng SEC sa Galois Capital FORTH na nabigo ang hedge fund upang matiyak na ang mga asset ng Crypto ay gaganapin sa isang kwalipikadong tagapag-ingat, na lumalabag sa Panuntunan sa Pag-iingat ng Investment Advisers Act. Hindi wastong na-custodiya ng Galois Capital ang mga asset sa FTX, na may hawak na lisensya ng tiwala ng estado ng South Dakota at itinuring na “hindi isang kwalipikadong tagapag-alaga” ng SEC.

Nang bumagsak ang FTX, nawalan ng access ang mga customer sa kanilang mga pondo na nahalo sa mga asset ng FTX.

Ang Panuntunan sa Pag-iingat ng SEC ay matagal nang inilalagay upang protektahan ang mga pondo ng mga mamumuhunan sa pamamagitan ng pag-uutos ng mga pondo sa pag-iingat at mga asset ng RIA na may isang tagapag-ingat na nagpapanatili ng paghihiwalay sa pagitan ng mga asset ng kliyente at kompanya. Sa loob ng mga dekada, pangunahing inilapat ang panuntunang ito sa mga tradisyonal na asset sa pananalapi, ngunit ang pagtaas ng mga digital na asset ay nag-udyok sa SEC na i-highlight ang pangangasiwa nito sa bagong domain na ito.

Noong 2023, ang SEC ay nagmungkahi ng mga pormal na pagbabago sa Custody Rule upang tahasang masakop ang mga digital na asset. Bagama't hindi pa natatapos ang mga pagbabagong ito, ipinapakita ng kaso ng Galois Capital na pinananagot na ng SEC ang mga kumpanya sa hindi pag-iingat ng mga asset ng Crypto sa pamamagitan ng isang kwalipikadong tagapag-ingat.

Malinaw ang mensahe: Ang mga RIA (mga rehistradong tagapayo sa pamumuhunan) na namamahala sa mga digital na asset ay dapat gumawa ng mga agarang hakbang upang iayon sa mga pamantayan sa pangangalaga ng SEC o harapin ang mga katulad na aksyong pandisiplina.

Kwalipikadong tagapag-alaga: estado kumpara sa pederal na pangangasiwa

Itinataas nito ang tanong kung ano ang bumubuo sa isang "kwalipikadong tagapag-ingat" sa espasyo ng digital asset? Ayon sa Proposed Safeguarding Rule ng SEC, “Ang isang kwalipikadong tagapag-alaga sa pangkalahatan ay isang pederal o state-chartered na bangko o savings association, ilang mga trust company, isang rehistradong broker-dealer, isang rehistradong futures commission merchant, o ilang mga dayuhang institusyong pinansyal (“FFI”).” Maraming mga non-depository trust company ang nagsasabing sila ay "qualified custodian." Ngunit marami ang nabigong tukuyin kung ito ay isang paghahabol sa ilalim ng batas ng estado o ang Investment Advisers Act of 1940/SEC Custody Rule.

Read More: Nathan McCauley - Ano ang Kahulugan ng Panukala ng SEC para sa mga RIA sa Crypto

Sa kasamaang-palad, T malinaw na pagkakaiba kung anong mga lisensya ang nagbibigay ng katayuang “kwalipikadong tagapag-alaga” sa ilalim ng batas ng estado o pederal dahil nakasalalay sa tagapag-alaga upang maabot ang limitasyon na inireseta sa Panuntunan sa Pag-iingat ng SEC. Higit pang nakababahala, maaari lamang malaman ng mga RIA na gumagamit sila ng hindi kwalipikadong tagapag-alaga kapag nagsagawa ng aksyon ang SEC laban sa kanila, o ang negosyo ng tagapagbigay ng kustodiya ay humina.

Ito ang kaso para sa PRIME Trust, isang Nevada-chartered trust company na nagpahayag ng sarili bilang isang Qualified Custodian mula noong 2019. Noong 2023, nalaman na ang PRIME Trust ay gamit ang pera mula sa mga account ng customer upang masakop ang milyun-milyong pagkalugi na nagreresulta mula sa kumbinasyon ng maling pamamahala sa account at pagbagsak ng merkado. Ang kumpanya ay magdedeklara ng bangkarota. Sa halimbawa ng Galois, ang lisensya ng tiwala ng estado ng South Dakota ng FTX ay sumailalim lamang sa pagsisiyasat ng SEC pagkatapos mawala ang mga pondo ng mga kliyente.

Sa huli, ang lakas ng anumang lisensya sa pag-iingat ay kasing lakas lamang ng mga kakayahan ng mga regulator na pangasiwaan ang mga aksyon ng tagapag-alaga, na inilalagay ang pasanin ng angkop na pagsusumikap sa RIA.

Ano ang kailangang gawin ng mga RIA ngayon

Para sa mga RIA na namamahala ng mga digital na asset, nag-aalok ang Galois Capital settlement ng ilang malinaw na takeaways:

• Suriin ang Mga Kaayusan sa Pag-iingat: Ang mga pamantayan sa pag-iingat, at ang mga lisensyang nagtataguyod sa kanila, ay nagbabago. Suriin ang mga kasalukuyang relasyon upang maunawaan ang mga kinakailangan na dapat Social Media ng iyong kasosyo sa pangangalaga, at ang lakas ng nauugnay na katawan ng regulasyon.
• Saan Mo KEEP ang Iyong Pera?: Maghanap ng mga tagapag-alaga na itinuturing na 'pamantayan ng ginto' sa mata ng batas, o yaong mga pinapanagot ng mga mapagkukunang dinadala ng mga ahensya ng pederal sa talahanayan.
• Muling suriin ang Panganib sa Self-Custody: Alam namin ang mantra: hindi ang iyong mga susi, hindi ang iyong mga barya. Ang mga asset sa pag-iingat sa sarili ay nagpapakilala ng mga panganib gaya ng pagkakamali ng Human , at maaaring hindi na maging isang praktikal na opsyon habang tumataas ang pederal na pangangasiwa.

Habang itinatampok ng kaso ng Galois Capital ang mga potensyal na pitfalls ng hindi wastong mga kasanayan sa pag-iingat, nagpapakita rin ito ng pagkakataon para sa mga RIA. Habang nililinaw ng SEC ang mga inaasahan nito tungkol sa digital asset custody, ang mga kumpanyang aktibong gumagamit ng "gold standard" ng custody ay maaaring mag-iba ng kanilang mga inaalok na digital asset sa mga kliyente habang binabawasan ang panganib ng pagkilos sa pagpapatupad ng SEC.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.