Le règlement de Galois Capital marque une nouvelle ère pour la conservation des actifs numériques

En septembre 2024, Galois Capital, un fonds spéculatif Crypto aujourd'hui disparu, a conclu un accord avec la SEC pour 225 000 $ sur «échecs de garde« lié à la protection des actifs Crypto des clients. Bien que le montant puisse paraître modeste, les implications pour la communauté des conseillers en placement agréés (CPA), le secteur des actifs numériques et les dépositaires sont considérables.

Ce cas marque un moment charnière dans la manière dont la garde des actifs numériques est et sera réglementée, et signale l'intention de la SEC de placer davantage la garde des Crypto sous la juridiction fédérale.

La publication de la SEC surCapitale de Galois a FORTH que le fonds spéculatif n'avait pas veillé à ce que les actifs Crypto soient détenus auprès d'un dépositaire qualifié, enfreignant ainsi la règle de garde de la loi sur les conseillers en investissement. Galois Capital a conservé de manière inappropriée des actifs chez FTX, qui détenait une licence de fiducie de l'État du Dakota du Sud et était considérée comme «pas un gardien qualifié" par la SEC.

Lorsque FTX s’est effondré, les clients ont perdu l’accès à leurs fonds qui étaient mélangés aux actifs de FTX.

La règle de conservation de la SEC est en vigueur depuis longtemps pour protéger les fonds des investisseurs en obligeant les RIA à confier la conservation de leurs fonds et actifs à un dépositaire assurant la séparation des actifs des clients et de l'entreprise. Pendant des décennies, cette règle s'appliquait principalement aux actifs financiers traditionnels, mais l'essor des actifs numériques a incité la SEC à souligner sa surveillance de ce nouveau secteur.

En 2023,la SEC a proposé des amendements formels à la règle de garde pour couvrir explicitement les actifs numériques. Bien que ces changements ne soient pas encore finalisés, l'affaire Galois Capital démontre que la SEC tient déjà les entreprises responsables de ne pas confier la conservation de leurs actifs Crypto à un dépositaire qualifié.

Le message est clair : les RIA (conseillers en investissement agréés) qui gèrent des actifs numériques doivent prendre des mesures immédiates pour s’aligner sur les normes de garde de la SEC, sous peine de sanctions disciplinaires similaires.

Dépositaires qualifiés : surveillance étatique ou fédérale

Cela soulève la question de savoir ce qui constitue un « dépositaire qualifié » dans le domaine des actifs numériques ?Conformément à la proposition de règle de sauvegarde de la SECUn dépositaire qualifié est généralement une banque ou une caisse d'épargne agréée au niveau fédéral ou étatique, certaines sociétés fiduciaires, un courtier agréé, un négociant en contrats à terme agréé ou certaines institutions financières étrangères (« IFE »). De nombreuses sociétés fiduciaires non dépositaires se présentent sur leur site web comme des « dépositaires qualifiés ». Mais beaucoup omettent de préciser s'il s'agit d'une revendication au titre de la loi de l'État ou de la loi de 1940 sur les conseillers en investissement et de la règle de la SEC relative à la garde.

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Malheureusement, il n'existe T de distinction claire entre les licences conférant le statut de « dépositaire qualifié » en vertu du droit étatique et fédéral, car il appartient au dépositaire de respecter le seuil prescrit par la règle de conservation de la SEC. Plus inquiétant encore, les RIA ne se rendent compte qu'ils font appel à un dépositaire non qualifié que lorsque la SEC prend des mesures à leur encontre ou que l'activité du dépositaire s'effondre.

C'était le cas de PRIME Trust, une société fiduciaire agréée au Nevada qui se présentait comme un dépositaire qualifié. datant de 2019En 2023, il a été constaté que PRIME Trust était utiliser l'argent des comptes clientspour couvrir des millions de pertes résultant d'une mauvaise gestion des comptes et d'un ralentissement du marché. L'entreprise a ensuite déclaré faillite. Dans l'exemple de Galois, la licence de fiducie de FTX dans le Dakota du Sud n'a été examinée par la SEC qu'après la perte des fonds des clients.

En fin de compte, la force de toute licence de garde n’est aussi forte que la capacité des régulateurs à superviser les actions du dépositaire, ce qui fait peser la charge de la diligence raisonnable sur le RIA.

Ce que les RIA doivent faire maintenant

Pour les RIA gérant des actifs numériques, le règlement de Galois Capital offre plusieurs enseignements clairs :

• Examiner les modalités de garde : Les normes de garde et les licences qui les régissent évoluent. Examinez les relations actuelles pour comprendre les exigences que votre partenaire de garde doit Réseaux sociaux et la rigueur de l'organisme de réglementation associé.
• Où KEEP -vous votre argent ? :Recherchez des dépositaires considérés comme la « référence absolue » aux yeux de la loi, ou ceux qui sont tenus responsables des ressources que les agences fédérales apportent.
• Réévaluer le risque d’auto-garde : Nous connaissons le mantra : pas vos clés, pas vos pièces. L'auto-conservation des actifs présente des risques tels que l'erreur Human et pourrait ne plus être une option viable avec le renforcement de la surveillance fédérale.

Si l'affaire Galois Capital met en lumière les pièges potentiels des pratiques de conservation inappropriées, elle représente également une opportunité pour les RIA. Alors que la SEC clarifie ses attentes en matière de conservation des actifs numériques, les entreprises qui adoptent proactivement la « norme de référence » en la matière peuvent différencier leurs offres d'actifs numériques auprès de leurs clients tout en réduisant le risque de poursuites de la part de la SEC.

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