El verdadero problema con las Cripto

El problema con las Cripto no es que sean una estafa, ni una burbuja, ni que se utilicen de forma significativa hoy en día para evadir impuestos y Finanzas el terrorismo.

El problema con las Cripto es que representan una alternativa viable a los monopolios monetarios de los gobiernos nacionales. Una alternativa viable a los bancos y otras instituciones financieras. Una alternativa viable al intercambio con intermediarios.

Pondering Durian es un inversor y escritor centrado en la tecnología que explora las conexiones entre Estados Unidos, China y los países emergentes de Asia (India y el Sudeste Asiático) en los mercados emergentes.hoja informativa y blog.

El verdadero problema —para los políticos, los estados-nación y los menos expertos en tecnología y adinerados dentro de sus fronteras— es que poseer hoy activos digitales no soberanos y algorítmicamente escasos puede ser un mejor vehículo para proteger el poder adquisitivo futuro que las monedas fiduciarias respaldadas por los estados-nación. Los precios desorbitados deBTC y ETHSon evidencia de que muchos llegan a una conclusión similar. El cambio de poder entre la jerarquía y las redes está en marcha.

“Pero Pondering”, suplicas, “separar la soberanía monetaria de los estados-nación es un BIT improbable, ¿ no crees? Seguramente, no querrás sugerir que nos dirigimos hacia un mundo cliché de 'individuo soberano' donde las naciones pierden el control de su propia Regulación monetaria ante... ¿algoritmos distribuidos? Es decir, claro, internet ha desafiado la confianza en las instituciones y ha aumentado el poder relativo de las redes y ha polarizado a las poblaciones. Pero Pondering, seamos realistas. El poder de los gobiernos nunca ha estado tan seguro. Por favor, deja de exagerar.”

A lo que respondo:EXACTAMENTEPor eso es tan descabellado el tema de las Cripto . Por eso el tercer acto de internet podría ser el más dramático hasta la fecha.

En cierto modo, la desaparición del sistema financiero actual fue inherente a su propia creación. La verdadera pregunta siempre fue: "¿Qué viene después?".

El dilema de Triffin

Robert Triffin, economista de la década de 1960, destacó la paradoja de que la moneda de una sola nación sirva como moneda de reserva mundial. En resumen, la desmesurada demanda internacional de la moneda de reserva (en este caso, el dólar estadounidense) para comerciar y albergar reservas de divisas generará déficits comerciales estructurales para el emisor.

Si bien un valor inflado del dólar abarata las importaciones, el costo es unas exportaciones menos competitivas y un déficit creciente. En su esfuerzo por abastecer al mundo con los dólares que necesita, Estados Unidos ha deslocalizado muchas de sus industrias, ha impulsado la desigualdad dentro de sus fronteras y ha fomentado el regreso de políticas más extremas.

Es por eso que el tercer acto de Internet puede ser el más dramático hasta ahora.

En muchos sentidos, los déficits de Estados Unidos son de naturaleza estructural. Estados Unidos representa actualmente alrededor del 15% del PIB mundial, pero el dólar aún representa más del 50% del comercio internacional. Con una población de unos 330 millones en un planeta de aproximadamente 7.900 millones de personas, el panorama era incierto desde el principio. No fue hasta 2021, pero el sistema del petrodólar está empezando a mostrar grietas.

Una década de estímulos, déficits crecientes y más de 6 billones de dólares en ayudas para la COVID-19 están poniendo en primer plano las cuestiones de sostenibilidad. La semana pasada, RAY Dalio, de Bridgewater... escrito:“¿Por qué tendrías bonos cuando… los Mercados de BOND ofrecen rendimientos ridículamente bajos?”

La triste realidad es que la rentabilidad real de la deuda pública se ha vuelto negativa: está prácticamente garantizado perder poder adquisitivo al mantener estos activos. La demanda internacional de bonos del Tesoro se está agotando justo cuando los gobiernos aceleran nuevas emisiones. Con más de 75 billones de dólares en deuda estadounidense en circulación, que aumenta día a día, los compradores empiezan a dudar.

Si eres un baby boomer, el statu quo de los precios inflados de los activos y el gasto en prestaciones sociales es problema de otros. Solo unas cuantas patadas más a la lata. Sin embargo, los millennials están asimilando este panorama general y se preguntan en silencio:¿De verdad este andamio destartalado aguantará otros 30 o 40 años? ¿Cómo se desarrollará esto?

Al mirar mis redes sociales, no puedo evitar notar el bombardeo incesante de memes del tipo "impresora de dinero hace brrrr", un desdén por las instituciones y hashtags Bitcoin grabados en las mentes de los jóvenes como si quisieran decir:

¿De verdad quieren cargar con los gastos cuando lleguen los billones de dólares en deuda, gasto en prestaciones sociales y chanchullos monetarios derivados de apuntalar los precios de los activos y el estilo de vida de la generación del baby boom? ¿De verdad van a quedarse aquí sentados y aguantar décadas de pérdida de poder adquisitivo mientras los gobiernos inflan las deudas que beneficiaron a otros?

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No digo que esté bien o mal. Solo digo que es viral.

ONE de los principales indicadores de inflación son las crecientes expectativas inflacionarias. Los algoritmos de las redes sociales se han perfeccionado para difundir estos mismos mensajes de miedo y codicia como un reguero de pólvora. Ya se han encendido pequeñas mechas en muchas comunidades marginales en línea.

Ante este andamiaje cada vez más precario, los jóvenes han empezado a buscar una salida. Como un salvavidas justo a tiempo, el floreciente mundo de las criptomonedas se ha convertido en uno de los primeros favoritos.

Así que aquí encontramos a nuestros protagonistas milenarios apretados entre 1) un sistema financiero manipulado y una curva de rendimiento controlada que probablemente destruirá su futuro poder adquisitivo, y 2) un experimento libertario riesgoso y no probado que se enfrenta a las instituciones más poderosas de la Tierra.

Roca, lugar duro.

Una historia de dos ciudades

¿Pero ONE es mejor?

Por un lado, el régimen monetario actual es sorprendentemente regresivo. Las tasas artificialmente deprimidas y la deuda barata perjudican a la clase trabajadora, cuyos salarios luchan por KEEP al ritmo de la inflación —especialmente la inflación en activos financieros—, lo que beneficia a los inversores y financieros en detrimento de la mano de obra. La Regulación monetaria expansiva, la globalización y la automatización son un monstruo de tres cabezas que arrasa las ciudades obreras de las democracias occidentales, reclamando cada vez más territorio para el creciente "cinturón oxidado".

Por otro lado, existe un incipiente "internet del valor" basado en sistemas distribuidos y criptografía, que promete a los usuarios una alternativa al sistema "amañado" actual. Un sistema basado en la transparencia, la soberanía individual y el retorno a los principios del dinero fuerte, con una moneda deflacionaria como el Bitcoin como CORE. Un sistema que promete acabar con el exceso insostenible de la banca de reserva fraccionaria de dinero fiduciario y los resultados regresivos que fomenta.

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Similar a las leyes de potencia de internet, imagino que un nuevo sistema financiero criptocéntrico sería despiadadamente meritocrático, asignando recursos a quienes realmente generan valor para los demás en una economía de mercado a escala global. La diferencia radica en que la captura de valor ahora es nativa del ciberespacio y más difícil de redistribuir para las grandes franjas dentro de las fronteras de una nación que tendrán dificultades para competir en este nuevo mundo.

Eliminar intermediarios es un arma de doble filo. Claro, se puede evitar que bancos, banqueros y grandes tecnológicas impongan altas comisiones e impuestos a las transacciones entre particulares. Una solución popular, sin duda.

Sin embargo, ¿qué ocurre cuando se almacena más riqueza en plataformas de contratos inteligentes no domiciliadas o en organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), que acumulan valor en la red descentralizada, lejos del alcance del Estado-nación, el principal vehículo de redistribución? Imagino que esto será mucho menos popular, especialmente en las economías desarrolladas, donde la población se ha acostumbrado a las transferencias de pagos.

En un mundo donde las Cripto triunfan como reserva de valor resistente a los Estados-nación (un gran interrogante), las personas más talentosas, más conectadas y más expertas en tecnología a nivel mundial prosperarán a un nivel nunca antes visto. La desigualdad entre los que "tienen" y los que "no tienen" se agudizará aún más, y los votos a favor de una mayor redistribución serán cada vez más impotentes.

Asumiendo que este andamiaje es cada vez más precario, los jóvenes han comenzado a buscar una salida.

Así que, amigos, nos encontramos aquí: un sistema financiero roto y regresivo cuyo único camino realista para pagar sus deudas masivas es devaluar la moneda, lo que sólo acelerará aún más la adopción de una nueva criptoeconomía hipermeritocrática que probablemente conducirá a un mayor malestar social.

Obviamente, espero que los estados-nación se resistan, razón por la cual los Cripto siguen siendo sumamente "arriesgados". Sin embargo, los gobiernos se verán en apuros. Como varios han señalado, los gobiernos... En realidad no se pueden prohibir los CriptoLo único que pueden hacer es prohibir que sus propios electores las posean, y así empujar la innovación (y las ganancias financieras) de la próxima versión de Internet a las costas de sus rivales geopolíticos.

La teoría de juegos para los líderes nacionales es una pesadilla.

El verdadero problema (para los gobiernos)

Los próximos 10 años serán una locura, pero es imposible volver a meter al genio en la botella. Las Cripto llegaron para quedarse. En lugar de las actualizaciones de precios cada hora de los animadores residentes en Twitter, más gente debería preguntarse:

¿Cómo sería realmente un mundo denominado criptomonedas?

Muchas personas en los Mercados emergentes estarán menos expuestas a la corrupción política y a la mala gestión fiscal, aún muy presente en la memoria de muchos en el Sudeste Asiático, Latinoamérica y África. La negligencia política y la corrupción ya no destruirían los ahorros de toda la vida de los ciudadanos. El acceso financiero sería igualitario.

Ver también: Michael Casey -Por qué la flexibilización cuantitativa llegó para quedarse

Por otro lado, la igualdad de oportunidades desde puntos de partida bastante desiguales en un juego sin árbitro que equilibre los resultados. A pesar de todo lo que se habla en las Finanzas descentralizadas (DeFi) sobre el acceso a las personas sin acceso a servicios bancarios o con acceso limitado a ellos, ANT, Google, OVO, Mynt y mPesa han hecho mucho más por el acceso financiero en Mercados emergentes que DeFi hasta la fecha.

A pesar de la distribución de la propiedad entre los usuarios o los primeros usuarios, tengo la sensación de que un mundo dominado por las criptomonedas traerá consigo una meritocracia aún más despiadada que el mundo digitalizado que habitamos hoy. Los pioneros y expertos en tecnología, con cuentas bancarias suizas en el bolsillo, irán de una jurisdicción amiga a otra, mientras los nacionalistas rezagados se enfurecen contra el statu quo.

Los gobiernos se verán progresivamente despojados de su poder redistributivo para compensar las desigualdades en un mundo en rápida digitalización. La mayoría se encontrará con un mundo de Mercados globales impulsados ​​por la tecnología, libre de políticas proteccionistas, en el que no podrán competir.

El verdadero problema con las Cripto es que podrían funcionar.

¿Y luego qué?