¿Quieres registrarte? Estas empresas afirman haber encontrado una plataforma Cripto accesible para la SEC.

Los inicios de una infraestructura de Cripto estadounidense totalmente compatible podrían estar formándose en los márgenes de la industria, mientras un organismo de control respaldado por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) emite silenciosamente aprobaciones significativas para empresas que intentan cumplir con las normas de valores.

La semana pasada, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), un organismo de supervisión financiado por la industria y creado por la SEC, anunció la aprobación de su primer corredor de bolsa con derechos de custodia para valores de activos digitales. El martes se reveló que se trata de Prometheum Ember Capital LLC. A principios de este mes, la FINRA también otorgó a OTC Mercados Group Un guiño para unirse al puñado de empresas que puedan proporcionar legalmente comercio de valores Cripto .

La aprobación del corredor de bolsa, un hito potencialmente importante, recayó en una empresa de Cripto , Prometheum Capital, creada específicamente para cumplir con las regulaciones de la SEC bajo el supuesto de que casi todos los tokens son valores según la ley estadounidense. Aaron Kaplan, abogado especializado en valores, fundador y codirector ejecutivo de empresa matrizPrometheum Inc. dijo que la firma demostrará que las quejas de la industria sobre la ausencia de un camino hacia el cumplimiento en EE. UU. son erróneas.

«Obviamente, hay un camino a seguir para las Cripto en Estados Unidos», declaró Kaplan en una entrevista. Quienes se quejaban de la falta de claridad regulatoria «estaban intentando meter una clavija cuadrada en un agujero redondo», añadió.

Gran parte de la industria de las Cripto ha acusado a la SEC de imponer exigencias imposibles a las empresas para que cumplan con las antiguas leyes de valores para el registro de bolsas, casas de bolsa y los propios activos. Se está convirtiendo en un estribillo retórico del presidente de la SEC, Gary Gensler, pedir a las empresas de Cripto que "se registren" o se enfrenten a medidas coercitivas por infracciones de valores.

La plataforma de Cripto estadounidense Coinbase (COIN), por ejemplo, ha sido advertidoque se avecina una acción de cumplimiento y la compañía ha presionado a la agencia en el tribunal por su falta de voluntad para proporcionar reglas o orientación específicas sobre criptomonedas.

Los grupos de presión del Cripto han solicitado al Congreso que finalmente apruebe una ley que establezca una estructura específica para los Mercados de activos digitales estadounidenses. Sin embargo, hasta el momento, los legisladores no han logrado avances duraderos en los numerosos proyectos de ley presentados, y la incertidumbre continúa este año.

Mientras tanto, Prometheum Capital no solo ha sido aprobado como un "corredor-distribuidor de propósito especial" que puede tomar la custodia de los Cripto de los clientes, vigente a partir del 17 de mayo– sino también como un sistema de negociación alternativo (ATS) para valores de activos digitales. La plataforma de la compañía estará disponible en el tercer trimestre, según Kaplan.

Su condición de ONE de los primeros ATS (un tipo de bolsa menos intensamente regulada que una “bolsa de valores nacional”) ahora también la igualan los Mercados OTC.

OTC Mercados, un nombre bien establecido en el comercio de acciones de centavos y otros valores fuera de las principales bolsas, se cuenta entre las empresas "que realmente están tratando de hacer las cosas según lo que la SEC ha establecido hasta ahora, en lugar de contraatacar, diciendo que no encajamos en estas reglas", dijo Cass Sanford, asesor general adjunto, en una entrevista.

“Sin duda, falta mucho para que la industria de las Cripto más nativas se integre plenamente en este mundo”, dijo Sanford. “Aún quedan algunos aspectos por resolver”.

¿Qué hay en un título valor?

Incluso con el surgimiento de plataformas de negociación legales, persisten las dudas sobre qué activos podrán negociarse. Como sostiene Gensler, la gran mayoría de los Cripto son valores no registrados y, por lo tanto, infringen las leyes de valores. La única excepción que reconoce no ser un valor es Bitcoin, y su posición fuera de la ley de valores también significa que el Cripto más negociado no puede aparecer en una bolsa de valores.

“Simplemente estamos tratando de estar preparados en caso de que tengamos claridad sobre qué cosas son y no son valores”, dijo Sanford.

Kaplan, quien aún no ha identificado qué valores prevé que se transarán en la plataforma de su empresa, sostiene que su plataforma podrá gestionar los numerosos activos digitales que han solicitado exenciones de ciertos requisitos de valores. Y a diferencia de una plataforma de intercambio completa, un ATS no colabora con una empresa para "listar" un valor, sino que conecta a compradores y vendedores para negociar activos que el departamento de cumplimiento de Prometheum Capital considera que cumplen con la definición de valores.

Dijo que eso significa que los inversores podrían negociar un token incluso si el proyecto que lo creó niega vehementemente que sea un valor.

Sanford tiene una perspectiva diferente, afirmando que quienes respaldan un token tendrían que realizar la divulgación pública correspondiente antes de que este pudiera ser respaldado por el nuevo ATS perteneciente a OTC Mercados, que ya gestiona 20 valores vinculados a criptomonedas que cotizan en bolsa. (Estos actualmente están envueltos en estructuras fiduciarias en lugar de negociarse directamente). Argumenta que los tokens podrían calificar como valores de renta variable extrabursátiles.

Mientras dichas plataformas descubren cómo cumplir con los requisitos de valores, las plataformas de Cripto tradicionales se están “volviendo obsoletas rápidamente” a medida que enfrentan las presiones regulatorias de Estados Unidos, argumentó Kaplan, porque tendrían que reconstruirse para cumplir con las leyes de valores.

El corredor de bolsa de su empresa también mantendrá la custodia de los activos del cliente, lo que podría ser un punto particularmente importante ya queLa SEC considera una propuesta Esto podría exigir a los asesores de inversión que supervisa la agencia que KEEP los Cripto de sus clientes únicamente con "custodios cualificados", un término que suele incluir a los corredores de bolsa registrados en la SEC. Esto podría significar que Prometheum controlaría la única opción disponible si fuera el único corredor de bolsa regulado como proveedor de custodia de Cripto .

En cuanto a si puede esperar resistencia por su alineación con la visión de Gensler, Kaplan afirmó: «Los inversores buscan plataformas que les brinden la protección adecuada». Y las instituciones y los inversores minoristas con los que su empresa espera hacer negocios se sentirán atraídos por los precios que ofrece la firma por sus servicios, que Kaplan describió como «hipercompetitivos».