Cripto a largo y corto plazo: el silencioso progreso de Bitcoin apunta hacia un futuro mejor

Las tensiones que se han extendido a las calles de las ciudades estadounidenses esta semana son una expresión desgarradora de un problema de larga data que tiene al mundo entero en sus garras.

La desigualdad no es exclusiva de Estados Unidos ni se limita a un puñado de zonas geográficas relativamente acomodadas. Estratifica a las sociedades dentro de sus fronteras, atrapando a la mayoría en una estrecha BAND de ingresos mientras los Mercados vierten riqueza en las cuentas de unos pocos. También divide a los ricos de los pobres a una escala espectacularmente global, relegando a algunos países al final de la fila de la ayuda, mientras que otros, bendecidos por la naturaleza y explotados por la suerte, centralizan su ventaja con fosos Tecnología y cadenas de suministro de recursos.

Estás leyendoCripto largas y cortasUn boletín informativo que LOOKS en detalle las fuerzas que impulsan los Mercados de Criptomonedas . Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, se publica todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con perspectivas y análisis, desde la perspectiva de un inversor profesional.Puedes suscribirte aquí.

La Tecnología es parte del problema. Ha ampliado la brecha entre quienes pueden aprovecharla y quienes aún no. Ha cautivado a poblaciones que ahora son presa de su influencia. Ha acelerado los flujos de capital, a la vez que ha concentrado aún más su distribución.

Muchos de nosotros anhelamos fervientemente que también sea parte de la solución. Pero enviar mecánicos capacitados a reparar los autos que ellos mismos diseñaron rara vez produce un cambio significativo en su funcionamiento. Pedir a los innovadores que reconsideren la forma de un sistema que es todo lo que han conocido es poco probable que resulte en un enfoque totalmente nuevo. Si la solución es parte del problema, no debería sorprendernos que el problema no desaparezca; en el mejor de los casos, simplemente cambiará de forma.

Y luego está la motivación. El miedo puede producir resultados, pero generalmente imprevistos, incompletos e indeseados. Para la unidad y la claridad, la pasión puede funcionar, al vislumbrar un mundo mejor. Pero aunque cautiva corazones, la pasión es difícil de definir y más difícil de implementar. A veces se necesita un ingenioso y metódico para emerger de la trastienda con una expresión de desconcierto y un prototipo único.

Entra al escenario por la izquierda

Hace poco más de 11 años,BitcoinSe hizo notar discretamente como una solución desafiante a la concentración de la autoridad financiera. En clave, cantaba como un eco más apagado y menos lírico de John Perry Barlow.“Declaración de la Independencia del Ciberespacio”,El documento, publicado en Davos en 1996, se centró en las crecientes brechas en la definición de progreso. El conmovedor documento comenzaba con lo siguiente:

Gobiernos del Mundo Industrial, cansados gigantes de carne y acero, vengo del Ciberespacio, el nuevo hogar de la Mente. En nombre del futuro, les pido a ustedes, los del pasado, que nos dejen en paz. No son bienvenidos entre nosotros. No tienen soberanía donde nos reunimos.

El párrafo inicial de laLibro blanco que introdujo Bitcoin al mundo,Escrito por un seudónimo, Satoshi Nakamoto, no tenía exactamente el mismo nivel de energía:

El comercio en internet ha llegado a depender casi exclusivamente de instituciones financieras que actúan como terceros de confianza para procesar los pagos electrónicos. Si bien el sistema funciona satisfactoriamente para la mayoría de las transacciones, aún adolece de las debilidades inherentes del modelo basado en la confianza.

Tanto la Declaración de Barlow como el libro blanco de Satoshi* surgen de una resistencia inherente al control injusto. Ambos proponen aprovechar la Tecnología para dar libertad a quienes la desean. Ambos identifican la dependencia de la confianza centralizada como una vulnerabilidad. Ambos comprenden que el progreso de la civilización reside en la libertad de realizar transacciones y comunicarse.

Pero ahí terminan las similitudes.

En cuanto al estilo, Barlow aprovechó la floritura de la retórica para evocar un llamado generacional a las armas, para combatir con palabras la tiranía del pasado. Satoshi habló de marcas de tiempo y hashes. Barlow erigió una desafiante barrera entre lo terrenal y lo ideológico, entre las reglas mundanas y la magia de las ideas. Satoshi quería resolver el problema del doble gasto.

El trabajo de Barlow es inspirador, pero tiene un sentido práctico limitado: asumió que las regulaciones no podían determinar el alcance de la nueva infraestructura web, que la propiedad debía ser física y que las jurisdicciones en línea no importaban. El documento de Satoshi rezuma pragmatismo, con diagramas de firma digital en dos párrafos. Barlow no tenía propuestas concretas; Satoshi solo tenía propuestas. Ambos querían crear algo sin barreras de acceso. Solo Satoshi parecía comprenderlas a la perfección.

Sin embargo, la diferencia más notable y conmovedora está en el peso relativo de cada uno hoy.

Las libertades que prometió Barlow se han convertido en intensificadores de la presión social. Nos han conectado de maneras que aún no comprendemos del todo; pero también nos recuerdan las crecientes brechas y la escasez de puentes. En lugar de reforzar las plataformas de la libertad de expresión, las han convertido en armas divisorias para las que no vemos alternativa.

Barlow escribió:

“No podemos separar el aire que ahoga del aire sobre el cual baten las alas.”

Probablemente T siquiera él esperaba que esto llegara a ser tan relevante.

Lento y constante

¿Y Bitcoin? Al igual que la Declaración de Barlow, las cosas no han resultado como se esperaba. Bitcoin aún no se utiliza como un mecanismo de pago alternativo generalizado, y muchos... duda de queSiempre lo será.

Sin embargo, el viaje de Bitcoin apenas comienza. Casos de uso —algunos esperados, otros no— están surgiendo en un abanico de innovaciones en diferentes industrias, geografías y filosofías. Por ahora, su atractiva narrativa le ha otorgado un papel en carteras de activos de todo tipo, ya que especuladores e inversores apuestan por la expansión de sus incipientes casos de uso.

Pero al revisar los titulares de CoinDesk , cada semana hay novedades que insinúan un impacto real, adaptación, progreso y trabajo duro. Esta semana, por ejemplo, un legislador en Irán... instó al banco central del país para apoyar a Bitcoin como moneda y asumir su supervisión, lo que podría reducir la dependencia del país de dólares estadounidenses no disponibles.

Y nosotrosentrevistó a un autor quien se centra en cómo Bitcoin puede permitir a las comunidades locales independientes sortear las normas que, intencional o no (y a menudo injustamente), ponen en desventaja a algunos sobre otros.

El divertido ejercicio de identificar estas pequeñas esperanzas y potencial sirve como recordatorio constante de que no hay vuelta atrás. Es necesario un cambio, incluso más allá de las causas de las profundas divisiones que observamos hoy. Y el avance tecnológico presentado en el artículo de Satoshi ha inspirado a cientos de miles de personas brillantes a centrarse en desarrollar, probar y enseñar aplicaciones tanto a escala local como global.

Los titulares también sirven como un grato recordatorio de que todas las soluciones traen consigo nuevos problemas. Esta semana, como en la mayoría,seguridad de los activos digitalesmuestra debilidades,La vigilancia es un arma de doble filo y Las organizaciones oficiales buscan comprender mejoren lugar de reprimir, lo que también implica más control.

Sin embargo, a diferencia de Barlow, los desarrolladores de la industria de las Cripto son conscientes de que las regulaciones importan y que, a menudo, es mejor cambiar un sistema desde adentro.

Entre bastidores

La primera Criptomonedas surgió discretamente hace 11 años; desde entonces, ha ido ganando fuerza poco a poco a medida que su poderoso mensaje cobra impulso, sin florituras ni retórica. Las subidas y bajadas de precios pueden captar nuestra atención HOT , pero pasan. Las peticiones de que Bitcoin sustituya el sistema actual generan un entusiasmo febril en Twitter, pero son simples abusos de megáfono.

La relativa tranquilidad de Bitcoin no solo permite que el trabajo serio continúe tras bastidores. No solo da tiempo a los experimentos para madurar y evolucionar. Además, es justo lo que el mundo necesita ahora mismo, con tanto ruido y confusión en nuestras redes, en nuestras pantallas y en nuestros corazones. Invertir en un progreso silencioso construye las bases que estarán ahí cuando se calme el polvo y comencemos a tener una idea más clara de cómo será nuestro futuro. Esto es ONE que hoy en día es un privilegio presenciar.

(*Sé que por coherencia de estilo debería escribir “Nakamoto”, pero no puedo; todos lo conocemos como “Satoshi”).

Un caso de uso de alto nivel

Centrándose en el caso de Irán mencionado anteriormente, a principios de esta semana un miembro del gobierno iraníPidió al banco central que intensificara sus esfuerzos sobre la supervisión de Bitcoin y tomarlo más en serio como moneda, en lugar de relegarlo al estado de mercancía.

“No entendemos que el gobierno haya confiado la supervisión de bitcoins al Ministerio de Industria y Minas”, declaró el martes el representante Mohammad Hossein Farhangi (Tabriz) ante el parlamento nacional, “porque el banco central debe supervisar las monedas digitales”. Una gestión adecuada de Bitcoin representa una “buena oportunidad para el país”.

Esto es fascinante en muchos sentidos. Por ejemplo:

• Tienes un gobierno represivo que apoya la minería de una Criptomonedas diseñada para darle a la gente herramientas para evadir a los gobiernos represivos.
• Tienes a un funcionario del gobierno reconociendo la diferencia entre Bitcoin como mercancía y Bitcoin como moneda.
• Tienes un ejemplo de que Bitcoin podría ser utilizado no solo por personas que buscan más libertad financiera, sino también por... gobiernosEn busca de mayor libertad financiera. Podría ser que Irán vea al Bitcoin como una solución alternativa a la camisa de fuerza de las sanciones y como un posible antídoto contra el poder opresivo del dólar estadounidense.

Irán fueONE de los primeros países que reconocieron oficialmente la minería de Criptomonedas como una industria legítima en julio de 2019. El gobierno ahora emite licencias mineras,Otorgando a las empresas el derecho a extraer y luego vender cualquier activo digital producido. Hace un par de semanas, el presidente iraní, Hassan Rouhani...preguntó al gobierno elaborar un enfoque nacional renovado para la emergente industria de la minería de Cripto .

El apoyo del gobierno parece estar dando frutos Cripto . Según el CBECI,Irán representa el 4% del hashrate de bitcoin, más del doble que hace tan solo ocho meses. Para contextualizar, esta cifra es casi cuatro veces mayor que la del Reino Unido y más del 50% de la de EE. UU.

¿Por qué es importante esto? Porque revela la complejidad de los usos futuros de bitcoin y la importancia de KEEP atentos a la geopolítica y la macroeconomía. También nos recuerda que los inversores no son los únicos que esperan que el valor de la moneda suba.

¿Alguien sabe qué está pasando todavía?

Con un ritmo desconcertante, un destello de noticias relativamente buenas apareció en nuestros feeds al final de la semana: los empleadores estadounidenses inesperadamente...Se agregaron 2,5 millones de empleos en mayo, lo que hizo bajar la tasa de desempleo del 14,7% al 13,3% y subrayó el Optimism de que el repunte económico sería rápido y vigoroso.

Las cifras son alentadoras, ya que indican que ciertos sectores como la hostelería, la construcción, el comercio minorista, la educación y la sanidad están recuperando a algunos de los trabajadores despedidos en marzo. Sin embargo, algunas áreas siguen recortando gastos, y es probable que la falta de demanda limite el crecimiento económico a través del consumo y la inversión, incluso con la flexibilización de las medidas de confinamiento. Además, las cifras no implican necesariamente la creación de nuevos empleos; es más probable que reflejen la reincorporación de los trabajadores en ERTE a algún tipo de trabajo, aunque no sea a tiempo completo. Y no olvidemos que la tasa de desempleo sigue siendo significativamente superior a la de los mínimos de la recesión de 2008-2009.

Dado que la desigualdad está en la mente de todos, vale la pena señalar que la tasa de desempleo entre los afroamericanosaumentó en mayoal 16,8%, su tasa más alta en más de una década.

El S&P 500 se encuentra ahora un 40% por debajo de sus mínimos de marzo, en su mayor Rally de 50 días de su historia. El mercado nos dice que las perspectivas económicas son más alentadoras ahora que en diciembre de 2019, antes incluso de que los confinamientos estuvieran en nuestro radar, o que ya no reflejan las expectativas económicas.

Bitcoin tuvo una semana salvaje, oscilando un 10% Desde su punto más bajo hasta su punto más alto. En un momento dado el miércoles, el precio se disparó un 6% en una hora, para luego caer un 8%. en cinco minutosPoco después. Todavía tengo latigazo cervical.

Eslabones de cadena

Hester Peirce,ONE de los cinco comisionados de la SEC, ha sido nominado nuevamentepara un segundo mandato en la agencia reguladora estadounidense.LLEVAR: Esta es una buena noticia para la industria de las Cripto , ya que ha sido una firme defensora de los ETF de Bitcoin y de la innovación financiera en general. Si se aprueba, ocupará el cargo hasta 2025, momento en el que la infraestructura del mercado debería haber evolucionado lo suficiente como para eliminar la oposición regulatoria a productos más líquidos que amplíen el acceso a la inversión en Criptomonedas .

Un informe deBloombergpredice el precio El valor de Bitcoin alcanzará los 20.000 dólares en 2020. LLEVAR: Esta predicción se basa en los patrones de precios de los últimos años, lo cual es importante si crees que los patrones mueven los Mercados (y es posible que lo hagan; no estoy juzgando). Básicamente, si 2020 sigue la tendencia de 2016 (que también fue un año de reducción a la mitad, recuerda), podemos esperar movimientos bruscos en la segunda mitad. Sin embargo, esta es una buena frase: «Algo tiene que salir muy mal para que Bitcoin no se aprecie». ¿Y qué podría salir mal, verdad?

Banco privado suizoMaerki Baumann ha lanzado un servicio de comercio de Criptopara inversores institucionales y particulares con un alto patrimonio.LLEVAR: Aunque por ahora su alcance es relativamente pequeño, esta iniciativa continúa el auge que la industria de las Cripto está experimentando en los servicios de corretaje PRIME , pero con un giro intrigante: se trata de una institución con una larga trayectoria que ingresa al mercado de las Cripto . El banco se fundó en 1932 y obtiene la mayor parte de sus ingresos de servicios de asesoría de inversiones, con una pequeña parte proveniente de préstamos. El banco ha anunciado que estudiará la posibilidad de ofrecer otros productos de banca privada a sus clientes de Cripto , posiblemente convirtiéndose en ONE de los primeros corredores PRIME de Cripto de servicio completo de Europa.

Banco de Cripto Avantiha recaudado 5 millones de dólaresen una ronda de ángeles, liderada por la Fundación de la Universidad de Wyoming con la participación de Morgan Creek Digital de Anthony Pompliano, Blockchain Capital, Digital Currency Group y otros.LLEVAR: La falta de un sistema bancario confiable en EE. UU. se ha señalado desde hace tiempo como ONE de los principales problemas para la industria de las Cripto . Un ecosistema bancario de Cripto más competitivo y sólido probablemente marcará una diferencia significativa en la eficiencia operativa de las empresas existentes y fomentará el surgimiento de futuras innovaciones en el Cripto .

“Vende en mayo y vete”no se aplica a Bitcoin, Aparentemente, Bitcoin tuvo un desempeño positivo en ocho de los últimos 10 mayos y superó su promedio mensual en seis de ellos. LLEVAR: Hay una correlación baja Para ti.

Mineros de Bitcoin han estado vendiendo más Bitcoinde lo que producen, según la fuente de datos ByteTree.LLEVAR: Contrariamente a la intuición, estoreducción del inventarioPodría indicar un sentimiento alcista entre los mineros, ya que aparentemente tienden a vender cuando creen que el mercado está fuerte y pueden soportarlo. Si pensaran que el mercado está débil, se mantendrían para no deprimir aún más el precio.

El mercado de opciones de ether es pequeño en comparación con el de Bitcoin, pero es creciendo rápidoEl interés abierto en las opciones de ether está en su máximo histórico en el mercado de derivadosDeribit,El mayor intercambio de opciones en la industria de las Cripto . LLEVAR: Esto pone de relieve la creciente sofisticación de los Mercados de éter: las opciones se consideran una herramienta de cobertura más compleja pero más granular que los futuros, y un mercado de opciones vibrante se considera a menudo un prerrequisito para la participación institucional.

David Leibowitz, gestor de cartera macro global deGestión de capital Lebo, LOOKS a El papel de Bitcoin en el nuevo panorama de la inversión. LLEVAR: David plantea el interesante punto de que la renta fija como clase de activo invertible está desapareciendo, ya que los tipos de interés probablemente se mantendrán bajos para siempre. El dinero que abandone las asignaciones de renta fija tendrá que ir a alguna parte.

El relación de interés abierto put-call,que mide el número deopciones de venta Las opciones abiertas, en relación con las de compra, cayeron a 0,43 el jueves, el nivel más bajo desde el 24 de marzo, según la firma de investigación de derivados de Cripto Skew. LLEVAR: Hay más gente comprando opciones de compra que de venta, lo que generalmente se interpreta como una señal alcista. Sin embargo, no debe tomarse al pie de la letra, ya que las opciones de compra podrían servir de protección para una estrategia a corto plazo.

Constantin Kogan, socio deBitBull Capital, sostiene que las oficinas familiares Debería considerar los Cripto como una fuente de rentabilidad y diversificación. LLEVAR: Las oficinas familiares llevan tiempo invirtiendo parte de sus más de 6 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM) en Cripto . Tienen menos restricciones que otros inversores institucionales y tienden a ser menos reacios al riesgo. Dos estadísticas interesantes: el artículo cita el Informe Global de Oficinas Familiares de UBS, que indica que el 57 % de las oficinas familiares cree que blockchain transformará las estrategias y los comportamientos de inversión en el futuro. También menciona una encuesta reciente de Fidelity Investments que reveló que el 22 % de más de 400 inversores institucionales con sede en EE. UU., incluyendo oficinas familiares y fundaciones, han explorado productos relacionados con los activos digitales.

Por si acaso pensabasventas de tokensEstaban completamente descontinuados, pero la semana pasada se anunciaron dos importantes proyectos que demuestran que siguen vigentes. Las cantidades son pequeñas, pero los proyectos son interesantes, y los reguladores parecen estar de acuerdo. El proveedor francés de servicios de energía renovable WPOse le ha concedido la aprobación Del regulador francés de los Mercados financieros para recaudar fondos mediante una oferta pública de tokens bajo el programa "ICO visa". Numerai, una startup de fondos de cobertura y mercado de predicciones. vendió $3 millones en tokens NMRa inversores como Union Square Ventures, Placeholder, CoinFund y Dragonfly Capital.

Episodios de podcast para escuchar:

• Cinco cifras que cuentan la historia de los Mercados en este momento– El colapso
• Su Zhu de Three Arrow habla sobre la carrera para construir un bróker PRIME de Cripto– La primicia
• La era del monopolio: poder, censura y el nuevo consenso | Matt Stoller– Fuerzas ocultas
• Adam Tooze sobre el predominio del dólar, la eurozona y el futuro de las Finanzas globales– Reflexiones macro