Cripto Long & Short: il progresso silenzioso di Bitcoin punta verso un futuro migliore

Le tensioni che questa settimana hanno travolto le strade delle città degli Stati Uniti sono la straziante espressione di un problema di vecchia data che tiene il mondo intero nella sua morsa.

La disuguaglianza non è specifica degli Stati Uniti né è limitata a una manciata di aree geografiche relativamente benestanti. Stratifica le società all'interno dei confini, intrappolando la maggioranza in una stretta BAND di reddito mentre i Mercati riversano ricchezza nei conti di pochi. Divide anche chi ha da chi non ha su una scala spettacolarmente globale, relegando alcuni paesi in fondo alla coda degli aiuti mentre altri, benedetti dalla natura e dalla fortuna sfruttata, centralizzano il loro vantaggio con fossati Tecnologie e catene di approvvigionamento delle risorse.

Stai leggendoCripto lunghe e corte, una newsletter che LOOKS attentamente le forze che guidano i Mercati Criptovaluta . Scritto dal responsabile della ricerca di CoinDesk, Noelle Acheson, esce ogni domenica e offre un riepilogo della settimana, con approfondimenti e analisi, dal punto di vista di un investitore professionista.Puoi iscriverti qui.

La Tecnologie è parte del problema. Ha ampliato il divario tra coloro che possono sfruttarla e coloro che ancora non possono. Ha ammaliato popolazioni che ora sono prigioniere della sua influenza. Ha accelerato i flussi di capitale, concentrandone ulteriormente la distribuzione.

Molti di noi sperano ardentemente che possa anche essere parte della soluzione. Ma inviare meccanici qualificati per riparare le auto che hanno progettato raramente produce un cambiamento significativo nel modo in cui funzionano le auto. Chiedere agli innovatori di ripensare la forma di un sistema che è tutto ciò che hanno sempre conosciuto è improbabile che si traduca in un approccio totalmente nuovo. Se la soluzione è parte del problema, T dovremmo sorprenderci se il problema T scompare: nella migliore delle ipotesi, cambierà solo forma.

E poi c'è la motivazione. La paura può produrre risultati, ma generalmente non pianificati, incompleti e indesiderati. Per unità e chiarezza, la passione può funzionare, dando uno sguardo a un mondo migliore. Ma sebbene catturi i cuori, la passione è difficile da definire e ancora più difficile da implementare. A volte ci vuole un lento e metodico pasticcione per emergere dalla stanza sul retro con un'espressione sconcertata e un prototipo unico.

Entra in scena a sinistra

Poco più di 11 anni fa,Bitcoinsilenziosamente fece conoscere la sua presenza come un'audace soluzione alternativa alla concentrazione dell'autorità finanziaria. Annebbiato nel codice, cantava come un'eco più smorzata e meno lirica di John Perry Barlow“Dichiarazione di indipendenza del cyberspazio”,scatenato da Davos nel 1996 sulle crepe sempre più ampie nella definizione di progresso. Il documento commovente si apriva con questo:

“Governi del mondo industriale, voi stanchi giganti di carne e acciaio, vengo dal Cyberspazio, la nuova casa della Mente. A nome del futuro, vi chiedo del passato di lasciarci soli. Non siete benvenuti tra noi. Non avete sovranità dove ci riuniamo.”

Il paragrafo di apertura delwhite paper che ha introdotto il Bitcoin nel mondo,scritto da uno pseudonimo Satoshi Nakamoto, non aveva esattamente lo stesso livello di energia:

"Il commercio su Internet è arrivato a fare affidamento quasi esclusivamente su istituzioni finanziarie che fungono da terze parti fidate per elaborare i pagamenti elettronici. Mentre il sistema funziona abbastanza bene per la maggior parte delle transazioni, soffre ancora delle debolezze intrinseche del modello basato sulla fiducia".

Sia la Dichiarazione di Barlow che il white paper di Satoshi* derivano da una resistenza intrinseca al controllo ingiusto. Entrambi propongono di sfruttare la Tecnologie per dare libertà a chi la desidera. Entrambi identificano la dipendenza dalla fiducia centralizzata come una vulnerabilità. Entrambi comprendono che il progresso della civiltà si basa sulla libertà di effettuare transazioni e comunicare.

Ma le somiglianze finiscono qui.

In termini di stile, Barlow ha sfruttato il fiorire della retorica per evocare una chiamata alle armi generazionale, per combattere con le parole la tirannia del passato. Satoshi ha parlato di timestamp e hash. Barlow ha creato una barricata provocatoria tra il terrestre e l'ideologico, tra le regole mondane e la magia delle idee. Satoshi voleva risolvere il problema della doppia spesa.

Il lavoro di Barlow è stimolante ma ha una praticità limitata: ha dato per scontato che le normative non potessero modellare la portata della nuova infrastruttura web, che la proprietà dovesse essere fisica e che le giurisdizioni T avessero importanza online. Il documento di Satoshi trasuda praticità, con diagrammi di firma digitale a due paragrafi. Barlow non aveva proposte concrete; Satoshi non ne aveva altre. Entrambi volevano creare qualcosa senza barriere di accesso. Solo Satoshi sembrava avere una solida comprensione di cosa fossero in realtà.

La differenza più notevole e toccante, tuttavia, riguarda il peso relativo di ciascuna di esse oggi.

Le libertà promesse da Barlow sono diventate intensificatori della pressione sociale. Ci hanno connesso in modi che ancora T comprendiamo appieno; ma ci ricordano anche i divari sempre più ampi e la carenza di ponti. Invece di rafforzare le piattaforme della libertà di parola, le hanno trasformate in armi divisive a cui non riusciamo a vedere un'alternativa.

Barlow ha scritto:

“Non possiamo separare l’aria che soffoca dall’aria su cui battono le ali.”

Probabilmente nemmeno lui T aspettava che questa cosa sarebbe diventata così rilevante.

Lento e costante

E Bitcoin? Come la Dichiarazione di Barlow, le cose T sono andate come previsto. Bitcoin non è ancora utilizzato come meccanismo di pagamento alternativo diffuso e molti dubito chelo sarà mai.

Tuttavia, il viaggio di Bitcoin è ancora agli inizi. Casi d'uso, alcuni attesi, altri no, stanno emergendo in pool di innovazione in settori, aree geografiche e filosofie diverse. Per ora, la sua avvincente narrazione gli ha conferito un ruolo nei portafogli di asset di tutti i tipi, poiché speculatori e investitori scommettono sulla diffusione dei suoi casi d'uso nascenti.

Ma scorrendo i titoli di CoinDesk , ogni settimana ci sono sviluppi che accennano a un impatto nel mondo reale, adattamento, progresso e duro lavoro. Questa settimana, ad esempio, un legislatore in Iran ha esortato la banca centrale del paese per supportare il Bitcoin come valuta e assumerne la supervisione, il che potrebbe ridurre la dipendenza del Paese dai dollari statunitensi non disponibili.

E noiha intervistato un autore che si concentra su come Bitcoin possa consentire a comunità locali indipendenti di aggirare le regole che, intenzionalmente o meno (e spesso ingiustamente), svantaggiano alcuni rispetto ad altri.

Il divertente esercizio di estrapolare queste pepite di speranza e potenziale serve come un promemoria costante che non si torna indietro. C'è bisogno di un cambiamento, anche al di là delle cause delle profonde fratture che stiamo vedendo oggi. E il balzo in avanti tecnologico presentato nel documento di Satoshi ha ispirato centinaia di migliaia di persone brillanti a concentrarsi sulla creazione, il collaudo e l'insegnamento di applicazioni sia su scala locale che globale.

I titoli di scorrimento servono anche come un gradito promemoria del fatto che tutte le soluzioni portano nuovi problemi. Questa settimana, come nella maggior parte dei casi, ilsicurezza delle risorse digitalimostra debolezze,la sorveglianza è un'arma a doppio taglio E le organizzazioni ufficiali cercano di comprendere megliopiuttosto che reprimere, il che implica anche un maggiore controllo.

Tuttavia, a differenza di Barlow, i costruttori del settore Cripto sono consapevoli che le normative sono importanti e che spesso è meglio cambiare un sistema dall'interno.

Dietro le quinte

La prima Criptovaluta è emersa silenziosamente 11 anni fa; da allora, ha gradualmente acquisito forza mentre il suo potente messaggio guadagnava slancio, senza fronzoli e retorica. Le impennate e le cadute dei prezzi possono catturare la nostra attenzione per un secondo HOT ; ma passano. Le richieste di Bitcoin per sostituire il sistema attuale scatenano un entusiasmo febbrile su Twitter, ma sono semplicistici abusi di un megafono.

La relativa quiete di Bitcoin non solo consente al lavoro serio di continuare dietro le quinte. Non solo dà agli esperimenti il ​​tempo di maturare ed evolversi. È anche proprio ciò di cui il mondo ha bisogno in questo momento, con così tanto rumore e confusione nei nostri feed, sui nostri schermi e nei nostri cuori. Investire in un progresso silenzioso costruisce le scale che saranno lì quando la polvere si sarà depositata e inizieremo ad avere un'idea più chiara di come sarà il nostro futuro. Questa è ONE cosa che di questi tempi è un privilegio guardare.

(*So che per coerenza stilistica dovrei scrivere "Nakamoto", ma T posso: tutti noi lo conosciamo come "Satoshi.")

Un caso d'uso di alto livello

Concentrando l’attenzione sul caso dell’Iran menzionato sopra, all’inizio di questa settimana un membro del governo iranianoha invitato la banca centrale a intensificare gli sforzi sulla supervisione Bitcoin e prenderlo più seriamente in considerazione come valuta, anziché relegarlo allo status di merce.

"Non comprendiamo che il governo abbia affidato il monitoraggio dei bitcoin al Ministero dell'Industria e delle Miniere", ha affermato il rappresentante Mohammad Hossein Farhangi (Tabriz), parlando martedì davanti al parlamento della nazione, "perché la banca centrale deve supervisionare le valute digitali". Una corretta gestione dei Bitcoin è una "buona opportunità per il paese".

Questo è affascinante a così tanti livelli. Per esempio:

• Abbiamo un governo repressivo che sostiene l'estrazione di una Criptovaluta progettata per fornire alle persone gli strumenti per aggirare i governi repressivi.
• C'è un funzionario governativo che riconosce la differenza tra Bitcoin come merce e Bitcoin come valuta.
• Hai un esempio di Bitcoin potenzialmente utilizzato non solo da persone in cerca di maggiore libertà finanziaria, ma anche da governialla ricerca di una maggiore libertà finanziaria. Potrebbe essere che l'Iran veda il Bitcoin come una soluzione alternativa alla camicia di forza delle sanzioni e come un potenziale antidoto al potere oppressivo del dollaro statunitense.

L'Iran eraONE dei primi paesi a riconoscere ufficialmente il mining Criptovaluta come un settore legittimo a luglio 2019. Il governo ora rilascia licenze minerarie,dando alle aziende il diritto di estrarre e poi vendere qualsiasi asset digitale prodotto. Un paio di settimane fa, il presidente iraniano Hassan Rouhaniha chiesto al governo per elaborare un approccio nazionale rinnovato per l'emergente settore Cripto mining.

Sembra che il sostegno del governo stia dando i suoi frutti in Cripto . Secondo la CBECI,L'Iran rappresenta il 4% dell'hashrate di bitcoin, più del doppio di quanto fosse solo otto mesi fa. Per contestualizzare, questa è quasi quattro volte quella del Regno Unito e più del 50% della quota degli Stati Uniti.

Perché è importante? Perché rivela quanto saranno complessi gli eventuali casi d'uso di bitcoin e quanto sia importante KEEP d'occhio la geopolitica e la macroeconomia. Ci ricorda anche che gli investitori non sono gli unici a sperare che il valore della valuta salga.

Qualcuno sa già cosa sta succedendo?

Con un tempismo sconcertante, un barlume di notizie relativamente buone è apparso nei nostri feed alla fine della settimana: i datori di lavoro statunitensi hanno inaspettatamenteaggiunti 2,5 milioni di posti di lavoro a maggio, facendo scendere il tasso di disoccupazione dal 14,7% al 13,3% e sottolineando Optimism circa la rapidità e la solidità della ripresa economica.

I numeri sono incoraggianti, indicando che alcuni settori come l'ospitalità, l'edilizia, la vendita al dettaglio, l'istruzione e l'assistenza sanitaria stanno riportando indietro alcuni dei lavoratori che erano stati licenziati a marzo. Tuttavia, alcune aree stanno ancora tagliando e la mancanza di domanda probabilmente metterà un limite alla crescita economica attraverso consumi e investimenti, anche se i lockdown iniziano ad allentarsi. Inoltre, i numeri non significano necessariamente che vengano creati nuovi posti di lavoro: sono più probabilmente un riflesso del fatto che i lavoratori in congedo forzato stanno tornando a un qualche tipo di lavoro, anche se non a tempo pieno. E non dimentichiamo che il tasso di disoccupazione è ancora significativamente più alto rispetto ai minimi della recessione del 2008-2009.

Poiché la disuguaglianza è un problema che riguarda tutti, vale la pena sottolineare che il tasso di disoccupazione tra gli afroamericaniaumentato a maggioal 16,8%, il tasso più alto in oltre un decennio.

L'S&P 500 è ora al 40% dai minimi di marzo, nel suo più grande Rally di 50 giorni nella sua storia. Il mercato ci sta dicendo che le prospettive economiche sono più rosee ora di quanto non fossero a dicembre 2019, prima ancora che i lockdown fossero sul nostro radar, oppure non riflettono più le aspettative economiche.

Bitcoin ha avuto una settimana selvaggia, oscillando del 10% dal suo minimo al suo massimo. A ONE punto mercoledì, il prezzo è salito del 6% in un'ora, per poi scendere dell'8%. entro cinque minutisubito dopo. Ho ancora il colpo di frusta.

Maglie della catena

Ester Peirce,ONE dei cinque commissari della SEC, è stato rinominatoper un secondo mandato presso l'agenzia di regolamentazione statunitense.PORTA VIA: Questa è una buona notizia per l'industria Cripto , in quanto è stata una sostenitrice accanita degli ETF Bitcoin e dell'innovazione finanziaria in senso più ampio. Se questo andrà a buon fine, rimarrà in carica fino al 2025, data entro la quale l'infrastruttura di mercato dovrebbe essersi evoluta abbastanza da rimuovere l'opposizione normativa a prodotti più liquidi che ampliano l'accesso agli investimenti in Criptovaluta .

Un rapporto diBloombergprevede il prezzo di Bitcoin raggiungerà i 20.000 dollari nel 2020. PORTA VIA: Questa previsione si basa sui modelli di prezzo degli ultimi anni, il che è importante se si ritiene che i modelli muovano i Mercati (e potrebbero farlo, non sto giudicando qui). In pratica, se il 2020 segue il trend del 2016 (che è stato anche un anno di dimezzamento, ricordate), allora possiamo aspettarci delle mosse selvagge nella seconda metà. Questa è una buona battuta, però: "Qualcosa deve andare davvero storto affinché il Bitcoin non si apprezzi". E cosa potrebbe mai andare storto, giusto?

Banca privata svizzeraMaerki Baumann ha lanciato un servizio di trading Criptoper investitori istituzionali e privati ad alto patrimonio netto.PORTA VIA: Sebbene relativamente piccola per ora, questa è una continuazione dell'esplosione che l'industria Cripto sta vedendo nei servizi PRIME brokerage, ma con un intrigante colpo di scena: questa è un'istituzione storica che entra nel mercato Cripto . La banca è stata fondata nel 1932 e ricava la maggior parte del suo reddito dai servizi di consulenza sugli investimenti, con una piccola parte proveniente dai prestiti. La banca ha affermato che cercherà di offrire altri prodotti di private banking ai suoi clienti Cripto , emergendo forse come ONE dei primi PRIME broker Cripto a servizio completo in Europa.

Banca Cripto Avantiha raccolto 5 milioni di dollariin un round di investitori privati, guidato dalla University of Wyoming Foundation con la partecipazione di Morgan Creek Digital di Anthony Pompliano, Blockchain Capital, Digital Currency Group e altri.PORTA VIA: La mancanza di un sistema bancario affidabile negli Stati Uniti è stata a lungo citata come ONE dei maggiori grattacapi per il settore Cripto . Un ecosistema Cripto più competitivo e robusto probabilmente farà una differenza sostanziale nell'efficienza operativa delle aziende esistenti e sosterrà l'emergere di future innovazioni in ambito Cripto .

“Vendi a maggio e vai via”non T applica a Bitcoin, apparentemente. Bitcoin ha avuto una performance positiva in otto degli ultimi 10 maggio, e ha superato la sua media mensile in sei di questi. PORTA VIA: Per te la correlazione è bassa.

Minatori Bitcoin hanno venduto più Bitcoindi quanto ne producano, secondo la fonte di dati ByteTree.PORTA VIA: Controintuitivamente, questoinventario in esaurimentopotrebbe indicare un sentimento rialzista tra i minatori, poiché apparentemente tendono a vendere quando pensano che il mercato sia forte e possono prenderlo. Se pensassero che il mercato fosse debole, manterrebbero, in modo da non abbassare ulteriormente il prezzo.

Il mercato delle opzioni ether è minuscolo rispetto a quello del Bitcoin, ma è in rapida crescita.L'interesse aperto sulle opzioni ether è al massimo storico sullo scambio di derivatiDeribitare,il più grande exchange di opzioni nel settore Cripto . PORTA VIA: Ciò sottolinea la crescente complessità dei Mercati ether: le opzioni sono considerate uno strumento di copertura più complesso ma più granulare rispetto ai futures, e un mercato delle opzioni dinamico è spesso visto come un prerequisito per il coinvolgimento istituzionale.

David Leibowitz, gestore del portafoglio macro globale pressoGestione del capitale Lebo, LOOKS il ruolo del bitcoin nel nuovo panorama degli investimenti. PORTA VIA: David fa l'interessante osservazione che il reddito fisso come classe di asset investibile sta scomparendo, poiché i tassi di interesse saranno probabilmente bassi per sempre. Il denaro che abbandona le allocazioni a reddito fisso dovrà andare da qualche parte.

IL rapporto di interesse aperto put-call,che misura il numero diopzioni put aperto rispetto alle opzioni call, è sceso a 0,43 giovedì, il livello più basso dal 24 marzo, secondo la società di ricerca sui derivati ​​Cripto Skew. PORTA VIA: Più persone stanno acquistando call che put, il che è generalmente preso come un segnale rialzista. T può essere preso troppo alla lettera, però, perché le opzioni call potrebbero essere una protezione per una strategia short.

Constantin Kogan, socio pressoCapitale BitBull, sostiene che i family office dovrebbero considerare le Cripto come una fonte di rendimento e diversificazione. PORTA VIA: I family office investono da tempo parte dei loro oltre 6 trilioni di dollari di AUM collettivi in ​​Cripto . Hanno meno vincoli rispetto ad altri investitori istituzionali e tendono a essere meno avversi al rischio. Due statistiche interessanti: l'articolo cita l'UBS Global Family Office Report, che indica che il 57% dei family office ritiene che la blockchain trasformerà le strategie e i comportamenti di investimento in futuro. Fa anche riferimento a un recente sondaggio di Fidelity Investments che ha rivelato che il 22% di oltre 400 investitori istituzionali con sede negli Stati Uniti, tra cui family office e fondazioni, ha esplorato prodotti relativi ad asset digitali.

Nel caso in cui tu lo pensassivendita di tokenerano completamente morti, la scorsa settimana ci sono stati due annunci degni di nota che dimostrano che sono ancora una cosa. Gli importi sono piccoli, ma i progetti sono intriganti e i regolatori sembrano essere a bordo. Il fornitore francese di servizi per l'energia rinnovabile WPOha ottenuto l'approvazione dall'autorità di regolamentazione Mercati finanziari francesi per raccogliere fondi tramite un'offerta pubblica di token nell'ambito del programma "ICO visa". E la startup di hedge fund e previsioni di mercato Numerai ha venduto 3 milioni di dollari in token NMRper investitori tra cui Union Square Ventures, Placeholder, CoinFund e Dragonfly Capital.

Episodi del podcast da ascoltare:

• 5 numeri che raccontano la storia dei Mercati in questo momento– La rottura
• Su Zhu di Three Arrow sulla corsa per costruire un PRIME broker Cripto– Lo Scoop
• L'era del monopolio: potere, censura e il nuovo consenso | Matt Stoller– Forze nascoste
• Adam Tooze sul predominio del dollaro, l'eurozona e il futuro della Finanza globale– Riflessioni Macro