Días después de abandonar Aave, el gestor de riesgos Gauntlet se pasa al prestamista rival Morpho

Menos de una semana después de sudivisión de alto perfil Desde la plataforma de préstamos blockchain Aave, el administrador de riesgos Cripto Gauntlet anunció el martes que se está asociando con Morpho, un prestamista descentralizado rival.

Según el nuevo plan, Gauntlet creará sus propios productos crediticios, apoyándose en un competidor directo de Aave. llamado MorphoBlue, un servicio lanzado por Morpho en enero que permite a cualquier persona crear un fondo de préstamos para un par particular de activos digitales.

"Gauntlet ha decidido que podría llevar a cabo mejor su misión de hacer que DeFi sea más seguro y eficiente uniendo fuerzas con Morpho, que respalda un enfoque de gestión de riesgos en capas en lugar del enfoque monolítico tradicional", dijo Gauntlet en un comunicado compartido con CoinDesk.

Aave y Morpho son similares en el sentido de que ambos permiten a los usuarios prestar y pedir prestadas criptomonedas sin intermediarios tradicionales.

Gauntlet fue contratado inicialmente para ayudar a Aave a gestionar el riesgo a partir de 2021, pero el cofundador de Gauntlet, John Morrow, tomó la decisión. anuncio sorpresa la semana pasada que su equipo se separaba de Aave porque "les resultaba difícil navegar por las pautas inconsistentes y los objetivos no escritos" de los "principales accionistas" del prestamista.

Si bien la ruptura abrupta dejó a algunos miembros de la comunidad Cripto rascándose la cabeza, la noticia de Morpho podría ayudar a arrojar luz sobre la decisión de Gauntlet de separarse.

Gauntlet administrará sus grupos MorphoBlue utilizando una nueva función llamada MetaMorpho, que permite a los "curadores de riesgos" (como Gauntlet) crear grupos, administrar sus parámetros de riesgo y ganar tarifas asociadas.

Desde la perspectiva de la gestión de riesgos, el modelo Morpho está diseñado para ser más eficiente que el de Aave, y la adopción de Morpho por parte de Gauntlet podría interpretarse como un ataque a su antiguo socio. Sin embargo, la justificación de Gauntlet para cambiar de alianza puede ser más clara si se considera en términos estrictamente comerciales, ya que ofrece al gestor de riesgos la posibilidad de obtener mayores ingresos con mayor flexibilidad.

El modelo Morpho

Aave es, por lejos, el líder del mercado en préstamos descentralizados, con más de $9 mil millones en valor total bloqueado (TVL), según DefiLlama.

Los fondos de préstamos de Aave son gestionados por la DAO de Aave , un colectivo de titulares del token Aave , que otorga derechos de gobernanza sobre el protocolo. La DAO vota periódicamente sobre cambios en los parámetros de riesgo y contrata a "administradores de riesgo" (como Gauntlet, hasta la semana pasada) para que realicen análisis y participen en decisiones clave.

A los administradores de riesgos de Aave se les brindan controles de emergencia limitados para ayudar a salvaguardar el protocolo, pero los cambios de parámetros generalmente se dejan en manos de las votaciones de la comunidad, lo que puede ser un proceso arduo dados los cientos de parámetros de riesgo que Aave debe supervisar día a día.

Morpho comenzó como ONE de los principales usuarios de Aave, canalizando más de $1.5 mil millones al prestamista a través de sus "Morpho Optimizers", que ayudan a los inversores a obtener rendimientos adicionales en sus depósitos de Aave .

El nuevo servicio de la competencia de Morpho, que otorga a los gestores de riesgos el control directo de sus fondos MorphoBlue, está diseñado para simplificar las cosas. Los "curadores de riesgos" de MetaMorpho asumen responsabilidades de gestión de riesgos para los fondos que crean, como establecer requisitos de garantía, límites de endeudamiento y otros parámetros, y pueden fijar directamente las comisiones que cobran a los usuarios.

En Aave, los gestores de riesgos "responden a la DAO", declaró a CoinDesk esta semana el vicepresidente de crecimiento de Gauntlet, Nick Cannon. "Morpho", por otro lado, acerca a Gauntlet y a otros gestores de riesgos a una persona de primera clase".

¿Por qué el traslado?

Después de que se anunciara la salida de Aave de Gauntlet la semana pasada, Cannon le dijo a CoinDesk que su equipo estaba motivado, en parte, porque Aave quería "exclusividad de Gauntlet sin pagar por ella".

"Explícitamente no tendremos exclusividad con Morpho", dijo Cannon esta semana.

Aave DAO pagó a Gauntlet 1,6 millones de dólares anuales por su función como administrador oficial de riesgos. Esta suma se redujo de 2 millones de dólares para equiparar la remuneración de Gauntlet con la de su competidor, Chaos Labs, gestor de riesgos, que se unió a Aave como su segundo administrador de riesgos en 2022.

Cuando la comunidad de Aave estaba considerando si renovar el contrato de Gauntlet el año pasado, algunos miembros de la DAO amenazaron con retirar su apoyo porque Gauntlet había realizado trabajos de gestión de riesgos para Morpho.

"Realizamos una auditoría económica única con Morpho, y dijeron que estábamos trabajando a tiempo parcial para ellos", dijo Cannon. "¿Trabajamos a tiempo parcial? Lo hicimos público y no tuvimos ninguna exclusividad explícita".

Según Cannon, Gauntlet sintió que Aave DAO le dio a su competidor y administrador de riesgos, Chaos Labs, más margen de maniobra para trabajar con otros prestamistas.

"Si quieres pagar por la exclusividad, hay muchos modelos disponibles", dijo Cannon. "Me alegra encontrar un número ahí, pero es definitivamente difícil cuando tenemos un competidor directo que nos está robando cuota de mercado".

Diferentes modelos de negocio

El director ejecutivo de Chaos Labs, Omer Goldberg, negó que Aave DAO le diera un trato especial. Según Goldberg, Chaos tiene un modelo de negocio diferente al de Gauntlet: ofrece una plataforma automatizada de gestión de riesgos, además de su tradicional servicio de gestión de riesgos de guante blanco. Este servicio está reservado para Aave, mientras que cualquiera puede usar su plataforma de riesgos.

"A Aave nunca le ha entusiasmado trabajar con otras entidades que ofrecen préstamos, pero realmente no ha sido un problema", declaró Goldberg a CoinDesk. "Contamos con una plataforma que nos permite hacer estas cosas y escalar muy rápidamente".

Los diferentes modelos de negocios ayudan a explicar por qué una empresa de riesgo como Gauntlet podría obtener Más sobre: de una asociación con Morpho.

Aave DAO le paga a Gauntlet una tarifa anual, pero Cannon dice que su equipo hubiera preferido que su compensación aumentara según su desempeño.

"Como DAO, queremos fijar nuestros costos", afirmó Cannon, pero agregó que la tarifa fija dificultaba que Gauntlet "alineara los incentivos" con Aave y "creciera con el tiempo".

En Morpho, Gauntlet obtendrá comisiones directamente de los usuarios de sus pools, lo que significa que las ganancias pueden aumentar en proporción al uso.