Ang mga battered Bitcoin Miners ay lalong napupunta sa Debt Financing

Ang pagpopondo sa utang ay magiging isang positibong katalista para sa mga bahagi ng mga minero ng Crypto na ipinagpalit sa publiko na ang mga stock ay bumagsak ngayong taon dahil ang Crypto at mas malawak na equity Markets ay nakakita ng mga makabuluhang sell-off, ayon sa mga analyst ng Wall Street.

Dahil sa kanilang mataas na ugnayan sa mga presyo ng mga ari-arian na kanilang mina, ang mga stock ng pagmimina ng Crypto ay nakakita ng mabilis na pagpapahalaga noong nakaraang taon habang ang presyo ng Bitcoin ay tumaas hanggang sa pinakamataas na antas. Gayunpaman, ang Rally sumingaw ngayong taon na may mas mababang presyo ng Bitcoin , tumataas na network hashrate at malupit na kompetisyon.

Dahil ang mga Markets ay wala sa pinakamataas na antas, ang pag-access sa kapital ay medyo naging limitado rin para sa mga minero na nangangailangan ng malaking halaga ng pondo upang manatiling mapagkumpitensya at lumago. "Ang pag-access sa tatlong M's (pera, megawatts at mining rigs) ay higit na mahalaga kaysa dati at batay sa mga alalahanin ng mga namumuhunan tungkol sa mga pangangailangan sa kapital, ang pag-access sa kapital nang mahusay ay tila pinakamahalaga ngayon," sabi ng analyst ng investment bank na BTIG na si Gregory Lewis sa isang tala sa pananaliksik ngayong linggo.

Ang ONE paraan upang ma-navigate ng mga minero ang kapaligirang ito ay sa pamamagitan ng pagtupad sa kanilang mga pangako na pondohan ang paglago sa mas mahusay na mga paraan sa pamamagitan ng paghiram ng pera, sa halip na pagtataas lamang ng equity. "Inaasahan namin na ang mga alalahanin sa pagpopondo para sa ilang mga minero ay matutugunan sa NEAR panahon habang ang BTC mining financing market ay tumatanda na dapat ay isang positibong katalista para sa mga minero [na] makaka-access sa pagpopondo sa utang," isinulat ni Lewis.

Ito ay sinabi ng analyst ng investment bank na si DA Davidson na si Chris Brendler sa isang kamakailang ulat ng pananaliksik. "Inaasahan namin ang pinabuting pagpapatupad [ng mga operasyon ng pagmimina] at pagpapalawak ng pag-access sa kapital ng utang upang maging mga positibong katalista [para sa mga minero] sa NEAR na termino," isinulat ni Brendler.

Habang lumalaki ang industriya, ang kapital sa utang ay mas pinipili ng mga mamumuhunan, dahil sa likas na katangian nito. Sa katunayan, ang pag-aalok ng equity sa kasalukuyang merkado ay kadalasang hindi naging mabait sa presyo ng bahagi ng mga minero. Kamakailan lamang, ang mga bahagi ng TeraWulf (WULF), na gumagamit ng 100% malinis na enerhiya upang palakasin ang mga operasyon ng pagmimina nito, ay bumagsak ng humigit-kumulang 30% noong Abril 12 matapos sabihin ng kumpanya na ito ay makalikom ng $20.6 milyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng karaniwang stock. Ang isa pang minero, ang Digihost (DGHI), ay nagsabi noong Marso na ito ay magtataas $250 milyon sa pamamagitan ng “at-the-market (ATM)” equity program, na nagpapahintulot sa mga minero na magbenta ng shares paminsan-minsan. Noong panahong iyon, ang market cap ng Digihost ay mas mababa sa $100 milyon, na gumawa ng capital na pagtaas ng $250 milyon – kahit sa loob ng isang yugto ng panahon – isang malaking halaga. Ang pagbabahagi ng stock ay bumagsak ng halos 18% noong Marso 4, ayon sa data ng FactSet.

T nito napigilan ang ilan sa mga minero na panatilihing bukas ang kanilang mga opsyon sa pagtaas ng equity sa pamamagitan ng mga handog sa ATM, gayunpaman. Pinakabago, Riot Blockchain (RIOT), BIT Digital (BTBT) at Imprastraktura ng Mawson (MIGI) lahat ay nag-file upang magbenta ng hanggang $500 milyon sa mga pagbabahagi. Naghain din ang TeraWulf ng kapalit na prospektus nito Pebrero ATM program sa Abril upang mag-alok hanggang $200 milyon halaga ng pagbabahagi. At noong Pebrero, ang Kubo 8 (HUT) ay naglunsad ng isang $65 milyon Nag-aalok ang ATM habang ang Marathon Digital (MARA) ay naghain din ng pagtaas $750 milyon sa pamamagitan ng katulad na handog. Ang mga presyo ng pagbabahagi ay T kaagad tumugon nang negatibo, dahil ang mga paghahain ay mga “shelf” na pagpaparehistro, ibig sabihin ay mayroong walang kasalukuyang intensyon upang agad na ibenta ang lahat ng mga securities na nakarehistro. Gayunpaman, karamihan sa mga stock na ito ay nakipag-trade down sa merkado mula noong kanilang mga anunsyo.

Mga malikhaing paraan upang mapataas ang utang

Sa liwanag ng gayong mga kondisyon sa merkado, ang pagtaas ng utang sa pamamagitan ng mga malikhaing paraan ay naging isang umuusbong na kalakaran sa mga minero habang mas maraming nagpapahiram ang pumapasok sa merkado, sinabi ng CEO ng Argo Blockchain (ARBK) na si Peter Wall sa isang tawag sa kumperensya ng kita noong Huwebes. "Marami lang sa kanila [mga nagpapahiram] na available ngayon kaysa noong nakaraang 12 buwan," aniya, at idinagdag na 18 buwan na ang nakakaraan, karaniwang walang mga pagpipilian sa pagpopondo sa utang na magagamit sa mga minero.

Read More: Ang Kinabukasan ng Mining Finance: Oras para Maging Malikhain

Ang paggamit ng mga espesyal na computer sa pagmimina ng Bitcoin , na tinatawag na mga ASIC, bilang collateral para sa mga pautang ay naging popular sa mga minero upang pondohan ang kanilang mga plano sa paglago, pati na rin ang paggamit ng mga minahan na digital asset bilang collateral. Pinakabago, ang minero ng Bitcoin na CleanSpark (CLSK) nakalikom ng $35 milyon sa pagpopondo ng kagamitan suportado ng 3,336 bagong Bitmain S19j Pro Bitcoin miners. Samantala, sinigurado ng Australian Bitcoin miner na si Iris Energy (IREN). $71 milyon sa pagpopondo ng kagamitan suportado ng 19,800 S19j Pro miners at minero na Greenidge Generation (GREE) na itinaas $81.4 milyon sa S19j Pro-backed na mga pautang.

"Bagaman ang mga spread at advance na mga rate ay hindi na bumubuti sa kapaligirang ito, nakikita pa rin natin ang pagtaas ng pagkakataon upang magamit ang mga secured na solusyon sa utang, tulad ng mga pasilidad ng utang na sinusuportahan ng bitcoin at rig collateralized na pagpopondo ng kagamitan," isinulat ni Brendler sa kanyang tala. "Ang sektor ay nag-mature na rin sa isang lumalawak na hanay ng mga nagpapahiram na nagsisimula nang magsama ng mas tradisyonal na mga institusyong pinansyal sa unang pagkakataon," dagdag niya.

Gayunpaman, nagbabala ang Lewis ng BTIG na ang pag-access sa "kaakit-akit na kapital" o mga tuntunin sa utang na mas paborable para sa mga minero ay maaaring hindi posible para sa kanilang lahat. Naniniwala siya na ang mas malalaking Bitcoin miners gaya ng Riot, Marathon Digital, CORE Scientific (CORZ) at CleanSpark ay magkakaroon ng maraming opsyon para makalikom ng utang, kabilang ang asset backed at potensyal na corporate debt.

Sa katunayan, sinabi ng Argo's Wall na sa palagay niya ay magiging mas mapili ang mga nagpapahiram kung kanino sila magpapahiram, sa mga bagong minero na T kasaysayan ng pagbuo ng mga minahan o umiiral na mga relasyon sa mga nagpapahiram na posibleng nahihirapang makakuha ng financing. "Sa tingin ko ang mga minero na may mga track record, na may mga umiiral na koponan sa lugar at may mga relasyon sa lugar ay ang mga minero na maaaring lumago [at makakuha ng financing]," sabi niya.

Read More: Bitcoin 2022 Miami: Mining Gets Its Moment Under the SAT

I-UPDATE (Abril 28, 15:23 UTC): Ang mga nilinaw na tuntunin ng equity ng TeraWulf at Marathon ay tumaas, at nagdagdag ng mga komento mula sa CEO ng Argo.