Les mineurs de Bitcoin en difficulté se tournent de plus en plus vers le financement par emprunt

Le financement par emprunt sera un catalyseur positif pour les actions des mineurs de Crypto cotés en bourse dont les actions ont chuté cette année alors que les Marchés de la Crypto et des actions au sens large ont connu des ventes massives, selon les analystes de Wall Street.

En raison de leur forte corrélation avec les prix des actifs qu'elles exploitent, les actions de minage de Crypto ont connu une appréciation rapide l'année dernière, le cours du Bitcoin atteignant un sommet historique. Cependant, la Rally évaporé cette année avec un prix du Bitcoin plus bas, un hashrate de réseau en hausse et concurrence brutale.

Les Marchés étant au plus bas, l'accès au capital est également devenu quelque peu restreint pour les sociétés minières qui ont besoin de financements importants pour rester compétitives et se développer. « L'accès aux trois M (argent, mégawatts et plateformes minières) est plus important que jamais et, compte tenu des préoccupations des investisseurs concernant les besoins en capitaux, un accès efficace au capital semble être le plus important actuellement », a déclaré Gregory Lewis, analyste de la banque d'investissement BTIG, dans une note de recherche cette semaine.

ONEune des solutions pour les mineurs dans ce contexte sera de tenir leurs promesses de financement de la croissance de manière plus efficace, en empruntant plutôt qu'en se contentant de lever des fonds propres. « Nous prévoyons que les préoccupations de financement de certains mineurs seront résolues à NEAR terme, à mesure que le marché du financement du minage de BTC mûrit, ce qui devrait être un catalyseur positif pour les mineurs qui peuvent accéder au financement par emprunt », a écrit Lewis.

Chris Brendler, analyste chez DA Davidson, banque d'investissement, a fait écho à cette affirmation dans un récent rapport de recherche. « Nous nous attendons à ce que l'amélioration de l'exécution [des opérations minières] et l'élargissement de l'accès aux capitaux d'emprunt soient des catalyseurs positifs [pour les sociétés minières] à NEAR terme », a écrit Brendler.

À mesure que le secteur gagne en maturité, les investisseurs privilégient les capitaux d'emprunt, compte tenu de leur caractère non dilutif. En effet, l'offre d'actions sur le marché actuel a souvent eu un effet défavorable sur le cours des actions des sociétés minières. Plus récemment, l'action TeraWulf (WULF), qui utilise 100 % d'énergie propre pour alimenter ses opérations minières, a chuté d'environ 30 % le 12 avril, après que l'entreprise a annoncé son intention delever 20,6 millions de dollarsen vendant des actions ordinaires. Un autre mineur, Digihost (DGHI), a annoncé en mars qu'il augmenterait250 millions de dollarsGrâce à un programme d'actions « au prix du marché » (ATM), qui permet aux mineurs de vendre ponctuellement des actions. À l'époque, la capitalisation boursière de Digihost était inférieure à 100 millions de dollars, ce qui représentait une levée de fonds de 250 millions de dollars, même sur une période donnée.une quantité considérableLes actions de la société ont chuté d'environ 18 % le 4 mars, selon les données de FactSet.

Cela n'a toutefois T empêché certains mineurs de conserver leurs options ouvertes pour des levées de capitaux par le biais d'offres ATM. Plus récemment, Blockchain Riot (ÉMEUTE), BIT Digital(BTBT) etInfrastructures Mawson(MIGI) ont tous déposé une demande de vente d'actions pour un montant maximal de 500 millions de dollars. TeraWulf a également déposé un prospectus de remplacement de sonFévrierProgramme ATM en avril à offrirjusqu'à 200 millions de dollarsd'actions. Et en février, Hut 8 (HUT) a lancé une65 millions de dollarsOffre ATM tandis que Marathon Digital (MARA) a également déposé une demande de levée de fonds750 millions de dollars par le biais d'une offre similaire. Le cours des actions n'a T réagi aussi négativement dans l'immédiat, étant donné que les dépôts étaient des enregistrements « en attente », ce qui signifie qu'il y avait aucune intention présentede vendre immédiatement tous les titres enregistrés. Cependant, la plupart de ces actions ont chuté avec le marché depuis leur annonce.

Des moyens créatifs pour s'endetter

Dans ce contexte de marché, s'endetter de manière créative est devenu une tendance émergente chez les mineurs, à mesure que de plus en plus de prêteurs entrent sur le marché, a déclaré Peter Wall, PDG d'Argo Blockchain (ARBK), lors d'une conférence téléphonique sur les résultats jeudi. « Il y a tout simplement plus de prêteurs disponibles aujourd'hui qu'il y a 12 mois », a-t-il déclaré, ajoutant qu'il y a 18 mois, les mineurs n'avaient pratiquement aucune option de financement par emprunt.

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L'utilisation d'ordinateurs spécialisés dans le minage de Bitcoin , appelés ASIC, comme garantie pour les prêts est devenue populaire auprès des mineurs pour financer leurs projets de croissance, ainsi que l'utilisation des actifs numériques minés comme garantie. Plus récemment, le mineur de Bitcoin CleanSpark (CLSK) a levé 35 millions de dollars en financement d'équipement soutenu par 3 336 nouveaux mineurs de Bitcoin Bitmain S19j Pro. Parallèlement, le mineur australien de Bitcoin Iris Energy (IREN) a obtenu71 millions de dollars de financement d'équipementsoutenu par 19 800 mineurs S19j Pro et le mineur Greenidge Generation (GREE) levé81,4 millions de dollarsdans les prêts soutenus par le Pro-S19j.

« Bien que les spreads et les taux d'intérêt ne s'améliorent plus dans ce contexte, nous constatons toujours une opportunité croissante de recourir à des solutions de dette garantie, telles que les facilités de crédit adossées à des bitcoins et le financement d'équipements garantis par des plateformes de forage », a écrit Brendler dans sa note. « Le secteur a également gagné en maturité grâce à un nombre croissant de prêteurs, qui commencent à inclure pour la première fois des institutions financières plus traditionnelles », a-t-il ajouté.

Cependant, Lewis, de BTIG, prévient que l'accès à des « capitaux attractifs » ou à des conditions d'emprunt plus avantageuses pour les mineurs pourrait ne pas être possible pour tous. Il estime que les plus grands mineurs de Bitcoin , tels que Riot, Marathon Digital, CORE Scientific (CORZ) et CleanSpark, disposeront de multiples options pour lever des fonds, notamment des emprunts garantis par des actifs et potentiellement des emprunts d'entreprise.

En fait, Wall, d'Argo, estime que les prêteurs seront plus sélectifs quant à leurs clients, les nouveaux mineurs n'ayant T d'expérience en construction de mines ni de relations avec les prêteurs pouvant avoir des difficultés à obtenir des financements. « Je pense que les mineurs qui ont fait leurs preuves, qui disposent d'équipes et de relations solides sont ceux qui pourront se développer [et obtenir des financements] », a-t-il déclaré.

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MISE À JOUR (28 avril, 15h23 UTC) :Conditions clarifiées des augmentations de capital de TeraWulf et de Marathon, et commentaires ajoutés du PDG d'Argo.