Coinbase, Robinhood Shareholders Mukha Makabuluhang Stock Dilution: JPMorgan

Ang mga shareholder ng Crypto exchange Coinbase (COIN) at brokerage platform Robinhood Markets (HOOD) ay nahaharap sa panganib ng mas mataas na pagbawas ng bahagi na nagmumula sa mga pinaghihigpitang stock unit (RSU) na kasama sa mga plano sa kompensasyon ng empleyado, sinabi ng JPMorgan (JPM) sa isang tala sa mga kliyente noong Lunes.

Ang pagbabanto ay maaaring dumating sa isang hindi kanais-nais na oras para sa mga shareholder dahil ang parehong mga stock ay nagdusa sa gitna ng pandaigdigang presyo ng Crypto at equity market routs. Ang mga pagbabahagi ng Coinbase at Robinhood ay bumaba ng humigit-kumulang 73% at 51% para sa taon hanggang ngayon, ayon sa pagkakabanggit.

"Ang Coinbase at Robinhood, tulad ng kanilang mga tech-company peer, ay nag-isyu ng malaking equity sa mga empleyado ng kumpanya na nagpapahintulot sa mga kumpanya na parehong maakit at magbigay ng insentibo sa mga empleyado habang pinapanatili ang cash compensation na mas mababa," sabi ng JPMorgan equity research analyst na si Kenneth Worthington sa isang tala sa mga kliyente.

Dahil sa matinding pagbaba sa mga presyo ng pagbabahagi, inaasahan ng JPMorgan na babaan ng Coinbase at Robinhood ang mga grant ng equity ng empleyado sa pamamagitan ng mga RSU, bagama't inaasahan pa rin nito ang "share creep mula sa pag-isyu ng RSU ay magdadala ng pagbabanto sa isang makabuluhang 7% pace taun-taon sa mga darating na taon." Tinatantya ng bangko kung magpapatuloy ang 7% na bilis na iyon sa loob ng limang sunod na taon, maaari nitong bawasan ang halaga ng bawat kumpanya sa mga kasalukuyang shareholder ng 30%.

Habang ang mga Markets ng Crypto at equity ay nananatiling nasa ilalim ng presyon, maraming pampubliko at pribadong kumpanya ang patuloy na nagsasagawa ng mga pagsisikap sa pagkontrol sa gastos. Noong Hunyo, sinabi ng Coinbase na ito ay naglalatag sa paligid 1,100 empleyado, habang sinabi ni Robinhood pagputol ng humigit-kumulang 9% ng full-time na workforce nito noong Abril.

Ang JPMorgan ay may neutral na rekomendasyon sa Coinbase, at kulang sa timbang sa online brokerageRobinhood.

Sa kabila ng mga potensyal na alalahanin sa pagbabanto, maraming institusyonal na mamumuhunan, marahil ay nakakaramdam ng pagkakataon na bumili ng mga pagbabahagi sa mura, kamakailan ay pagdaragdag sa kanilang mga posisyon sa Coinbase.

I-UPDATE (Hulyo 25, 18:40 UTC): Nagdagdag ng impormasyon tungkol sa mga namumuhunan sa institusyon sa huling talata.