Macro State of Crypto – Saan Ito Nagmula at Ano ang Susunod

Noong nakaraang linggo ay isang Hukom ng U.S pinasiyahan na ang XRP ay hindi isang seguridad, at tinanggap ng SEC ang aplikasyon ng BlackRock Bitcoin ETF, inilipat ito sa susunod na yugto ng proseso ng pag-apruba. Sa loob ng ilang minuto ng balitang XRP na ito, tumalon ang token $0.45 hanggang $0.61, itinutulak ang presyo na tumaas nang higit sa 25%. Bagama't ang mga desisyong ito at ang marami pang darating ay humantong sa higit pang mga tanong sa regulasyon, malinaw na ang mga pagbabago sa panuntunan ay isang mahalagang salik sa pagkasumpungin ng digital asset.

Bilang isang tagapayo sa mga digital na asset, dapat mong isaalang-alang kung paano nakakaapekto ang kasalukuyang mga Events sa regulasyon at kamakailang mga pagkabigo sa pagpepresyo at dami ng kalakalan para sa Bitcoin, ether at alt-coin.

sa ibaba, Greg Magadini, mula sa Amberdata, dadalhin tayo sa mga Events sa Crypto at regulasyon at nagbibigay ng ilang analytics kung paano nakakaapekto ang mga Events ito sa mga presyo at paggalaw.

Gayundin, maaari ba nating isama ang Crypto sa mga pondo sa pagreretiro? Salamat sa Bryan Coursee mula sa Daim para sa pagsagot sa mga tanong ngayong linggo sa paksa.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Macro na estado ng Crypto – kung saan ito nanggaling at kung ano ang susunod

Noong 2022, ang pagbagsak ng Terra Luna, ang pagkabangkarote ng Crypto hedge fund 3AC, ang iskandalo ng FTX at iba pang mga pagkasira ay nagtulak sa industriya sa isang bear market. Pinababa ng mga headline na ito ang buong sektor, kadalasang pinamumunuan ng mga altcoin.

Gayunpaman, ang unang kalahati ng 2023 ay binaligtad ang maraming mga relasyon sa Crypto na ito sa kanilang ulo habang ang mga macro economic Events ay nag-splash sa mga headline ng balita.

Pinangunahan ng Bitcoin ang Crypto na mas mataas noong Enero habang nagsimulang lumambot ang hawkish na salaysay ng Fed. Ang hakbang na ito ay sinamahan ng isang positibong "spot/vol" na rehimen, na may mga trader na bumibili ng mga opsyon habang nag-rally ang Bitcoin - isang relasyon na hindi nasaksihan noong 2022 kung saan ang mga pag-crash lang ng presyo ay tila nagtutulak ng mas mataas na volatility.

Ang takeaway ay ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan sa pangunahing macro news, kumpara sa mga partikular Events sa Crypto .

Kung ang Ethereum ay isang Crypto “Technology bet,” ang Bitcoin ay isang monetary alternative na “pure-play.”

YTD performance ng BTC (kahel) at ETH (asul)

Naging malinaw ang pagsasalaysay na ito noong Marso nang tumagal ang krisis sa pagbabangko ng SVB.

Kung ikukumpara ang performance ng YTD ng BTC at ETH spot price, malinaw nating makikita na nagsimula ang BTC ng outperformance ng ETH bilang reaksyon sa krisis sa pagbabangko at emergency response ng Fed.

Nagawa ng BTC na hawakan ang outperformance na ito mula noon.

YTD Ratio ng ipinahiwatig na pagkasumpungin (ETH DVol hinati sa BTC DVol)

Upang makita ang karagdagang ebidensya ng pagbabago sa mga dinamikong pangangalakal na ito (isang paglipat patungo sa mga macro Events at isang paglilipat mula sa mga partikular na balita sa Crypto ) maaari nating obserbahan ang inaasam-asam na aktibidad sa merkado ng opsyon.

Ang ratio ng Mga DVOL index ng Deribit, isang komprehensibong 30-araw hanggang maturity na sukatan ng opsyon na ipinahiwatig na volatility (isipin ang VIX ng BTC at ang VIX ng ETH), ay nagpapakita sa amin na ang tipikal na ipinahiwatig na volatility premium ng ETH sa BTC ay nagsimulang maglaho bilang reaksyon sa mga macro news Events.

Noong kalagitnaan ng Enero nakita namin ang pagsasaayos ng merkado mula sa Fed na nagsimulang magpabagal sa pagiging hawkish nito. Nagpadala ito ng mas mataas na BTC at ang BTC IV (implied volatility) ay medyo mas mataas (bumababa ang chart).

Pagkatapos noong unang bahagi ng Pebrero nakita namin ang isang malaking outperformance na nauugnay sa buwanang non-farm payrolls (NFP) number ng Departamento ng Paggawa. Mabilis nitong pinatay ang ideya ng paghina ng Fed hawkish; Bumaba ang BTC (kasama ang ginto at iba pang mga asset na sensitibo sa rate ng interes) at bumaba ang BTC IV, kaugnay ng ETH IV (tumaas ang chart).

Ang krisis sa SVB ay muling nagpapataas ng BTC IV, ngunit pansamantalang na-pause ng pag-upgrade ng ETH Shanghai.

Ngayon, nakikipagkalakalan ang ETH IV sa paligid ng pagkakapantay-pantay sa BTC IV, kahit na panandalian sa isang diskwento.

Saan tayo iiwan nito para sa ikalawang kalahati ng 2023?

Ang Fed ay nananatili sa isang "wait-and-see" mode, pagkatapos kamakailan ay gumawa ng "rate skip" sa kanilang Hunyo FOMC meeting. Bagama't ang ibang mga sentral na bangko ay patuloy na nagtataas ng mga rate, ang US macro picture ay lumilipat sa background habang ang mga partikular na Crypto Events sa balita ay nagiging "top-of-mind."

Ang mga Events sa regulasyon na nakapalibot sa Binance, Coinbase at XRP ay nagiging pangunahing mga driver ng aktibidad.

Ngayon, ang BTC ay tinukoy bilang isang kalakal, habang ang pagkakategorya ng ETH ay mas malabo.

Nangangahulugan ito na mayroong tumaas na sensitivity para sa salaysay ng "pusta sa Technology " ng ETH tungkol sa regulasyon. Maraming halaga ng ETH ang nagmumula sa paggamit nito at sa iba't ibang DeFi, NFT at ERC-20 na protocol na binuo sa ibabaw ng imprastraktura ng Ethereum .

Kamakailan lamang, ang volatility na pumapalibot sa consumer price index (CPI), NFP at iba pang mga macro Events ay tila naayos na, habang ang kalinawan ng regulasyon sa paligid ng Crypto, isang potensyal na spot na pag-apruba ng ETF at ang XRP resolution ay nagiging pangunahing pokus; ang paradigm shift na ito ay maaaring humantong sa merkado patungo sa mas mataas na beta "altcoins" sa Crypto space.

Sa kasaysayan, nalampasan ng mga altcoin ang BTC sa mga bull Markets, at ang ikalawang kalahati ng 2023 ay nasa isang bullish na simula, hanggang ngayon ay sinamahan ng karamihan sa mga paborableng mga headline ng balita na partikular sa crypto.

Na ang mga kamakailang Events ay tumaas ang ETH IV kaugnay ng BTC IV ay nag-aalok ng isang pahiwatig na ang mga opsyon na mangangalakal ay binibigyang pansin din.

- Greg Magadini, CFA Amberdata

Magtanong sa isang Tagapayo

Tinutulungan ko ang mga kliyente na isama ang Crypto sa kanilang mga retirement account.

– Bryan Courchesne, CEO Daim

Q: Maaari bang mamuhunan ang mga tagapayo sa Crypto sa 401K (retirement) account para sa kanilang mga kliyente?

A: Ang maikling sagot ay oo, maaari kang mag-invest ng Crypto sa isang hanay ng mga retirement account mula sa 401K na plano hanggang sa mga indibidwal na retirement account. Una, tiyaking nakikipag-usap ka sa isang lisensyadong tagapayo sa pamumuhunan. Ang pamamahala sa pamumuhunan ay lubos na kinokontrol kaya ang iyong Bitcoin advisor ay dapat na maayos na lisensyado. Hilingin ang tagapayo at ang CRD # ng kanilang kumpanya. Maaari mong tingnan ito brokercheck.org para VET na legit sila.

Q: Maaari bang magkaroon ng Crypto ang aking mga kliyente sa mga account na ito, o mga pondo lang?

A: Maikling sagot pareho. Ang mga account ay maaaring magkaroon ng purong Crypto, isang Crypto futures fund, isang trust product (Tulad ng GBTC), o mga equities tulad ng COIN stock (na ang kumpanya ay may hawak na purong Bitcoin sa kanilang balanse.) Sa anumang pamumuhunan bukod sa purong Crypto ang mga pangunahing bagay na dapat isaalang-alang ay ang pagsubaybay sa mga pagkakaiba mula sa pinagbabatayan at iba't ibang mga istraktura ng bayad.

KEEP Magbasa

Ang Bitcoin ETF application ng BlackRocks ay “tinanggap” ng SEC, na inilipat ito sa susunod na yugto ng pagsasaalang-alang.

Si Dan Morehead, ang tagapagtatag ng Pantera Capitals ay hinuhulaan na oras na para Rally, paparating na ang bull market. Sa higit sa 10,000% returns sa kanilang Crypto hedge fund, nasa akin ang atensyon ni Dan.

Maaari ka bang maniwala na ang mga naysayer ay nagdeklara na ngayon ng Bitcoin na patay nang higit sa 474 na beses?