Macro Stato delle Cripto : Dove Sono Passate e Cosa Ci Sarà Dopo

La settimana scorsa un giudice degli Stati Unitiha stabilito che XRP non è un titolo, e la SEC ha accettato la domanda di ETF Bitcoin di BlackRock, spostandola alla fase successiva del processo di approvazione. Nel giro di pochi minuti da questa notizia XRP , il token è balzato da Da $ 0,45 a $ 0,61, spingendo il prezzo verso l'alto di oltre il 25%Sebbene queste decisioni e le tante altre che verranno abbiano portato a ulteriori questioni normative, è chiaro che i cambiamenti delle regole sono un fattore significativo nella volatilità delle risorse digitali.

In qualità di consulente in materia di asset digitali, devi considerare in che modo gli attuali Eventi normativi e le recenti carenze influenzano i prezzi e il volume degli scambi di Bitcoin, ether e altcoin.

Sotto,Greg Magadini, daAmbradata, ci accompagna attraverso gli Eventi normativi e Cripto e fornisce alcune analisi su come questi Eventi influenzano i prezzi e i movimenti.

Inoltre, possiamo includere le Cripto nei fondi pensione? Grazie aBryan Courchese daDaimper aver risposto alle domande di questa settimana sull'argomento.

–S.M.

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Stato macro delle Cripto : dove sono state e cosa succederà dopo

Nel 2022, il crollo di Terra Luna, la bancarotta del fondo speculativo Cripto 3AC, lo scandalo di FTX e altri crolli hanno spinto il settore in un mercato ribassista. Questi titoli hanno spinto l'intero settore al ribasso, spesso guidato dalle altcoin.

Tuttavia, la prima metà del 2023 ha capovolto molti di questi rapporti Cripto , poiché gli Eventi macroeconomici hanno fatto notizia.

Bitcoin ha guidato le Cripto al rialzo a gennaio, mentre la narrazione aggressiva della Fed iniziava ad ammorbidirsi. Questa mossa è stata accompagnata da un regime positivo "spot/vol", con i trader che acquistavano opzioni mentre Bitcoin si riprendeva, una relazione non osservata nel 2022, quando solo i crolli dei prezzi sembravano spingere la volatilità al rialzo.

La conclusione è che il Bitcoin veniva scambiato in base a notizie macroeconomiche fondamentali, anziché su Eventi specifici Cripto .

Se Ethereum è una “scommessa Tecnologie ” Cripto , Bitcoin è un’alternativa monetaria “pure-play”.

Performance YTD di BTC (arancia) e ETH (blu)

Questa contrapposizione narrativa è diventata evidente a marzo, quando è scoppiata la crisi bancaria della SVB.

Confrontando le performance YTD dei prezzi spot di BTC ed ETH , possiamo vedere chiaramente che BTC ha iniziato a sovraperformare ETH in reazione alla crisi bancaria e alla risposta di emergenza della Fed.

Da allora in poi BTC è riuscito a mantenere questa sovraperformance.

Rapporto YTD della volatilità implicita(ETH DVol diviso per BTC DVol)

Per vedere ulteriori prove di un cambiamento in queste dinamiche di trading (un passaggio verso Eventi macro e un allontanamento dalle notizie specifiche Cripto ) possiamo osservare l'attività del mercato delle opzioni lungimirante.

Il rapporto diIndici DVOL di Deribit, una misura completa della volatilità implicita delle opzioni a 30 giorni dalla scadenza (si pensi al VIX di BTC e al VIX di ETH), ci mostra che il tipico premio di volatilità implicita di ETH su BTC ha iniziato a dissiparsi in reazione agli Eventi di notizie macroeconomiche.

A metà gennaio abbiamo assistito a un aggiustamento del mercato da parte della Fed che ha iniziato a rallentare il suo atteggiamento aggressivo. Ciò ha fatto salire BTC e BTC IV (volatilità implicita) relativamente più in alto (il grafico scende).

Poi all'inizio di febbraio abbiamo assistito a una sovraperformance importante legata al numero mensile di non-farm payrolls (NFP) del Dipartimento del Lavoro. Ciò ha rapidamente ucciso l'idea di un rallentamento aggressivo della Fed; BTC è sceso (insieme all'oro e ad altri asset sensibili ai tassi di interesse) e BTC IV è sceso, rispetto a ETH IV (il grafico sale).

La crisi dell'SVB ha nuovamente spinto al rialzo il BTC IV, che però è stato temporaneamente sospeso dall'upgrade ETH di Shanghai.

Oggi, ETH IV viene scambiato alla pari con il BTC IV, anche se per un breve periodo con uno sconto.

Dove ci porterà tutto questo nella seconda metà del 2023?

La Fed rimane in modalità "wait-and-see", dopo aver recentemente fatto un "rate skip" alla riunione del FOMC di giugno. Sebbene altre banche centrali continuino ad aumentare i tassi, il quadro macroeconomico statunitense sta passando in secondo piano, poiché gli Eventi di cronaca specifici Cripto stanno diventando "primi piani".

Gli Eventi normativi che circondano Binance, Coinbase e XRP stanno diventando importanti motori di attività.

Oggi, BTC è definito una merce, mentre la categorizzazione di ETH è più ambigua.

Ciò significa che c'è una maggiore sensibilità per la narrazione della "scommessa Tecnologie " di ETH in merito alla regolamentazione. Gran parte del valore di ETH deriva dal suo utilizzo e dai vari protocolli DeFi, NFT ed ERC-20 costruiti sulla base dell'infrastruttura Ethereum .

Ultimamente, la volatilità che circonda l'indice dei prezzi al consumo (CPI), NFP e altri Eventi macroeconomici sembra essersi stabilizzata, mentre la chiarezza normativa sulle Cripto, una potenziale approvazione dell'ETF spot e la risoluzione XRP stanno diventando un obiettivo chiave; questo cambiamento di paradigma potrebbe portare il mercato verso "altcoin" con beta più elevato nello spazio Cripto .

Storicamente, le altcoin hanno sovraperformato BTC nei Mercati rialzisti e la seconda metà del 2023 è iniziata in modo rialzista, accompagnata finora da titoli di notizie per lo più favorevoli, specifici per le criptovalute.

Il fatto che gli Eventi recenti abbiano aumentato ETH IV rispetto al BTC IV suggerisce che anche i trader di opzioni stanno prestando attenzione.

- Greg Magadini, CFA Amberdata

Chiedi a un consulente

Aiuto i clienti a includere le Cripto nei loro conti pensionistici.

–Bryan Courchesne, AMMINISTRATORE DELEGATO Daim

D: I consulenti possono investire in Cripto nei conti 401K (pensionamento) dei propri clienti?

R: La risposta breve è sì, puoi investire Cripto in una gamma di conti pensionistici, dai piani 401K ai conti pensionistici individuali. Innanzitutto, assicurati di parlare con un consulente per gli investimenti autorizzato. La gestione degli investimenti è altamente regolamentata, quindi il tuo consulente Bitcoin dovrebbe essere debitamente autorizzato. Chiedi del consulente e del numero CRD della sua azienda. Puoi cercarlo su brokercheck.it/ per VET che siano legittimi.

D: I miei clienti possono detenere Cripto in questi conti o solo fondi?

R: Risposta breve a entrambi. I conti potrebbero contenere Cripto pure, un fondo futures Cripto , un prodotto fiduciario (come GBTC) o azioni come COIN stock (in cui la società detiene Bitcoin puri nel proprio bilancio). In qualsiasi investimento oltre Cripto pure, le cose principali da considerare sono il monitoraggio delle differenze rispetto alle strutture di commissioni sottostanti e diverse.

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