• Sa kabila ng kawalan ng katiyakan sa regulasyon, ang mga stablecoin na nagpapalabas ng pera sa mga customer ay naririto at nagpapaligsahan para sa maraming trilyong hawak sa mga pondo sa money-market at mga deposito ng dolyar sa buong mundo.
• Sa potensyal na gumawa ng mga pagbabayad sa internet na mas epektibo sa gastos, nakikita ng PayPal ang isang pag-decoupling ng kakayahan sa pagbabayad ng mga stablecoin mula sa kakayahang makabuo ng ani ng mga pondo sa pamilihan ng pera.

Matagal nang may mahalagang papel ang mga stablecoin sa industriya ng Cryptocurrency , isang sasakyan para maglipat ng pera sa paligid ng digital economy, sidestep volatility nang hindi kinakailangang mag-liquidate ng mga portfolio sa fiat currency o mag-post bilang collateral para sa pangangalakal.

Ang kanilang pagiging kapaki-pakinabang sa mga pagbabayad ay medyo halata: Hinahangad nilang kopyahin ang isang kumbensyonal na pera tulad ng U.S. dollar o euro sa isang blockchain-powered form, nagsisilbing digital stand-in para sa isang bagay na komportable na ang mga consumer.

Ngunit malaking halaga ng pera ang nakatago sa kanila, na bumubuo napakalaking kita para sa mga nag-isyu ng stablecoin – na tradisyonal na hindi nagbabahagi ng alinman sa bounty na iyon sa mga may hawak ng token.

Ang USDT ng Tether ay ang pangatlo sa pinakamalaking Cryptocurrency sa mundo na may $112 bilyon sa mga asset, ayon sa Data ng CoinDesk; Ang USDC ng Circle ay No. 6 sa $32 bilyon.

Ang pera na iyon ay na-invest sa mga asset na itinuturing na lubos na ligtas tulad ng US Treasuries, na kumikita ng bilyun-bilyong dolyar sa isang taon bilang ani para sa mga kumpanyang iyon. Ginagawa silang mga bersyon ng crypto-era ng isang lumang produkto sa tradisyunal Finance: mga pondo sa money-market. Ang pagkakaiba: Ang mga issuer ng money-market ay nagbabahagi ng interes na kinikita nila mula sa kanilang mga pamumuhunan sa mga bono at iba pang instrumento na may fixed-income sa kanilang mga customer.

Hanggang kamakailan lamang, ang kakulangan ng kompetisyon sa isang mababang kapaligiran ng rate ng interes ay nangangahulugan na ang mga issuer ng stablecoin ay hindi lamang maaaring KEEP ang lahat ng interes na kanilang kinita sa collateral dahil ang mga user at mga kasosyo sa pamamahagi T pakialam, sabi ni Rob Hadick, pangkalahatang kasosyo sa venture capital firm na Dragonfly.

"Ngunit sa pagtaas ng mga rate ng interes, ang mga issuer ng stablecoin ay naging lubhang kumikita at natural lamang na ang mga kasosyong iyon, tulad ng mga palitan, at ang mga power user ay magsisimulang humingi ng higit na pagbawas sa kita," sabi ni Hadick.

Upang maging patas, ipinagbabawal ng mga regulasyon ang mga issuer ng stablecoin na ibalik ang yield sa mga user sa US, at ang malapit nang dumating na Markets in Crypto-Asset (MiCA) na rehimen ay gagawin din ito sa Europe.

Ngunit ang mga blockchain ay sumasaklaw sa planeta at ang mga stablecoin na nagpapalabas ng pera sa mga customer ay narito. Nagsimula nang uminit ang kumpetisyon sa mga kumpanya tulad ng ONDO, Mountain, Agora at iba pa nangangako ng mas patas na modelo ng ekonomiya. Noong nakaraang linggo lang, pakilala ni Paxos isang yield- ONE na kinokontrol ng UAE na tinatawag na Lift Dollar.

Naglalaro ang mga pagbabayad

Ang mga issuer ng Stablecoin na nagbabalik ng isang bagay sa anyo ng isang ani sa market ng pera ay isang makatwirang diskarte at isang potensyal na pag-aalala para sa mga tradisyonal na dollar-pegged na mga token tulad ng Circle at Tether, na bumubuo sa karamihan ng collateral na nai-post para sa mga layunin ng kalakalan.

Ngunit may iba pang mga paraan na maibabahagi ang goodwill sa mga user, tulad ng ilan sa mga cost efficiencies na nakuha mula sa paggamit ng isang stablecoin na nakatuon lamang sa pagbabayad, na nagsasagawa ng mga transaksyon sa malaking sukat. Ito ang layunin ng pagdaragdag ng fintech giant na PayPal sa stablecoin space: nito PYUSD token.

Ang mga darating na taon ay maaaring makita ang isang decoupling ng kakayahan sa pagbabayad ng mga stablecoin mula sa kakayahan sa pagbuo ng ani ng mga pondo sa merkado ng pera, ayon sa PayPal SVP at pinuno ng blockchain, Jose Fernandez da Ponte.

"Sa tingin ko sa ilang taon mula ngayon makikita mo ang mga corporate treasurer na nagpapanatili ng liquidity sa isang money-market fund, at sa sandaling kailangan nilang magbayad, ilipat ang money-market fund sa isang stablecoin at gawin ang pagbabayad, dahil ang mga iyon ay binuo para sa layunin," sabi ni Fernandez da Ponte sa isang panayam.

Maliwanag, ang PayPal ay tila mas nakatutok sa pagpapahusay sa kakayahan ng PYUSD na gumawa ng mas mabilis, mas murang mga pagbabayad – ang PYUSD ay isinama na ngayon na may high-throughput Solana (SOL) blockchain, halimbawa – kaysa sa pag-aalala tungkol sa kung paano Stacks up ang naka-lock na antas ng halaga nito laban sa USDT at USDC.

Ngunit hindi lahat ay nag-iisip na ang isang stablecoin na nakatuon sa pagbabayad tulad ng PYUSD ay kinakailangang umunlad sa harap ng mga central bank digital currency (CBDCs) at mga token sa pagbabahagi ng ani, isang view na kinuha kamakailan ng mga analyst sa Bank of America.

Sa kabila ng katotohanang maliit ang PYUSD kumpara sa mga tulad ng Tether at Circle, malamang na hindi matalinong tumaya laban sa PayPal dahil sa mahabang pag-abot nito sa fintech at mga pagbabayad sa pamamagitan ng mga application tulad ng Xoom at Venmo.

"Maging tapat tayo, sino sa Crypto ang may mas mahusay na pamamahagi kaysa sa PayPal?" sabi ni Dragonfly's Hadick. "Malamang sa isip ko na ang PYUSD ay nagpapalaganap ng DeFi [desentralisadong Finance], o na nagpapalaganap ito ng iba pang [hindi-Paypal] na mga aplikasyon. Ngunit binabawasan nito ang pasanin sa mga operasyon sa back office ng PayPal at ginagawa silang mas mahusay sa kapital, upang mapabuti nila ang kanilang sariling mga margin ng 50 na batayan at marahil ay ipinapasa ang ilan sa mga iyon sa customer."

Base sa dolyar

Ang mga stablecoin bilang paraan ng pagbabayad ay magkakaroon ng pangmatagalang halaga at napakahalaga, sabi ni Charles Cascarilla, ang CEO ng stablecoin issuer na Paxos. Ngunit mayroong isang mas malaking mundo sa labas kapag isinasaalang-alang ang $6 trilyon o higit pa sa mga pondo sa money-market at humigit-kumulang $17 trilyon ng mga deposito sa mga bangko, at maraming trilyon pa sa mga pondo sa merkado ng pera sa ibang bansa at mga deposito ng dolyar, aniya.

"Ang mga asset ng pagbabayad ay palaging magiging isang subset ng malawak na deposito at base ng dolyar," sabi ni Cascarilla sa isang panayam. "Kaya't napakarami lamang ang malalagay sa mga stablecoin sa pagbabayad dahil maraming tao ang magnanais na makasama sa isang bagay na nagdudulot ng pagbabalik."

Sumasang-ayon si Hadick na sa paglipas ng panahon, halos lahat ng trading sa tradisyunal Finance at Crypto ay lilipat patungo sa tokenized yield-bearing collateral. "Ang mga benepisyo ng kakayahang kumita ng ani habang ang pagtaas ng kapital na kahusayan at paggawa ng intraday settlement ay magiging labis para sa anumang pangunahing institusyon na huwag pansinin," sabi niya.