The Great Accumulation: Isang Corporate Race para sa Bitcoin

Sa loob ng mga dekada, ang mga kabang-yaman ng korporasyon ay umasa sa cash, mga bono at mga panandaliang pamumuhunan upang mapanatili ang kapital. Ngunit hinamon ng inflation, pagpapawalang halaga ng fiat currencies at malapit sa zero na rate ng interes ang diskarteng ito. Ang isang bagong dark horse ay umuusbong at ang corporate Finance ay malapit nang magbago magpakailanman.

BTC bilang isang corporate reserve asset

Sa kasaysayan, ang mga korporasyon ay nag-iingat ng malaking reserbang cash para sa parehong katatagan at pagkatubig. Gayunpaman, tulad ng sinabi ni Michael Saylor, Executive Chairman ng MicroStrategy, ang pera ay parang isang natutunaw na ice cube - nawawala ang kapangyarihan nito sa pagbili dahil sa pagbaba ng pera. Nag-aalok ang Bitcoin ng alternatibo: isang asset na may fixed supply, global liquidity at asymmetric upside.

Mula noong 2020, ang MicroStrategy ay agresibong nakaipon ng Bitcoin, na ginagawang isang quasi BTC bank ang corporate balance sheet nito. Nag-isyu ang kumpanya ng convertible debt at equity para pondohan ang mga pagbili nito, na gumagamit ng tradisyonal na diskarte sa Finance sa pagbuo ng isang Bitcoin treasury. Noong 2024 lamang, nakuha ng MicroStrategy ang 257,000 BTC. Ang diskarte na ito ay hindi direktang ginawa ang MicroStrategy sa isang pampublikong kinakalakal Bitcoin ETF at accumulation machine, na nagbibigay ng pagkakalantad sa mga shareholder sa BTC sa pamamagitan ng pampublikong traded na stock nito na $MSTR.


Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Dalawang pangunahing sukatan: Bitcoin per share at BTC yield

Ang Microstrategy ay nagpasikat ng dalawang pangunahing sukatan na kailangang maunawaan ng bawat korporasyon na nag-aaral sa diskarteng ito: Bitcoin per share (BPS) at BTC yield.

Bitcoin per share (BPS): Ang bilang ng Bitcoin na hawak sa bawat natitirang bahagi. Ang sukatang ito ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na sukatin ang hindi direktang pagkakalantad sa BTC ng kumpanya.

BTC yield: Ang porsyento ng pagbabago sa bilang ng Bitcoin bawat bahagi sa paglipas ng panahon. Sinusubukan ng KPI na ito na ipakita kung gaano kahusay ang pagkuha ng isang kumpanya ng BTC.

Pinagmulan: MSTRtracker.com

Ang corporate supercycle

Bagama't maraming mga korporasyon ang nagpapanatili ng mga tradisyunal na estratehiya sa treasury, isang pangunahing pagbabago sa corporate Finance ay umuusbong. Higit sa 70 pampublikong traded na kumpanya ang may hawak na ngayon ng Bitcoin sa kanilang mga balanse, kabilang ang Tesla, Coinbase at Block. Maging ang mga kumpanya sa labas ng mga sektor ng Technology at Finance ay gumagamit ng diskarteng ito, na nagpapakita ng malawak na kakayahang magamit nito sa mga industriya.

Ang pag-aampon na ito ay kumakatawan sa higit pa sa isang trend — ito ay isang pagbabago sa kung paano maaaring lumikha at mapanatili ng mga kumpanya ang halaga ng shareholder. Ang kapaligiran ng regulasyon ay umuunlad upang suportahan ang pagbabagong ito sa tatlong kritikal na paraan:

1. Ang pagbaligtad ng SAB21 sa panimula ay pinahusay ang utility ng bitcoin bilang isang treasury asset. Sa pamamagitan ng pagpapagana sa mga kinokontrol na institusyong pampinansyal na magbigay ng mga serbisyo sa pag-iingat, maaari na ngayong gamitin ng mga korporasyon ang kanilang mga hawak Bitcoin nang mas mahusay sa pamamagitan ng mga itinatag na relasyon sa pagbabangko.
2. Nagbabago ang landmark accounting ng FASB lumikha ng isang mas tumpak na pagmuni-muni ng ekonomiya ng bitcoin sa mga corporate financial statement. Sa ilalim ng mga patakarang ito, ang mga kumpanyang nag-iipon ng Bitcoin ay maaari na ngayong makilala ang pagpapahalaga sa kanilang mga pahayag ng kita, na nagbibigay ng isang malinaw na mekanismo para sa paglikha ng halaga sa pamamagitan ng strategic Bitcoin acquisition.
3. Ang iminungkahing Bitcoin Act 2024 at mas malawak na kaliwanagan ng regulasyon na senyales na lumalagong pagtanggap ng institusyon, na binabawasan ang mga sistematikong panganib para sa pag-aampon ng korporasyon.

Ang mga kumpanya ay maaari na ngayong bumuo ng paglaki ng mga kita sa pamamagitan ng estratehikong pag-iipon ng Bitcoin habang sabay-sabay na bumubuo ng isang posisyon sa isang asset na may malaking potensyal para sa pagpapahalaga. Ang kumbinasyong ito ng epekto sa kasalukuyang kita at potensyal na halaga sa hinaharap ay sumasalamin sa mga klasikong prinsipyo ng Warren Buffett sa paghahanap ng mga negosyong parehong maaaring makabuo ng mga kasalukuyang kita at muling mamuhunan ng kapital sa mga kaakit-akit na rate.

Ang pagbabago sa hinaharap ay T lamang tungkol sa pagdaragdag ng Bitcoin sa mga balance sheet — ito ay tungkol sa panimula na muling pag-iisip ng corporate treasury management para sa isang panahon ng digital na kakulangan. Ang mga kumpanyang maagang nauunawaan ang shift na ito ay magkakaroon ng malaking kalamangan sa pagbuo ng mga posisyon sa treasury sa mga kaakit-akit na presyo, katulad ng mga naunang gumagamit ng internet.

Papasok tayo sa isang bagong panahon sa corporate Finance, kung saan ang mga natatanging katangian ng bitcoin ay pinagsama sa umuunlad na imprastraktura sa pananalapi upang lumikha ng mga hindi pa nagagawang pagkakataon para sa paglikha at pagpapanatili ng halaga.

Ang mga kumpanyang kumikilala at kumikilos nang maaga sa shift na ito ay malamang na lalabas bilang Berkshire Hathaways ng digital age.