Велике накопичення: корпоративна гонка за Bitcoin

Десятиліттями корпоративні казначейства покладалися на готівку, облігації та короткострокові інвестиції для збереження капіталу. Але інфляція, девальвація фіатних валют і майже нульові процентні ставки поставили під сумнів цей підхід. З’являється нова темна конячка, і корпоративні Фінанси ось-ось зміняться назавжди.

BTC як корпоративний резервний актив

Історично корпорації зберігали значні резерви готівки як для стабільності, так і для ліквідності. Однак, як стверджував Майкл Сейлор, виконавчий голова MicroStrategy, готівка схожа на кубик льоду, що тане, втрачаючи свою купівельну спроможність через знецінення грошей. Bitcoin пропонує альтернативу: актив із фіксованою пропозицією, глобальною ліквідністю та асиметричним потенціалом зростання.

З 2020 року MicroStrategy агресивно накопичує Bitcoin, перетворюючи свій корпоративний баланс на квазі-банк BTC . Компанія випускає конвертовані боргові зобов’язання та акціонерний капітал для фінансування своїх покупок, використовуючи традиційний Фінанси підхід до створення скарбниці Bitcoin . Лише у 2024 році MicroStrategy придбала 257 000 BTC. Ця стратегія опосередковано перетворила MicroStrategy на публічний Bitcoin ETF і машину накопичення, надаючи акціонерам доступ до BTC через публічні акції $MSTR.


Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Два ключових показника: Bitcoin на акцію та прибутковість BTC

Microstrategy популяризувала два ключових показники, які кожна корпорація, яка вивчає цю стратегію, повинна добре розуміти: Bitcoin на акцію (BPS) і прибутковість BTC .

Bitcoin на акцію (BPS): Кількість Bitcoin на акцію в обігу. Цей показник дозволяє інвесторам вимірювати непрямий ризик BTC компанії.

Дохідність BTC : Відсоткова зміна кількості Bitcoin на акцію з часом. Цей KPI намагається відобразити, наскільки ефективно компанія отримує BTC.

Джерело: MSTRtracker.com

Корпоративний суперцикл

Хоча багато корпорацій дотримуються традиційних казначейських стратегій, у корпоративних Фінанси відбуваються фундаментальні зміни. Понад 70 публічних компаній зараз тримають Bitcoin на своїх балансах, включаючи Tesla, Coinbase і Block. Навіть компанії за межами Технології та Фінанси секторів застосовують цей підхід, демонструючи його широку застосовність у різних галузях.

Це впровадження представляє більше, ніж тренд — це трансформація того, як компанії можуть створювати та зберігати акціонерну вартість. Регуляторне середовище розвивається, щоб підтримувати цю зміну трьома важливими способами:

1. Розворот SAB21 фундаментально підвищив корисність біткойна як казначейського активу. Дозволяючи регульованим фінансовим установам надавати послуги зберігання, корпорації тепер можуть ефективніше використовувати свої Bitcoin холдинги через налагоджені банківські відносини.
2. Знакові зміни в бухгалтерському обліку FASB створити більш точне відображення економіки біткойна у фінансовій звітності компаній. Згідно з цими правилами, компанії, які накопичують Bitcoin, тепер можуть визнавати підвищення курсу у своїх звітах про прибутки, забезпечуючи чіткий механізм створення вартості шляхом стратегічного придбання Bitcoin .
3. Запропонований Закон про Bitcoin 2024 року і ширша регулятивна чіткість свідчить про зростаюче інституційне визнання, що зменшує системні ризики для корпоративного впровадження.

Компанії тепер можуть генерувати зростання прибутків за рахунок стратегічного накопичення Bitcoin , одночасно будуючи позицію в активі зі значним потенціалом підвищення курсу. Таке поєднання впливу на поточний прибуток і потенціалу майбутньої вартості перегукується з класичними принципами Уоррена Баффета щодо пошуку підприємств, які можуть одночасно отримувати поточний прибуток і реінвестувати капітал за привабливими ставками.

Майбутня трансформація полягає T лише в додаванні Bitcoin до балансів, а в принциповому переосмисленні корпоративного управління казначейством в епоху цифрового дефіциту. Компанії, які рано зрозуміють цей зсув, матимуть значну перевагу у створенні казначейських позицій за привабливими цінами, як і перші користувачі Інтернету.

Ми вступаємо в нову еру корпоративних Фінанси, коли унікальні властивості біткойнів поєднуються з фінансовою інфраструктурою, що розвивається, створюючи безпрецедентні можливості для створення та збереження вартості.

Компанії, які завчасно визнають цей зсув і вживатимуть заходів, швидше за все, стануть Berkshire Hathaways цифрової ери.