Ang Bitcoin Halving ay isang 'Show Me the Money' na sandali para sa mga Minero

"Ipakita mo sa akin ang pera."

Ang kilalang parirala mula sa pelikulang “Jerry Maguire” noong 1996 ay nasa mga labi ng mga mamumuhunan na nanonood sa estado ng merkado ng pagmimina ng Bitcoin habang kinakaharap nito ang susunod na punto ng crunch: Ang Bitcoin Halving ng Abril.

Ang pagmimina, isang mahalagang bahagi ng pag-secure ng network ng Bitcoin , ay nangangailangan ng maraming kapital upang gumana nang kumita. At ngayon, pagkatapos ng isang malupit na taglamig sa Crypto at sa nalalapit na paghahati sa susunod na buwan, maraming mamumuhunan ang nabahala sa kung ano ang dating isang napakalaking kumikitang negosyo, na nagpapatuyo ng kapital para sa mga minero.

Ang tampok na ito ay bahagi ng CoinDesk "Kinabukasan ng Bitcoin" package na-publish upang tumugma sa ika-apat Bitcoin “halving” noong Abril 2024.

Upang maibalik ang mga mamumuhunan at KEEP silang on-board, kakailanganin ng mga minero na mag-upgrade sa mas mahusay na mga makina ng pagmimina, bawasan ang mga gastos, magkaroon ng maingat na diskarte sa pamamahala ng peligro at makilahok sa paggawa ng deal na magpapahusay sa halaga ng shareholder, sabi ng mga tagamasid sa industriya.

"Sa tingin ko ang susunod na ebolusyon [para sa mga namumuhunan sa pagmimina] ay magkakaroon ng mas maraming pagsisiyasat sa kung paano ka nagde-deploy ng kapital at kung ano ang kita sa pamumuhunan na iyon para sa mga kumpanyang ito," sabi ni Asher Genoot, ang bagong CEO ng Bitcoin mining firm na Hut 8.

Idinagdag niya na ang anumang kumpanya "na hindi magagawang isagawa iyon [return on investment] ay magdurusa dahil ang mga shareholder ay T magtitiwala sa kanila sa pera at magkakaroon ka ng kapital na dumadaloy sa iba, na talagang pinagkakatiwalaan ng mga tao at handang suportahan."

Read More: Bitcoin Halving, Ipinaliwanag

Ang pagkakaroon ng tiwala ng mga mamumuhunan ay maaaring maging mahirap, ngunit hindi imposible kung alam ng isang kumpanya kung aling mga opsyon ang gagamitin nang tama, sinabi ni Genoot.

Sa huling bull market noong 2021, nagbuhos ng pera ang mga namumuhunan sa mga minero na nakapagpakitang nag-invest sila ng pera para mapalago ang kanilang negosyo — anuman ang halaga ng kapital. Ito ay humantong sa mga minero na bumili ng mga ari-arian sa mataas na presyo at humiram ng mas maraming utang kaysa sa magagamit.

Nang tumama ang bear market sa ikalawang kalahati ng 2022, sumabog ang mga bahagi ng mga minero na ibinebenta sa publiko, na humantong sa mga mamumuhunan na tuluyang ibagsak ang mga stock. Kahit ngayon, habang ang digital asset market ay nagsisimula ng isa pang bull run, ang mga mamumuhunan ay umiiwas pa rin sa mga minero, na nagugutom sa industriya ng kapital na kailangan nito upang manatiling kumikita at mapalago ang kanilang mga negosyo.

Ang pangunahing alalahanin sa mga mamumuhunan ay ang panganib na kakaharapin ng mga minero patungo sa kaganapan ng paghahati ng Abril: pakikipagkumpitensya para sa gantimpala ng bloke na babawasan sa kalahati. Maraming mamumuhunan ngayon ang umaasa na makuha ang kanilang pagkakalantad sa Bitcoin sa pamamagitan ng mga spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs), na hindi gaanong tiyak kaysa sa mga stock ng pagmimina ng Bitcoin .

Pagbabayad ng kahusayan

ONE sa mga unang opsyon na magagamit ng mga minero upang manatiling kumikita kapag ang paghahati ay nagbabawas ng gantimpala ng kalahati ay ang pagkakaroon ng mga makina ng pagmimina na maaaring kumonsumo ng mas kaunting kapangyarihan ngunit may mas mataas na kakayahan sa pag-compute ie mas mahusay na mga rig. Ang pagbili ng mga bagong henerasyon ng mga minero bago ang isang potensyal na post-halving bull market ay mahalaga para sa mga minero na manatiling kumikita, sinabi ng Bitcoin mining equipment at hosting provider na Blockware Solutions sa isang ulat ng pananaliksik.

"Ang mga minero na tumanggap sa paghahati at nakikinabang sa mga presyo ng bear market para sa hardware ay nakatayo upang umani ng malaking gantimpala, na may mas maikling panahon ng ROI [return on investment] at pinahusay na kakayahang kumita sa buong panahon ng paghahati," sabi ng ulat.

Nagsimula na ang mga minero na mag-deploy ng kapital para i-upgrade ang kanilang mining fleet, patungo sa halving. Kamakailan lamang, sinabi ito ng Riot Platforms (RIOT). gumastos ng halos $100 milyon upang bumili ng mga bagong henerasyon ng mga mining rig ng MicroBT upang mapataas ang kapangyarihan sa pag-compute habang pinapataas ang kahusayan.

Ngunit ang pagbili lamang ng mas mahusay na mga makina ay maaaring hindi sapat para sa mga minero. Ang isang makina ay maaaring maging mas mahusay, ngunit kung ito ay nagkakahalaga ng higit pa, ang mga minero ay kailangang suriin kung ito ay nagkakahalaga ng pagpapanatili at pagpapatakbo ng mga mas lumang makina o pagbili ng mga bago, ang Hut 8's Genoot ay nagsabi, na binabanggit na ang mga minero ay kailangang isaalang-alang "kung gaano kabilis mong mai-deploy ang iyong mga dolyar" kapag iniisip ang tungkol sa pamumuhunan sa mga bagong rig ng pagmimina.

Si Amanda Fabiano, tagapagtatag ng Fabiano Consulting at dating pinuno ng pagmimina sa Galaxy, ay sumasang-ayon sa Genoot. Maaaring makatuwiran para sa ilang minero na patuloy na mag-upgrade sa mga mas bagong modelong mining rig, ngunit kailangan ng mas malalim na pagsisid sa halaga ng pagmimina upang magawa ang desisyong iyon.

"Kung ang isang tao ay nasa mid-curve ng cost curve, malamang na patuloy nilang i-upgrade ang kanilang fleet. Kung ang isang minero ay may mababang halaga ng kuryente at maaaring magkaroon ng ilang energy arbitrage, ang mga mas lumang gen machine ay T isang kahila-hilakbot na ideya," sabi niya.

'Scarcity value' ng murang kapangyarihan

Ang halaga ng pagpapagana ng mga mining rig ay isa pang mahalagang pagsasaalang-alang. "Sa pamamagitan ng pagpoposisyon sa ating sarili sa mas mababang dulo ng operating cost curve, karaniwang ginagawa natin ang ating sarili sa isang posisyon kung saan, anuman ang mangyayari sa mga kita sa pagmimina o mga bayarin sa transaksyon, tayo ay mapupunta sa isang posisyon na magiging kumikita para sa mga layunin ng pagmomodelo," sabi ni Ben Gagnon, punong opisyal ng pagmimina ng Bitfarms (BITF), noong tawag sa kita sa ikaapat na quarter.

Ang isang minero ay maaaring bumili ng murang mga rig sa pagmimina na bago at mas mahusay, ngunit kung T sila isaksak sa isang murang pinagkukunan ng kuryente, ang mga minero ay T kumikita, na nabigong makakuha ng kumpiyansa ng mga mamumuhunan.

"Ang mga minero [mining machine] ay T mahirap ngayon. Maaari kang bumili ng mga bago, bumili ng mga gamit o kunin ang order ng ibang tao, ngunit T masyadong halaga ng kakulangan. Ang mahirap ay ang pag-access sa kapangyarihan," sabi ni Greg Beard, Stronghold Digital Mining's (SDIG) CEO.

Ang solusyon ng Stronghold ay ang sarili nitong planta ng kuryente na ginagawang kapangyarihan ang "mga basura ng karbon," isang materyal na natitira mula sa pagmimina ng karbon, sa buong pagmamay-ari nitong Scrubgrass at Panther Creek na mga power plant sa Pennsylvania.

Ang pamamahala ng kapangyarihan ay ONE sa mga pangunahing larangan ng digmaan para sa pagpapatakbo ng isang kumikitang kumpanya ng pagmimina. "Ito ang iyong kakayahan na pamahalaan ang enerhiya sa real-time," sabi ni Genoot.

Mga pagpipilian sa creative

Bukod sa pamamahala sa halaga ng kuryente, ang mga minero ay maaari ding mag-deploy ng iba pang mga malikhaing solusyon upang pigilan ang kanilang kita pagkatapos ng paghahati. Ang ONE ay ang "pagbabantay sa produksyon" - isang bagay na ginawa ng mga tradisyunal na kumpanya ng kalakal upang maalis ang pagkasumpungin ng presyo.

Tulad ng isang producer ng langis at GAS o isang magsasaka ng mais, ang mga digital asset miners ay maaaring gumamit ng mga derivatives upang i-lock ang presyo ng kanilang mina na Bitcoin upang mag-hedge laban sa anumang potensyal na downside. Ang ilang mga opsyon ay nasa labas na, kabilang ang mga derivatives ng Luxor Technologies mga produkto na naglalayong tulungan ang mga minero na gumamit ng hashrate derivatives — isang uri ng produktong pinansyal na nakatali sa pagmimina ng Bitcoin — upang tumulong sa mga aktibidad sa pag-hedging.

Read More: Ang mga Crypto Miners ay Umiikot sa AI (Tulad ng Iba Pa)

Gayunpaman, ang mga bakod na ito ay kumplikado at maaaring magdulot ng ilang hamon para sa mga minero, dahil sa kanilang kakulangan ng pagkatubig.

"Bagama't may ilang positibong aspeto na nauugnay sa paggamit ng mga naturang derivative na produkto, nagdudulot din ang mga ito ng maraming mapanghamong problema, potensyal na nag-aambag sa kakulangan ng mga handog sa panig ng pagbebenta at sabay-sabay na kakulangan sa aktibidad sa panig ng pagbili," isinulat ng mga analyst ng pagmimina ng Galaxy, pinangunahan ni Brandon Bailey, sa isang tala sa pananaliksik.

Maaaring pagaanin ng mga minero ang mga naturang alalahanin sa pagkatubig sa pamamagitan ng paggamit ng iba pang mga diskarte sa pamamahala ng peligro tulad ng "mga opsyon, walang gastos na mga collar, at pasulong," sabi ng Galaxy, na binanggit na "ang mga direktang istrukturang ito ay lubos na likido at ipinagmamalaki ang QUICK na mga oras ng pagpapatupad."

Bilang karagdagan, ang mga minero ay maaaring mag-opt-in upang pag-iba-ibahin ang kanilang stream ng kita sa pamamagitan ng paggamit ng kanilang mga data center upang mag-host ng iba pang mga customer, kabilang ang artificial intelligence at cloud computing. Sa panahon ng mga trenches ng taglamig ng Crypto , ang ilang mga minero ay nagsimula nang gawin ito upang mabawasan ang mga panganib sa kita.

Mga deal na may halaga

Ang ONE tema na paulit-ulit na lumalabas kapag pinag-uusapan ang tungkol sa paghahati at kaligtasan ng mga minero ay ang pag-asam ng higit pang mga merger at acquisition (M&A). Tulad ng iniulat ng CoinDesk , ang paghahati ay hahantong sa malalakas na mga minero upang kainin ang mas maliliit, hindi gaanong mahusay na mga minero, na magpapalabas ng kaligtasan ng pinakamatibay na dinamika.

Read More: Ang Bitcoin Halving ay Nakahanda na Ilabas ang Darwinismo sa mga Minero

Sumasang-ayon ang mga tagamasid at kalahok sa industriya, na tinatawag ang diskarte ONE sa mga mahahalagang lever na maaaring hilahin ng mga minero upang manatiling kumikita pagkatapos ng paghahati. "Ang kahusayan sa pagpapatakbo at gastos ng SG&A ay magiging mas mahalaga para sa lahat ng mga minero, ngunit lalo na ang mga pampublikong [nakalistang] mga minahan. Personal kong iniisip na magpapatuloy ang season ng M&A — pagsasama-sama at pagbabago sa mga estratehiya na humahantong sa at i-post ang paghahati," sabi ni Fabiano.

Ipinarinig ito ng Genoot ng Hut 8. "Sa tingin ko ay lalabas ang mga pagkakataon, malalaman ng mas maliliit na operator na T nila makukuha ang pagbibilang pasulong, T sila maaaring makipagkumpetensya nang kasing dami, at ang malalaking kumpanya ay patuloy na magsasama-sama," sabi niya.

Mga minero, kabilang ang Kubo 8, CleanSpark (CLSK), Marathon (MARA), lahat ay nagsimulang bumili ng mga asset mula sa iba pang mga minero upang manatiling nangunguna sa kompetisyon.

Gayunpaman, dahil sa mas mataas na pagsisiyasat ng mamumuhunan, ang mga minero ay malamang na maghanap ng mga pagkakataon sa pagbili na maaaring magbigay ng magandang return on investment. "Sa tingin ko makikita mo ang pagsasama-sama sa taong ito na may kaugnayan sa kung paano ka kikita ng mas maraming pera at makakuha ng isang taong may limitasyon sa kapangyarihan sa overhead [gastos]" upang lumikha ng isang deal na magdaragdag ng halaga para sa mga shareholder, sabi ng Stronghold's Beard.

Ang Bitfarm's Gagnon ay nagbabala na ang pagsasama-sama ay dapat magkaroon ng kahulugan para sa mga shareholder. "Kailangan itong nasa tamang halaga at kailangan itong magdagdag ng estratehikong halaga," sabi niya.

"Naniniwala kami na ang paghahanap ng surplus, murang kuryente, mas mainam na ma-renew, ay ang pangmatagalang benepisyo sa kumpanya. Kaya kung may ibang tao na nakabuo ng isang bagay na may katuturan sa amin at makukuha namin ito sa tamang presyo sa madiskarteng paraan, kung gayon kami ay masaya na i-layer ito," dagdag ni Gagnon.

Read More: Tumaas ang Bitcoin sa All-Time High. Kaya Bakit T Nagsabog din ang mga Minero?