Kasunod ng Pera: Mga Trend sa Bitcoin Venture Capital Investment

Inilalabas ng CoinDesk ang 'Estado ng Bitcoin 2014' ulat noong Martes, na kumukuha ng malalim na pagtingin sa ebolusyon ng Bitcoin at ang mga potensyal na hadlang na haharapin pa rin nito.

Ang artikulong ito ay ang una sa dalawang bahagi na serye na iginuhit mula sa ulat. LOOKS ng serye ang mga uso sa venture capital investment sa Bitcoin.

Tinatasa nito kung paano inihahambing ang venture investment sa Bitcoin hanggang ngayon sa iba pang kaugnay na sektor ng pamumuhunan (hal. Technology sa pananalapi ), o mga nakaraang malalaking WAVES ng pamumuhunan (hal. Internet).

Sinusuri din nito ang mga uri ng mga kumpanyang Bitcoin na pinagtutuunan ng pansin ng mga namumuhunan sa kanilang pagpopondo.

Abangan ikalawang bahagi, na ipa-publish bukas at tumutuon sa kung aling mga rehiyon ang tumatanggap ng malaking bahagi ng venture investment sa Bitcoin.

Pamumuhunan sa pakikipagsapalaran: maagang Internet kumpara sa maagang Bitcoin

Venture capitalist at Internet pioneer Marc Andreessen kamakailan ay inihambing ang kasalukuyang pag-unawa sa pangkalahatang potensyal ng bitcoin, pati na rin ang kasalukuyang yugto ng pag-unlad nito, sa Internet noong 1993 at ang PC noong 1975.

Ang antas ba ng venture capital na namuhunan sa Bitcoin hanggang ngayon ay sumasalamin sa pagtatasa ni Andreessen?

Talahanayan 1: VC Investments sa Bitcoin Companies, 2012-Kasalukuyan

Ang paghahambing ng Bitcoin investment na ito sa petsa sa pamumuhunan sa unang bahagi ng Internet, (Talahanayan 2) ay nagpapakita na ang makabuluhang mas kaunting pondo (humigit-kumulang 20%) ay inilaan sa Bitcoin kumpara sa mga Internet startup, na nakakuha lamang ng higit sa $500m sa venture investment noong 1995.

Talahanayan 2: VC Investments sa US Internet Companies, 1995

Tungkol sa paghahambing sa itaas, mayroong ilang mahahalagang caveat. Una, dahil sa mga limitasyon sa pagkakaroon ng data walang paraan upang ihambing ang mga pamumuhunan sa Internet noong 1993 sa Bitcoin 2014, dahil ang 1995 ay ang pinakamaagang taon kung saan mayroon kaming data ng pamumuhunan sa Internet.[1]

Ang data ng pamumuhunan sa Internet sa itaas ay sumasalamin lamang sa mga pamumuhunan sa US dahil hindi available ang pandaigdigang data. Habang ang karamihan sa maagang pamumuhunan sa Internet ay nakabase sa US, ang $507m na bilang ay malamang na nagpapaliit sa kabuuang pandaigdigang pamumuhunan sa Internet noong 1995.

Sa panig ng Bitcoin , ang $97.5m sa venture capital na naiulat sa publiko ay minamaliit ang kabuuan, na magsasama ng hindi naiulat na venture investment, ng sampu-sampung milyong dolyar.

Halimbawa, alam natin na mayroon si Andreessen Horowitz namuhunan sa ilalim lamang ng $50m sa mga startup na nauugnay sa bitcoin, at mayroon lang ang Coinbase at Ripple nakatanggap ng $25mat $9 milyon, ayon sa pagkakabanggit, sa mga round na maaaring nilahukan ni Andreessen Horowitz. Alam din ng CoinDesk , ngunit hindi alam na ibunyag, ang iba pang milyon-dollar-plus na pag-ikot ng pagpopondo sa mga startup ng Bitcoin , at ang mga bilang na ito, samakatuwid, ay hindi kasama sa pagsusuring ito.

Gayundin, tinatantya na pataas ng $200m ang namuhunan sa hardware at imprastraktura ng pagmimina ng Bitcoin hanggang sa kasalukuyan, isang figure na lumampas sa kahit na hindi gaanong konserbatibong pagtatantya ng kabuuang venture capital na namuhunan sa Bitcoin hanggang sa kasalukuyan. Marahil ang naaangkop na pagkakatulad sa Internet sa pamumuhunan sa pagmimina ng hardware na ito ay ihambing ito sa makabuluhang pamumuhunan sa imprastraktura ng fiber optic at broadband na nagaganap kasabay ng pamumuhunan sa mga Internet startup.

Chart 1: Bilang ng mga Kumpanya na sinusuportahan ng VC: maagang Internet kumpara sa maagang Bitcoin

Kung titingnan ang bilang ng mga deal mula 1995, makikita natin ang kabuuang 156 na kabuuang round ng pagpopondo, na halos dalawang-katlo ng mga round ay ang mga unang sequence financing.

Sa kabaligtaran, lahat maliban sa ONE Bitcoin startup financing round (Nobyembre 2013 $25m Series B ng Coinbase) ang naging una o seed round investments.

Sa madaling sabi, ang data ay umaangkop sa kuwento ni Andreessen na ang kasalukuyang Bitcoin investment lifecycle ay medyo hindi gaanong mature kaysa sa Internet noong 1995, at marahil ay mas katulad kung saan nakatayo ang Internet investment environment noong 1993.

Chart 2: VC Investment noong 1995 Mga Kumpanya sa Internet kumpara sa Bitcoin

Kung titingnan ang data sa mga pamumuhunan ng VC sa mga kumpanya sa Internet para sa 1995, makikita rin natin na ang isang mas malaking kabuuan ng pagpopondo ay itinuro sa mga kumpanya ng Internet kaysa sa nakadirekta sa mga startup ng Bitcoin hanggang sa kasalukuyan (Chart 2).

Noong 1995 mayroong $508m na namuhunan sa mga kumpanya ng Internet, isang halaga na halos pantay na nahati sa pagitan ng unang pagkakasunod-sunod at mga pagpopondo sa mas huling yugto. Mahigit sa 50% ng pagpopondo sa pagsisimula ng Internet ay mapupunta sa isang-katlo lamang ng mga kumpanya ng Internet na sinusuportahan ng pakikipagsapalaran.

Ayon sa National Venture Capital Association mayroong $7.2 bilyon na namuhunan sa mga kumpanya ng Internet na nakabase sa US mula 1995-2013. Kung ang mga VC ay napatunayang tama na ang Bitcoin ay kumakatawan sa isang pagkakataon na kapantay ng Internet, maaari nating asahan ang pamumuhunan sa mga startup ng Bitcoin na tataas ng isang order ng magnitude o More from kasalukuyang mga antas.

30 VC-backed Bitcoin startup sa limang natatanging sektor

Mayroong 30 kumpanya ng Bitcoin sa kabuuan na nakatanggap ng pampublikong iniulat na pagpopondo sa pakikipagsapalaran hanggang sa kasalukuyan (tingnan ang Talahanayan 3).

Pag-uuri ng KumpanyaBTC China (Shanghai Satuxi Network)ExchangeHKCexExchangeitBitExchangeKorbitExchangeCoinfloorExchangeCoinsetterExchangeTradeHillExchangeVaurumExchangeBTC.sxExchangeCOINFIRMAFincial ServicesDigital Currencies FinTechMga Serbisyong PananalapiGogoCoinMga Serbisyong PananalapiBMga Serbisyong PananalapiBitAcsFinancial ServicesBit. SpawngridMga Serbisyong PananalapiButtercoinMga Serbisyong PananalapiBitFuryMining HardwareAvalon ClonesMining Hardware21E6Mining HardwareGoCoinPayment ProcessorBitinstantPayment ProcessorBitPayment ProcessorCoinbasePayment Processor/WalletSafelloPayment Processor/WalletCoinplugWalletWalletArJ Processor/WalletWalletArJ Processor ng Pagbabayad/WalletJlipCoin Lekuda Network TechnologyUnknownCircle Internet FinancialUnknown

Mga Pinagmulan: CoinDesk, DowJones VentureSource, VentureScanner

Tandaan: Ang ilang karagdagang kumpanyang hindi kasama sa talahanayan ay napapabalitang nakatanggap ng di-publikong isiniwalat na venture capital investment.

Ang uniberso ng mga kumpanyang Bitcoin na sinusuportahan ng pakikipagsapalaran ay maaaring malawak na maiuri sa sumusunod na limang natatanging sektor:

• Mga palitan – mga kumpanyang nagpapatakbo ng Bitcoin trading platform (eg BTC China)
• Serbisyong Pinansyal – ang pinakamalawak na kategorya, kasama ang lahat mula sa mga operator ng ATM ng Bitcoin (hal. BitAccess) hanggang sa mga provider ng white label exchange (hal. Buttercoin) hanggang sa mga alternatibong network ng pagbabayad (hal. Ripple) hanggang sa mga Bitcoin gift card (hal. GogoCoin)
• Hardware ng Pagmimina – mga producer ng Bitcoin mining equipment tulad ng ASICs (eg BitFury)
• Mga Tagaproseso ng Pagbabayad – outsourced virtual alternatibong mga solusyon sa pagbabayad ng pera (hal. BitPay)
• Mga pitaka – ligtas na imbakan at mga mekanismo ng paglilipat para sa digital na alternatibong pera. Ang ilang mga nagproseso ng pagbabayad ay mayroon ding mga wallet (hal. Gliph)

Tsart 3: Pamamahagi ng sektor ng pamumuhunan sa Bitcoin VC

Ang mga Payment Processor ay nangunguna sa mga tuntunin ng kabuuang bahagi ng VC investment (38%), na sinusundan ng Financial Services (23%) at Exchanges (14%). Ang mga pure-play na wallet ay ang pinakamaliit na kategorya sa 1% ng kabuuang pamumuhunan sa VC.

Hindi nakakagulat na makita na ang Bitcoin Payment Processors ay tumatanggap ng napakalaking bahagi ng venture funds. Sa isang nakaraang pagsusuri nakita namin na ang mga processor, gaya ng Visa at Mastercard, ang may hawak ng pinakamalaking market capitalization (mahigit $200 bilyon sa pagitan ng dalawang kumpanya) sa mga tradisyunal na sektor ng serbisyo sa pananalapi na posibleng maabala ng Bitcoin .

Kagiliw-giliw na tandaan ang medyo maliit na pamumuhunan sa VC sa mga kumpanya ng hardware sa pagmimina (13%) dahil malamang na ito ang pinakamalaking sektor ng ligal na kita sa ekonomiya ng Bitcoin na may higit sa $200m sa kita ng hardware sa pagmimina hanggang sa kasalukuyan.

Talahanayan 4: VC Investments by Industry, 2013 ($m) para sa United States

Bagama't hindi gaanong mahalaga, ang $97.5m sa inihayag ng publiko na venture capital na namuhunan sa mga kumpanyang Bitcoin hanggang sa kasalukuyan (Talahanayan 1) ay medyo maliit kumpara sa ibang mga sektor ng pamumuhunan na naging benepisyaryo ng makabuluhang venture capital investment (Talahanayan 4).

Ang mga lugar na may kulay abong kulay ng Talahanayan 4 ay nilayon upang i-highlight ang mga sektor ng pamumuhunan na nauugnay sa bitcoin. Halimbawa, ang mga pamumuhunan sa Bitcoin wallet ay maaaring mahulog sa higit sa ONE kategorya, kabilang ang Software at Financial Services.

Ikalawang bahagi ng seryeng ito, na ilalathala bukas, ay sinusuri kung saan nanggaling ang karamihan ng VC investment sa mga kumpanyang Bitcoin . Silicon Valley, sigurado? Hindi naman kailangan…

---------------------------------------------------------------------------------------------------

[1]

Mga tala sa mga mapagkukunan at pamamaraan: sa kasamaang-palad, ang pinakamaagang data sa kasaysayan ng venture capital sa buong industriya ay para sa 1995, dalawang buong taon pagkatapos ng taon na inihambing ni Andreessen ang Internet sa Bitcoin (1993). Ang data ng pamumuhunan ng Bitcoin ay sumasaklaw sa 2012-unang bahagi ng 2014 dahil ang karamihan sa mga pamumuhunan sa Bitcoin hanggang ngayon ay naganap noong 2013. Pakitandaan din na walang ginawang pagsasaayos para sa ilang iba pang salik, gaya ng inflation o mga pagbabago sa halaga ng paglulunsad ng startup sa nakalipas na dalawang dekada.