Слідкуйте за грошима: тенденції венчурного інвестування Bitcoin

CoinDesk випускає свійСтан Bitcoin 2014» звіт у вівторок, у якому детально розглядається еволюція Bitcoin та потенційні перешкоди, з якими йому ще належить зіткнутися.

Ця стаття є першою із серії з двох частин, взятих із звіту. У серії LOOKS тенденції венчурного інвестування Bitcoin.

Він оцінює, наскільки венчурні інвестиції в Bitcoin на сьогоднішній день порівнюються з іншими пов’язаними інвестиційними секторами (наприклад, фінансові Технології) або попередніми великими WAVES інвестицій (наприклад, Інтернет).

Він також розглядає типи Bitcoin -компаній, на яких венчурні інвестори зосередили своє фінансування.

Слідкуйте за частина друга, який буде опубліковано завтра та присвячений регіонам, які отримували левову частку венчурних інвестицій у Bitcoin.

Венчурне інвестування: ранній Інтернет проти раннього Bitcoin

Венчурний капіталіст і піонер Інтернету Марк Андріссен нещодавно порівняв поточне розуміння загального потенціалу біткойна, а також його поточний етап розвитку з Інтернетом приблизно 1993 року та ПК у 1975 році.

Чи відображає рівень венчурного капіталу, інвестованого в Bitcoin на сьогоднішній день, оцінку Андріссена?

Таблиця 1: Інвестиції венчурного капіталу в Bitcoin -компанії, з 2012 р. по теперішній час

Порівнюючи ці інвестиції в Bitcoin на сьогоднішній день з інвестиціями в ранній Інтернет (Таблиця 2), виявляється, що значно менше фінансування (приблизно 20%) було виділено на Bitcoin порівняно з інтернет-стартапами, які залучили трохи більше 500 мільйонів доларів венчурних інвестицій у 1995 році.

Таблиця 2: Інвестиції венчурного капіталу в інтернет-компанії США, 1995 р

Стосовно наведеного вище порівняння є кілька важливих застережень. По-перше, через обмеження щодо доступності даних неможливо порівняти інтернет-інвестиції приблизно за 1993 рік із Bitcoin за 2014 рік, оскільки 1995 рік є найпершим роком, за який ми маємо дані про інтернет-інвестиції.[1]

Наведені вище дані про інвестиції в Інтернет також відображають лише інвестиції в США, оскільки глобальні дані недоступні. Незважаючи на те, що переважна більшість перших інвестицій в Інтернет була в США, цифра в 507 мільйонів доларів, ймовірно, занижує загальні глобальні інвестиції в Інтернет у 1995 році.

Що стосується Bitcoin , то 97,5 мільйонів доларів венчурного капіталу, про який було відкрито, занижує загальну суму, яка включала б незареєстровані венчурні інвестиції, на десятки мільйонів доларів.

Наприклад, ми знаємо, що Andreessen Horowitz має інвестували трохи менше 50 мільйонів доларів у стартапах, пов’язаних з біткойнами, і лише Coinbase і Ripple отримав 25 мільйонів доларіві 9 мільйонів доларів відповідно в раундах, в яких міг брати участь Андрессен Горовіц. CoinDesk також знає, але не вміє розкривати інші раунди фінансування Bitcoin стартапів на суму понад мільйон доларів, тому ці цифри виключені з цього аналізу.

Крім того, було підраховано, що на сьогоднішній день в обладнання та інфраструктуру для майнінгу Bitcoin було інвестовано понад 200 мільйонів доларів, що перевищує навіть менш консервативну оцінку загального венчурного капіталу, інвестованого в Bitcoin на сьогоднішній день. Можливо, доцільною інтернет-аналогією з цими інвестиціями в обладнання для майнінгу є порівняння зі значними інвестиціями в волоконно-оптичну та широкосмугову інфраструктуру, які відбувалися разом з інвестиціями в інтернет-стартапи.

Діаграма 1. Кількість компаній, які підтримують венчурний капітал: ранній Інтернет проти ранніх Bitcoin

Подивившись на кількість угод з 1995 року, ми можемо побачити загалом 156 раундів фінансування, причому майже дві третини раундів були фінансуваннями першої послідовності.

Навпаки, усі, крім ONE раунду фінансування запуску Bitcoin (Coinbase серії B на суму 25 мільйонів доларів США в листопаді 2013 року), були інвестиціями першого або початкового раунду.

Коротше кажучи, дані відповідають розповіді Андріссена про те, що поточний життєвий цикл Bitcoin інвестицій є відносно менш зрілим, ніж Інтернет приблизно в 1995 році, і, можливо, більше схожий на те, в якому інвестиційному середовищі Інтернету було в 1993 році.

Діаграма 2: Інвестиції венчурного капіталу в інтернет-компанії 1995 року проти Bitcoin

Дивлячись на дані про інвестиції венчурного капіталу в Інтернет-компанії за 1995 рік, ми також можемо побачити, що набагато більша сума фінансування була спрямована на Інтернет-компанії, ніж на сьогоднішній день на Bitcoin стартапи (Діаграма 2).

У 1995 році в Інтернет-компанії було інвестовано 508 мільйонів доларів, сума, яка майже рівномірно розподілилася між першою послідовністю та пізнішою стадією фінансування. Понад 50% фінансування стартапів в Інтернеті припадало лише на одну третину інтернет-компаній, які фінансуються венчурними підприємствами.

За даними Національної асоціації венчурного капіталу, з 1995 по 2013 рік в інтернет-компанії США було інвестовано 7,2 мільярда доларів. Якщо венчурні капітали підтвердять, що Bitcoin представляє можливість нарівні з Інтернетом, тоді ми можемо очікувати, що інвестиції в Bitcoin стартапи зростуть на порядок чи Ще з розділу з поточним рівнем.

30 біткойн-стартапів, які підтримуються Bitcoin капіталом, у п’яти різних секторах

Загалом на сьогоднішній день було 30 Bitcoin компаній, які отримали публічне венчурне фінансування (див. таблицю 3).

CompanyClassificationBTC China (Shanghai Satuxi Network)ExchangeHKCexExchangeitBitExchangeKorbitExchangeCoinfloorExchangeCoinsetterExchangeTradeHillExchangeVaurumExchangeBTC.sxExchangeCOINFIRMAФінансові послугиЦифрові валюти FinTechФінансові послугиGogoCoinФінансові послугиRipple LabsFinancial ServicesBitAccessFinancial ServicesBex.io / SpawngridFinancial ServicesButtercoinFinancial ServicesBitFuryMining HardwareAvalon ClonesMining Hardware21E6Mining HardwareGoCoinPayment ProcessorBitinstantPayment ProcessorBitPayPayment ProcessorCoinbasePayment Процесор/WalletSafelloPayment Processor/WalletCoinplugPayment Processor/WalletCoinJar PtyWalletArmory TechnologiesWalletGliphWalletBeijing Lekuda Network TechnologyUnknownCircle Internet FinancialUnknown

Джерела: CoinDesk, DowJones VentureSource, VentureScanner

Примітка. За чутками, низка додаткових компаній, не включених до таблиці, отримали нерозголошені венчурні інвестиції.

Всесвіт венчурних Bitcoin компаній можна загалом класифікувати на наступні п’ять окремих секторів:

• Обміни – компанії, які керують платформою для торгівлі Bitcoin (наприклад, BTC China)
• Фінансові послуги – найширша категорія, включаючи все: від операторів Bitcoin -банкоматів (наприклад, BitAccess) до постачальників білих міток обміну (наприклад, Buttercoin) і альтернативних платіжних мереж (наприклад, Ripple) до подарункових карток Bitcoin (наприклад, GogoCoin)
• Обладнання для майнінгу – виробники обладнання для майнінгу Bitcoin , наприклад ASIC (наприклад, BitFury)
• Платіжні процесори – платіжні рішення у віртуальній альтернативній валюті (наприклад, BitPay)
• Гаманці – механізми безпечного зберігання та передачі цифрової альтернативної валюти. Кілька платіжних процесорів також мають гаманці (наприклад, Gliph)

Діаграма 3: Розподіл інвестицій у Bitcoin VC за секторами

Платіжні процесори лідирують за загальною часткою венчурних інвестицій (38%), за ними йдуть фінансові послуги (23%) і біржі (14%). Гаманці Pure-Play є найменшою категорією з 1% від загального обсягу венчурних інвестицій.

Не дивно бачити, що платіжні процесори Bitcoin отримують таку велику частку венчурних фондів. В а попередній аналіз ми побачили, що процесори, такі як Visa та Mastercard, мають найбільшу ринкову капіталізацію (понад 200 мільярдів доларів між двома компаніями) у секторах традиційних фінансових послуг, які Bitcoin потенційно може підірвати.

Цікаво відзначити відносно невеликі інвестиції венчурного капіталу в компанії, що займаються майнінг-обладнанням (13%), враховуючи, що це, ймовірно, найбільший легальний сектор Bitcoin економіки, який на сьогоднішній день має понад 200 мільйонів доларів доходу від обладнання для майнінгу.

Таблиця 4: Інвестиції венчурного капіталу за галузями, 2013 (млн. дол. США) для Сполучених Штатів

Хоча 97,5 мільйонів доларів публічно оприлюдненого венчурного капіталу, інвестованого в Bitcoin компанії на сьогоднішній день (таблиця 1), це зовсім не незначно, це відносно мало порівняно з іншими інвестиційними секторами, які були бенефіціарами значних інвестицій венчурного капіталу (таблиця 4).

Сірі заштриховані області в таблиці 4 призначені для виділення інвестиційних секторів, пов’язаних з біткойнами. Наприклад, інвестиції в Bitcoin -гаманці можуть належати до ONE категорій, включаючи програмне забезпечення та фінансові послуги.

Частина друга У цій серії, яка буде опублікована завтра, досліджується, звідки надходить більшість венчурних інвестицій у Bitcoin -компанії. Кремнієва долина, звичайно? Не обов’язково…

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

[1]

Примітки щодо джерел і методології: на жаль, найперші історичні дані про венчурний капітал у всій галузі датуються 1995 роком, через два повних роки після року, коли Андріссен порівнює Інтернет з Bitcoin (1993). Дані про інвестиції в Bitcoin охоплюють період з 2012 року по початок 2014 року, тому що переважна більшість інвестицій у Bitcoin на сьогоднішній день відбулася в 2013 році. Будь ласка, також зверніть увагу, що не було зроблено жодних коригувань для низки інших факторів, таких як інфляція або зміни у вартості запуску стартапу за останні два десятиліття.