Magkakaroon ba ng sandali ang Bitcoin sa Panahon ng Trump?

Sinasabi sa atin ng kasaysayan na walang internasyonal na sistema ng pananalapi na magtatagal magpakailanman.

At bilang Barry Eichengreen, ang nangungunang palaisip sa arena na ito, ay paulit-ulit na nagpapaalala sa amin, ang mga sistemang iyon ay malamang na bumagsak nang napakabilis, ito man ay ang pangingibabaw ng mga barya ng Roma, ang katayuan ng British pound bilang karaniwang yunit ng internasyonal na kalakalan, o ang iba't ibang panahon kung saan ang mundo ay nakahanay sa pamantayan ng ginto.

Magiging totoo rin ito para sa hindi opisyal na katayuan ng US dollar bilang internasyonal na reserbang pera. Ang hegemonya nito ay mawawala sa isang punto at, kapag nangyari ito, magiging mabilis ang pagbagsak habang ang mundo ay nag-aagawan para sa isang bagong komersyal na anchor.

Sa ibaba, gagawin ko ang kaso na ang trigger para sa pagbaba na ito, mangyari man ito sa susunod na apat na taon o hindi, ay maaaring mailagay noong nakaraang Martes. Maaaring hawakan ng isang Trump presidency ang mga tamang sangkap para sa pagbagsak ng dolyar ng US.

Magtatalo din ako na sa pagkakataong ito, kapag bumagsak ang sistema ng dolyar, T ito mapapalitan ng isa pang lumang fiat na pera tulad ng euro, yen o Chinese yuan. Hindi rin tayo babalik sa isang mahalagang pamantayan ng mga metal, gaano man karaming ginto ang hinahangad nito.

Pansamantala, maaari nating i-angkla ang kalakalan sa daigdig sa isang transisyonal, multilateral na kumbinasyon ng mga papel na ito at mga pera ng kalakal, ngunit sa lalong madaling panahon ay mapapatunayang ito ay masyadong mahirap gamitin at wala sa ugnayan sa nagbabagong pandaigdigang ekonomiya.

Ang katotohanan ay, kami ngayon ay nagpapatakbo sa isang digital na ekonomiya kung saan ang pang-ekonomiyang aktibidad ay lalong desentralisado, na may mga transaksyon na nangyayari peer-to-peer at, kapag ang Internet ng mga Bagay ay nasa lugar, machine-to-machine. Ang online, desentralisadong arkitektura ng ekonomiya ay mangangailangan ng digital, desentralisadong sistema ng palitan ng pera na lumalampas sa hindi mahusay na mga tagapamagitan sa pananalapi ng isang sirang sistema ng pagbabangko.

Ang solusyon ay maaaring hindi Bitcoin per se, ngunit ang distributed, network-run system of value transfer na kinakatawan nito ay, sa tingin ko, ay magbibigay ng template para sa hinaharap na modelo.

ONE itong posibleng paliwanag kung bakit nakuha ang digital currency isang bukol sa Martes ng gabi hanggang Miyerkules.

Darating ang pagbabago

Bakit maaaring itakda ni Trump ang hanay ng mga Events sa laro? Para makasigurado, T natin alam kung anong mga pagbabago ang ipapasok ng susunod na pangulo, ngunit tiyak na nagdulot siya ng kawalan ng katiyakan sa direksyon ng Policy ng US . At ang kawalan ng katiyakan, ang kaaway ng mahusay na mga Markets, ay kadalasang maaaring magkaroon ng epekto sa sarili.

Gayunpaman, iyon ay isang hindi kasiya-siyang sagot. Kaya't hatiin din natin ang ilan sa mga ideya na pinalutang ni Trump at kung paano nila mababago ang pang-internasyonal na pananaw sa pangako ng America sa dollar-based na internasyonal na sistema:

Ang mga karapatan ay tinutukoy ng etnikong pinagmulan

Iminumungkahi ni Trump na dapat tayong magdiskrimina laban sa mga panlabas na dayuhan (Muslim na bisita sa US), mga domestic na hindi mamamayan (undocumented Hispanic immigrants) at mga lokal na mamamayan (ang mga hukom na itinuring na hindi karapat-dapat na maglingkod dahil sa pagiging may lahing Mexican.) Ito ay hindi lamang isang moral na isyu; napupunta ito sa puso kung ang batas ay walang kinikilingan sa US.

Ang inaakalang walang kinikilingan ay kritikal sa pagpayag ng mga dayuhang mamumuhunan na humawak ng mga asset ng dolyar. Maaari bang tanungin ng isang Trump presidency ang mahalagang paniwala na maaaring igiit ng sinuman ang kanilang mga karapatan sa kontraktwal na ari-arian sa US, sinoman at nasaan sila? Kung gayon, maaari ba itong magbigay ng tip sa mga mamumuhunan na iyon sa pagpapauwi ng ilan sa mga trilyong dolyar na hawak nila sa mga asset ng US at na siyang nagpapatibay sa katayuan ng reserba ng dolyar?

Pag-aalipusta sa mga internasyonal na kasunduan

Kung kay Trump man ito agresibong anti-malayang paninindigan sa kalakalan (vs Mexico and vs China) o sa kanya pagwawalang-bahala sa NATO at iba pang internasyonal na kasunduan sa seguridad, hindi pinapahalagahan ng hinirang na pangulo ang mga umiiral na internasyonal na kasunduan. Gayunpaman, ang pangako ng US sa kanila ay mahalaga sa papel ng dolyar bilang mga riles ng pera ng internasyonal na kalakalan.

Mukhang posible rin na ang isolationist mindset na ito ang mag-akay sa US na putulin ang suporta para sa mga institusyon ng Bretton Woods, IMF at World Bank, dalawang pundasyon ng kasalukuyang pandaigdigang sistema ng pananalapi na naipit na ng mga hadlang sa pagpopondo mula sa isang Republican-led Congress.

Ang mga dayuhang pamahalaan ay nagtitiwala sa US na hawakan ang kanilang mga reserba sa ilalim ng isang malinaw na pag-unawa na ang Washington ay maninindigan sa mga pangunahing elementong ito ng pandaigdigang balangkas para sa mga pagpapalitan at pangako ng cross-border.

Hindi tiyak na pangako sa mga payong pangseguridad ng US

Ang pagpapaalis ni Trump sa NATO, ang kanyang maliwanag na pagyakap sa Russia, at ang kanyang tila mas maluwag na diskarte sa paglaganap ng nukleyar pahiwatig sa isang kapansin-pansing pagbaba ng deployment ng militar ng US sa buong mundo.

Ang istruktura ng seguridad na iyon ay mahalaga sa lakas ng dolyar – may implicit quid pro quo sa ideya na bilang kapalit sa paggasta ng Washington sa mga barko, eroplano at tauhan na nagpoprotekta sa mga ruta ng kalakalan sa mundo, ang mundo ay gumagamit ng mga dolyar upang makipagtransaksyon sa mga rutang iyon.

Kawalan ng tiwala sa Federal Reserve

Ang tahasang pagpuna ni Trump kay Janet Yellen

sa panahon ng kampanya, na nagsasabing dapat siyang "mahiya" sa pagpapanatiling mababa ang mga rate ng interes, hinahamon ang kalayaan ng pinakamahalagang institusyon na sinisingil sa pagtataguyod ng halaga ng dolyar. Ano ang maaaring gawin nito sa kumpiyansa ng dayuhang mamumuhunan?

Tumakas na mga depisit sa pederal

Tinatantya ng Komite para sa isang Responsableng Pederal na Pamahalaan

na ang mga panukala sa paggastos sa kampanya ni Trump ay magdaragdag ng nakakagulat na $5.3 trilyong dolyar sa utang ng Amerika sa susunod na 10 taon, 25 beses kaysa sa panukala ni Hillary Clinton.

Kung kahit kalahati nito ay gagawin, ang gobyerno ay magkakaroon ng dalawang pagpipilian: default sa utang o gumamit ng inflation upang pagkakitaan ito. Sa alinmang paraan, ang resulta ay isang napakalaking debalwasyon sa dolyar na katulad ng nakamit ni Pangulong Nixon noong inabandona niya ang gintong peg nito noong 1971.

Sa pagsasalita tungkol sa "Nixon shock," ito ay nagkakahalaga ng pag-alala na ito ay nakamit sa pamamagitan ng executive fiat, na may mapangahas na plano na privy sa isang napakaliit na pangkat lamang ng malapit na mga presidential advisors. Nagbibigay ito ng mahalagang paalala ng kapangyarihan ng isang malakas ang pag-iisip na pangulo na mag-isa na baguhin ang pandaigdigang sistema ng pananalapi.

Hindi ko sinasabing kusang gagawa si Trump ng ganoong aksyon, ngunit ito ang mga uri ng makasaysayang reference point na KEEP ng mga dayuhang mamumuhunan sa likod ng kanilang mga isip habang tinitimbang nila ang kanilang mga taya sa dolyar.

Ipasok ang Bitcoin

Tungkol sa kung ano ang susunod, ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang kung gaano nag-aatubili ang maraming mga pamahalaan na lumahok sa kasalukuyang bargain na nakabatay sa dolyar. Hindi Secret na gustung-gusto ng China na maging hindi gaanong umaasa sa dolyar para sa dayuhang kalakalan, na nangangahulugan naman na T ito nakulong sa pangangailangan na humawak ng higit sa $1 trilyon sa pambansang ipon sa mga bono ng US Treasury.

Ngunit mayroon ding mga pamahalaang mas maliliit na bansa na lubos na nakadarama ng pagiging mahina sa sistema ng dolyar, dahil nangangahulugan ito na ang anumang pagbabago sa mga rate ng interes ng US ay maaaring magkaroon ng destabilizing effect sa kanilang mga ekonomiya. Ang sitwasyon ay epektibong ninanakawan sila ng awtonomiya sa pananalapi.

Ang kawili-wili ay ang mga bago, mga digital na solusyon sa pera na inspirasyon ng, kung hindi batay sa, Bitcoin ay maaaring makatulong sa mga bansang ito na alisin ang kanilang sarili sa dolyar.

Ang Technology digital ledger na ginagamit ng mga bangko sa Wall Street upang ituloy ang real-time na settlement ng mga securities transfers ay maaaring magamit nang pantay upang makamit ang real-time na settlement ng mga daloy ng kalakalan. Kung ang mga Chinese exporter ay maaari na ngayong makakuha ng mga direktang rubles-to-yuan na mga pagbabayad mula sa mga Russian importer, nang hindi umaasa sa international banking system na pinamumunuan ng US upang i-clear ang mga transaksyon sa pamamagitan ng masalimuot, matagal na proseso ng pinagsama-samang mga paglilipat, ang mga pagbabayad ng dalawang bansang iyon ay hindi na kailangang mag-triangulate sa pamamagitan ng dolyar.

Samantala, sa mas maliliit na umuusbong Markets, ang mga pamahalaan ay nag-e-explore ng mga digital na solusyon sa pera na maaari ring lampasan ang mga bangko at potensyal na payagan silang lumikha ng mga independiyenteng sistema ng Policy sa pananalapi.

At ano ang maaaring gawin ng mga matalinong kontrata na nagbibigay sa mga negosyo at pamahalaan ng mga tool sa pag-automate para mabawasan ang mga panganib sa cross-border currency para humingi ng mga reserbang pera? Ang tanging dahilan upang mag-hold ng mga reserba, na katumbas ng pagpapaliban ng pera na maaaring gamitin sa bahay, ay para sa seguro laban sa mga panganib na iyon.

Desentralisasyon sa hinaharap

Para sa akin, ang mga pagbabagong ito sa Technology ng pera, kasama ang iba pang mga aspeto ng ating patuloy na digitalizing at desentralisadong pandaigdigang ekonomiya - lahat mula sa machine-learning at augmented reality hanggang sa drone delivery at 3D printing - ay hindi malamang na ang post-dollar, internasyonal na solusyon para sa pamamahala ng palitan ng halaga ay magiging isa pang fiat currency-based na rehimen. Ang bagong arkitektura ay magmumula sa loob mismo ng mga desentralisadong digital na teknolohiya.

Wala akong ilusyon na ang mga kapangyarihan na tutulong na matukoy ang hinaharap na ito ay kinakailangang mahilig sa Bitcoin. Ngunit sa ngayon, T maraming iba pang paraan para mag-hedge para sa mga ganitong uri ng pagbabago. Ang Bitcoin ang tanging bellwether na mayroon tayo — isang proxy asset class — para sa pag-asam ng isang hinaharap na sistema ng pananalapi batay sa isang desentralisado, distributed na network ng tiwala.

Kaya kung, ikaw ay nag-aalala at/o nasasabik tungkol sa pagkagambala na maaaring gawin ng isang Trump presidency sa pandaigdigang sistema ng pananalapi – pareho ako, sa palagay ko – ang Bitcoin ay maaaring maging isang malikhaing paraan upang tumaya sa anumang susunod na lalabas.

Ang artikulong ito ay nai-publish dati sa Katamtaman at muling nai-publish nang may pahintulot.

Donald Trump larawan sa pamamagitan ng Shutterstock/JStone