Bitcoin avrà il suo momento nell'era Trump?

La storia ci insegna che nessun sistema monetario internazionale dura in eterno.

E come afferma Barry Eichengreen, il principale pensatore in questo campo,ci ha ricordato ripetutamente, quei sistemi tendono a crollare molto rapidamente, che si tratti del predominio delle monete di Roma, dello status della sterlina britannica come unità comune del commercio internazionale o dei vari periodi in cui il mondo si è allineato attorno al gold standard.

Lo stesso varrà per lo status non ufficiale del dollaro statunitense come valuta di riserva internazionale. La sua egemonia a un certo punto scomparirà e, quando ciò accadrà, la caduta sarà rapida mentre il mondo si affanna per una nuova ancora commerciale.

Di seguito, sosterrò che il fattore scatenante di questo declino, che si verifichi o meno nei prossimi quattro anni, avrebbe potuto benissimo essere messo in atto martedì scorso. Una presidenza Trump potrebbe contenere gli ingredienti giusti per un crollo del dollaro USA.

Sosterrò anche che questa volta, quando il sistema del dollaro crollerà, T sarà sostituito da un'altra moneta fiat obsoleta come l'euro, lo yen o lo yuan cinese. Né torneremo a uno standard dei metalli preziosi, per quanto i fanatici dell'oro lo desiderino ardentemente.

Nel frattempo, potremmo ancorare il commercio mondiale a una combinazione transitoria e multilaterale di queste valute cartacee e materie prime, ma ben presto ciò si rivelerà troppo poco maneggevole e fuori dal contesto di un'economia globale in evoluzione.

Il fatto è che ora operiamo in un'economia digitale in cui l'attività economica è sempre più decentralizzata, con transazioni che avvengono peer-to-peer e, quando l'Internet delle cose è in atto, machine-to-machine. Questa architettura economica online e decentralizzata richiederà un sistema digitale e decentralizzato di scambio monetario che aggiri gli inefficienti intermediari finanziari di un sistema bancario in rovina.

La soluzione potrebbe non essere il Bitcoin in sé, ma il sistema distribuito e gestito in rete di trasferimento di valore che rappresenta fornirà, a mio avviso, il modello per il futuro.

È ONE possibile spiegazione del motivo per cui la valuta digitale è diventata un rialzo da martedì sera a mercoledì.

Il cambiamento sta arrivando

Perché Trump potrebbe innescare questa catena di Eventi ? Di sicuro, T sappiamo quali cambiamenti introdurrà il prossimo presidente, ma ha sicuramente alimentato l'incertezza sulla direzione della Politiche statunitense. E l'incertezza, nemica dei Mercati efficienti, può spesso avere un effetto autoavverante.

Questa è una risposta insoddisfacente, tuttavia. Quindi analizziamo anche alcune delle idee che Trump ha lanciato e come potrebbero cambiare la percezione internazionale dell'impegno dell'America verso il sistema internazionale basato sul dollaro:

Diritti determinati dall'origine etnica

Trump suggerisce che dovremmo discriminare gli stranieri provenienti dall'estero (Visitatori musulmani negli Stati Uniti), cittadini non nazionali (immigrati ispanici clandestini) e cittadini nazionali (giudici ritenuti inadatti a svolgere la professione per essere di origine messicana.) Non si tratta solo di una questione morale; riguarda il nocciolo della questione se la legge sia rispettata in modo imparziale negli Stati Uniti.

Questa percepita imparzialità è fondamentale per la volontà degli investitori stranieri di detenere asset in dollari. Una presidenza Trump potrebbe mettere in discussione la nozione fondamentale che chiunque può far valere i propri diritti di proprietà contrattuale negli Stati Uniti, indipendentemente da chi e dove si trovi? In tal caso, potrebbe spingere quegli investitori a rimpatriare parte dei trilioni di dollari che detengono in asset statunitensi e che sostengono lo status di riserva del dollaro?

Disprezzo per i trattati internazionali

Che si tratti di Trumpposizione aggressivamente anti-libero scambio(contro il Messico e contro la Cina) o il suodisprezzo per la NATOe altri patti di sicurezza internazionali, il presidente eletto non tiene in grande considerazione gli accordi internazionali esistenti. Tuttavia, l'impegno degli Stati Uniti nei loro confronti è parte integrante del ruolo del dollaro come binario monetario del commercio internazionale.

Sembra anche possibile che questa mentalità isolazionista possa portare gli Stati Uniti a tagliare il sostegno alle istituzioni di Bretton Woods, il FMI e la Banca Mondiale, due pilastri dell'attuale sistema finanziario internazionale che sono già stati messi a dura prova dai limiti di finanziamento imposti da un Congresso guidato dai repubblicani.

I governi stranieri confidano che gli Stati Uniti detengano le loro riserve, con l'implicito accordo che Washington rispetterà questi elementi chiave del quadro internazionale per gli scambi e gli impegni transfrontalieri.

Impegno ambiguo verso gli ombrelli di sicurezza degli Stati Uniti

Il licenziamento della NATO da parte di Trump,il suo apparente abbraccio alla Russia,e il suoApproccio apparentemente più permissivo alla proliferazione nucleareaccennano a una drastica riduzione dello spiegamento militare degli Stati Uniti in tutto il mondo.

Questa struttura di sicurezza è fondamentale per la forza del dollaro: c’è un implicitoquid pro quonell’idea che in cambio delle spese di Washington per navi, aerei e personale che proteggono le rotte commerciali mondiali, il mondo utilizzi dollari per effettuare transazioni lungo quelle rotte.

Sfiducia nella Federal Reserve

Le critiche esplicite di Trump a Janet Yellen

durante la campagna, affermando che dovrebbe "vergognarsi" di mantenere bassi i tassi di interesse, mette in discussione l'indipendenza della più importante istituzione incaricata di sostenere il valore del dollaro. Cosa potrebbe fare questo alla fiducia degli investitori stranieri?

Deficit federali incontrollati

Il Comitato per un governo federale responsabile ha stimato

che le proposte di spesa per la campagna di Trump aggiungerebbero la sbalorditiva cifra di 5,3 trilioni di dollari al debito americano nei prossimi 10 anni, 25 volte la proposta di Hillary Clinton.

Se anche solo la metà di quella cifra venisse impegnata, il governo avrebbe due opzioni: dichiarare inadempiente il debito o usare l'inflazione per monetizzarlo. In entrambi i casi, il risultato sarebbe una massiccia svalutazione del dollaro, simile a quella che il presidente Nixon ottenne quando abbandonò il suo ancoraggio all'oro nel 1971.

Parlando dello “shock Nixon”, vale la pena ricordare che è stato ottenuto tramite decreto esecutivo, con l’audace piano a conoscenza solo di una piccola cerchia di consiglieri presidenziali affiatati. Fornisce un prezioso promemoria del potere di un presidente risoluto di cambiare da solo il sistema monetario internazionale.

Non sto dicendo che Trump prenderebbe volontariamente una decisione del genere, ma questi sono i punti di riferimento storici che gli investitori stranieri KEEP a mente quando valuteranno le loro scommesse sul dollaro.

Inserisci Bitcoin

Per quanto riguarda ciò che verrà dopo, vale la pena considerare con quanta riluttanza molti governi partecipano all'attuale contrattazione basata sul dollaro. Non è un Secret che la Cina vorrebbe essere meno dipendente dal dollaro per il commercio estero, il che a sua volta significherebbe che T è intrappolata dalla necessità di detenere più di 1 trilione di dollari di risparmi nazionali in obbligazioni del Tesoro USA.

Ma ci sono anche governi di paesi più piccoli che si sentono completamente vulnerabili al sistema del dollaro, poiché ciò significa che qualsiasi cambiamento nei tassi di interesse statunitensi può avere un effetto destabilizzante sulle loro economie. La situazione di fatto li priva dell'autonomia monetaria.

Ciò che è interessante è che le nuove soluzioni di moneta digitale ispirate, se non addirittura basate, sul Bitcoin potrebbero aiutare questi paesi ad allontanarsi dal dollaro.

La Tecnologie del registro digitale che le banche di Wall Street stanno utilizzando per perseguire la liquidazione in tempo reale dei trasferimenti di titoli potrebbe essere utilizzata anche per ottenere la liquidazione in tempo reale dei flussi commerciali. Se gli esportatori cinesi possono ora ottenere pagamenti diretti da rubli a yuan dagli importatori russi, senza dipendere dal sistema bancario internazionale guidato dagli Stati Uniti per compensare le transazioni attraverso il suo macchinoso e dispendioso in termini di tempo processo di trasferimenti aggregati, i pagamenti di quei due paesi non avrebbero più bisogno di triangolare tramite dollari.

Nel frattempo, nei Mercati emergenti più piccoli, i governi stanno valutando soluzioni di moneta digitale che potrebbero anche bypassare le banche e potenzialmente consentire loro di creare sistemi Politiche monetaria indipendenti.

E cosa potrebbero fare i contratti intelligenti che forniscono sia alle aziende che ai governi strumenti di automazione per mitigare i rischi valutari transfrontalieri alla domanda di valute di riserva? L'unica ragione per detenere riserve, che equivale a rinviare denaro che potrebbe essere utilizzato in patria, è per l'assicurazione contro tali rischi.

Decentralizzare il futuro

Per me, questi cambiamenti nella Tecnologie del denaro, insieme ad altri aspetti della nostra economia globale sempre più digitalizzata e decentralizzata, dall'apprendimento automatico alla realtà aumentata, alla consegna tramite droni e alla stampa 3D, rendono improbabile che la soluzione internazionale post-dollaro per la gestione dello scambio di valore sarà un altro regime basato sulla valuta fiat. La nuova architettura verrà dall'interno delle stesse tecnologie digitali decentralizzate.

Non mi faccio illusioni sul fatto che i poteri forti che aiuteranno a determinare questo futuro graviteranno necessariamente verso Bitcoin. Ma al momento, T ci sono molti altri modi per proteggersi da questo genere di cambiamenti. Bitcoin è l'unico indicatore che abbiamo, una classe di asset proxy, per la prospettiva di un futuro sistema finanziario basato su una rete di fiducia decentralizzata e distribuita.

Quindi, se siete preoccupati e/o eccitati per lo sconvolgimento che una presidenza Trump potrebbe arrecare al sistema monetario globale (immagino che io sia entrambe le cose), il Bitcoin potrebbe essere un modo creativo per scommettere su qualsiasi cosa accadrà in futuro.

Questo articolo è stato precedentemente pubblicato suMedioed è stato ripubblicato con autorizzazione.

Donald Trumpimmagine tramite Shutterstock/Pietra J