2016: Ang Taon ng Blockchain ICOs Nagambala sa Venture Capital

Si Matt Chwierut ay direktor ng pananaliksik sa Smith + Crown, isang pangkat ng pananaliksik at data na nakatuon sa crypto-finance at blockchain Technology. Doon, nagtatrabaho siya kasama si Sid Kalla, CFA, isang mananaliksik at mamamahayag na tumutuon sa mga cryptocurrencies.

Sa espesyal na feature na ito ng CoinDesk 2016 sa Review, muling na-recap nina Chwierut at Kalla ang taon sa 'mga inisyal na handog ng Cryptocurrency ' – isang bagong paraan ng pangangalap ng pondo na nagiging popular sa industriya ng blockchain.

Maaaring napalampas mo ito noong 2016, ngunit ang mga paunang handog na barya, o mga ICO, ay naging pangunahing paraan upang pondohan ang mga bagong proyekto ng Cryptocurrency .

Sa isang ICO, ang isang proyekto ay nagbebenta ng bahagi ng kabuuang supply ng token sa mga maagang nag-adopt bilang kapalit ng pera para sa pag-unlad.

Ang mga ICO ay may dalawang pangunahing benepisyo: nagbibigay sila ng pagpopondo sa koponan upang makumpleto ang proyekto, at nagbibigay-insentibo sa isang komunidad na mag-ambag (na makakakuha kung magtagumpay ang proyekto at ang mga token ay nagkakahalaga ng higit pa kaysa sa binili nila).

Bagama't nasaksihan ng 2016 ang mataas na bilang ng mga ICO, hindi sila isang bagong phenomenon at ang ilang mga ICO mula sa mas maaga sa 2015 ay kinabibilangan ng mga kilalang proyekto tulad ng Ethereum, Factom, Augur, NXT at Mastercoin.

Ang 2016, gayunpaman, ay nakakita ng hindi pangkaraniwang mataas na aktibidad sa espasyo ng ICO, parehong sa mga tuntunin ng kabuuang mga kampanyang nakalikom ng pera, at gayundin sa mga tuntunin ng kabuuang bilang ng mga dolyar ng mamumuhunan.

Bilang karagdagan, naniniwala kami na ang ilang mga trend na nagsimula noong 2016 ay malamang na tutukuyin at humuhubog sa mga ICO sa hinaharap.

Bilang isang QUICK na tala ng mambabasa, gusto naming banggitin na inalis namin ang The DAO sa aming pagsusuri dahil T ito umaangkop sa regular na modelo ng ICO, dahil napanatili pa rin ng mga mamumuhunan ang ilang antas ng kontrol sa kanilang mga pondo at kung paano sila gagastusin.

Noong 2016, nakakita kami ng ilang proyekto na pinondohan ng isang ICO na may modelo ng negosyo na may aktwal na mga kita.

Ang mga may hawak ng ICO token ay gagantimpalaan ng 'dividends' kapag nakakuha ng traksyon ang pinagbabatayan na proyekto o kumpanya. Tandaan na ang mga 'dividend' na ito ay nagmumula sa pinagbabatayan na mga kita, hindi mula sa inflation, na siyang pinagmumulan ng regular na proof-of-stake na mga cryptocurrencies.

Sa pag-unlad na ito, sa unang pagkakataon, nakapagbigay kami ng modelo ng pagpapahalaga para sa mga token ng Cryptocurrency na ito, dahil ang halaga ng mga ito ay maaaring kalkulahin nang higit pa sa haka-haka lamang. Ang halaga para sa mga token na ito ay susuportahan ng cash-flow na nabuo ng mga proyektong ito.

Bagama't ang panghuling halaga ay lubos na nakadepende sa katumpakan ng mga pagpapalagay na ginawa sa modelo, ang mga mamumuhunan ay maaaring maglagay ng iba't ibang numero sa kanilang sariling modelo at makabuo ng kanilang sariling mga hanay ng halaga.

Ang mga kapansin-pansing 2016 ICO na nasa ilalim ng kategoryang ito ay

• ICONOMI ($10m): Isang proyekto na naglalayong lumikha ng crypto-index at hedge funds, at isang open-fund platform para sa iba pang mga investor na mag-host ng kanilang fund-management.
• SingularDTV ($7.5m): Isang proyekto, ang unang ICO mula sa ConsenSys, na naglalayong magbigay ng dokumentaryo at serye sa TV, kasama ang isang digital rights management platform.

Gumawa kami ng mga sample valuation models para sa mga proyektong ito para magamit ng mga mamumuhunan bilang panimulang punto (tingnan ang sample pagsusuri ng ICONOMI). Gumagamit ito ng mga tool na ginagamit sa kasalukuyang industriya ng pananalapi upang pahalagahan ang mga kumpanya, at maaaring maging isang maginhawang panimulang punto para sa mga mamumuhunan upang gumawa ng mga desisyon kung mamumuhunan sa mga ICO na ito o hindi.

Tandaan na ang Augur, na nagkaroon ng ICO nito noong 2015 at nakataas ng $5m, ay naglabas din ng mga Augur token para sa pangangalakal noong 2016. Nilalayon Augur na lumikha ng isang desentralisadong prediction marketplace.

Tandaan din na wala sa mga proyektong ito ang kumikita sa pagtatapos ng 2016, ngunit lahat sila ay inaasahang gagawa nito sa 2017.

Marami ang manonood habang ang mga proyektong ito ay dumating online at ang mga namumuhunan ng ICO ay nagsimulang makakuha ng mga balik sa kanilang mga pamumuhunan.

Sa wakas, ang mga ganitong uri ng ICO ay mukhang malamang bumagsak sa Howey Test para sa kung sila ay isang seguridad o hindi at samakatuwid ay maaaring mangailangan ng higit pang legal at pang-regulasyon na tulong sa hinaharap.

Bago o umiiral na mga blockchain?

Ang isa pang mahalagang trend na lumitaw noong 2016 sa mga ICO ay ang paglikha ng mga proyekto sa itaas ng mga umiiral na blockchain, lalo na ang Ethereum.

Ang ilan sa mga ICO na nagpalaki ng malaking pamumuhunan, tulad ng ICONOMI, FirstBlood at SingularDTV ay mga proyektong binuo sa Ethereum.

Noong 2016, hindi kasama ang The DAO, ang mga Ethereum ICO ay nakalikom ng kabuuang $46m.

Ang dalawang iba pang ICO sa unang bahagi ng 2016, katulad ng Lisk (na nakalikom ng $6.4m) at WAVES (na nagtaas ng $15.9m) ay paparating na mga bagong posibleng platform para sa mga pagpapalabas ng token sa hinaharap.

Inilunsad ng Incent Loyalty ang token nito sa WAVES platform, ngunit ang Ethereum ang nangunguna sa pack. Ito rin ang unang pagkakataon na masaksihan natin ang ilang uri ng mga epekto sa network na lumabas mula sa nascent Ethereum ecosystem.

Nagbibigay din ang Ethereum ng isang handa na pool ng mga mamumuhunan na naghahanap upang maglaan ng kapital. Ang downside ay na maaaring magkaroon ng siklab ng galit at ang mga tao ay maaaring mabigo upang isagawa ang tamang angkop na sipag. Maraming mga proyekto ang nabigo dahil ang mga ito ay lubos na ambisyoso, ang modelo ng negosyo o Technology ay pangunahing may depekto, o ang mga ito ay tahasan na mga scam.

Inaasahan naming magpapatuloy ang trend na ito sa 2017, dahil mas maraming proyekto sa Ethereum ang online at naglalabas ng mga token sa Ethereum.

Ang angkop na pagsusumikap ng mamumuhunan

Ang 2016 ay minarkahan ang ilang kagalakan pagdating sa pamumuhunan sa mga ICO, lalo na sa mga kalagitnaan ng buwan ng taon.

Kapansin-pansin, itinaas ng FirstBlood ang $5.5m, ang buong takip nito, sa loob ng 10 minuto. Ang SingularDTV ay nakalikom ng $7.5m, ang buong takip nito sa loob ng wala pang 15 minuto.

Sa 2017, inaasahan namin na ang mga mamumuhunan ay magsasagawa ng higit na angkop na pagsusumikap at humihiling ng mas mataas na bar mula sa mga proyektong nagtatangkang makalikom ng pera sa pamamagitan ng mga ICO.

Ang isang puting papel at isang pahina ng "tungkol sa amin" ay hindi sapat upang makalikom ng $10m pasulong.

Sa halip, ang mga mamumuhunan ay magtatanong ng mas mahirap na mga katanungan tungkol sa karanasan ng koponan, background, pananatili ng kapasidad, teknikal na kakayahan, real-world na mga kaso ng paggamit ng negosyo, ETC, habang nagbibigay din ng mataas na pagsasaalang-alang para sa presyo ng mga token na ito.

Mga tanong sa 2017

Napansin namin ang ilang trend na nakita sa mga ICO noong 2016, ngunit mayroon ding ilang mas malawak na tanong na nananatili para sa ICO space na tutulong sa komunidad na umunlad sa 2017.

Ang tanong kung tatapusin ang isang ICO o hindi ay patuloy na humahati sa komunidad. Noong 2016, nakakita kami ng isang patas na bilang ng mga ICO na nalimitahan ngunit halos naubos kaagad, sa loob ng ilang minuto.

Hindi kami sigurado kung mas gugustuhin ng mga ICO sa hinaharap ang isang modelong naka-cap o walang naka-cap. Ang tanong kung anong porsyento ng mga token ng ICO ang dapat ibigay sa isang ICO ay makakatanggap ng higit pang pagsisiyasat.

Sa ONE banda, ang mga namumuhunan ng ICO ay maaaring gustong magkaroon ng karamihan sa mga token. Ngunit sa kabilang banda, kung ang mga ICO ay magsisimulang makipagkumpitensya sa tradisyonal na venture capital upang pondohan ang mga bagong proyekto, maaaring gusto nilang Social Media ang isang katulad na diskarte na may maraming 'round'.

Maaari naming makita ang mga ICO na nag-eksperimento sa mga bagong modelo para sa paglikom ng pera. Halimbawa, ang Gnosis, isang proyektong nakabatay sa ethereum, ay nagpaplanong magsagawa ng Dutch Auction, na sikat sa mga alok ng tender sa merkado ng BOND .

Maaaring mayroon ding higit pang mga tanong kung aling mga uri ng mga token ng ICO ang maaaring ituring na mga seguridad ng mga regulator at alin ang hindi.

At maaari tayong makakita ng ilang uri ng pinakamahuhusay na kagawian na umuusbong sa paligid ng espasyo.

Namuhunan ang Coinbase ng ilang legal na mapagkukunan at nagbigay ng gabay para sa komunidad at may pag-asa na KEEP na uunlad ang tanawin ng regulasyon kasama ang mga ambisyon ng mga negosyante.

Larawan ng mga coin bucket sa pamamagitan ng Shutterstock