2016: l'anno in cui le ICO blockchain hanno rivoluzionato il capitale di rischio

Matt Chwierut è direttore di ricerca presso Smith + Crown, un gruppo di ricerca e dati focalizzato sulla criptofinanza e Tecnologie blockchain. Lì, lavora insieme a Sid Kalla, CFA, ricercatore e giornalista focalizzato sulle criptovalute.

In questo speciale CoinDesk 2016 in Review, Chwierut e Kalla riassumono l'anno in termini di "offerte iniziali Criptovaluta ", una nuova forma di raccolta fondi che sta guadagnando popolarità nel settore blockchain.

Forse non te ne sei accorto nel 2016, ma le offerte iniziali di monete, o ICO, sono diventate il modo dominante per finanziare nuovi progetti Criptovaluta .

In una ICO, un progetto vende una parte dell'offerta totale di token ai primi utilizzatori in cambio di denaro con cui progredire.

Le ICO presentano due vantaggi principali: forniscono finanziamenti al team per portare a termine il progetto e incentivano una comunità a contribuire (chi ci guadagna se il progetto ha successo e i token valgono più del prezzo di acquisto).

Sebbene il 2016 abbia visto un numero elevato di ICO, non si tratta di un fenomeno nuovo e alcune ICO risalenti a prima del 2015 includono progetti noti come Ethereum, Factom, Augur, NXT e Mastercoin.

Tuttavia, il 2016 ha visto un'attività insolitamente elevata nel settore delle ICO, sia in termini di campagne totali che hanno raccolto fondi, sia in termini di numero totale di dollari degli investitori.

Inoltre, crediamo che alcune tendenze iniziate nel 2016 probabilmente definiranno e plasmeranno le ICO future.

Come QUICK nota per il lettore, vorremmo sottolineare che abbiamo rimosso The DAO dalla nostra analisi perché T rientrava nel modello ICO standard, dato che gli investitori mantenevano comunque un certo livello di controllo sui propri fondi e su come sarebbero stati spesi.

Nel 2016 abbiamo visto diversi progetti finanziati tramite ICO che avevano un modello di business con guadagni effettivi.

I possessori di token ICO verrebbero ricompensati con 'dividendi' quando il progetto o la società sottostante guadagnasse trazione. Si noti che questi 'dividendi' provengono dagli utili sottostanti, non dall'inflazione, che è la fonte nelle normali criptovalute proof-of-stake.

Con questo sviluppo, per la prima volta, siamo stati in grado di fornire un modello di valutazione per questi token Criptovaluta , poiché il loro valore poteva essere calcolato oltre la mera speculazione. Il valore di questi token sarà in ultima analisi sostenuto dal flusso di cassa generato da questi progetti.

Sebbene il valore finale dipenda in larga misura dall'accuratezza delle ipotesi formulate nel modello, gli investitori possono inserire numeri diversi nel proprio modello e definire intervalli di valore personalizzati.

Le ICO più importanti del 2016 che rientravano in questa categoria erano

• ICONOMI ($10 milioni):Un progetto che mira a creare indici crittografici e hedge fund, nonché una piattaforma di fondi aperti in cui altri investitori possano ospitare la gestione dei propri fondi.
• SingularDTV (7,5 milioni di dollari):Un progetto, la prima ICO di ConsenSys, che mira a fornire un documentario e una serie TV, insieme a una piattaforma di gestione dei diritti digitali.

Abbiamo creato modelli di valutazione campione per questi progetti affinché gli investitori possano utilizzarli come punto di partenza (vedere il campioneanalisi di ICONOMI). In questo modo si utilizzano strumenti utilizzati nell'attuale settore finanziario per valutare le aziende e può essere un comodo punto di partenza per gli investitori che vogliono decidere se investire o meno in queste ICO.

Si noti che Augur, che ha avuto la sua ICO nel 2015 e ha raccolto 5 milioni di $, ha anche rilasciato i token Augur per il trading nel 2016. Augur mira a creare un mercato di previsioni decentralizzato.

Si noti inoltre che nessuno di questi progetti ha generato guadagni entro la fine del 2016, ma si prevede che lo faranno tutti nel 2017.

Molti staranno a guardare mentre questi progetti vengono lanciati online e gli investitori ICO iniziano a ottenere ritorni sui loro investimenti.

Infine, sembra probabile che questi tipi di ICOfallire il test di Howeyper stabilire se siano o meno un titolo e quindi potrebbero aver bisogno di maggiore assistenza legale e normativa in futuro.

Blockchain nuove o esistenti?

Un'altra tendenza importante emersa nel 2016 tra le ICO è stata la creazione di progetti basati su blockchain esistenti, in particolare Ethereum.

Molte delle ICO che hanno raccolto investimenti importanti, come ICONOMI, FirstBlood e SingularDTV, sono progetti basati su Ethereum.

Nel 2016, escludendo The DAO, le ICO Ethereum hanno raccolto un totale di 46 milioni di dollari.

Le altre due ICO di inizio 2016, ovvero Lisk (che ha raccolto 6,4 milioni di dollari) e WAVES (che ha raccolto 15,9 milioni di dollari), si stanno profilando come nuove possibili piattaforme per l'emissione di token in futuro.

Incent Loyalty ha lanciato il suo token sulla piattaforma WAVES , ma Ethereum è in testa. È anche la prima volta che assistiamo all'emergere di una qualche forma di effetto di rete dal nascente ecosistema Ethereum .

Ethereum fornisce anche un pool pronto di investitori che cercano di allocare capitale. Lo svantaggio è che può esserci frenesia e le persone potrebbero non riuscire a svolgere la dovuta diligenza. Molti progetti falliscono perché erano selvaggiamente ambiziosi, il modello di business o la Tecnologie erano fondamentalmente imperfetti o erano delle vere e proprie truffe.

Ci aspettiamo che questa tendenza continui nel 2017, con l'avvio di sempre più progetti Ethereum che emetteranno token su Ethereum.

Due diligence degli investitori

Il 2016 ha segnato una certa esuberanza per quanto riguarda gli investimenti nelle ICO, soprattutto durante i mesi centrali dell'anno.

In particolare, FirstBlood ha raccolto 5,5 milioni di $, il suo massimo, in meno di 10 minuti. SingularDTV ha raccolto 7,5 milioni di $, il suo massimo, in meno di 15 minuti.

Ci aspettiamo che nel 2017 gli investitori effettueranno una maggiore due diligence e richiederanno requisiti più elevati ai progetti che cercano di raccogliere denaro tramite ICO.

Un white paper e una pagina “chi siamo” non saranno sufficienti per raccogliere 10 milioni di dollari in futuro.

Al contrario, gli investitori porranno domande più difficili sull'esperienza del team, sul background, sulla capacità di resistenza, sulle capacità tecniche, sui casi di utilizzo aziendale nel mondo reale, ETC., tenendo in grande considerazione anche il prezzo di questi token.

Domande per il 2017

Abbiamo notato alcune tendenze osservate nelle ICO nel 2016, ma restano anche alcune domande più ampie per lo spazio ICO che aiuteranno la comunità a evolversi nel 2017.

La questione se limitare o meno un'ICO continua a dividere la comunità. Nel 2016, abbiamo visto un discreto numero di ICO che sono state limitate ma vendute quasi immediatamente, nel giro di pochi minuti.

Non siamo sicuri se le future ICO preferiranno un modello con o senza tetto massimo. La questione di quale percentuale di token ICO dovrebbe essere ceduta in una ICO riceverà un esame più approfondito.

Da ONE lato, gli investitori ICO potrebbero voler possedere la maggioranza dei token. Ma dall'altro, se le ICO iniziano a competere con il capitale di rischio tradizionale per finanziare nuovi progetti, potrebbero voler Seguici un approccio simile con più "round".

Potremmo vedere le ICO sperimentare nuovi modelli per raccogliere denaro. Ad esempio, Gnosis, un progetto basato su ethereum, ha in programma di condurre un'asta olandese, popolare nelle offerte di acquisto del mercato BOND .

Potrebbero inoltre sorgere ulteriori dubbi su quali tipi di token ICO possano essere considerati titoli dagli enti regolatori e quali no.

E potremmo vedere evolversi alcune buone pratiche in questo ambito.

Coinbase ha investito alcune risorse legali eha fornito una guida per la comunità e c'è la speranza che il panorama normativo KEEP a evolversi insieme alle ambizioni degli imprenditori.

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