$11 Trillion Bet: Iproseso ng DTCC ang Derivatives Gamit ang Blockchain Tech

Ang Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ay pumili ng isang serye ng mga kumpanya upang tumulong na isama ang distributed ledger Technology sa una nitong malakihan, real-world na aplikasyon.

Sa nag-iisang, kumplikadong deal na kinasasangkutan ng isang distributed ledger consortium, isang stock exchange, isang tech startup, isang legacy computer firm at isang internasyonal na koleksyon ng mga bulge bracket banks, sinimulan ng post-trade financial services company ang proseso ng paglipat ng malaking bahagi ng $1.5qn na halaga ng daloy ng transaksyon nito sa isang distributed ledger network.

Sa isang kontratang inanunsyo ngayon, tutulong ang IBM na pamahalaan ang proseso ng paglipat ng $11tn na halaga ng mga derivative ng kredito sa isang custom na ipinamahagi na ledger na ginawa ng VC-backed na startup, Axoni, sa ilalim ng payo ng banking consortium R3CEV.

Ang CEO ng derivatives service subsidiary ng DTCC, Chris Childs, ay ipinaliwanag sa CoinDesk kung paano ang network ng mga node na pinapatakbo ng mga counterparty ng isang transaksyon ay magkakaugnay upang hindi lamang i-streamline ang mga proseso ng post-trade, ngunit makatipid din ng pera.

Sabi niya:

"Naniniwala kami na ang aming sariling panloob na pagtitipid ay magbibigay-katwiran sa gastos sa proyekto. May mga karagdagang pagtitipid sa industriya ... ang mga pagtatantya ay nag-iiba mula sa ONE institusyon patungo sa isa pa."

Sa paglipas ng susunod na taon, magtutulungan ang mga partner na "muling i-platform" ang kasalukuyang Trade Information Warehouse (TIW) ng DTCC para sa pagproseso pagkatapos ng trade sa isang distributed ledger na custom-built para sa mga clear at bilateral na credit derivatives.

Para sa ideya ng sukat ng operasyong ito, sinasaklaw ng TIW ang lahat ng pangunahing pandaigdigang nagbebenta ng derivatives at 2,500 buy-side firm sa 70 bansa, ayon sa DTCC data.

T ibinahagi ng DTCC ang eksaktong halaga ng pera na pinaniniwalaan nitong maaaring mai-save sa pamamagitan ng paglipat ng mga transaksyon sa isang blockchain o distributed ledger, ngunit isang 2015 ulat ni Santander na ang pandaigdigang pagtitipid sa mga bangko sa pangkalahatan ay maaaring kasing taas ng $20bn sa isang taon.

Kung ang unang malakihang pagpapatupad na ito ng isang distributed ledger ay mapatunayang matagumpay, maraming puwang upang palawakin. Ang buong pandaigdigang credit derivatives market noong 2016 ay $544tn, ayon sa Bank for International Settlements, na karamihan ay pinoproseso ng DTCC.

'Seryoso na solusyon'

Ang distributed ledger Technology na ginagamit para sa proyekto ay tinatawag na AxCore protocol, na nilikha ng New York-based na Axoni, na noong nakaraang buwan itinaas $18m sa venture capital.

Ang malalaking kalahok na kumpanya ay magpapatakbo ng kanilang sariling mga indibidwal na "peer node" sa pribadong ledger, na may mas maliliit na kliyente ng DTCC na binibigyan ng opsyong mag-tap sa sariling node ng DTCC.

Inilarawan ng tagapagtatag at CEO ng Axoni na si Greg Schvey ang protocol ng AxCore bilang "malawakang naka-deploy", na nagpapakita sa CoinDesk na ang parehong Technology ito ay kasalukuyang ginagawa. ipinatupad upang ilipat ang $2tn na halaga ng mga transaksyon sa foreign exchange para sa ICAP, na lumahok din sa pinakahuling round ng venture funding ng kanyang startup.

Ipinaliwanag ni Schvey na habang ang ledger mismo ay pinahihintulutan, hindi ito eksklusibong kontrolado ng mga kumpanyang nagpapatupad ng protocol.

"Ito ay nagbibigay-daan sa isang distributed network na maitayo dito kung saan, sa huli, ang mga kalahok ay maaaring magkaroon ng mga node sa loob ng bahay," sabi ni Schvey.

Kapag naging live ang AxCore protocol sa unang bahagi ng 2018, nilalayon ng startup na isumite ang software sa Hyperledger, ang business blockchain consortium na gumanap sa tungkuling pangasiwaan ang imprastraktura para sa isang range enterprise distributed ledger codebases.

Ang mga kasalukuyang kalahok sa merkado, kabilang ang Barclays, Citi, Credit Suisse, Deutsche Bank, JP Morgan, UBS at Wells Fargo, ay tumulong sa pagbuo ng Technology sa pamamagitan ng pagbibigay ng gabay sa daloy ng trabaho. Lumahok din ang mga tagapagbigay ng imprastraktura na IHS Markit at Intercontinental Exchange.

Sa pakikipag-usap sa CoinDesk, inilarawan ng IBM research vice president ng mga solusyon sa blockchain na si Ramesh Gopinath ang partnership:

"Kung iisipin mo kung nasaan tayo noong isang taon sa blockchain, ito ay isang seryosong industriya-scale blockchain production solution. At hulaan mo, ang malalaking kahunas sa pagbabangko ay nasa platform na ito."

Lahat ay nasa tamang lugar

Bagama't ang sukat ng proyektong ito ay ginagawa itong una sa uri nito, ang koponan sa likod nito ay nagsasama-sama sa loob ng mahigit isang taon.

Noong Disyembre 2015, ang DTCC, IBM, JP Morgan, at R3CEV ay lahat founding members ng Linux Foundation-led blockchain consortium na sa kalaunan ay tatawaging Hyperledger.

Pagkalipas lamang ng ilang buwan, noong Pebrero 2016, ang IBM inilantad sarili nitong diskarte sa blockchain upang matulungan ang malawak na hanay ng mga negosyo sa buong industriya na mapakinabangan ang mga potensyal na kahusayan na ibinibigay sa pamamagitan ng paggamit ng isang pangkaraniwan, nakabahaging ledger.

Sa kalagitnaan ng 2016, nagsumite ang DTCC ng Request for proposal (RFP) para sa mga interesadong partido na "muling i-platform" ang bodega at bawasan ang mga gastos sa reconciliation.

Ngayon, ang IBM ang pangunahing may hawak ng kontrata para sa pagpapatupad ng DTCC, na may "mga sumusuportang kontrata" na gaganapin sa pagitan ng Axoni at IBM, at R3 at IBM, sabi ni Gopinath.

Nabanggit ni Gopinath na sa oras na ganap na maipatupad ang Technology ng Axoni, ang buong siklo ng buhay ng isang credit derivative ay makukuha bilang isang matalinong kontrata o isang "suite ng mga matalinong kontrata."

"Ito ang pinakahuli sa mga tuntunin ng pagkuha ng buong proseso ng negosyo - tulad ng palagi naming pinag-uusapan - sa blockchain," sabi niya.

Ipadala sa mga startup

Ngunit ito ay T lamang ang mga higante ng pagbabangko na kasangkot.

Di-nagtagal pagkatapos na ihayag ng IBM ang sarili nitong diskarte sa blockchain, ang hindi kilalang Axoni ay lumitaw sa eksena, sa halip ay maingat na kumuha ng tungkulin sa pamumuno sa konstruksiyon at pagsubok ng isang blockchain-based na credit default swaps service sa DTCC, at pagsubok sa mga miyembro ng Bank of America, Merrill Lynch, Citi, Credit Suisse at JPMorgan.

Kahit na sa maagang yugto, si Markit, na tutulong din sa paggawa ng DTCC blockchain solution, ay lumahok din.

Susulong din ang proyekto ng DTCC sa ilalim ng payo ng blockchain consortium R3CEV, na unang lumitaw sa Hulyo 2015 upang tumulong sa pag-coordinate ng mga pandaigdigang bangko na naghahanap upang mapakinabangan ang blockchain at distributed ledger efficiencies.

Mula noon ang consortium ay lumago upang isama ang 77 sa pinakamalaking mga bangko sa mundo, at sa pamamagitan ng pagbuo ng Corda protocol nito, nagtagumpay ang isang serye ng mga balakid upang maging ONE sa mga pinakakilalang pangalan sa blockchain.

Inilagay ng R3 CEO at founder na si David Rutter ang tungkulin ng kanyang kumpanya bilang tagapayo sa proyekto ng DTCC mula sa parehong teknolohikal na pananaw at mula sa pananaw ng daloy ng trabaho sa pagbabangko.

Sinabi ni Rutter sa CoinDesk:

"Ito ay isang kumbinasyon ng talagang pagtulong sa pagpapatunay na maayos ang arkitektura, ngunit tinitiyak din na ang feedback mula sa malaking R3 na pandaigdigang network na ito ay maririnig."

'Paalam, blockchain turismo'

Ang deployment ng AxCore protocol ay gagawin sa mga yugto, at kahit na matapos itong maging live sa susunod na taon, maaari lamang itong gamitin nang dahan-dahan.

Sa una, ang ibinahagi na ledger ay tatakbo kasabay ng kasalukuyang imprastraktura ng settlement, na maaaring tumagal ng hanggang isang linggo bago magsara kumpara sa halos agarang oras ng settlement na inaasahan mula sa blockchain solution.

Ngunit ang layunin ay sa kalaunan ay "iretiro" ang umiiral Technology ng TIW, ayon kay Childs.

Gayunpaman, idinagdag ng CEO ng derivatives service na subsidiary ng DTCC na ang ONE sa mga pinakakanais-nais na potensyal na aspeto ng DLT ay maaaring hindi magagamit nang maaga.

Bilang karagdagan sa pagbibigay ng streamlined na pagpoproseso sa pamamagitan ng pagsuporta sa self-executing code, o mga smart contract, ito ay malawak na ipinahayag bilang balwarte ng transparency.

Dahil ang ibinahagi na tala ng ledger ay hindi nababago, a regulatory node ay may potensyal na magbigay ng access sa mga tagamasid ng gobyerno sa real-time na data tungkol sa mga transaksyon, sa halip na maghintay ng mga ulat mula sa mga kalahok sa merkado.

Ngunit sa kasalukuyang Trade Information Warehouse ng DTCC, maaaring hindi makakuha ng mga ulat ang mga regulator. Ang Disclosure ay boluntaryo, ayon kay Childs.

Ang pagbubukas ng fire hose ng data sa mga controllers ng gobyerno, aniya, ay maaaring hindi masyadong kaakit-akit sa lahat ng kasangkot.

"Malinaw na ang kakayahan ng mga ito ay itinatag bilang isang node sa network ay umiiral sa blockchain," sabi ni Childs. "Ngunit ito ay napakaraming dapat matukoy."

Anuman ang pag-unlad na gagawin pa, ang Gopinath ng IBM ay walang sinabi tungkol sa kung ano ang ibig sabihin ng kumplikado, multi-party na partnership sa sinumang bumubuo sa isang distributed ledger.

Nagtapos si Gopinath:

"Paalam, blockchain tourism at hello blockchain systems na malakihan. Ang turning point na iyon ay nangyari na."

Larawan ng DTCC sa pamamagitan ni Michael del Castillo; imahe ng light ray sa pamamagitan ng Shutterstock