Isang Talakayan sa Responsableng Protocol Token Funding

Si Tom Ding ay isang maagang Crypto crowdfunding platform entrepreneur at ang nagtatag ng String Labs, isang incubator para sa mga blockchain system.

Sa piraso ng Opinyon na ito, nilalayon ni Ding na magbigay ng pangkalahatang-ideya ng mga pagsasaalang-alang na pinaniniwalaan niyang dapat gawin ng mga naghahangad na maglunsad ng mga token ng protocol na nagpapagana sa isang desentralisadong network o desentralisadong aplikasyon.

Sa Consensus 2017 conference at Token Summit noong nakaraang linggo, halos lahat ng iba pang pag-uusap na sinimulan ko o natapos na may pagkakaiba-iba ng tanong: 'Mayroon ka bang binebentang token? Anong token ang bibilhin ko?'

Ito ay may katuturan. Ang pagpopondo ng token ay mas mabilis, mas likido at mas pantay sa lahat ng kalahok kung ihahambing sa pagpopondo ng VC. Dagdag pa, ito ay isang kamangha-manghang mass growth hack para sa pag-aampon.

Iyan ang pangako, at ito ay karaniwang totoo kapag ang mga bagay ay mahusay na idinisenyo.

Gayunpaman, bilang isang matagal nang Crypto entrepreneur at kalahok ng token, ang istruktura ng pagpopondo ng ilang proyekto ay lubos na nag-aalala sa akin. Ang ilan ay may kaunting teknikal na pagsasaliksik o pag-unlad, kulang sa tamang team (maliban sa karaniwang 'advisor' tricks), o mas malala pa, isaalang-alang ang pamamahagi ng token na isang 'exit' na pagkakataon para sa mga founder.

Pinagsasama nito ang katotohanan na, kasama ang presyo tumaas, ang FOMO (takot na mawala) sa mga mamumuhunan ay nasa mataas pa rin sa lahat ng oras.

Ang post na ito ay inilaan upang simulan ang isang talakayan sa kritikal na paksang ito. Kami bilang mga practitioner ng industriya ay may malaking responsibilidad na i-regulate ang sarili, at hubugin ang tamang dynamics ng merkado para sa umuusbong na industriyang ito.

Ano ba talaga ang pondo natin?

Ang mga protocol ay software, ngunit hindi lamang anumang lumang software. Ang mga ito ay isang set ng software code na nagbibigay ng koordinadong serbisyo sa pamamagitan ng pagpormal (pang-ekonomiya) na mga ugnayan sa mga kalahok ng Human at/o makina nito. Sa pamamagitan ng disenyo, ito ay nakikinabang sa publiko, at ang isang maayos na idinisenyong protocol ay higit sa isang bagay na napakahalaga na kilala bilang 'panlipunang scalability', gaya ng ipinaliwanag ni Nick Szabo.

Upang maging mas tumpak, ang talagang pinopondohan namin ay karaniwang isang partikular na halimbawa ng isang protocol. Ang $18m na naiambag sa Ethereum, ay pangunahing nakatali sa ONE instance ng Ethereum network (ETH) – na may partikular na genesis block structure at sinusuportahan ng non-profit Ethereum Foundation. (Bagaman, maaari itong pagtalunan na ang Ethereum Classic at iba pang mga tinidor ay nakinabang mula dito.)

Ngayon, paano iyan kumpara sa tradisyonal na pagsisimula ng Technology ?

• Ang isang startup na pinondohan ng pribadong kumpanya ay may pananagutan sa pananagutan na i-maximize ang mga halaga ng shareholder, una at pangunahin.
• Ang layunin ng isang protocol instance, sa kabilang banda, ay i-maximize ang mga halaga sa lahat ng pampublikong kalahok nito.

Ang mga pampublikong protocol ay ayon sa kahulugan ay open-source, walang pahintulot (nagpapagana ng partisipasyon) at nagsasarili (gumaganang independiyente sa developer).

Kaya maaari naming lohikal na pahabain iyon:

Ang mga donasyon para pondohan ang mga pampublikong protocol ay, sa katunayan, kontribusyon sa Commons. Pinopondohan namin ang pampublikong kabutihan gamit ang pribadong pera, sa sukat at may mga pang-ekonomiyang insentibo.

Ang mahalagang pagkakaiba na ito - ng pag-aambag tungo sa isang commons at sustainable network, sa halip na sa isang pribadong kumpanya - ay dapat tukuyin kung paano namin iniisip ang mga aktibidad sa pagpopondo na ito, sa halip na simpleng i-recycle ang anumang startup logic.

Halimbawa, ang pagpapahalaga sa mga token ng network na nakabatay sa protocol ay sa panimula ay naiiba sa pagpapahalaga ng isang startup, kahit na ito ay may maihahambing na function, mga user at paglago ng trajectory.

Totoo ito sa maraming iba't ibang dahilan – kabilang sa mga ito ay:

• Mas mahusay na pagkatubig
• Mataas na antas ng katapatan ng mga kalahok na insentibo ng mga token.
• Ang epekto ng 'bilis ng pera' (para sa mga token ng dapp)
• Ang halaga ng protocol bilang isang independiyenteng network
• Ang katotohanan na hindi ito dumaranas ng karaniwang kawalan ng katiyakan ng organisasyon.

(Tingnan ang mahusay na artikulo ni Aleksandr Bulkin para sa mas maraming talakayan.)

Pag-align ng mga insentibo sa mga developer

Ang mga token sa likod ng mga pampublikong protocol na ito ay nilikha bilang isang instrumento upang mahikayat ang isang malaking grupo ng mga independiyenteng aktor na sama-samang gawing mas mahalaga ang network na nakabatay sa protocol, partikular sa dalawang hanay ng mga tao:

• Pagbibigay gantimpala sa mga developer para sa kanilang mga paunang pagsisikap at patuloy na pag-unlad
• Pagbibigay-insentibo sa mga kalahok sa protocol na mag-ambag, gaya ng pagbibigay ng computation, pag-upload ng data, pagsisilbing karagdagang security factor, ETC.

Sa isang 'trustless' na protocol, ang pinakamatibay na implicit na tiwala ay ibinibigay sa mga developer (at mga pundasyon/kumpanya sa likod nila) upang hindi sirain ang protocol, sinasadya man o dahil sa kawalan ng motibasyon/kompetensya.

Samakatuwid, ang dapat nating patuloy na i-optimize ay ang mga paraan upang bigyan sila ng insentibo at ihanay ang kanilang interes sa iba pang komunidad.

Mga pundasyon laban sa mga pribadong kumpanya

Dahil ang mga pampublikong protocol mismo ay kahawig ng mga pampublikong kalakal, mayroong isang malakas na argumento na maraming mga proyekto, sa kabila ng mga pagbubukod, ay dapat magpatibay ng isang modelong hindi para sa kita, kung saan ang lahat ng perang nakolekta at isang bahagi ng mga token ay napupunta sa foundation bilang isang endowment.

Ang isang partikular na nuance, gayunpaman, ay kung paano haharapin ang mga naunang Contributors o kumpanya na gumawa ng makabuluhang pamumuhunan sa pananalapi upang isulong ang proyekto, bago ang pamamahagi ng token. Kabilang sa mga makatwiran, kilalang kasanayan ang pagbabalik ng mga pamumuhunan bilang utang (na may interes na nababagay sa panganib), o pagbibigay ng reward sa mga Contributors ng isang bahagi ng mga token na naaayon sa mga paunang pamumuhunan.

Tandaan ang mga tagapagtatag: Ito ay hindi isang 'exit event' Para sa ‘Yo.

Dapat tayong maging partikular na mag-ingat laban sa mga pagtatangka na gawing 'exit' event ang token funding. Ang pamamahagi ng mga token ay simula lamang ng isang bagong dapp o blockchain network. Ang punto ng pagbibigay ng reward sa founding team na may mga token ay para bigyan sila ng insentibo na patuloy na lumikha ng halaga para sa network at iayon ang kanilang interes sa mas malawak na stakeholder.

Gayunpaman, sa pamamagitan ng pagsang-ayon sa pag-cash out sa mga founder at team, lumilikha ito ng isang mapanganib na insentibo – tahasang tinanggap ng mga donator ang isang makabuluhang 'pagbabayad' - na maaaring hindi nila lubos na napagtanto - para sa isang bagong network na hindi pa nakatiis sa pagsubok ng kalidad ng code, seguridad o paggamit ng user.

Dapat ba nating pondohan ang mga pribadong startup gamit ang mga token?

Minsan may mga wastong dahilan, o hindi bababa sa sapat na makatwiran, upang pondohan ang isang pribadong kumpanya, o consortium, sa halip na isang hindi para sa kita.

Halimbawa, ang protocol na binuo ay nasa isang napaka-espesyal na vertical, nakabatay sa rehiyon, o ang to-be-funded na kumpanya ay gumawa ng malaking kontribusyon sa bootstrap sa paunang network. Ang isa pang pagsasaalang-alang ay, sa anong layer gumagana ang protocol? Kung mas malapit ka sa layer ng blockchain, mas maliit ang posibilidad na ito ay isang pribadong kumpanya.

Ang isang (makabuluhang) 'pribadong diskwento sa pagpopondo' ay dapat ilapat sa halaga ng pagpopondo at pagtatasa ng network upang ayusin para sa:

• Kawalang-katiyakan ng isang pribadong kumpanya (kumpara sa isang well-governed public foundation)
• Ang impluwensyang hinihimok ng tubo nito sa network
• Ang posibilidad na ang code ay 'ma-forked' sa isang bagong network.

Ang mga karagdagang hakbang ay dapat na nakalagay upang balansehin at suriin ang para sa kita na kumpanya, tulad ng:

• Regular na pag-uulat ng pagpopondo at mga maihahatid
• Deliverable-based vesting ng mga pondo

2. Pagbibigay ng mga token ng maagang nag-aambag

Ang ekonomiya ng token ay nakabatay sa mga pangunahing developer at Contributors, na ginagantimpalaan ng isang magandang bahagi ng pamamahagi ng token para sa kanilang nakaraan at lubhang kailangan na mga kontribusyon sa hinaharap.

Kaya, hindi bababa sa bahagi ng kanilang mga token, lalo na ang mga binayaran bilang bahagi ng kanilang tseke sa suweldo, ay dapat ibigay sa isang partikular na yugto ng panahon (gaya ng 6–12 buwan o mas matagal pa) upang matiyak na mayroon silang sapat na mga insentibo para positibong mag-ambag sa proyekto.

Ito ay maaaring ipatupad sa isang matalinong kontrata. Ang kontrol ng vesting ay maaaring hawakan ng isang independiyenteng pundasyon, isang multisig ng mga pangunahing kinatawan ng komunidad o ilang uri ng mekanismo ng pamamahala ng komunidad.

3. Isang argumento para sa maraming round ng fundraiser

Nakabuo ka ng isang malaking ideya ng desentralisadong X. Sumulat ng isang puting papel na maganda ang pagkakagawa. Magsama ng isang magandang koponan. Paglulunsad ng Token! Pagkalipas ng 24 na oras, mayroon kang $5m sa Cryptocurrency.

Ang tanong, maisakatuparan ba talaga ng mga founder ang malaking ideyang iyon? Ang problemang kinakaharap ng karamihan sa mga token donator ngayon ay halos hindi sila nabibigyan ng pagkakataon para sa maingat na pagsusuri. Palaging may time rush na pinalakas sa isang round.

Ang isang mas responsableng paraan, para sa mga kumplikadong proyekto, ay hatiin ang mga ito sa mas maliliit na round na may anim na buwan o higit pa sa pagitan, upang ang mga tao ay maaaring kumuha ng kontroladong panganib at maobserbahan kung paano gumagana ang koponan sa totoong mundo.

Ito ay maaaring makamit sa pamamagitan ng isang matalinong kontrata na paunang tinukoy ang mga patakaran para sa bawat pag-ikot. (Tingnan DFINITY FDC para sa isang halimbawa)

4. Sa takip o hindi sa takip?

Ito ay isang kontrobersyal na tanong.

Ang pagkakaroon ng walang takip ay likas na sakim: 'Para saan mo gagamitin ang lahat ng perang ito?' Sa kabilang banda, sa kasaysayan, kahit na ang mga mahuhusay na negosyante ay lubos na minamaliit ang pagpopondo na kailangan nila upang makapaghatid ng isang mahusay na ginawang produkto.

Kapag naubusan ka ng pondo, nabigo ang proyekto. ONE masaya.

Dagdag pa, sa isang bullish market, ang isang cap ay madaling magresulta sa mga token na mapupunta sa mga kamay ng isang piling iilan. Katatapos lang ng Basic Attention Token ng Brave a $35m na benta sa loob ng 45 segundo, at 25% ang tila napunta sa isang address. Kaya, mayroon talagang tatlong magkakahiwalay na pinagbabatayan na alalahanin dito.

Kailangang mayroong:

• Mas malawak na pamamahagi para sa mas mahusay na desentralisasyon
• Sapat na pera para sa koponan upang magkaroon ng pinakamataas na pagkakataon ng tagumpay
• Pantay na karapatan sa pakikilahok.

Mga mapagkukunan ng pagpopondo sa pagbabadyet

Ipagpalagay na ang pagpopondo ay napupunta sa isang hindi-para sa kita na pundasyon, kailangan nating i-factor ang badyet para sa habang-buhay ng pundasyon (hal. 5–10 taon). BIT naiiba iyon sa iyong karaniwang pagpopondo sa pagsisimula, na karaniwang may 12–18 buwang palugit dahil umaasa ito ng mas maraming pondo o kita.

Gayunpaman, ang paunang crowdfunding ay hindi lamang ang pinagmulan.

Maaari mong...

• Magkaroon ng maraming round ng pagpopondo – gaya ng tinalakay sa Seksyon 3
• Mag-tap sa iyong mga token ng mga endowment protocol, na dapat lumaki ang halaga kung gumagawa ka ng isang mahusay na trabaho sa pangkalahatan sa pag-aampon at Technology. (Sa katunayan, ang pagganap ng isang protocol foundation ay dapat na hindi bababa sa bahagyang sukatin sa paglago ng halaga ng token, sa mas mahabang panahon.)
• Gumamit ng mga built-in na mekanismo ng 'paglikha ng token' upang ang protocol ay makapag-isyu ng higit pang mga token sa foundation kung sumang-ayon ang komunidad na ang sobrang inflation ay katumbas ng incremental na halaga na nilikha ng foundation.

Pagkakapantay-pantay ng pakikilahok at pamamahagi

Pagsamahin ang isang pseudonymous na desentralisadong network sa isang bullish market at hahantong ka sa mga balyena na kumakain ng anumang takip na ilalagay mo dito. Masama rin iyon kung naglalayon ka para sa mas malawak na pamamahagi ng mga token.

Narito ang ilang posibleng ideya na nagtatangkang balansehin ang layuning ito sa problemang 'sobrang pera':

• Magtakda ng malambot na cap na may mataas na premium para sa isang post cap
• Pagsamahin ang isang kaganapan sa pagpopondo sa isang prediction market na maaaring suriin ang rate ng tagumpay ng proyekto sa mga tuntunin ng tech, adoption, ETC.

Ang mas mahirap na tanong, siyempre, ay bakit gusto ng isang founding team ng mas kaunting pera? Ano ang check and balance?

Sa hinaharap, nakikita ko ang dalawang kawili-wiling posibleng mga landas para sa mga pundasyon ng uri ng protocol:

• Sa mga tuntunin nito, ang pundasyon ng protocol ay hindi bababa sa bahagyang pinamamahalaan ng isang on-chain na mekanismo ng pamamahala ng komunidad, na may tiyak na pagbabadyet o kapangyarihan ng veto. Mag-isip ng isang 'robot' na may kapangyarihan sa pagboto ng ONE sa isang board ng tatlo.
• Isang ganap na 'foundation-less' na istraktura na nagbibigay ng buong pagbabadyet at kontrol sa diskarte sa isang sopistikadong on-chain na istraktura ng pamamahala. Ito ay nagiging 10 beses na mas malakas kapag ang isang matatag na matatag na sistema ng pera gaya ng PHI nagiging available at pinagsama sa isang sopistikadong pamamahala tulad ng Blockchain Nervous System.

Social Media ang may-akda sa Twitter o mag-email sa kanya dito.

Ang artikulong ito ay orihinal na nai-publish sa Medium, at na-repurposed dito nang may pahintulot ng may-akda.

Makukulay na abako larawan sa pamamagitan ng Shutterstock