Ang True Stress Test ng Bitcoin ay Darating pa

Si Michael J. Casey ay ang chairman ng advisory board ng CoinDesk at isang senior advisor para sa blockchain research sa Digital Currency Initiative ng MIT.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumitaw sa CoinDesk Lingguhan, isang pasadyang na-curate na newsletter na inihahatid tuwing Linggo ng eksklusibo sa aming mga subscriber.

Rekt? Dapat mong makita ang ibang lalaki.

Para sa sinumang nag-aalala tungkol sa Bitcoin nawawalan ng isa pang 4 na porsyento sa Oktubre upang mai-post ang ikatlong sunod na buwanang pagkawala nito, sulit na ihambing ang pagkalugi na iyon sa mga nakikita ng tradisyonal na mga Markets pinansyal .

Sa pamamagitan ng karaniwang mga panukala, noong nakaraang buwan ay ang pinakamasama sa Wall Street mula noong 2008 na krisis sa pananalapi. Nawala ang Nasdaq ng 9.2 porsiyento, ang Dow Jones Industrials, 6.9 porsiyento, at ang S&P 500, 5.1 porsiyento. Ang mga mas mapanganib Markets tulad ng mga tech na stock at umuusbong Markets ay natamaan lalo na.

Malaki pa rin ang 4 porsiyento na pagbaba. Ngunit dahil sa nakaraang pagkasumpungin nito, kapansin-pansin ang relatibong katatagan ng lead cryptocurrency sa gitna ng angst sa Street.

Ang pangkalahatang impression na ginawa ng wild Crypto bubble noong nakaraang taon ay ang Bitcoin at lahat ng iba pang mga token ay umiiral sa sukdulan ng speculative class ng mga asset. Kaya, kung ang mga Markets sa mundo ay nagiging pag-iwas sa panganib, tulad ng kanilang ginawa noong nakaraang buwan, ang pag-iisip ay ang mga tao ay magtapon ng Bitcoin kasama ng bawat iba pang asset na may mataas na peligro sa kanilang paglipad sa dolyar.

Sa halip, hanggang Lunes, Oktubre 30, nang ang Bitcoin ay dumanas ng $200 na pagbaba, ito ay higit pa o hindi gaanong matatag. Ayon sa mga pamantayan ng Crypto , ito ay isang boring na buwan.

Maaaring maging kaakit-akit na isiping ang Bitcoin ay umaakit ng isang safe-haven na bid, na ang mga tao ay naghahanap upang pigilan ang kanilang mga panganib gamit ang isang matatag ngunit likidong asset na immune mula sa pulitika ng mga krisis sa pananalapi. Ang ideya ay ang Bitcoin ay nagsisimulang igiit ang sarili nito bilang isang bagong uri ng hindi nauugnay na reserbang asset, isang digital na ginto para sa digital age.

Ngunit ang katotohanan ay napakaliit ng pagbiling ito ng safe-haven na nangyayari sa mga presyo ng Bitcoin ngayon. Walang kapansin-pansing pagtaas sa mga transaksyon noong nakaraang buwan, higit pa sa mga napaka, napaka unti-unting pagtaas na naganap mula sa mababang base na naabot sa panahon ng post-bubble ng huling bahagi ng taglamig.

Bagama't tiyak na may ilang mga bagong dating na naglilipat ng kanilang mga asset sa Bitcoin, lalo na sa mga lugar tulad ng Venezuela, walang napakaraming tao na biglang napagtanto na ang bagong digital asset na ito ay maaaring maging isang bakod laban sa hinaharap na kaguluhan sa politika at ekonomiya.

Turnover ng komunidad

Kaya bakit nagkaroon ng medyo tahimik na Oktubre ang kilalang pabagu-bagong asset na ito?

Ang ONE paraan upang pag-isipan ito ay ang pag-isipan ang pagbabago ng kalikasan ng Bitcoin investment community, na maaaring hatiin sa mga speculators at buy-and-holder – mas kilala bilang mga hodler.

Ang mga speculators na nangibabaw sa komunidad noong nakaraang taon ay nawala - tiyak na ang mga bagong dating na nagdulot ng presyo ng Bitcoin sa kanyang nakakatawang peak sa itaas ng $19,000 noong Disyembre. Alam mo ang uri: ang iyong ina, ang iyong pinsan o ang kaibigan sa high school na T mo nakausap sa loob ng maraming taon na humingi ng mga tip sa kung anong mga barya ang bibilhin.

Na nag-iiwan sa mga humahawak, ang mga tunay na mananampalataya, ang mga nasa loob nito sa mahabang panahon. Ang mga taong ito ay mas malamang na hindi nagmamalasakit sa kaguluhan sa mga Markets sa mundo na inilalagay sa panganib ang kanilang yaman na nakabatay sa dolyar. Marami ang T nasusukat ang kanilang pagkakalantad sa panganib sa mga tuntunin ng dolyar.

T nila - kahit sa isang punto. Nakikita mo, narito ang bagay: Ang natitirang komunidad ng mga hodler ay maaaring malapit nang maging mga guinea pig sa isang mas mahalagang pagsubok ng stress sa Bitcoin .

Paano kung ang mga bagay ay maging pangit?

Ano ang mangyayari kung, gaya ng pinaniniwalaan ng maraming prognosticator sa merkado, ang mga bagay-bagay ay nagiging tunay na pangit sa ekonomiya?

Ang ibig kong sabihin ay mala-2008 na pangit, nang ang isang krisis sa pananalapi ay nauwi sa isang ganap na krisis sa ekonomiya. Lalaban ba ang mga diehards na ito na likidahin ang kanilang mga asset sa Bitcoin ?

Ang sagot ay maaaring isang function ng kanilang real-world economic profiles. Karamihan ba sa kanila ay binubuo ng mga developer at negosyanteng binayaran sa Bitcoin at ether na ang mga paggasta ay higit sa lahat ay para sa mga kalakal at serbisyo na binabayaran sa parehong? Kung maaari silang mabuhay sa ekonomiya ng Crypto , kung gayon marahil ay KEEP silang humahawak.

Kung mananatili sila, bibigyan nila ang Bitcoin ng isang kahanga-hangang pagpapakita ng katatagan. Sa gitna ng kaguluhang pang-ekonomiya, ang gayong katatagan ay magiging kahanga-hanga sa labas ng mundo, na posibleng makaakit ng isa pang pag-ikot ng mga bagong dating sa halo – hindi mga haka-haka na "too the moon" na mga lambo-hunters ngunit mga taong nakakuha ng ideya na ito ay isang mahalagang hedging asset para sa digital economy.

Ang bilang ng mga taong naninirahan sa crypto-dominant na ekonomiyang iyon ay mas malaki kaysa sa kinikilala ng mga kritiko ng Crypto , na may posibilidad na makita ang bawat aksyon ng komunidad na ito sa pamamagitan ng lens ng mga mamumuhunan na nagmamarka ng kanilang mga kita at pagkalugi sa merkado sa mga tuntunin ng dolyar. Gayunpaman, mahirap sabihin kung ang grupong ito ay sapat na malaki upang mabawi ang marami pang iba kung saan ang isang seryosong 2008-tulad na suntok sa kanilang mga kita sa fiat ay magtutulak sa kanila na likidahin ang Bitcoin kasama ng iba pang mga asset.

Ang mga bagay na kumplikado ay ang katotohanan na ang isang host ng mga bagong palitan, serbisyo sa pag-iingat at mga platform ng kalakalan ay darating na maaaring makaakit ng malalaking institusyon sa merkado na ito. Maaaring may malaking halaga ng pera sa Wall Street na papasok sa Bitcoin sa darating na taon.

Ang mga speculators ng Bitcoin na umaasa na gawing mga dollar-based na kapalaran ang mga ito bilang isang positibong pag-asa, sa pag-aakalang ang pag-agos ng mga pondo ay magpapalaki sa presyo. Ngunit habang iyon ay maaaring mangyari sa maikling panahon, ang karanasan ng nakaraang taon, kapag ang short-selling ay sinamahan ng pagpapakilala ng Chicago Mercantile Exchange at Chicago Board Options Exchange's cash-settled Bitcoin futures na mga kontrata, ay ang mga propesyonal na solusyon na ito ay maaari ring mag-imbita ng pagkasumpungin.

Ang mga bagong institutional na tool na ito ay nagbibigay sa malalaking tao ng mas malaking kapasidad na makapasok, ngunit binibigyan din nila sila ng paraan upang makalabas. Ang mga pondo ng hedge ay talagang hindi interesado sa paghawak para sa kapakanan ng paghawak.

Ang katatagan na ito ay maaaring hindi tumagal, sa madaling salita. Ito ay isa pang usapin kung ito ay nagbibigay ng uri ng stress test na kailangan ng Bitcoin upang patunayan ang sarili bilang isang reserbang asset.

Larawan ng Bitcoin hammer sa pamamagitan ng Shutterstock