WATCH: Ano ang Mga Pangunahing Takeaways Mula sa $1.3 Million Flash-Crash ng Deribit?

Sumali si Delphi Digital Co-Founder Yan Liberman kay Brad Keoun ng CoinDesk noong Lunes, Nob. 4, upang pag-usapan ang flash crash noong nakaraang linggo sa Deribit, isang exchange Cryptocurrency na nakabase sa Netherlands, at ang pananaw para sa Bitcoin.

(Ang sumusunod ay isang na-edit na transcript.) Brad Keoun:Nandito kami ngayon kasama si Yan Liberman. Siya ang co-founder ng Delphi Digital, na isang research firm na itinatag noong Agosto 2018 na tumutuon sa mga Markets ng Cryptocurrency . Dati, si Yan ay isang associate sa Deutsche Bank at isa ring equity research associate sa Bloomberg LP. Una niyang isinawsaw ang kanyang mga daliri sa mga Crypto Markets ilang taon na ang nakararaan. At nagustuhan niya ito kaya nagpasya siyang magsimula ng kanyang sariling research shop. Yan, maraming salamat sa pagsama sa amin ngayon. Gusto muna naming magsimula sa ilan sa mga balita sa market na ito na dumating noong huling linggo. Nagkaroon kami ng medyo seryosong aberya sa ilan sa mas malalaking palitan ng Cryptocurrency . Maaari mo bang sabihin sa amin, mula sa iyong pananaw, kung ano ang nangyari doon? Yan Liberman: Oo naman, parang nagkaroon ng maling pagpepresyo sa Deribit index. Na naging sanhi ng pagbaba ng presyo ng index ng humigit-kumulang 2000 puntos sa 7200. At dahil ang lahat ng mga kontrata ng derivatives ay napresyuhan mula sa index na iyon, naging sanhi ito ng napakalaking pagbaha ng mga likidasyon kung saan, alam mo, maraming mga longs ang na-liquidate dahil tumaas ang presyo. At kaya dahil sa napakalaking pagpuksa na ito, kailangan nilang gumawa ng humigit-kumulang $1.3 milyon na halaga ng mga reimbursement para sa lahat ng iyon. BK: Paano ang $1.3 milyon na iyon? Napakalaking pera na dapat bayaran para sa tila isang snafu lang. Ano sa tingin mo tungkol diyan? YL: Oo, ito ay. At talagang binabayaran din nila ito sa kanilang balanse. Hindi, alam mo, sa pamamagitan ng kanilang insurance fund. Na ginagawang mas masakit sa bagay na iyon. BK: At ano ang sinasabi nito? Ibig kong sabihin, ipinapakita ba nito kung gaano kakumpitensya ang merkado na ito, para sa negosyo ng mga palitan, o ipinapakita ba nito kung gaano kumikita ang industriyang ito? YL: Sa tingin ko ito ay isang kumbinasyon ng lahat ng iyon. Kailangan mong mapagtanto na mayroong maraming halaga, at sa pagbibigay ng senyas na pinahahalagahan mo ang iyong mga customer. At kaya sa pamamagitan ng pagbibigay ng kumpiyansa sa mga customer sa hinaharap na alam mo iyon, alam mo, kahit na may ilang uri ng aberya, magaganap ang mga pagbabalik. At kaya ang agarang gastos sa pananalapi ay napakalaki, ngunit sa tingin ko ang pangmatagalang halaga at pagkatapos ay ang signal na nagbibigay ay tiyak na ginagawang sulit ito. At sa palagay ko, alam mo, naisip nila ito sa parehong paraan. BK:Ito ba ay isang bagay na talagang pinahahalagahan ng mga mangangalakal? Ibig kong sabihin sa ONE banda, nakasama ko na ang ONE sa mga chat ng grupong Deribit Telegram na ito at medyo nagalit ang mga tao. Ngunit iyon ba ay isang bagay na sa tingin mo ay makakatulong upang mapanatili ang katapatan ng customer? YL: sa tingin ko. Ibig kong sabihin, mahirap husgahan nang buo base sa case-by-case basis. I'm sure may ibang factors like liquidity and just execution and things of that nature, rules, din ang nagdidikta kung saan pupunta ang mga customer. Ngunit siguradong sa tingin ko ito ay nagdaragdag ng isang malakas na elemento ng kumpiyansa, at ito rin ay nagpapatunay na alam mong mahusay ang kanilang ginagawa upang masuportahan nila iyon. At kaya sa tingin ko ito ay tiyak na makatuwiran. Napakaraming halaga, at sigurado akong ganoon din ang nararamdaman ng kanilang mga customer. BK:Ngayon, na-publish na ng Yan, Delphi Digital at ng iyong koponan doon ang iyong buwanang ulat sa pananaw. Maraming tao ang may iba't ibang hula kung gaano kataas ang Bitcoin . At curious lang ako, batay sa nakalipas na ilang linggo ng pangangalakal at marahil sa pagtingin sa ilan sa mga teknikal na tagapagpahiwatig, nakatanggap ba kami ng anumang bagong impormasyon kung ang mga presyo ng Bitcoin ay maaaring mas mababa nang husto? YL:Sa palagay ko ay T tayo makakakita ng pagbaba sa ibaba ng antas na iyon sa mababang-7. T pa kaming nakikitang anumang pangmatagalang nagbebenta, na karaniwang, alam mo, ay kumakatawan sa ilang pagsuko. Kapag nagsimula na itong mangyari, kailangan mo talaga ng maraming bagong pera para mabawi ang lahat ng pagbebentang iyon. Kaya karamihan sa mga kamakailang aksyon sa presyo ay idinidikta ng mga panandaliang may hawak at mangangalakal. Ang nakikita natin sa Bitcoin ay ang presyo ay nagbubunga ng dami ng presyo, at ito ay isang napaka-cyclical na sitwasyon. Ang T talaga natin masasabi ay ang panandaliang pagdagsa ng demand na ito na maaaring magmula sa iba't ibang uri ng mga mapagkukunan, at sa tuwing mangyayari iyon, mayroon ka na ngayong lahat ng mga indibidwal na mangangalakal na mayroong maraming pera sa gilid at tinitingnan lamang ito upang makuha ang pinakamahusay na posibleng pagpasok. Doon natin sisimulan na makita ang mga talagang, talagang agresibong pag-angat. At mayroong isang disenteng dami ng shorts na umiiral sa espasyo dahil lang sa mas mataas ang convexity mo sa isang maikling trade. Madalas iyon ay magsisilbing panggatong para sa maiikling pagpisil, at makakakita ka ng malalaking likidasyon na napupunta sa ibang paraan. Kaya sa tingin ko kami ay tiyak na nasa ilalim. Larawan sa pamamagitan ng YouTube.