REGARDER : Quels sont les principaux enseignements du krach éclair de 1,3 million de dollars de Deribit ?

Le cofondateur de Delphi Digital, Yan Liberman, a rejoint Brad Keoun de CoinDesk le lundi 4 novembre pour parler du crash éclair de la semaine dernière sur Deribit, une bourse de Cryptomonnaie basée aux Pays-Bas, et des perspectives du Bitcoin.

(Ce qui suit est une transcription éditée.)Brad Keoun :Nous accueillons aujourd'hui Yan Liberman. Il est cofondateur de Delphi Digital, un cabinet d'études fondé en août 2018 et spécialisé dans les Marchés des Cryptomonnaie . Auparavant, Yan était associé chez Deutsche Bank et associé en recherche actions chez Bloomberg LP. Il a découvert les Marchés des Crypto il y a quelques années. Il a tellement aimé ce secteur qu'il a décidé de créer son propre cabinet d'études. Yan, merci beaucoup de nous rejoindre aujourd'hui. Commençons par quelques nouvelles concernant ce marché, tombées en fin de semaine dernière. Nous avons rencontré de sérieux problèmes sur certaines des plus grandes plateformes d'échange de Cryptomonnaie . Pouvez-vous nous expliquer, de votre point de vue, ce qui s'est passé ? Yan Liberman :Bien sûr, il semble y avoir eu une erreur de valorisation de l'indice Deribit, ce qui a entraîné une chute brutale du cours de l'indice d'environ 2 000 points, à 7 200. Comme tous les contrats dérivés sont cotés sur cet indice, cela a provoqué une vague massive de liquidations, avec la liquidation de nombreuses positions longues suite à la chute des cours. Du fait de cette liquidation massive, ils ont dû rembourser environ 1,3 million de dollars pour tous ces contrats.BK:Et ces 1,3 million de dollars ? C'est une somme colossale pour ce qui semble être un simple raté. Qu'en pensez-vous ?YL:Oui, c'est vrai. Et ils le remboursent également à partir de leur bilan. Pas via leur fonds d'assurance, vous savez. Ce qui rend la situation beaucoup plus pénible.BK:Et qu'est-ce que cela signifie ? Cela montre-t-il à quel point ce marché est concurrentiel pour les échanges, ou à quel point ce secteur est rentable ?YL:Je pense que c'est une combinaison de tout cela. Il faut comprendre que cela représente une valeur considérable et montrer que l'on valorise ses clients. Il faut donc donner confiance aux futurs clients, leur faire savoir que, même en cas de pépin, les retours en arrière auront lieu. Le coût immédiat est donc énorme, mais je pense que la valeur à long terme et le signal que cela donne en valent la peine. Et j'imagine qu'ils ont eu la même réflexion.BK:Est-ce quelque chose que les traders apprécient vraiment ? D' un côté, j'ai participé à un groupe de discussion Telegram sur Deribit et les gens étaient assez mécontents. Mais pensez-vous que cela contribuera à fidéliser vos clients ? YL:Je pense que oui. C'est difficile de juger complètement au cas par cas. Je suis sûr que d'autres facteurs, comme la liquidité, l'exécution et d'autres éléments de ce genre, les règles, influencent également la décision des clients. Mais je suis convaincu que cela renforce la confiance et prouve que l'entreprise est suffisamment performante pour pouvoir soutenir cette stratégie. C'est donc tout à fait logique. La valeur ajoutée est considérable, et je suis sûr que leurs clients partagent ce sentiment.BK:Yan, Delphi Digital et votre équipe viennent de publier votre rapport mensuel sur les perspectives. De nombreuses personnes ont des prédictions différentes quant à la hausse potentielle du Bitcoin . Je suis curieux de savoir, compte tenu des échanges des deux dernières semaines et de l'analyse de certains indicateurs techniques, si nous avons reçu de nouvelles informations sur une baisse significative du prix du Bitcoin . YL:Je ne pense T que nous assisterons à une chute sous ce niveau bas de 7 %. Nous n'avons T vraiment observé de vendeurs à long terme, ce qui représenterait normalement une capitulation. Lorsque cela se produit, il faut vraiment beaucoup d'argent frais pour compenser toutes ces ventes. La majeure partie de l'évolution récente des prix a donc été dictée par les détenteurs et les traders à court terme. Avec le Bitcoin , on observe que le prix engendre le volume, et il s'agit d'une situation très cyclique. Ce que nous ne pouvons T vraiment prendre en compte, c'est cet afflux momentané de demande qui peut provenir de sources très diverses. Chaque fois que cela se produit, tous les traders individuels disposent désormais de liquidités importantes et les surveillent simplement pour obtenir la meilleure entrée possible. C'est là que nous commencerons à observer des hausses très agressives. Et il existe un nombre important de positions courtes sur ce marché, simplement parce que la convexité est plus élevée sur une position courte. Cela peut souvent alimenter des liquidations massives, et on assiste à des liquidations massives qui se font en sens inverse. Je pense donc que nous avons bel et bien atteint le fond. Image via YouTube.