'Money Printer Go Brrr' Ang Paano Pinapanatili ng Dolyar ang Katayuan ng Reserve

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya. Ang kanyang libro, "Ang Kaso para sa Quantitative Easing ng Tao,” ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang makabagong paglikha ng pera at quantitative easing, at itinataguyod ang “helicopter money” upang matulungan ang mga ekonomiya mula sa recession.

Palaging nabigo ang Fiat currency. Ang patuloy na pagtaas ng balanse ng Federal Reserve ay isang senyales na tayo ay nasa huling panahon para sa U.S. dollar. Sa kalaunan, ang lahat ng pag-imprenta ng pera ay magdudulot ng runaway inflation. Ang dolyar ay tataas sa apoy, at kasama nito, ang ekonomiya ng U.S.

Ilang beses ko nang narinig ang linya ng argumentong ito sa nakalipas na dekada. Sa resulta ng krisis sa pananalapi noong 2008, kadalasan ay sinusulong ito ng mga taong gustong ibalik ang pamantayang ginto – “mga surot ng ginto,” gaya ng madalas nilang kilala. Kamakailan lamang, Bitcoin ang mga hardliner ay sumali sa koro. Ngayon, sa mga pambihirang panahon na ito, kahit na ang ilang mga karaniwang tagapamahala ng pera ay hinuhulaan ang hyperinflation. “Money printer go brrr,” sabi nila, at bumubulong-bulong tungkol sa mga wheelbarrow at currency war.

Tingnan din: Frances Coppola - Paano Kumuha ng Pera sa Mga Tao sa Isang Emergency, Mabilis

tama ba sila? Ang napakalaking paglikha ng pera ng Fed ay magiging sanhi ng runaway inflation at pagkawala ng katayuan ng reserbang pera ng dolyar?

Kapag ang monetary base ay pangunahing binubuo ng pisikal na pera, ang napakalaking pagpapalawak nito ay maaari ngang magdulot ng runaway inflation. Mga wheelbarrow ni Weimer naglalaman ng mga banknotes. At pumunta sila sa mga ordinaryong mamamayan, hindi sa mga vault ng mga bangko.

Ngunit ang QE ng Fed T nagpapataas ng pisikal na pera. Pinapalaki nito ang mga reserbang bangko. Nagtatalo ang ilan na sa kalaunan ay kailangang "ipahiram" ng mga bangko ang mga reserbang ito, at magdudulot ito ng mataas na inflation. Ngunit sa ngayon, ang ebidensya ay ang mga bangko ay T "nagpapahiram" ng pera na itinapon sa kanila ng Fed. Sa loob ng 10 taon na ngayon, ang problema ay masyadong maliit ang pagpapautang sa bangko, hindi masyado. Ang mga maliliit na negosyo, lalo na, ay dumanas ng tagtuyot sa pagpapautang.

Kaya hayaan ang Fed na magpatuloy sa pagbuhos ng mga dolyar sa mga internasyonal Markets sa pananalapi. Iyan ay kung paano matiyak na ang dolyar ay nananatiling hari

Ang ideya na ang pagpapalawak ng mga reserbang bangko ay magdudulot ng mataas na inflation ay nagmumula sa isang maling pag-unawa sa kung paano gumagana ang fractional reserve banking. Ang kumbensyonal na pananaw sa pagpapautang sa bangko, gaya ng inilarawan sa isang libong aklat-aralin sa ekonomiya, ay kapag ang mga bangko ay nakatanggap ng isang deposito, KEEP nila ang 10% nito na "naireserba" at "nagpapahiram" sa iba. Ngunit ang katotohanan, tulad ng inilarawan sa papel na ito mula sa Bank of England, ay ang mga bangko ay lumikha ng parehong mga pautang at deposito sa pamamagitan ng pagkilos ng pagpapahiram. T sila "nagpapahiram" ng alinman sa mga deposito o reserba.

Hanggang sa kamakailan lamang, ang mga bangko sa US ay kinakailangan na humawak ng mga reserbang katumbas ng 10% ng kanilang mga karapat-dapat na deposito - mga reserba, sa kasong ito, ibig sabihin, ang pera na kanilang KEEP sa Fed. Ang reserbang kinakailangan na ito ay inilaan upang matiyak na palagi silang may sapat na handa na pera upang matugunan ang pangangailangan ng customer para sa mga withdrawal ng deposito. Siyempre, ang mga bangko ay palaging maaaring magkaroon ng mas maraming reserba kaysa sa kanilang iniaatas sa batas. At dahil, sama-sama, dapat hawakan ng mga bangko ang lahat ng mga reserbang bangko na inisyu ng Fed, ginawa na nila ito mula nang magsimulang gumawa ng QE ang Fed.

Ngunit dahil ang mga bangko ay T "nagpapahiram" ng mga reserba, ang pagbibigay sa mga bangko ng mas maraming reserba ay T pinipilit ang mga bangko na magpahiram. Sa katunayan, dahil binabayaran ng Fed ang mga bangko upang mag-hold ng mga reserbang lampas sa kanilang kinakailangan sa reserba, maaaring ipagtatalunan na ang pagkakaroon ng napakaraming reserba sa sistema ay talagang nakakapigil sa mga bangko sa pagpapautang. At dahil halos lahat ng pera na umiikot sa Main Street ay nilikha ng mga bangko kapag sila ay nagpapautang, kung ang mga bangko ay T magpautang, walang posibilidad ng inflation. Kung mayroon man, babagsak ang inflation - tulad ng nakita natin mula noong 2008:

Ang mga nag-aakalang ang pagpapalawak ng Fed ng monetary base ay magdudulot ng runaway inflation dahil ang mga bangko ay magpapahiram ng pera ay napatunayang mali. Kaya ngayon ay may ibang argumento na gumagawa ng mga pag-ikot. Sa halip na runaway bank lending at consumer price inflation, ang interbensyon ng Fed ay minamanipula ang mga Markets at pinapataas ang mga presyo ng asset sa isang hindi napapanatiling paraan. Ang pagtaas ng presyo ng asset ay ang bagong hyperinflation.

Narito, halimbawa, ang manunulat ng pamumuhunan na si Preston Pysh nagpapaliwanag kung bakit Ang pagpapalawak ng dollar monetary base mula $0.8 trilyon hanggang $7.1 trilyon mula noong 2008 ay T nagdulot ng price inflation:

Bakit T natin nakita ang "inflation" ng CPI? Madali, dahil bumili sila ng mga financial asset gamit ang bagong print na pera. Ang mga bono ay binili mula sa bukas na merkado at ang bagong print na cash ay ibinibigay sa "libre at bukas na ekonomiya". Ang problema - ang pera ay dumiretso sa mga kamay ng mga taong may hawak ng mga ari-arian at isang patak lamang ang bumababa sa mga seksyon ng mas mababang kita ng ekonomiya kung saan umiiral ang mayorya ng populasyon (percentage-wise). Habang patuloy na nakikinabang ang mayayamang bahagi ng populasyon mula sa prosesong ito ng pagpasok ng bagong print na cash sa system, patuloy na lumalaki ang kanilang net worth at nagkakaroon sila ng unang access upang ilaan ang kapital sa mas kapaki-pakinabang na mga asset na kumikita ng mas maraming pera. Ito ay HINDI libre at bukas. Ito ay minamanipula. T ka makakahanap ng CPI inflation dahil ang bagong print na pera ay pugad mismo sa mga financial asset sa pamamagitan ng pag-bid sa market capitalization nang mas mataas at mas mataas.

Nakalulungkot, hindi ito totoo. Narito ang S&P 500 na naka-chart laban sa mga reserbang bangko mula noong 2008:

Talagang tumaas ang mga presyo ng stock habang ginagawa ng Fed ang QE. Ngunit mas mabilis silang tumaas mula 2016, kahit na ang Fed ay tumigil sa paggawa ng QE at (mula 2018) ay talagang binabawasan ang monetary base. Sa kasalukuyan, siyempre, parehong ang monetary base at mga presyo ng stock ay tumataas.

Nagdudulot ba ang ONE sa isa pa? Mahirap sabihin. Ngunit T gaanong katibayan na ang pagpapalawak ng monetary base mula noong 2008 ay nagpalaki ng mga presyo ng asset sa paraang inaangkin ni Pysh.

Nagpatuloy si Pysh sa pangangatwiran na dahil ang inflation ng presyo ng asset ay nagpapataas ng hindi pagkakapantay-pantay, binabaluktot nito ang mga presyo ng consumer:

Kapag naganap ang mga taon at dekada ng isang malalim na manipulahin na pagpapalawak ng inflationary fiat money, aktwal na lumilikha ito ng deflationary na mga presyo para sa ilang mga produkto at serbisyo. Tandaan, ang bagong print na pera ay nagbi-bid ng mga presyo ng asset, nangangahulugan ito na lalawak ang agwat sa pagitan ng mayaman at mahihirap. Kung ang karamihan ng populasyon ay T kayang bumili ng mga kalakal at serbisyo (dahil ang porsyento ng mga mahihirap ay nagiging mas malaki bawat araw), ang demand para sa mga kalakal at serbisyo ay bababa. Kung bumaba ang demand para sa mga produkto at serbisyo, dapat itong Social Media ng presyo. Ngunit ang kabaligtaran ay totoo para sa kabutihan at mga serbisyo na ganap na mahalaga sa buhay. Ibig sabihin Pangangalaga sa kalusugan, Pagkain, Edukasyon…. Kaya, nakikita natin ang deflation ng presyo ng mga hindi mahahalagang produkto at serbisyo. Nakikita natin ang pagtaas ng presyo ng mga mahahalagang produkto at serbisyo. Nakikita natin ang napakalaking inflation ng mga bono at stock dahil sa walang patawad na pagmamanipula ng gobyerno sa mga Markets iyon.

Siya napupunta sa magtaltalan ang kawalan ng CPI inflation ay dahil ang mga tao ay humihirap, kaya't T kayang bumili ng mga kalakal na pangkonsumo. At pagkatapos ay sinabi niya na ang gobyerno ng US ay direktang nagbibigay ng pera sa mga tao upang pigilan ang kaguluhang sibil.

Sumasang-ayon ako na ang US ay may malaking problema sa hindi pagkakapantay-pantay, at ito ay nagpapasigla sa mga kamakailang yugto ng kaguluhang sibil. Ngunit BIT mahirap sisihin ang lahat sa paggawa ng pera ng Fed. Ang mga patakaran ng gobyerno ng US na nakikinabang sa mayayaman sa kapinsalaan ng mga ordinaryong tao ay walang halaga?

Para sa akin, ang pinaka-nakakumbinsi na paliwanag para sa misteryosong kawalan ng inflation mula noong 2008 ay hindi nakasalalay sa hindi pagkakapantay-pantay ng U.S., ngunit sa kabila ng mga baybayin ng U.S. Narito ang trade-weighted exchange rate ng U.S. dollar mula noong 2008:

Tandaan na ang panukalang-batas na ito ay nagsimulang tumaas kahit na ang Fed ay gumagawa ng QE, at tumaas nang malaki mula noong huminto ang Fed. Malayo sa pagtanggi ng mundo sa dolyar pagkatapos ng krisis sa pananalapi, ang dolyar ay talagang naging mas nangingibabaw. At ang pagtaas ng halaga ng palitan sa 2020 ay sanhi ng internasyonal na paglipad sa dolyar, tulad noong 2008. Ang dolyar pa rin ang "safe haven" na asset ng mundo na pinili.

Tingnan din ang: Ano ang Mangyayari Kapag Nabigo ang Mga Pera? Feat. Preston Pysh

Ang tumataas na halaga ng palitan ng dolyar ay nagpapahiwatig na ang pagpapalawak ng pera ng Fed ay hindi sapat upang pawiin ang internasyonal na pagkauhaw para sa mga dolyar. Gusto ng mundo ng mas maraming dolyar. Marami pa. Ang tanging hadlang sa kanilang paglikha ay ang mga pangamba ng mga Amerikano na hindi nauunawaan kung gaano karaming mga dolyar ang kailangan ng mundo upang KEEP ang daloy ng kalakalan.

Siyempre, posibleng ilang hangal na aksyon ng gobyerno ng U.S., tulad ng pagbabalik sa isang mahigpit na pamantayang ginto, na maaaring pilitin ang mundo mula sa de facto pamantayan ng dolyar. Ngunit hanggang sa pagsikat ng araw na iyon, ang mga takot sa hyperinflation at ang pagkawala ng dominasyon ng dolyar ay labis na sumobra.

Kaya hayaan ang Fed na magpatuloy sa pagbuhos ng mga dolyar sa mga internasyonal Markets sa pananalapi. Iyan ay kung paano matiyak na ang dolyar ay nananatiling hari, at ang ekonomiya ng US ay nananatiling pinakamayaman sa mundo.