Direktang Listahan ng Coinbase: Ano ang Nangyayari Ngayon

I-UPDATE (Abril 14, 18:07 UTC): Nagsimulang mangalakal ang mga bahagi ng COIN bandang 1:28 p.m ET. Basahin ang post na ito para sa pinakabagong update sa Coinbase stock movement at valuations.

I-UPDATE (Abril 15, 4:09 UTC): Ang mga bahagi ng Coinbase ay nagsara sa $328 Miyerkules pagkatapos umakyat ng kasing taas ng $429 sa unang araw na kalakalan. Basahin ang post na ito para sa recap ng Nasdaq debut ng COIN.

Lumilitaw ang Coinbase na humahantong sa isang valuation na $100 bilyon o higit pa habang hinihintay ng mga analyst at mga manonood ang trading debut ng mga share sa nangungunang US Cryptocurrency exchange.

Bagama't ang makasaysayang karanasan sa gayong mga direktang listahan ay nagmungkahi na ang pangangalakal ay maaaring hindi maging live hanggang sa susunod na araw, ang mga serbisyo ng balita sa pananalapi ay nag-uulat ng mga maagang indikasyon ng pagpepresyo.

Bandang 1:04 p.m. ET, Iniulat ng Reuters na ang Coinbase ay ipinahiwatig upang simulan ang pangangalakal sa $380, na mas mataas sa reference na presyo na $250 inilathala noong huling bahagi ng Martes ng Nasdaq. Ang stock ticker ay BARYA.

"Ang presyo ng COIN ay magiging lubhang pabagu-bago," sabi ni James Angel, isang propesor sa Finance sa Georgetown University na dalubhasa sa istruktura ng pamilihan sa pananalapi. "Maaasahan nating mag-iiba-iba ito kasama ng mga presyo ng mga cryptocurrencies. Dapat isuot ng mga mamumuhunan ang kanilang mga seatbelt at asahan ang isang ligaw na biyahe."

Ang Coinbase, na walang opisyal na punong-tanggapan, ay nagpasyang umiwas sa isang inisyal na pampublikong alok (IPO) at sa halip ay direktang naglilista ng mga bahagi nito sa Nasdaq stock exchange, nang hindi umaasa sa mga bangko sa pamumuhunan sa Wall Street na nagsisilbing mga underwriter upang itakda ang pagpepresyo.

"Ang dahilan kung bakit kami gumagawa ng isang direktang listahan ay na ito ay makakakuha ng lahat ng mga kalahok sa merkado," sinabi ni Coinbase CFO Alesia Haas sa CoinDesk sa isang pakikipanayam. "Hindi kami naglalaan ng mga pagbabahagi sa 10 institusyon lamang. Ito ay magiging isang matatag at malalim Discovery sa presyo . At nasasabik kaming makita kung saan napupunta ang market na iyon."

Ang ganitong mga alok ay hindi pangkaraniwan, at ang mga gumagawa ng merkado ay karaniwang nangangailangan ng mga oras upang matukoy ang naaangkop na presyo ng pagbubukas. Nang ang Slack, ang software ng komunikasyon sa negosyo, ay naging publiko sa pamamagitan ng a direktang listahan noong Hunyo 2019, tumagal ng humigit-kumulang dalawa at kalahating oras upang simulan ang pangangalakal. "Nagbukas ang stock pagkatapos ng tanghali," ayon kay a Wall Street Journal kuwento noong panahong iyon.

Ang listahan ng Coinbase ay humuhubog bilang isang watershed moment para sa industriya ng Cryptocurrency , kung saan ang pinakamalaking US exchange ay nakakakuha na ngayon ng exposure sa mga pangunahing namumuhunan sa stock-market. Ang kaganapan ay na-tab din bilang isang katalista na maaaring magdulot ng higit pang pag-aampon ng mga digital na asset.

Mga presyo para sa Bitcoin, ang pinakamalaking Cryptocurrency ayon sa market value, ay tumaas noong Miyerkules sa isang bagong all-time high sa itaas ng $64,000, na bumabalik sa humigit-kumulang $63,500 noong press time. Eter, ang katutubong Cryptocurrency ng Ethereum blockchain at ang pangalawang pinakamalaking pangkalahatang, ay tumaas din sa isang record na presyo na humigit-kumulang $2,400.

"Ang listahan ng COIN ay ang pagpapatunay ng isang tesis sa pamumuhunan na ang Crypto ay hindi na isang angkop na merkado," sinabi ni Campbell Harvey, isang propesor ng internasyonal na negosyo sa Duke University, sa CoinDesk. "Ito ay isang bagong pangunahing merkado."

Maging ang mga kakumpitensya ng Coinbase ay sumasali sa aksyon: Binance, ang pinakamalaking Cryptocurrency exchange sa mundo, ay inihayag noong Miyerkules na maglista ng digital token na sinusuportahan ng Coinbase shares.

Ang isa pang lugar, ang FTX, na kamakailan ay pumirma ng $135 milyon na kasunduan upang kunin ang mga karapatan sa pagbibigay ng pangalan ng American Airlines Arena, ang home court ng Miami Heat ng propesyonal na basketball, ay naglista ng "kontrata bago ang IPO" upang subaybayan ang mga pagbabahagi ng Coinbase. Kasalukuyan itong nagpapahiwatig ng presyo ng pagbabahagi na $432.

Ang pinakabagong indikasyon ng share-price, sa pag-aakalang 199.2 million shares outstanding, ay magsasaad ng market capitalization para sa Coinbase na humigit-kumulang $76 bilyon – halos parehong halaga bilang BP, ang kumpanya ng langis, at General Motors, ang automaker. Gamit ang ganap na diluted share count na 261.3 milyon, ang ipinahiwatig na market capitalization ay magiging humigit-kumulang $99 bilyon. (Ang Coinbase ay naglilista lamang ng 130.7 milyon nitong bahagi ng Class A.)

Sa huling bahagi ng Martes, ang reference point para sa Coinbase's hotly-anticipated direktang listahan ay itinakda sa $250 bawat bahagi. Ang reference point ay ang mababang dulo ng inaasahang pagbubukas ng hanay ng kalakalan sa isang direktang listahan tulad ng Coinbase's.

Dahil sa halos $100 na mas mababa sa $343.58 na pinag-trade ng mga pagbabahagi sa pribadong pangalawang merkado, halos tiyak na ang pagbubukas ng presyo para sa mga pagbabahagi ng Coinbase ay magiging higit sa $250 pagkatapos magtalaga ng halaga ang mga mamimili at nagbebenta sa mga bahagi ng nangungunang Cryptocurrency exchange.

Bilang CEO ng Digital Currency Group na si Barry Silbert ay maikli itong inilagay sa isang tweet: "Hindi ako magbebenta ng alinman sa aking stock ng Coinbase sa iyo sa halagang $250. Subukang muli." Ang DCG, ang pinakamalaking digital asset manager sa mundo, ang magulang ng CoinDesk.

Sinabi ni Haas, ang Coinbase CFO, na itinakda ng Nasdaq ang reference na presyo at T kasali ang kumpanya.

"Nalaman ko ang tungkol sa reference na presyo 10 minuto bago malaman ng market ang tungkol sa reference na presyo," sabi ni Haas. "Ang kumpanya ay medyo, sa totoo lang, BIT binabalewala ito. Dahil hindi ito isang indikasyon ng anumang bagay maliban sa kung ano ang kinakailangan upang magbukas ng isang sistema."

Si Lisa Ellis, isang analyst para sa brokerage firm na MoffettNathanson, ay naglathala ng isang ulat noong Martes na nagrerekomenda ng pagbabahagi ng COIN ng isang "buy" na may isang taong target na presyo na $600 bawat bahagi.

"Ang Coinbase ay may napakalaking halaga ng kakulangan, bilang isang one-of-a-kind, purong pagpapahayag ng trend ng sekular Cryptocurrency ," isinulat ni Ellis. "Kami ay buo sa Technology ng Cryptocurrency . Habang nabubuo pa, naniniwala kami na ONE ito sa mga pinaka nakakagambalang makabagong Technology sa mga dekada."

Dahil sa konserbatibong reference na presyo ng COIN, maaaring mas tumagal para sa mga mamimili at nagbebenta na magkasundo sa isang pambungad na presyo.

Ito ay maaaring mangahulugan na ang mga mangangalakal ay maaaring hindi makakita ng matatag na kalakalan sa COIN hanggang sa hapon kahit na ang mga stock Markets ng US ay nagbukas sa 9:30 am ET.

Ang Coinbase ay patuloy na lumikha ng mga bagong talaan ng pagpopondo ng venture capital sa Crypto, kaya nararapat na ang palitan ay maaaring sumulong ngayon kasama ang unang direktang listahan sa espasyo.

Ang mga prospect ng paglago ng kumpanya ay naging paksa ng marami espekulasyon ng analyst pagkatapos ng isang blowout pagtatanghal ng mga kita sa unang quarter noong nakaraang linggo na nagpakita ng kakayahang kumita ng kumpanya ngunit pati na rin ang pagkasumpungin ng modelo ng negosyo nito.

Ang palitan ay nag-ulat ng $1.8 bilyon na kita para sa quarter (kumpara sa $1.27 bilyon para sa buong taon 2020). Ang Coinbase ay hindi nagbigay ng patnubay sa kita (tulad ng karaniwang ginagawa ng isang kumpanyang ipinagpalit sa publiko), ngunit sa halip ay nagbigay ng mga sitwasyon para sa paglago ng user depende sa iba't ibang mga resulta sa merkado ng Crypto . Nag-ulat ito ng 6.1 milyong aktibong user sa unang quarter, higit sa doble ang bilang sa huling quarter ng 2020.

Ang ilang mga analyst ng industriya ay nag-aalinlangan sa mataas na halaga ng Coinbase.

"Mukhang mahirap bigyang-katwiran ang mga numerong ito," si Mati Greenspan, tagapagtatag ng foreign-exchange at Cryptocurrency analysis firm na Quantum Economics. "May mga lumang kasabihan na sa isang gold rush, ang mga kumikita ng pinakamaraming pera ay ang mga lalaki na nagbebenta ng mga pick at pala. Ito ay tiyak na naaangkop sa Coinbase."

Ang Coinbase ay nangangailangan ng mga mamumuhunan na hindi lamang magkaroon ng pananaw sa hinaharap ng Bitcoin kundi pati na rin sa iba pang mga palitan ng Crypto at mga desentralisadong palitan na makikipagkumpitensya dito para sa bahagi ng merkado, sinabi ni Harvey ni Duke. (Ang Duke University ang endowment ay isang maagang mamumuhunan sa Coinbase.)

"Para lamang mag-extrapolate mula sa mga nakaraang resulta ay binabalewala ang kumpetisyon," sabi ni Harvey. "Karamihan sa mga tao ay tumatakbo sa mundo ng sentralisadong Finance at ang DeFi ay hindi lamang isang nobelang Cryptocurrency. Ito ay muling nag-iimbento ng imprastraktura sa pananalapi."

Habang marami tinitingnan ng mga equity analyst kung paano Ginagawa ng Coinbase ang malaking grupo ng mga user nito sa mga aktibong user na nakikipagkalakalan sa app bawat buwan, ang ilan ay nagsabi na ang COIN ay maaaring magtapos sa pangangalakal tulad ng isang proxy Bitcoin ETF, dahil ang ilang mamumuhunan ay posibleng gumagamit na ngayon ng mga bahagi ng MicroStrategy (MSTR).

Nangangahulugan din ito na ang mga pondo ng pensiyon at mga endowment ay titingnan ang iba pang mga pribadong kumpanya sa maagang yugto sa espasyo ng Crypto na may potensyal na Social Media ang kasaysayan ng paglago ng Coinbase, idinagdag ni Harvey.

I-UPDATE (Abril 14, 13:40 UTC): Nagdagdag ng komento mula sa Coinbase CFO Alesia Haas.
I-UPDATE (Abril 14, 14:47 UTC): Nagdaragdag ng ipinahiwatig na presyo ng kalakalan.