Ang Grayscale 'Mga Pag-unlock' ay Nagdudulot ng Pagbabang Panganib sa Presyo ng Bitcoin , Sabi ni JPMorgan

Habang ang ilang mga nagmamasid sabihin ang Bitcoin bumaba ang presyo, nananatiling bearish ang mga analyst sa JPMorgan, na kinikilala ang nalalapit na pag-unlock ng mga share sa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) na binili noong Enero bilang pinagmumulan ng downside risk sa Cryptocurrency.

"Sa kabila ng ilang pagpapabuti, ang aming mga signal ay nananatiling pangkalahatang bearish," isinulat ng mga strategist ng JPMorgan na pinamumunuan ni Nikolaos Panigirtzoglou sa isang tala noong Miyerkules. "Ang pagbebenta ng mga bahagi ng GBTC na lumalabas sa anim na buwang lockup period noong Hunyo at Hulyo ay lumitaw bilang karagdagang headwind para sa Bitcoin."

Ang Grayscale Bitcoin Trust, ang pinakamalaking digital-assets fund manager sa mundo, ay nagbibigay-daan sa mga institutional investors na magkaroon ng exposure sa Bitcoin sa pamamagitan ng shares sa trust, na kasalukuyang may hawak na 654,600 BTC. Iyan ay higit sa 3% ng supply ng cryptocurrency. Ang Grayscale ay isang unit ng Digital Currency Group, na nagmamay-ari din ng CoinDesk.

Mga kinikilalang mamumuhunan makakabili Direktang nagbabahagi ang GBTC sa net asset value (NAV) sa araw-araw na pribadong mga placement sa pamamagitan ng pagdedeposito ng Bitcoin o US dollars. Ang mga bahagi ay maaaring ibenta sa pangalawang merkado pagkatapos lamang ng anim na buwang lock-in period.

Ang katanyagan ng trust ay sumabog sa pagtatapos ng nakaraang taon nang ang premium sa GBTC shares ay tumaas sa isang record-high na 40% noong Disyembre 17. Dahil dito, ang mga mamumuhunan ay nagmamadaling magdala ng trade o bumili ng mga share sa NAV sa isang bid na ibenta ang mga ito sa premium pagkalipas ng anim na buwan. Ayon sa JPMorgan, nakita ng trust ang mga record inflows na $2 bilyon noong Disyembre, na sinundan ng $1.7 bilyon noong Enero.

Ang tranche ng Enero ay naka-iskedyul para sa pag-unlock sa susunod na buwan at malamang na maglalabas ng 140,000 Bitcoin halaga ng mga pagbabahagi, punong opisyal ng diskarte ng CoinShares, Meltem Demirors, itinuro sa Twitter.

Pagkatapos ng pag-unlock, ang mga mamumuhunan ay may opsyon na likidahin ang kanilang mga shareholding sa pangalawang merkado. Nahuhulaan ng mga analyst sa JPMorgan ang mga mamumuhunan na nagbebenta ng hindi bababa sa ilan sa kanilang mga pagbabahagi, na humahantong sa "pababang presyon sa mga presyo ng GBTC at sa mga Markets ng Bitcoin sa pangkalahatan."

Ang hindi malinaw ay kung ang mga namumuhunan ay muling mamumuhunan ng mga nalikom pabalik sa Grayscale sa pamamagitan ng muling pagbili ng Bitcoin at paglilipat nito sa pinagkakatiwalaan. Kung nangyari iyon, malamang na kukuha ng malakas na bid ang Bitcoin .

Hanggang Pebrero, ang mga pagbabahagi ay patuloy na ipinagpalit sa isang premium. Iyon ay nagpanatiling malakas sa pangkalahatang demand, kung saan ang mga mamumuhunan ay nagbabalik ng pera sa tiwala pagkatapos ng mga pag-unlock. "Karamihan sa kapital ay malamang mula sa mga mamumuhunan na gumagawa ng "pag-uulit ng banlawan," sabi ni Ben Lilly, isang Crypto economist sa Jarvis Labs, sa isang Post ng SubStack may petsang Abril 22.

Ngayon, gayunpaman, ang insentibo upang muling mamuhunan ay medyo mababa. Ang tinatawag na Grayscale carry trade ay nawalan ng ningning mula nang magsimulang mag-trade ang GBTC nang may diskwento noong Pebrero. Noong Miyerkules, ang mga bahagi ay nakipagkalakalan sa isang diskwento na 12.17% sa halaga ng net asset, ayon sa data source na Skew.

gayunpaman, ilang analyst sabihin na ang diskwento ay nag-aalok ng mga retail investor ng pagkakataon na bumili ng Bitcoin sa mura. "Ang mga mamumuhunan na naghahanap ng pangmatagalang passive Bitcoin exposure ay malamang na mas mahusay na bumili ng GBTC sa spot Bitcoin dahil binabayaran ka para maghintay ng higit pa sa pamamagitan ng diskwento kaysa babayaran mo nang labis na mga bayarin,"David Grider, isang strategist sa investment research firm FundStrat, isinulat sa isang email noong Mayo.

Basahin din: Ang Record na ' Grayscale Discount' ay Maaaring Mangahulugan ng Bargain Bitcoin para sa Mga Retail Trader

Ang Bitcoin ay kasalukuyang nakikipagkalakalan NEAR sa $33,200, na kumakatawan sa isang 1.2% na pagbaba sa araw. Ang mga presyo ay bumaba sa ibaba $29,000 mas maaga sa linggong ito para lamang QUICK sa multi-linggong hanay ng kalakalan na $30,000 hanggang $40,000.