JPMorgan заявляет, что «разблокировка» Grayscale несет риск снижения цены Bitcoin

Хотя некоторые наблюдателисказатьBitcoin цена достигла дна, аналитики JPMorgan сохраняют медвежий настрой, определяя предстоящую разблокировку акций Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), купленных в январе, как источник риска снижения Криптовалюта.

«Несмотря на некоторое улучшение, наши сигналы в целом остаются медвежьими», — написали в заметке в среду стратеги JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу. «Продажа акций GBTC, выходящих из шестимесячного периода блокировки в июне и июле, стала дополнительным препятствием для Bitcoin».

Grayscale Bitcoin Trust, крупнейший в мире управляющий фондом цифровых активов, позволяет институциональным инвесторам получить доступ к Bitcoin через акции траста, который в настоящее время владеет 654 600 BTC. Это более 3% от предложения криптовалюты. Grayscale является подразделением Digital Currency Group, которая также владеет CoinDesk.

Аккредитованные инвесторыможно купить Акции GBTC напрямую по чистой стоимости активов (NAV) в ежедневных частных размещениях путем внесения Bitcoin или долларов США. Акции могут быть проданы на вторичном рынке только после шестимесячного периода блокировки.

Популярность траста резко возросла в конце прошлого года, когда 17 декабря премия по акциям GBTC достигла рекордных 40%. Таким образом, инвесторы бросились к керри-трейдингу или покупке акций по NAV в попытке продать их с премией шесть месяцев спустя. По данным JPMorgan, траст получил рекордные притоки в размере 2 млрд долларов в декабре, за которыми последовали 1,7 млрд долларов в январе.

Январский транш планируется разблокировать в следующем месяце, и, скорее всего, он будет включать акции на сумму 140 000 Bitcoin , заявил главный стратегический директор CoinShares. Мельтем Демирорс, отмечено в Twitter.

После разблокировки инвесторы имеют возможность ликвидировать свои акции на вторичном рынке. Аналитики JPMorgan прогнозируют, что инвесторы продадут по крайней мере часть своих акций, что приведет к «понижательному давлению на цены GBTC и на Рынки Bitcoin в целом».

Неясно, будут ли инвесторы реинвестировать доходы обратно в Grayscale , повторно выкупая Bitcoin и переводя их в траст. Если это произойдет, Bitcoin, скорее всего, получит сильную ставку.

До февраля акции постоянно торговались с премией. Это поддерживало общий спрос на высоком уровне, поскольку инвесторы возвращали деньги в траст после разблокировки. «Большая часть капитала, вероятно, была получена от инвесторов, которые делали «промывку повторно», — отметил Бен Лилли, Криптo из Jarvis Labs, в своем SubStack сообщениеот 22 апреля.

Однако теперь стимул реинвестировать относительно слаб. Так называемая Grayscale carry trade утратила свою привлекательность с тех пор, как GBTC начала торговаться со скидкой в ​​феврале. По данным источника данных Skew, по состоянию на среду акции торговались со скидкой в ​​12,17% к чистой стоимости активов.

Тем не менее, некоторые аналитики говорят, что скидка дает розничным инвесторам возможность купить Bitcoin по дешевке. «Инвесторам, ищущим долгосрочные пассивные вложения в Bitcoin , вероятно, лучше покупать GBTC, чем спотовые Bitcoin , поскольку вам платят за ожидание больше с помощью скидки, чем за дополнительные сборы»,Дэвид Грайдер, стратег в инвестиционно-исследовательской фирмеFundStrat, написал в электронном письме в мае.

Читайте также:Рекордная «скидка на Grayscale » может означать выгодную покупку Bitcoin для розничных трейдеров

В настоящее время Bitcoin торгуется NEAR $33 200, что представляет собой падение на 1,2% за день. Цены опускались ниже $29 000 ранее на этой неделе, но затем QUICK восстановились до многонедельного торгового диапазона от $30 000 до $40 000.