'Desbloqueios' em Grayscale representam risco de queda para o preço do Bitcoin , diz JPMorgan

Enquanto alguns observadoresdizer o Bitcoin o preço atingiu o fundo do poço, analistas do JPMorgan permanecem pessimistas, identificando o desbloqueio iminente de ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) compradas em janeiro como uma fonte de risco de queda para a Criptomoeda.

"Apesar de alguma melhora, nossos sinais permanecem pessimistas no geral", escreveram estrategistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou em uma nota na quarta-feira. "A venda de ações do GBTC saindo do período de bloqueio de seis meses durante junho e julho surgiu como um obstáculo adicional para o Bitcoin."

Grayscale Bitcoin Trust, o maior gestor de fundos de ativos digitais do mundo, permite que investidores institucionais ganhem exposição ao Bitcoin por meio de ações no fundo, que atualmente detém 654.600 BTC. Isso é mais de 3% do suprimento da criptomoeda. Grayscale é uma unidade do Digital Currency Group, que também é dono do CoinDesk.

Investidores credenciadospode comprar Ações do GBTC diretamente no valor patrimonial líquido (NAV) em colocações privadas diárias depositando Bitcoin ou dólares americanos. As ações podem ser vendidas no mercado secundário somente após um período de lock-in de seis meses.

A popularidade do trust explodiu no final do ano passado, quando o prêmio sobre as ações do GBTC subiu para um recorde de 40% em 17 de dezembro. Como tal, os investidores correram para carry trade ou comprar ações no NAV em uma tentativa de vendê-las com um prêmio seis meses depois. De acordo com o JPMorgan, o trust viu entradas recordes de US$ 2 bilhões em dezembro, seguido por US$ 1,7 bilhão em janeiro.

A parcela de janeiro está programada para ser desbloqueada no mês que vem e provavelmente liberará 140.000 Bitcoin em ações, disse o diretor de estratégia da CoinShares. Meltem Demirors, destacou no Twitter.

Após o desbloqueio, os investidores têm a opção de liquidar suas participações acionárias no mercado secundário. Analistas do JPMorgan preveem que os investidores venderão pelo menos algumas de suas ações, levando a "pressão descendente nos preços do GBTC e nos Mercados de Bitcoin de forma mais geral".

O que não está claro é se os investidores reinvestirão os lucros de volta na Grayscale recomprando Bitcoin e transferindo-os para o trust. Se isso acontecer, o Bitcoin provavelmente receberá uma oferta forte.

Até fevereiro, as ações eram negociadas consistentemente com um prêmio. Isso manteve a demanda geral forte, com investidores girando o dinheiro de volta para o fundo após os desbloqueios. "A maior parte do capital provavelmente veio de investidores fazendo uma "repetição de enxágue", Ben Lilly, um Cripto da Jarvis Labs, observou em um Postagem do SubStackdatado de 22 de abril.

Agora, no entanto, o incentivo para reinvestir é relativamente baixo. O chamado carry trade Grayscale perdeu seu brilho desde que o GBTC começou a ser negociado com desconto em fevereiro. Na quarta-feira, as ações eram negociadas com desconto de 12,17% em relação ao valor patrimonial líquido, de acordo com a fonte de dados Skew.

No entanto, alguns analistas dizem que o desconto oferece aos investidores de varejo uma oportunidade de comprar Bitcoin barato. "Investidores que buscam exposição passiva de longo prazo ao Bitcoin provavelmente estão em melhor situação comprando GBTC em vez de Bitcoin à vista, já que você é pago para esperar mais por meio do desconto do que paga em taxas excedentes",David Grider, um estrategista em uma empresa de pesquisa de investimentosFundoStrat, escreveu em um e-mail em maio.

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O Bitcoin está sendo negociado atualmente NEAR de $33.200, representando uma queda de 1,2% no dia. Os preços caíram abaixo de $29.000 no início desta semana apenas para fazer uma QUICK recuperação de volta para a faixa de negociação de várias semanas de $30.000 a $40.000.